การประกาศถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จากกลุ่มโอเปก พร้อมกับการยกเลิกเพดานการผลิต ทำให้เกิดการคาดการณ์ในตลาดทันทีว่ากลุ่มโอเปกกำลังจะล่มสลาย ในขณะนั้น นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่าการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังจะเกิดขึ้น และสงครามราคาในกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดในเอเชียกำลังจะเริ่มต้นขึ้น อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางในเวลาต่อมาได้ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง โดยสหรัฐฯ กลับมาโจมตีอิหร่าน ทำให้ข้อตกลงหยุดยิงไร้ผลโดยสิ้นเชิง และเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบในระยะยาวจากพื้นที่การผลิตหลักของโอเปก

ก่อนหน้านี้ การคาดการณ์ของอุตสาหกรรมเกี่ยวกับตลาดอุปทานล้นเกินซึ่งอิงตามสมมติฐานหลักสองประการได้พลิกผันไปแล้ว ประการแรกคือ การคาดการณ์ว่าการฟื้นตัวของอุปสงค์จะช้ากว่าอุปทาน และประการที่สองคือ สมมติฐานที่ว่าการหยุดยิงจะยั่งยืน ขณะนี้ ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อได้เปลี่ยนแปลงตรรกะด้านราคาไปทั้งหมดแล้ว ในระยะสั้น เป้าหมายหลักของทุกประเทศคือการเปิดช่องทางการส่งออก โดยไม่สนใจโควตาของโอเปก อย่างไรก็ตาม หลังจากความขัดแย้งสงบลง ประเทศผู้ผลิตน้ำมันจะตระหนักถึงคุณค่าหลักของการทำงานร่วมกันเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ไม่เต็มใจที่จะแบกรับความสูญเสียที่เกิดจากการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมัน

การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ออกจากโอเปกทำให้ความแตกแยกภายในรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ตลาดมองความสามารถในการกำกับดูแลของโอเปกในแง่ลบ

หลังจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัวออกจากโอเปก อิรักก็ประกาศอย่างเปิดเผยว่าจะทำตามหากไม่ได้รับอำนาจในการเพิ่มผลผลิต ขณะที่ซาอุดีอาระเบียยืนกรานที่จะจำกัดการผลิตเพื่อรักษาระดับราคา ในขณะที่ประเทศสมาชิกอ่าวเปอร์เซียอื่นๆ หวังที่จะเพิ่มผลผลิตและรายได้ ความขัดแย้งภายในจึงทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ หลายคนเชื่อว่าโอเปกจะเปลี่ยนจากองค์กรที่ช่วยรักษาเสถียรภาพตลาดน้ำมันไปเป็นองค์กรที่ไร้แก่นสารและไม่มีอำนาจบังคับใช้ใดๆ

ในขณะนั้น ตลาดคาดการณ์ว่าหลังจากสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว เรือบรรทุกน้ำมันที่ติดอยู่บริเวณช่องแคบฮอร์มุซจะถูกขนส่งออกไปเป็นจำนวนมาก ซึ่งจะทำให้ปริมาณน้ำมันดิบในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อรวมกับการฟื้นตัวของความต้องการที่ช้า จะนำไปสู่ภาวะน้ำมันล้นตลาดทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ในเชิงประวัติศาสตร์ ตรรกะนี้มีข้อบกพร่องที่เห็นได้ชัด เนื่องจากน้ำมันดิบเป็นสินค้าจำเป็นต่อเศรษฐกิจโลก การลดลงของราคาน้ำมันดิบมักจะกระตุ้นให้ความต้องการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน เมื่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ประเทศต่างๆ จะปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์และควบคุมการบริโภคน้ำมัน ส่งผลให้ความต้องการลดลงอย่างช้าๆ ดังนั้น ภาวะน้ำมันล้นตลาดที่ยั่งยืนจึงไม่น่าจะเกิดขึ้นได้

ความคาดหวังเรื่องการหยุดยิงได้พังทลายลงอย่างสิ้นเชิง และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานในระยะยาวได้พลิกผันการคาดการณ์เรื่องอุปทานล้นตลาด

หลักการสำคัญของการผ่อนคลายตลาดครั้งก่อนๆ ทั้งหมดคือการสานต่อข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ความขัดแย้งในเส้นทางเดินเรือและการโจมตีทางอากาศรอบใหม่ของสหรัฐฯ ได้ทำลายความคาดหวังนี้ไปโดยสิ้นเชิง อิหร่านได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันที่ไม่ปฏิบัติตามกฎควบคุมเส้นทางเดินเรือ และสหรัฐฯ ก็ได้ตอบโต้ด้วยการทิ้งระเบิดทันที ทำให้ข้อตกลงหยุดยิงไร้ผลโดยสิ้นเชิง

ผู้สังเกตการณ์หลายคนที่ติดตามสถานการณ์ในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิดได้เตือนว่า ความขัดแย้งในปัจจุบันจะยืดเยื้อยาวนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียจะปรับเปลี่ยนท่อส่งน้ำมันเพื่อการส่งออกและเปิดท่าเรือทางเลือกใหม่ การก่อสร้างท่อส่งน้ำมันและก๊าซใหม่ก็จะเป็นกระบวนการระยะยาว และการกีดขวางการขนส่งน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติจะกลายเป็นเรื่องปกติ

การประเมินในปัจจุบันที่ว่าการแข่งขันหลังความขัดแย้งสิ้นสุดลงจะเป็นการแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดนั้น เร็วเกินไปอย่างเห็นได้ชัด ความท้าทายหลักของทุกประเทศในขณะนี้คือการฝ่าด่านปิดล้อมทางการขนส่งและส่งออกน้ำมันดิบให้ได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แรงกดดันด้านการอยู่รอดกำลังผลักดันให้ประเทศต่างๆ ให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของตนเอง ทำให้ข้อจำกัดโควตาของโอเปกไร้ความหมาย

การแข่งขันที่เห็นแก่ประโยชน์ส่วนตนในระยะสั้นนั้นไม่ยั่งยืน เมื่อความขัดแย้งสิ้นสุดลง มูลค่าของโอเปกก็จะกลับคืนมา

ในช่วงเวลาพิเศษของการปิดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังดำเนินอยู่ การที่ประเทศสมาชิกถอนตัวออกจากพันธมิตรและเพิ่มกำลังการผลิตฝ่ายเดียวกลายเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ไม่มีประเทศใดประเทศเดียวสามารถควบคุมอำนาจการกำหนดราคาน้ำมันโลกได้โดยอิสระ ความร่วมมือจึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อเพิ่มอำนาจต่อรองของประเทศ ในขณะที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์กระตือรือร้นที่จะยกเลิกข้อจำกัดการผลิตและขยายการส่งออก แต่ก็ไม่พอใจอย่างแน่นอนที่เห็นราคาน้ำมันลดลงเหลือประมาณ 40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเนื่องจากการแข่งขันที่ไม่เป็นระเบียบ ปริมาณน้ำมันส่วนเกินจำนวนมหาศาลที่เคยมีการคาดการณ์ไว้หลายครั้งยังไม่เกิดขึ้นจริง

เมื่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางคลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์และตลาดกลับสู่ภาวะปกติ ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางจะให้ความสำคัญกับบทบาทหลักของโอเปกอีกครั้ง โดยอาศัยการกำกับดูแลร่วมกันเพื่อรักษาสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ทั่วโลก และหลีกเลี่ยงการเพิ่มการผลิตอย่างไม่เป็นระเบียบซึ่งอาจก่อให้เกิดสงครามราคาที่รุนแรง นี่เป็นความต้องการระยะยาวร่วมกันของประเทศผู้ส่งออกทรัพยากรทั้งหมดด้วยเช่นกัน

สรุป

โดยสรุป การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ประกอบกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ได้ทำให้ความแตกแยกภายในกลุ่มโอเปกทวีความรุนแรงขึ้นในระยะสั้น ตลาดคาดการณ์ในตอนแรกว่าพันธมิตรอาจล่มสลายและอาจเกิดภาวะน้ำมันล้นตลาด แต่ความล้มเหลวของความคาดหวังเรื่องการหยุดยิงและการหยุดชะงักของอุปทานในระยะยาวได้พลิกผันตรรกะของตลาดอย่างสิ้นเชิง ปัจจุบัน ประเทศต่างๆ กำลังมุ่งเน้นไปที่การรักษาเส้นทางการขนส่งน้ำมัน โดยการแข่งขันแย่งส่วนแบ่งตลาดลดลงชั่วคราวและหันไปสู่การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์และอุปทานแทน ในระยะกลางถึงระยะยาว เมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ตรรกะของการร่วมมือกันในการลดการผลิตและการรักษาเสถียรภาพราคาจะกลับมามีบทบาทสำคัญอีกครั้ง และคุณค่าในการควบคุมตลาดของโอเปกจะไม่หายไปอย่างสิ้นเชิงเนื่องจากความขัดแย้งในระยะสั้น