เมื่อวันศุกร์ที่ 10 กรกฎาคม ในช่วงตลาดเอเชีย ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงลดลงต่อเนื่อง โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ที่ประมาณ 100.60 และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 100.80

การอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ส่วนใหญ่เกิดจากสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน โดยเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ กล่าวว่าวอชิงตันยังคงยึดมั่นในบันทึกความเข้าใจกับอิหร่าน และการเจรจาทางเทคนิคยังคงดำเนินอยู่ แม้ว่าก่อนหน้านี้ทรัมป์จะประกาศว่าข้อตกลงดังกล่าว "สิ้นสุดลงแล้ว" ก็ตาม

สัญญาณนี้ทำให้ความต้องการซื้อดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ก่อนหน้านี้ การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้กระตุ้นความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อมีสัญญาณว่าช่องทางการทูตไม่ได้ปิดสนิท ตลาดก็มีแนวโน้มดีขึ้น และความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็ลดลงตามไปด้วย

ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: สัญญาณการผ่อนคลายความตึงเครียดส่งผลให้ความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง

การเคลื่อนไหวของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้มีความสอดคล้องอย่างมากกับการเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ในช่วงต้นสัปดาห์ สหรัฐฯ ได้เปิดฉากโจมตีอิหร่านรอบใหม่เพื่อตอบโต้การโจมตีเรือสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่าน ซึ่งเป็นการเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และในตอนแรกได้ให้การสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ผ่านการซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม เมื่อสถานการณ์เปลี่ยนแปลงไป ความเชื่อมั่นของตลาดก็เปลี่ยนไปอย่างมาก

หนังสือพิมพ์ไทมส์ออฟอิสราเอลรายงานว่า เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ระบุว่าวอชิงตันยังคงยึดมั่นในบันทึกความเข้าใจกับอิหร่าน และการเจรจาทางเทคนิคยังคงดำเนินอยู่ สัญญาณนี้แตกต่างเล็กน้อยจากคำกล่าวของทรัมป์ก่อนหน้านี้ที่ว่า "ข้อตกลงสิ้นสุดลงแล้ว" ซึ่งบ่งชี้ว่าช่องทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่ได้ปิดตัวลงอย่างสมบูรณ์

นอกจากนี้ ทรัมป์กล่าวเมื่อวันพุธว่าอิหร่านได้โทรมาเพื่อขอเจรจาข้อตกลง แต่เสริมว่า "ผมไม่แน่ใจว่าพวกเขาคุ้มค่าที่จะเจรจาด้วยหรือไม่" ซึ่งคำกล่าวนี้ แม้จะไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ของการเจรจาทางการทูตออกไปโดยสิ้นเชิง แต่ก็บ่งชี้ว่าเส้นทางสู่การเจรจาจะไม่ราบรื่น

สำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐ สัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ลดความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลง ดัชนีเงินดอลลาร์ลดลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน โดยลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ที่ 100.60 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงตรรกะนี้โดยตรง

ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ: ราคาน้ำมันที่สูงจำกัดศักยภาพในการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ

แม้ว่าสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะทำให้การซื้อดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง แต่ศักยภาพในการลดลงของดอลลาร์อาจถูกจำกัดด้วยความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซจะคลี่คลายลงบ้างแล้ว แต่ความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง และราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ผ่านสองช่องทาง: ประการแรก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกระตุ้นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อโดยรวม ลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ย ประการที่สอง ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นทำให้เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระมัดระวังมากขึ้นเมื่อพิจารณาการลดอัตราดอกเบี้ย ดังที่เอกสารชี้ให้เห็นว่า "ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นทำให้โอกาสที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลดลง" ซึ่งหมายความว่าแม้ข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์จะอ่อนลงเล็กน้อย แต่ก็ยังไม่หายไป

นอกจากนี้ การปรับราคาของตลาดต่อแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็เป็นปัจจัยสำคัญเช่นกัน แม้ว่ารายงานการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนจะเปิดเผยถึงความแตกแยกภายในองค์กร แต่คำแถลงที่ว่า "สมาชิก FOMC จำนวนมากมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย" และ "ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงสูง" บ่งชี้ว่าการสนับสนุนเชิงโครงสร้างสำหรับดอลลาร์ยังไม่พังทลายลงอย่างสิ้นเชิง บริเวณ 100.50-100.60 อาจกลายเป็นแนวรับระยะสั้นที่สำคัญสำหรับดัชนีดอลลาร์

มุมมองของนักวางกลยุทธ์

ฟิล ออร์แลนโด หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Federated Hermes กล่าวว่า ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกรกฎาคมนั้นมากเกินไป และเขาเชื่อว่าไม่น่าจะเกิดขึ้น

ออร์แลนโดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเพิกเฉยต่อผลกระทบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางในปัจจุบัน โดยเขามองว่าเป็นเพียงความผันผวนชั่วคราว และจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

จัสซี ฮิลยาเนน หัวหน้านักกลยุทธ์ของ SEB ชี้ให้เห็นว่า รายงานการประชุมของเฟดในเดือนมิถุนายนเน้นย้ำถึงความกังวลของธนาคารกลางเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ แต่ก็บ่งชี้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันทีจะให้การสนับสนุนได้เพียงจำกัด ดังนั้นเฟดจึงลังเลที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความไม่แน่นอนของการเติบโตที่เพิ่มขึ้น สาระสำคัญของรายงานการประชุมคือ เกณฑ์สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงค่อนข้างสูง และผู้กำหนดนโยบายต้องการหลักฐานเพิ่มเติมก่อนที่จะดำเนินการใดๆ ต่อไป

ฮิลยาเนนกล่าวเพิ่มเติมว่า ท่าทีเชิงนโยบายนี้บ่งชี้ว่า ประตูสู่การลดอัตราดอกเบี้ยจะเปิดขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อดีขึ้นและความอ่อนแอของตลาดแรงงานปรากฏชัดเจนมากขึ้น เมื่อพิจารณาถึงความสมดุลของความเสี่ยงในปัจจุบัน SEB เชื่อว่าการคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบันที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 1.5 ครั้งนั้นสมเหตุสมผล ซึ่งสะท้อนถึงทั้งความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโต

การปฏิรูปธนาคารกลางสหรัฐ: วอร์ชประกาศรายชื่อสมาชิกของคณะทำงาน 5 กลุ่ม

ในระดับกรอบนโยบายการเงิน นายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ประกาศรายชื่อสมาชิกของคณะทำงาน 5 กลุ่ม ตามที่ได้ให้สัญญาไว้ในแถลงการณ์นโยบายเดือนมิถุนายน โดยคณะทำงานเหล่านี้จะมุ่งเน้นในด้านต่อไปนี้: กลยุทธ์การสื่อสาร นโยบายงบดุล คุณภาพและความทันเวลาของข้อมูลเศรษฐกิจ ผลผลิตและการจ้างงาน และการพัฒนากรอบนโยบายเงินเฟ้อ

การดำเนินการนี้แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐภายใต้การนำของวอร์ช กำลังดำเนินการปฏิรูปกรอบนโยบายอย่างเป็นระบบ การจัดตั้งคณะทำงาน 5 กลุ่มครอบคลุมหลายด้านสำคัญ ตั้งแต่การสื่อสารนโยบายไปจนถึงการติดตามข้อมูลเศรษฐกิจ ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐพยายามสร้างกลไกการตัดสินใจเชิงนโยบายที่เป็นระบบและโปร่งใสมากขึ้น

แม้ว่าข้อเสนอแนะเฉพาะเจาะจงของคณะทำงานเหล่านี้จะใช้เวลาสักระยะกว่าจะได้รับการเผยแพร่ แต่การจัดตั้งคณะทำงานเหล่านี้ส่งสัญญาณไปยังตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ มุ่งมั่นที่จะปรับปรุงกรอบนโยบายของตน ซึ่งอาจส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะกลาง

แนวโน้ม: เงินดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันในระยะสั้น แต่มีโอกาสอ่อนค่าลงไม่มากนัก

โดยสรุป ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย ความตึงเครียดที่คลี่คลายลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ลดแรงซื้อดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงเป็นวันที่สามติดต่อกันสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่ได้รับการสนับสนุนจากราคาน้ำมันที่สูงได้จำกัดการอ่อนค่าของดอลลาร์ – ราคาน้ำมันที่สูงหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ไม่น่าจะส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจนในระยะสั้น ซึ่งจะช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ไว้ได้

จากมุมมองทางเทคนิค บริเวณ 100.50-100.60 เป็นแนวรับสำคัญในระยะสั้นสำหรับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ หากมีสัญญาณชัดเจนว่าความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะคลี่คลายลง (เช่น ความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในการเจรจาทางเทคนิค) ดอลลาร์อาจทดสอบระดับทางจิตวิทยาที่ 100.00 ในทางกลับกัน หากสถานการณ์เลวร้ายลงอีกครั้ง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอาจผลักดันให้ดอลลาร์กลับขึ้นไปเหนือ 101.00 ได้

เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางของดอลลาร์จะยังคงถูกขับเคลื่อนด้วยตัวแปรสำคัญสามประการ ได้แก่ สถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน (ความก้าวหน้าทางการทูตหรือความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้น) การปรับเปลี่ยนความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อโดยอิงจากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการปฏิรูปกรอบนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อความคาดหวังของตลาด ในสภาพแวดล้อมที่ความไม่แน่นอนยังคงสูง ดัชนีดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะผันผวนอยู่ในช่วง 100.50-101.50 ในระยะสั้น โดยทิศทางของการทะลุขึ้นลงจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของตัวแปรดังกล่าวข้างต้น


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 15:55 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 10 กรกฎาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 100.81