ตลาดทองคำเผชิญกับปัจจัยหลายประการในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้แรงผลักดันในการฟื้นตัวในระยะสั้นอ่อนลง อาเหม็ด อาซิรี นักกลยุทธ์วิจัยจาก Pepperstone กล่าวว่า ปัจจุบันทองคำอยู่ภายใต้แรงกดดันจากทั้งความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง โดยความต้องการความเสี่ยงในตลาดที่ลดลงได้ลดทอนการฟื้นตัวของโลหะมีค่าในช่วงที่ผ่านมา

ความตึงเครียดล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้จุดประกายความไม่มั่นใจในความเสี่ยงในตลาดโลกอีกครั้ง แต่ราคาทองคำกลับไม่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง สาเหตุหลักเป็นเพราะนักลงทุนยังจับตาดูการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยด้วย ตลาดเชื่อว่าแม้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะเสริมเสน่ห์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่หากเหตุการณ์เหล่านี้ผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ก็อาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ คงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปเป็นระยะเวลานาน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่สูงและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นปัจจัยสำคัญที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างดอกเบี้ย ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำจึงเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงสูง ทำให้ความเต็มใจของนักลงทุนที่จะเข้าซื้อทองคำในปริมาณมากนั้นลดลง อาซิรีชี้ให้เห็นว่าความตึงเครียดที่เกิดขึ้นใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมและทำให้การฟื้นตัวของทองคำเมื่อเร็วๆ นี้อ่อนแอลง นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้กระบวนการต่อต้านเงินเฟ้อทั่วโลกล่าช้าออกไป ทำให้ตลาดต้องประเมินทิศทางนโยบายการเงินในอนาคตอีกครั้ง

หากราคาน้ำมันยังคงปรับตัวสูงขึ้นและส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจำเป็นต้องชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำลดลงต่อไป อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง ราคาทองคำยังมีปัจจัยสนับสนุนอยู่บ้าง เช่น ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก ความต้องการจัดสรรสินทรัพย์ของธนาคารกลาง และความคาดหวังของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในอนาคต

เมื่อเทียบกับการเทขายทองคำอย่างรุนแรงในช่วงสัปดาห์ก่อนๆ ความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้นแล้ว นักลงทุนกำลังรอข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมเพื่อยืนยันทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ โดยให้ความสนใจเป็นพิเศษกับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐ ผลการดำเนินงานของตลาดแรงงาน และการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำยังอยู่ในช่วงปรับฐานระยะสั้น ในกราฟรายวัน แม้ว่าราคาทองคำจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่โดยทั่วไปแล้วยังคงรักษารูปแบบการรวมตัวในระดับสูง แนวต้านอยู่ที่บริเวณ 4150-4180 ดอลลาร์ การทะลุเหนือบริเวณนี้อาจนำไปสู่การทดสอบระดับ 4200 ดอลลาร์อีกครั้ง แนวรับอยู่ที่ 4080, 4050 และ 4000 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่า 4000 ดอลลาร์อาจเป็นการยืนยันแนวโน้มการปรับฐานระยะสั้นต่อไป

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมาผันผวนอยู่รอบๆ 4100 ดอลลาร์ โดยแรงซื้อและแรงขายในระยะสั้นค่อนข้างสมดุลกัน ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่กำลังบรรจบกัน แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังรอสัญญาณทิศทางใหม่ ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นได้ฟื้นตัวบ้างแล้ว แต่โครงสร้างขาขึ้นที่แข็งแกร่งยังไม่ก่อตัวขึ้น หากราคาทะลุแนวต้านที่ประมาณ 4150 ดอลลาร์ อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นในระยะสั้น หากราคาลดลงต่ำกว่า 4050 ดอลลาร์ อาจทดสอบระดับแนวรับที่ต่ำกว่าอีกครั้ง

สรุปโดยบรรณาธิการ : ปัจจุบันทองคำอยู่ในช่วงของการปรับสมดุลระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง ในขณะที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ช่วยหนุนทองคำ แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังทำให้ผู้ลงทุนระยะสั้นระมัดระวัง ในระยะกลางถึงระยะยาว ทองคำยังคงมีมูลค่าการลงทุนอยู่บ้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มขึ้นและศักยภาพในการปรับนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะสั้นยังคงขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของดอลลาร์สหรัฐ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และข้อมูลเงินเฟ้อ ตลาดจะต้องให้ความสำคัญกับสัญญาณจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะเพิ่มสูงขึ้นอีกหรือไม่ เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางต่อไปของทองคำ