Việc UAE tuyên bố rút khỏi OPEC và nâng trần sản lượng đã ngay lập tức làm dấy lên những đồn đoán trên thị trường rằng liên minh OPEC đang trên bờ vực sụp đổ. Vào thời điểm đó, các nhà giao dịch nói chung tin rằng một thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran sắp diễn ra, và một cuộc chiến giá cả giữa các nước sản xuất dầu mỏ để giành thị phần ở châu Á sắp bắt đầu. Tuy nhiên, các xung đột địa chính trị sau đó ở Trung Đông lại leo thang, với việc Mỹ nối lại các cuộc tấn công chống lại Iran, khiến thỏa thuận ngừng bắn hoàn toàn không hiệu quả và làm nổi bật nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu thô dài hạn từ các khu vực sản xuất cốt lõi của OPEC.

Trước đây, những dự đoán của ngành về thị trường dư cung dựa trên hai giả định chính đã bị bác bỏ: thứ nhất, kỳ vọng rằng sự phục hồi nhu cầu sẽ chậm hơn so với nguồn cung; và thứ hai, giả định rằng thỏa thuận ngừng bắn sẽ bền vững. Giờ đây, cuộc xung đột kéo dài đã thay đổi toàn bộ logic định giá . Trong ngắn hạn, mục tiêu chính của tất cả các quốc gia là mở rộng các kênh xuất khẩu, bỏ qua hạn ngạch của OPEC. Tuy nhiên, sau khi xung đột lắng xuống, các nước sản xuất dầu mỏ cuối cùng sẽ nhận ra giá trị cốt lõi của việc hợp tác để ổn định giá cả, và UAE không muốn gánh chịu những tổn thất do giá dầu giảm mạnh.

Việc UAE rút khỏi OPEC đã làm trầm trọng thêm những chia rẽ nội bộ, dẫn đến sự bi quan của thị trường về khả năng điều tiết của OPEC.

Sau khi UAE rút khỏi OPEC, Iraq công khai tuyên bố sẽ làm theo nếu không được phép tăng sản lượng. Trong khi Ả Rập Xê Út khăng khăng hạn chế sản lượng để duy trì giá cả, các quốc gia thành viên vùng Vịnh khác lại mong muốn tăng sản lượng và doanh thu, khiến các xung đột nội bộ ngày càng leo thang. Nhiều người tin rằng OPEC sẽ từ một tổ chức ổn định thị trường dầu mỏ trở thành một tổ chức rỗng tuếch, không còn tính ràng buộc.

Vào thời điểm đó, thị trường dự đoán rằng sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời, các tàu chở dầu bị mắc kẹt ở eo biển Hormuz sẽ được vận chuyển hàng loạt, giải phóng đáng kể nguồn cung dầu thô. Kết hợp với sự phục hồi chậm chạp của nhu cầu, điều này sẽ dẫn đến tình trạng dư cung toàn cầu nghiêm trọng. Tuy nhiên, xét về mặt lịch sử, lập luận này có những điểm yếu rõ ràng. Là một mặt hàng thiết yếu đối với nền kinh tế toàn cầu, việc giá dầu thô giảm thường kích thích sự phục hồi nhanh chóng về nhu cầu; ngược lại, khi giá dầu tăng vọt, các quốc gia sẽ giải phóng dự trữ chiến lược và thực hiện các biện pháp kiểm soát tiêu thụ dầu, dẫn đến sự suy giảm rất chậm về nhu cầu. Do đó, tình trạng dư cung bền vững khó có thể xảy ra.

Kỳ vọng về lệnh ngừng bắn đã hoàn toàn tan vỡ, và sự gián đoạn nguồn cung dài hạn đã đảo ngược dự đoán về tình trạng dư cung.

Tiền đề cốt lõi của tất cả các đợt nới lỏng thị trường trước đây là việc tiếp tục thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, nhưng xung đột tuyến vận chuyển và vòng không kích mới của Mỹ đã trực tiếp phá vỡ kỳ vọng này. Iran đã tấn công các tàu chở dầu không tuân thủ kiểm soát tuyến vận chuyển, và Mỹ ngay lập tức tiến hành các cuộc ném bom trả đũa, khiến thỏa thuận ngừng bắn hoàn toàn không hiệu quả.

Nhiều nhà quan sát theo sát tình hình Trung Đông đã cảnh báo rằng cuộc đối đầu hiện tại sẽ kéo dài lâu hơn nhiều so với kỳ vọng lạc quan của thị trường. Ngay cả khi các quốc gia sản xuất dầu mỏ vùng Vịnh điều chỉnh đường ống xuất khẩu và mở các cảng thay thế, việc xây dựng các đường ống dẫn dầu và khí đốt mới sẽ là một quá trình lâu dài, và việc cản trở vận chuyển dầu thô và khí đốt tự nhiên sẽ trở thành chuyện thường tình.

Nhận định hiện tại cho rằng cuộc cạnh tranh sẽ xoay quanh việc giành thị phần sau khi xung đột kết thúc rõ ràng là quá sớm. Thách thức cốt lõi đối với tất cả các quốc gia hiện nay là phá vỡ các rào cản vận chuyển và xuất khẩu càng nhiều dầu thô càng tốt. Áp lực sinh tồn đang thúc đẩy các quốc gia ưu tiên lợi ích của chính mình, khiến các hạn ngạch của OPEC trở nên vô nghĩa.

Cạnh tranh vị kỷ ngắn hạn là không bền vững; khi cuộc xung đột kết thúc, giá trị của OPEC sẽ trở lại.

Trong giai đoạn đặc biệt này của tình trạng phong tỏa địa chính trị đang diễn ra, việc các quốc gia thành viên rời khỏi liên minh và đơn phương tăng năng lực sản xuất trở thành lựa chọn ngắn hạn tốt nhất. Tuy nhiên, về lâu dài, không một quốc gia nào có thể độc lập kiểm soát quyền định giá dầu toàn cầu; hợp tác là điều cần thiết để tăng cường sức mạnh đàm phán của một quốc gia. Mặc dù UAE rất muốn nâng cao sản lượng và mở rộng xuất khẩu, nhưng chắc chắn họ không vui khi thấy giá dầu giảm xuống mức 40 đô la một thùng do cạnh tranh không lành mạnh. Tình trạng dư thừa dầu mỏ quy mô lớn đã được dự đoán nhiều lần vẫn chưa thành hiện thực.

Một khi xung đột ở Trung Đông được giải quyết hoàn toàn và thị trường trở lại bình thường, các quốc gia sản xuất dầu mỏ ở Trung Đông sẽ tái khẳng định vai trò cốt lõi của OPEC, dựa vào cơ chế điều tiết tập thể để cân bằng cung cầu toàn cầu và tránh tình trạng gia tăng sản lượng hỗn loạn có thể dẫn đến một cuộc chiến giá cả khốc liệt. Đây cũng là yêu cầu dài hạn chung của tất cả các quốc gia xuất khẩu tài nguyên.

Tóm tắt

Tóm lại, việc UAE rút khỏi OPEC, cùng với các xung đột địa chính trị, đã làm trầm trọng thêm sự chia rẽ nội bộ trong OPEC trong ngắn hạn. Ban đầu, thị trường dự đoán sự sụp đổ của liên minh và khả năng dư thừa dầu mỏ, nhưng việc không đạt được kỳ vọng về lệnh ngừng bắn và sự gián đoạn nguồn cung dài hạn đã hoàn toàn đảo ngược xu hướng thị trường. Hiện tại, các quốc gia đang tập trung vào việc đảm bảo các tuyến đường vận chuyển dầu, với sự cạnh tranh thị phần tạm thời nhường chỗ cho sự tăng trưởng dựa trên cung cầu. Trong trung và dài hạn, khi các rủi ro địa chính trị giảm bớt, logic hợp tác về cắt giảm sản lượng và ổn định giá cả sẽ lại chiếm ưu thế, và giá trị điều tiết thị trường của OPEC sẽ không hoàn toàn biến mất do những bất đồng ngắn hạn.