ความลังเลที่จะรับความเสี่ยงได้กลับมาครอบงำตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศอีกครั้ง กลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันผันผวนในปัจจุบัน ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังเผชิญแรงกดดันและปรับตัวลง ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงโดยทั่วไปกำลังปรับตัวลง ซึ่งยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดน้ำมันดิบทวีความรุนแรงขึ้น และทำให้น้ำมันดิบ ซึ่งมักถูกเรียกว่า "ทองคำดำ" มีความเปราะบางและผันผวนมากยิ่งขึ้น



ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ลดลงจาก 4.2% เหลือ 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนมิถุนายน ขณะที่อัตราการเติบโตของ CPI หลักก็ลดลงเล็กน้อยจาก 2.8% เหลือ 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งบ่งชี้อย่างชัดเจนถึงแนวโน้มเงินเฟ้อที่ลดลง ด้วยเหตุนี้ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนกรกฎาคมจึงลดลงอย่างมาก จาก 40% เหลือ 17% ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับนโยบายการเงินขึ้นสองรอบในปี 2026 ก็ลดลงจาก 58% เหลือ 35% โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนในตลาดส่วนใหญ่เชื่อว่าข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมได้บ่งชี้ถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรเงินเฟ้อแล้ว และแนวโน้มเงินเฟ้อที่ลดลงและภาวะเงินฝืดที่ผ่อนคลายจะดำเนินต่อไป เฟดไม่จำเป็นต้องปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีกผ่านการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายก็เพิ่มขึ้นอีก

เควิน วอร์ช อดีตเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แสดงความไม่เชื่อมั่นอย่างชัดเจนต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปัจจุบัน ระหว่างการพิจารณาของรัฐสภา เขาได้กล่าวอย่างเปิดเผยว่า เฟดล้มเหลวในการปฏิบัติภารกิจหลักด้านนโยบายมานานแล้ว ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เฟดล้มเหลวอย่างต่อเนื่องในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศให้อยู่ในระดับเป้าหมาย 2% และประธานเฟดคนใหม่กำลังพยายามปรับเปลี่ยนแนวคิดด้านนโยบายเพื่อพลิกสถานการณ์นี้และฟื้นฟูเป้าหมายการควบคุมเงินเฟ้อ วอร์ชเตือนตลาดว่าอย่าตัดสินว่าอัตราเงินเฟ้อได้เปลี่ยนทิศทางแล้วหรือไม่ โดยพิจารณาจากข้อมูลเงินเฟ้อเพียงเดือนเดียว เนื่องจากคุณค่าอ้างอิงของรายงานรายเดือนเพียงฉบับเดียวนั้นมีจำกัด ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางและความไม่แน่นอนในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก หมายความว่ายังเร็วเกินไปที่ตลาดจะสรุปว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในแนวโน้มขาลงในระยะยาว

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้นใน 4 จาก 6 วันทำการที่ผ่านมา ฟื้นตัวกลับมาได้อย่างสมบูรณ์หลังจากขาดทุนมาตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยเป็นการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป นักลงทุนในอุตสาหกรรมชี้ว่า ความอ่อนแอในตลาดหุ้นโลกและความเสี่ยงในตลาดที่ต่ำในปัจจุบันได้ลดความสามารถในการฟื้นตัวของตลาดน้ำมันดิบลงอย่างมาก เมื่อเทียบกับช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ตลาดน้ำมันดิบในขณะนี้มีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และเปราะบางกว่ามาก ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ การที่สหรัฐฯ กลับมาควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ การเพิ่มมาตรการคว่ำบาตรต่ออิหร่าน และคำแถลงการณ์ที่แข็งกร้าวเกี่ยวกับการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่าน ได้ทำให้ความตึงเครียดในภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก เพิ่มโอกาสที่อิหร่านจะตอบโต้ทางทหารและใช้มาตรการตอบโต้ด้านพลังงาน และความเสี่ยงต่อห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นอกจากช่องแคบฮอร์มุซแล้ว ตลาดยังมีความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านการเดินเรือที่เกิดจากจุดคอขวดการขนส่งน้ำมันระดับโลกอีกแห่งหนึ่ง นั่นคือช่องแคบบับเอลมันเดบ กลุ่มกบฏฮูตีในเยเมน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ ทำให้เกิดความกังวลว่าพวกเขาอาจปิดกั้นเส้นทางการเดินเรือผ่านช่องแคบบับเอลมันเดบ อย่างสิ้นเชิง หากเส้นทางน้ำที่สำคัญนี้หยุดชะงัก ช่องทางการส่งออกน้ำมันของประเทศในอ่าวเปอร์เซียจะหยุดชะงักอย่างรุนแรง ส่งผลให้ช่องว่างอุปทานน้ำมันทั่วโลกกว้างขึ้น และอาจผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนต์ให้สูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในระยะสั้น กลุ่มกบฏฮูตีได้ออกคำเตือนอย่างแข็งกร้าวต่อสาธารณะ โดยระบุว่าในสถานการณ์ที่รุนแรง ราคาน้ำมันระหว่างประเทศอาจพุ่งสูงถึง 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

แนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันของตลาดน้ำมันดิบมีความสอดคล้องอย่างมากกับช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งขับเคลื่อนโดยความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงในตลาดเป็นหลัก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบได้หักล้างแรงกดดันเชิงลบต่างๆ ในตลาดไปอย่างสิ้นเชิง แม้จะมีปัจจัยเชิงลบหลายประการ เช่น การบริโภคน้ำมันดิบทั่วโลกที่อ่อนแอลงอันเนื่องมาจากความต้องการของจีนที่ชะลอตัว การปรับปรุงเส้นทางการขนส่งน้ำมันดิบระหว่างประเทศทางเลือกอย่างค่อยเป็นค่อยไป ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกที่มากมาย และการส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบของปัจจัยขาลงเหล่านี้ก็อ่อนลงอย่างมากเมื่อเผชิญกับความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างรุนแรง ทำให้ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มขาขึ้นของราคาน้ำมันได้

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลปริมาณสำรองน้ำมันดิบล่าสุดที่เผยแพร่โดยสถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) แสดงให้เห็นว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงติดต่อกัน 13 สัปดาห์แล้ว แม้ว่าการลดลงในสัปดาห์นี้จะน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ก็ตาม ปัจจุบัน นักลงทุนทั่วโลกกำลังจับตาดูข้อมูลปริมาณสำรองน้ำมันดิบอย่างเป็นทางการที่จะเผยแพร่โดยสำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐฯ (EIA) ในเร็วๆ นี้ เพื่อรอคำแนะนำเพิ่มเติมจากข้อมูลที่น่าเชื่อถือเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตของตลาดน้ำมันดิบ