เมื่อวันศุกร์ที่ 10 กรกฎาคม ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1440 โดยอัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้นเป็นวันที่สามติดต่อกัน

การเปลี่ยนแปลงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย: ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางสนับสนุนความคาดหวังว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ฟรานซิสโก เปโซเล นักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ ING ตั้งข้อสังเกตว่า การปะทุของความขัดแย้งทางทหารในตะวันออกกลางอีกครั้ง "ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนยูโร-ดอลลาร์ระยะสั้นแคบลงเล็กน้อย"

ในช่วงระยะเวลาสองปี (ซึ่งโดยทั่วไปเป็นช่วงเวลาที่มีความสัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนมากที่สุด) การเปลี่ยนแปลงนี้เทียบเท่ากับประมาณ 10 จุดพื้นฐาน

แม้ว่าขนาดของการเปลี่ยนแปลงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้จะมีจำกัด แต่ทิศทางของการเปลี่ยนแปลงนั้นมีความสำคัญ เพราะบ่งชี้ว่าตลาดกำลังปรับราคาความแตกต่างทางนโยบายระหว่างธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนรุนแรงขึ้น และเพิ่มความจำเป็นที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังที่ลดลงก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนกันยายนนั้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นมีจำกัด: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในช่วงสงครามมาก

อย่างไรก็ตาม เพสโซเลต์เน้นย้ำถึงความสำคัญของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างจำกัด เขาระบุว่าส่วนต่างในปัจจุบัน "ยังคงกว้างกว่าจุดสูงสุดในเดือนเมษายนถึง 50 จุดพื้นฐาน" ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดคาดการณ์อย่างหนักว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่คาดการณ์น้อยกว่าว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย และ "กว้างกว่าระดับก่อนสงครามเพียง 15 จุดพื้นฐานเท่านั้น"

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้เผยให้เห็นข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่เงินยูโรเผชิญอยู่ ในช่วงจุดสูงสุดในเดือนเมษายน ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการแตกต่างทางนโยบายระหว่างธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก และส่งผลให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ตามไปด้วย

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันจะกว้างขึ้นเมื่อเทียบกับระดับก่อนสงคราม แต่ก็ยังห่างไกลจากจุดสูงสุดในเดือนเมษายนอยู่มาก

นี่หมายความว่า การประเมินราคาของตลาดเกี่ยวกับความแตกต่างด้านนโยบายระหว่างธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยังห่างไกลจากระดับสุดขั้วในอดีต—เพื่อให้เงินยูโรกลับไปสู่ระดับสูงสุดในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับดอลลาร์ จำเป็นต้องมีการขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญกว่านี้

การประเมินแนวโน้ม: ความมั่นคงและความเสี่ยงด้านลบมีอยู่ร่วมกัน

เปโซเลคาดว่าเงินยูโรจะทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันศุกร์ – ผู้เข้าร่วมตลาดอาจต้องการรอความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานการณ์ก่อนสุดสัปดาห์ และลังเลที่จะเปิดสถานะใหม่ขนาดใหญ่ในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนสูง การประเมินนี้สอดคล้องกับท่าทีระมัดระวังของตลาดในปัจจุบันต่อสัญญาณที่ขัดแย้งกันจากสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนด้วยว่าความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่ – “ความเสี่ยงยังคงชี้ไปที่ความเป็นไปได้ที่จะมีการทดสอบระดับ 1.1400 อีกครั้ง” หากมีสัญญาณเพิ่มเติมของการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง (เช่น ความคืบหน้าในการเจรจาทางการทูต) หรือหากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้และจุดประกายความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง ยูโรอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์

สรุป: ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของเงินยูโรมีจำกัด โดยระดับ 1.1400 เป็นระดับแนวรับสำคัญ

โดยสรุป การวิเคราะห์ของ ING ชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบันเงินยูโรอยู่ในช่วง "ได้รับการสนับสนุนแต่ขาดแรงผลักดัน" เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางได้หนุนความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เล็กน้อย และให้การสนับสนุนการซื้อเงินยูโรผ่านส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันนั้นต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนเมษายนมาก ซึ่งหมายความว่าเพื่อให้เงินยูโรกลับไปสู่ระดับสูงก่อนหน้านี้ จำเป็นต้องมีการคาดการณ์เกี่ยวกับความแตกต่างทางนโยบายที่มากขึ้น

ในระยะสั้น ระดับ 1.1400 เป็นระดับแนวรับสำคัญ หากราคาถูกทะลุลงไป ราคาอาจปรับตัวลงอีก

ในด้านบวก 1.1450-1.1470 ยังคงเป็นแนวต้านในระยะสั้น และการทะลุผ่านอย่างสำเร็จจะต้องอาศัยสัญญาณนโยบายที่แข็งแกร่งกว่าหรือตัวกระตุ้นจากข้อมูลต่างๆ เช่น ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ในสัปดาห์หน้า หรือสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เลวร้ายลงอีก ซึ่งจะส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น

ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยนของเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐจะยังคงขึ้นอยู่กับความคาดหวังเกี่ยวกับความแตกต่างทางนโยบายระหว่างธนาคารกลางทั่วโลก และวิวัฒนาการของสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก


(กราฟรายวันของยูโร/ดอลลาร์สหรัฐฯ แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 15:37 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 10 กรกฎาคม เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1438/39 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ