สด > รายละเอียดข่าวสด
2026-07-15 19:13:01
[นักกลยุทธ์ของ Standard Chartered เตือนถึงภาวะเงินเฟ้อสูงเชิงโครงสร้าง: กลไกการรองรับนโยบายของธนาคารกลางที่อ่อนแอลง และภาวะช็อกด้านอุปทานที่เพิ่มความท้าทาย] ⑴ หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Standard Chartered ชี้ให้เห็นว่า ธนาคารกลางทั่วโลกจำเป็นต้องยอมรับสภาพแวดล้อมปัจจุบันของเงินเฟ้อสูงเชิงโครงสร้าง ซึ่งพื้นที่ในการดำเนินงานและความยืดหยุ่นของผู้กำหนดนโยบายการเงินแคบลงอย่างมากเมื่อเทียบกับในอดีต ⑵ ในบริบทนี้ ความสามารถของธนาคารกลางในการรองรับภาวะช็อกด้านอุปทานต่างๆ อ่อนแอลงอย่างมาก เมื่อความปั่นป่วนภายนอกหลายอย่างซ้อนทับกัน ความสามารถในการดำเนินนโยบายจะยิ่งถูกบีบอัดมากขึ้น ⑶ เขายกตัวอย่างเช่น หากเงินเฟ้อทั่วโลกอยู่ที่ระดับต่ำเพียง 1% ผลกระทบจากภาวะช็อกทางสภาพอากาศ เช่น เอลนีโญ อาจถูกดูดซับได้ง่าย อย่างไรก็ตาม เมื่อประเทศต่างๆ กำลังดิ้นรนที่จะรักษาเงินเฟ้อให้ต่ำกว่า 3% ผลกระทบรวมของภาวะช็อกด้านอุปทานในภาคส่วนน้ำมันและอาหารจะเพิ่มแรงกดดันต่อราคาให้สูงขึ้นอย่างมาก ⑷ นี่เป็นความท้าทายอย่างยิ่งสำหรับธนาคารกลาง—การขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถเพิ่มปริมาณข้าวสาลีหมุนเวียนได้ และไม่สามารถบรรเทาผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานสินค้าเกษตรที่เกิดจากปัจจัยด้านสภาพอากาศได้ เครื่องมือนโยบายการเงินแบบดั้งเดิมมีประสิทธิภาพจำกัดเมื่อเผชิญกับภาวะช็อกด้านอุปทาน (5) อัตราเงินเฟ้อสูงในเชิงโครงสร้างหมายความว่าธนาคารกลางต้องตัดสินใจเลือกระหว่างการควบคุมอุปสงค์และการยอมรับแรงกดดันด้านอุปทานได้ยากขึ้น และความไม่แน่นอนของแนวทางนโยบายในอนาคตจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก
