เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 9 กรกฎาคม ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ราคาทองคำในตลาดโลกดีดตัวขึ้นเล็กน้อย โดยนักลงทุนจำนวนมากที่มองว่าราคาทองคำจะสูงขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวได้เข้ามาในตลาดเพื่อวางตำแหน่งการลงทุนของตนเอง ส่งผลให้แนวโน้มขาลงสามวันที่ผ่านมาสิ้นสุดลง นักลงทุนหลายคนเชื่อว่าการลดลงในรอบนี้ได้คลายแรงกดดันจากการขายชอร์ตไปมากแล้ว และราคาทองคำในขณะนี้ได้อยู่ในช่วงที่มีมูลค่าการลงทุนแล้ว นี่คือปัจจัยขับเคลื่อนหลักในระยะสั้นที่อยู่เบื้องหลังการทรงตัวและการดีดตัวขึ้นของราคาทองคำ



หลังจากมีการเผยแพร่รายงานการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประจำเดือนมิถุนายน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลดลงเล็กน้อย รายงานดังกล่าวเผยให้เห็นถึงแนวโน้มที่แข็งกร้าวขึ้น แต่ไม่มากเท่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีนัยสำคัญ ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงสนับสนุนราคาน้ำมันในตลาดโลกให้สูงขึ้น ซึ่งกระตุ้นความกังวลทั่วโลกเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย และสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อสูงจะบังคับให้เฟดต้องรักษาสถานะนโยบายที่ค่อนข้างเข้มงวด ซึ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างมาก

รายงานการประชุมเผยให้เห็นความแตกแยกภายในอย่างมีนัยสำคัญภายในธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยผู้กำหนดนโยบายมีความเห็นที่ใกล้เคียงกันเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่ เจ้าหน้าที่ 9 คนคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี ในขณะที่อีก 9 คนสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบัน ความแตกแยกภายในเฟดทำให้ตลาดคาดการณ์ทิศทางโดยรวมของนโยบายได้ยาก ทำให้นักลงทุนไม่แน่ใจว่านโยบายการเงินจะเอนเอียงไปทางผ่อนคลายหรือเข้มงวด ส่งผลให้ความเสี่ยงในตลาดผันผวน

แม้ว่ารายงานการประชุมจะไม่ได้สนับสนุนข้อโต้แย้งเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องมากนัก แต่ก็แทบไม่มีสัญญาณเชิงบวกใดๆ เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเลย ซึ่งทำลายความหวังในแง่ดีของตลาดที่คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วภายในปีนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจึงต้องมุ่งเน้นการตัดสินใจในภายหลังไปที่ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจต่างๆ ของสหรัฐฯ ที่จะทยอยประกาศออกมา โดยรอข้อมูลที่จะให้คำแนะนำที่ชัดเจน

ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 65% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางจะยังคงผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ซึ่งจะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อและสร้างความท้าทายต่อการกำหนดนโยบายของเฟด หากราคาน้ำมันยังคงพุ่งสูงขึ้น จะเป็นเรื่องยากที่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จะลดลงมาอยู่ในช่วงเป้าหมาย 2% ซึ่งจะทำให้เฟดต้องคงท่าทีแข็งกร้าวต่อไป ซึ่งเป็นปัจจัยลบในระยะยาวสำหรับราคาทองคำ

เมื่อพิจารณาปัจจัยข้างต้นแล้ว เป็นไปได้ยากที่ผลตอบแทนที่แท้จริงและดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าไม่น่าจะพลิกลับในระยะสั้น และความเสียเปรียบในการแข่งขันของทองคำเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ต่อไป สิ่งเหล่านี้ทำให้ราคาทองคำยากที่จะเริ่มต้นการฟื้นตัวที่ยาวนานและแข็งแกร่ง และการฟื้นตัวโดยรวมจะถูกบีบอัดอย่างมาก

ขณะนี้ ตลาดจะหันไปให้ความสนใจกับข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ และสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายคน ตัวเลขการจ้างงานเหล่านี้สะท้อนถึงสถานการณ์ของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในขณะที่คำแถลงของเจ้าหน้าที่เผยให้เห็นมุมมองล่าสุดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นเบาะแสสำคัญสำหรับอนาคตของนโยบายการเงิน นอกจากนี้ สถานการณ์ที่กำลังเปลี่ยนแปลงในตะวันออกกลางก็เป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิดของนักลงทุนเช่นกัน หากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง ความวิตกกังวลของตลาดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อจะทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้แรงผลักดันขาขึ้นของทองคำลดลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

หลังจากราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่ารูปแบบสามเหลี่ยมสมมาตรและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ราคาทองคำก็ร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ประมาณ 3940 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว การทะลุแนวรับขาขึ้นก่อนหน้านี้อย่างต่อเนื่องได้กระตุ้นคำสั่งหยุดขาดทุนจำนวนมาก ซึ่งยิ่งทำให้แนวโน้มขาลงของราคาทองคำรุนแรงขึ้น

แม้ว่าราคาทองคำจะทรงตัวชั่วคราว แต่ก็ยังคงต่ำกว่าเส้นแนวโน้มขาลงและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วัน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มทางเทคนิคในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นยังคงเป็นขาลงอย่างต่อเนื่อง ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ได้ก่อตัวเป็นรูปแบบแนวต้านที่ลาดลง และแนวโน้มขาลงระยะกลางยังไม่ถูกพลิกกลับด้วยการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นนี้

ผู้ขายชอร์ตจะรอให้ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับสำคัญที่ 3940 ซึ่งจะสร้างจุดต่ำสุดใหม่ในรอบนี้ ณ จุดนั้น ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับแนวรับที่แข็งแกร่งที่ 3800 หากระดับแนวรับ 3940 ถูกทะลุลงไป ความเชื่อมั่นในทิศทางขาลงจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง เปิดโอกาสให้ราคาทองคำลดลงอย่างมาก

หากราคาทองคำจะฟื้นตัวได้นั้น ต้องสามารถทะลุระดับ 4100 ได้อย่างมั่นคงเสียก่อน จึงจะมีโอกาสไปทดสอบระดับ 4200 ซึ่งเป็นจุดที่เส้นแนวโน้มขาลงมาบรรจบกับระดับแนวต้าน หลังจากทะลุระดับนี้ได้สำเร็จ เป้าหมายต่อไปคือ 4370 ตามด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ประมาณ 4500 การที่ทองคำจะสามารถหลุดพ้นจากแรงกดดันขาลงในระยะกลางและค่อยๆ กลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นได้นั้น ต้องอาศัยการสร้างฐานที่มั่นคงเหนือ 4500 เท่านั้น