Giá vàng đang kiên cường giữ vững trên mốc 4.000 đô la Mỹ dưới áp lực giảm giá dai dẳng từ nhiều yếu tố tiêu cực. Dữ liệu kinh tế tuần này sẽ định hướng xu hướng ngắn hạn của giá vàng.
2026-07-20 10:00:14
Bất chấp những dấu hiệu cho thấy lạm phát toàn cầu tạm thời chậm lại, giá vàng quốc tế vẫn tiếp tục xu hướng giảm trong tuần trước. Giá vàng giao ngay tiếp tục gặp khó khăn quanh mức hỗ trợ quan trọng 4.000 USD/ounce, đóng cửa ở mức 4.016,36 USD/ounce vào tuần trước, với mức giảm lũy kế hàng tuần là 2,49%.
Nguyên nhân chính dẫn đến đợt giảm giá vàng lần này là sự gián đoạn trên thị trường năng lượng do các xung đột địa chính trị ở Trung Đông gây ra. Sự tăng trở lại của giá dầu đã làm dấy lên những lo ngại về lạm phát trên thị trường, cùng với sự tăng giá đồng thời của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, khiến kim loại quý khó có thể nhanh chóng vượt qua áp lực giảm giá trong ngắn hạn.
Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ cho thấy tốc độ tăng giá trong nước đã chậm lại đáng kể, tạm thời xoa dịu những lo ngại của thị trường về lạm phát dài hạn do các xung đột khu vực gây ra. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích trong ngành cho rằng tác động tích cực của việc giảm lạm phát này chỉ là tạm thời. Giá dầu thô quốc tế đã ổn định ở mức trên 80 đô la một thùng, và căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông đã làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lạm phát mới trong lĩnh vực năng lượng.
Chris Gaffney, chủ tịch của Everbank Global Markets, cho biết giá vàng đã kiểm tra mốc 4.000 USD bốn lần trong bốn tuần qua, nhưng mức hỗ trợ tổng thể ở mức này vẫn chưa bị phá vỡ. Ông giải thích thêm rằng 4.000 USD là một rào cản tâm lý mà các nhà đầu tư cá nhân đánh giá rất cao; nếu giá bị phá vỡ và tiếp tục giảm, vàng sẽ trải qua một đợt điều chỉnh ngắn hạn mạnh. Yếu tố then chốt thúc đẩy biến động giá trong tương lai vẫn là dữ liệu lạm phát của Mỹ. Nếu giá dầu không tăng mạnh, các chỉ số lạm phát của Mỹ sẽ tiếp tục được cải thiện, và các dự đoán của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất sẽ giảm bớt, từ đó hỗ trợ giá vàng.
Waleed Said, một nhà phân tích kỹ thuật tại GeeF Trade, cho biết các yếu tố cốt lõi kìm hãm giá vàng trong ngắn hạn bao gồm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, chỉ số đô la Mỹ mạnh hơn và kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất tiếp tục giảm. Mặc dù giá vàng hiện tại đã phản ánh một lượng lớn tin tức tiêu cực, thị trường vẫn chưa hoàn toàn tính đến tác động lạm phát dài hạn, hoặc khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Ông nói thêm rằng mặc dù rủi ro giảm giá ngắn hạn là có thật, nhưng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa bị phá vỡ; diễn biến giá hiện tại chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời trong một chu kỳ tăng giá, và xu hướng dài hạn vẫn chưa đảo chiều.
Neil Welsh, người đứng đầu bộ phận kim loại tại thị trường toàn cầu ở Anh, cho biết giá vàng hiện đang có mối tương quan chặt chẽ với giá dầu. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, áp lực lạm phát sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Ông phân tích rằng để phá vỡ chu kỳ giảm giá hiện tại của vàng, thị trường cần hai tín hiệu rõ ràng: thứ nhất, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ suy yếu đáng kể để bù đắp cho kỳ vọng thắt chặt do lạm phát gia tăng; và thứ hai, tín hiệu rõ ràng từ các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới cho thấy chu kỳ tăng lãi suất sắp kết thúc.
Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao của FXTM, Lukman Otunuga, cho biết thị trường hiện đang dự báo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 9, làm giảm lực cản giảm giá đối với vàng trong ngắn hạn. Những gián đoạn mới đối với hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz và những lo ngại mới về tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu đã làm dấy lên nỗi lo ngại về lạm phát trên thị trường, đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao. Việc thị trường hiện đang dự báo xác suất 56% về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9 trực tiếp hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng, và bản chất không sinh lời của vàng tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của nó so với các tài sản có lợi suất cao hơn. Mức 4000 đô la là một ngưỡng quan trọng; nếu giá vàng giảm mạnh xuống dưới mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 3950 đô la và 3900 đô la, trong khi giữ vững trên mức này sẽ đưa vàng trở lại vùng tăng giá.
Simon-Peter Massabni, người đứng đầu bộ phận phát triển kinh doanh tại XS, cho biết hầu hết các tin tức tiêu cực đã được phản ánh vào giá vàng, và ngay cả khi mức hỗ trợ 4.000 đô la bị phá vỡ, tiềm năng giảm giá của vàng cũng tương đối hạn chế.
Ông giải thích rằng thị trường đã định giá quá cao sự bi quan ngắn hạn, và vàng có nhiều mức hỗ trợ tăng giá mang tính cấu trúc trong dài hạn: các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ, sự bất ổn địa chính trị toàn cầu vẫn ở mức cao, và nhu cầu thị trường về phòng ngừa rủi ro chủ quyền và lạm phát dài hạn tiếp tục tăng. Do đó, đợt giảm giá này không phải là dấu chấm hết cho thị trường vàng tăng giá, mà chỉ đơn thuần là quá trình thị trường hấp thụ các yếu tố tiêu cực. Ông đánh giá rằng phạm vi giá từ 3950 đến 3940 đô la là vùng hỗ trợ chiến lược. Một khi thị trường nhận ra rằng tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu từ các xung đột địa chính trị sẽ lớn hơn vai trò của chúng trong việc đẩy lạm phát lên, phạm vi này sẽ trở thành mức đáy để các quỹ tái định vị các vị thế mua dài hạn.
Ông nói thêm rằng ngay cả khi mức hỗ trợ 4.000 đô la được giữ vững trong ngắn hạn, thị trường vẫn cần những tuyên bố rõ ràng từ các ngân hàng trung ương lớn xác nhận rằng lãi suất sẽ không tiếp tục tăng, ngay cả khi lạm phát vẫn dai dẳng. Một khi xuất hiện dấu hiệu suy giảm của nền kinh tế Mỹ và lạm phát do năng lượng giảm bớt, thị trường sẽ lại đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất, tạo ra sự hỗ trợ cơ bản cho giá vàng. Về mặt kỹ thuật, vàng hiện đang trong giai đoạn chạm đáy, với tiềm năng phục hồi mạnh mẽ trong tương lai.
Tuần này, các dữ liệu kinh tế toàn cầu quan trọng tương đối khan hiếm, và diễn biến thị trường sẽ chịu ảnh hưởng lớn bởi các tin tức địa chính trị. Xung đột ở khu vực Iran không có dấu hiệu giảm bớt. Sự kiện kinh tế vĩ mô quan trọng nhất trong tuần là cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), với quyết định được công bố lúc 20:15 giờ Bắc Kinh vào tối thứ Năm, tiếp theo là cuộc họp báo của thống đốc ngân hàng trung ương.
Các nhà kinh tế từ các tổ chức lớn dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ duy trì lãi suất hiện tại, nhưng việc tăng lãi suất vào tháng 9 không phải là hoàn toàn bị loại trừ. Nhóm phân tích trái phiếu tại TD Securities cho biết sau khi tăng lãi suất vào tháng 6, ECB rất có khả năng sẽ duy trì chính sách hiện tại, và mặc dù cuộc họp báo có thể vẫn đề cập đến khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, nhưng sẽ không đưa ra hướng dẫn cụ thể nào về hoạt động của ngân hàng.
Các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng cần theo dõi trong tuần này tập trung vào hai ngày giao dịch: quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu và số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần của Mỹ sẽ được công bố đồng thời vào tối thứ Năm theo giờ Bắc Kinh; và số liệu sơ bộ về Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất và Dịch vụ Toàn cầu (PMI) của S&P cùng dữ liệu doanh số bán nhà mới của Mỹ sẽ được công bố vào tối thứ Sáu. Sự biến động của các dữ liệu này sẽ trực tiếp làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ ở châu Âu và Mỹ, từ đó ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của giá vàng.
Theo nhiều tổ chức khác nhau, giá vàng hiện đang chịu áp lực trong ngắn hạn do các yếu tố địa chính trị đẩy giá dầu lên và kỳ vọng về việc tăng lãi suất ngày càng mạnh mẽ. Mức 4.000 USD đã trở thành ranh giới quan trọng giữa tâm lý lạc quan và bi quan, và sự điều chỉnh ngắn hạn vẫn chưa kết thúc. Tuy nhiên, về lâu dài, việc mua vàng của các ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng hộ tài sản an toàn tạo thành một đáy vững chắc, hạn chế khả năng giảm sâu. Mức hỗ trợ mạnh nằm trong khoảng từ 3.940 USD đến 3.950 USD. Một sự đảo chiều thị trường sẽ cần hai tín hiệu chính: thứ nhất, dữ liệu lạm phát của Mỹ tiếp tục được cải thiện, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất giảm; và thứ hai, tín hiệu nới lỏng tiền tệ từ các ngân hàng trung ương châu Âu và Mỹ.
Những diễn biến địa chính trị trong tuần này và quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ là những yếu tố then chốt định hướng giá vàng trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư cần liên tục theo dõi dữ liệu kinh tế vĩ mô và động thái địa chính trị để cân bằng rủi ro giảm giá ngắn hạn với giá trị đầu tư dài hạn.
Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tuần: EasyForex
Vào lúc 9 giờ 59 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 20 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 4002,19 đô la Mỹ/ounce.
Nguyên nhân chính dẫn đến đợt giảm giá vàng lần này là sự gián đoạn trên thị trường năng lượng do các xung đột địa chính trị ở Trung Đông gây ra. Sự tăng trở lại của giá dầu đã làm dấy lên những lo ngại về lạm phát trên thị trường, cùng với sự tăng giá đồng thời của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, khiến kim loại quý khó có thể nhanh chóng vượt qua áp lực giảm giá trong ngắn hạn.
Các yếu tố tiêu cực ngắn hạn: lạm phát tái diễn và kỳ vọng ngày càng tăng về việc tăng lãi suất.
Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ cho thấy tốc độ tăng giá trong nước đã chậm lại đáng kể, tạm thời xoa dịu những lo ngại của thị trường về lạm phát dài hạn do các xung đột khu vực gây ra. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích trong ngành cho rằng tác động tích cực của việc giảm lạm phát này chỉ là tạm thời. Giá dầu thô quốc tế đã ổn định ở mức trên 80 đô la một thùng, và căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông đã làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lạm phát mới trong lĩnh vực năng lượng.
Chris Gaffney, chủ tịch của Everbank Global Markets, cho biết giá vàng đã kiểm tra mốc 4.000 USD bốn lần trong bốn tuần qua, nhưng mức hỗ trợ tổng thể ở mức này vẫn chưa bị phá vỡ. Ông giải thích thêm rằng 4.000 USD là một rào cản tâm lý mà các nhà đầu tư cá nhân đánh giá rất cao; nếu giá bị phá vỡ và tiếp tục giảm, vàng sẽ trải qua một đợt điều chỉnh ngắn hạn mạnh. Yếu tố then chốt thúc đẩy biến động giá trong tương lai vẫn là dữ liệu lạm phát của Mỹ. Nếu giá dầu không tăng mạnh, các chỉ số lạm phát của Mỹ sẽ tiếp tục được cải thiện, và các dự đoán của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất sẽ giảm bớt, từ đó hỗ trợ giá vàng.
Waleed Said, một nhà phân tích kỹ thuật tại GeeF Trade, cho biết các yếu tố cốt lõi kìm hãm giá vàng trong ngắn hạn bao gồm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, chỉ số đô la Mỹ mạnh hơn và kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất tiếp tục giảm. Mặc dù giá vàng hiện tại đã phản ánh một lượng lớn tin tức tiêu cực, thị trường vẫn chưa hoàn toàn tính đến tác động lạm phát dài hạn, hoặc khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Ông nói thêm rằng mặc dù rủi ro giảm giá ngắn hạn là có thật, nhưng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa bị phá vỡ; diễn biến giá hiện tại chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời trong một chu kỳ tăng giá, và xu hướng dài hạn vẫn chưa đảo chiều.
Các yếu tố địa chính trị có mối liên hệ mật thiết với giá dầu thô, làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá đối với giá vàng.
Neil Welsh, người đứng đầu bộ phận kim loại tại thị trường toàn cầu ở Anh, cho biết giá vàng hiện đang có mối tương quan chặt chẽ với giá dầu. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, áp lực lạm phát sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Ông phân tích rằng để phá vỡ chu kỳ giảm giá hiện tại của vàng, thị trường cần hai tín hiệu rõ ràng: thứ nhất, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ suy yếu đáng kể để bù đắp cho kỳ vọng thắt chặt do lạm phát gia tăng; và thứ hai, tín hiệu rõ ràng từ các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới cho thấy chu kỳ tăng lãi suất sắp kết thúc.
Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao của FXTM, Lukman Otunuga, cho biết thị trường hiện đang dự báo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 9, làm giảm lực cản giảm giá đối với vàng trong ngắn hạn. Những gián đoạn mới đối với hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz và những lo ngại mới về tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu đã làm dấy lên nỗi lo ngại về lạm phát trên thị trường, đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao. Việc thị trường hiện đang dự báo xác suất 56% về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9 trực tiếp hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng, và bản chất không sinh lời của vàng tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của nó so với các tài sản có lợi suất cao hơn. Mức 4000 đô la là một ngưỡng quan trọng; nếu giá vàng giảm mạnh xuống dưới mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 3950 đô la và 3900 đô la, trong khi giữ vững trên mức này sẽ đưa vàng trở lại vùng tăng giá.
Cơ sở hỗ trợ dài hạn rất vững chắc, và tiềm năng giảm giá bị hạn chế.
Simon-Peter Massabni, người đứng đầu bộ phận phát triển kinh doanh tại XS, cho biết hầu hết các tin tức tiêu cực đã được phản ánh vào giá vàng, và ngay cả khi mức hỗ trợ 4.000 đô la bị phá vỡ, tiềm năng giảm giá của vàng cũng tương đối hạn chế.
Ông giải thích rằng thị trường đã định giá quá cao sự bi quan ngắn hạn, và vàng có nhiều mức hỗ trợ tăng giá mang tính cấu trúc trong dài hạn: các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ, sự bất ổn địa chính trị toàn cầu vẫn ở mức cao, và nhu cầu thị trường về phòng ngừa rủi ro chủ quyền và lạm phát dài hạn tiếp tục tăng. Do đó, đợt giảm giá này không phải là dấu chấm hết cho thị trường vàng tăng giá, mà chỉ đơn thuần là quá trình thị trường hấp thụ các yếu tố tiêu cực. Ông đánh giá rằng phạm vi giá từ 3950 đến 3940 đô la là vùng hỗ trợ chiến lược. Một khi thị trường nhận ra rằng tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu từ các xung đột địa chính trị sẽ lớn hơn vai trò của chúng trong việc đẩy lạm phát lên, phạm vi này sẽ trở thành mức đáy để các quỹ tái định vị các vị thế mua dài hạn.
Ông nói thêm rằng ngay cả khi mức hỗ trợ 4.000 đô la được giữ vững trong ngắn hạn, thị trường vẫn cần những tuyên bố rõ ràng từ các ngân hàng trung ương lớn xác nhận rằng lãi suất sẽ không tiếp tục tăng, ngay cả khi lạm phát vẫn dai dẳng. Một khi xuất hiện dấu hiệu suy giảm của nền kinh tế Mỹ và lạm phát do năng lượng giảm bớt, thị trường sẽ lại đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất, tạo ra sự hỗ trợ cơ bản cho giá vàng. Về mặt kỹ thuật, vàng hiện đang trong giai đoạn chạm đáy, với tiềm năng phục hồi mạnh mẽ trong tương lai.
Trọng tâm thị trường tuần này
Tuần này, các dữ liệu kinh tế toàn cầu quan trọng tương đối khan hiếm, và diễn biến thị trường sẽ chịu ảnh hưởng lớn bởi các tin tức địa chính trị. Xung đột ở khu vực Iran không có dấu hiệu giảm bớt. Sự kiện kinh tế vĩ mô quan trọng nhất trong tuần là cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), với quyết định được công bố lúc 20:15 giờ Bắc Kinh vào tối thứ Năm, tiếp theo là cuộc họp báo của thống đốc ngân hàng trung ương.
Các nhà kinh tế từ các tổ chức lớn dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ duy trì lãi suất hiện tại, nhưng việc tăng lãi suất vào tháng 9 không phải là hoàn toàn bị loại trừ. Nhóm phân tích trái phiếu tại TD Securities cho biết sau khi tăng lãi suất vào tháng 6, ECB rất có khả năng sẽ duy trì chính sách hiện tại, và mặc dù cuộc họp báo có thể vẫn đề cập đến khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, nhưng sẽ không đưa ra hướng dẫn cụ thể nào về hoạt động của ngân hàng.
Các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng cần theo dõi trong tuần này tập trung vào hai ngày giao dịch: quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu và số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần của Mỹ sẽ được công bố đồng thời vào tối thứ Năm theo giờ Bắc Kinh; và số liệu sơ bộ về Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất và Dịch vụ Toàn cầu (PMI) của S&P cùng dữ liệu doanh số bán nhà mới của Mỹ sẽ được công bố vào tối thứ Sáu. Sự biến động của các dữ liệu này sẽ trực tiếp làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ ở châu Âu và Mỹ, từ đó ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của giá vàng.
Tóm tắt
Theo nhiều tổ chức khác nhau, giá vàng hiện đang chịu áp lực trong ngắn hạn do các yếu tố địa chính trị đẩy giá dầu lên và kỳ vọng về việc tăng lãi suất ngày càng mạnh mẽ. Mức 4.000 USD đã trở thành ranh giới quan trọng giữa tâm lý lạc quan và bi quan, và sự điều chỉnh ngắn hạn vẫn chưa kết thúc. Tuy nhiên, về lâu dài, việc mua vàng của các ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng hộ tài sản an toàn tạo thành một đáy vững chắc, hạn chế khả năng giảm sâu. Mức hỗ trợ mạnh nằm trong khoảng từ 3.940 USD đến 3.950 USD. Một sự đảo chiều thị trường sẽ cần hai tín hiệu chính: thứ nhất, dữ liệu lạm phát của Mỹ tiếp tục được cải thiện, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất giảm; và thứ hai, tín hiệu nới lỏng tiền tệ từ các ngân hàng trung ương châu Âu và Mỹ.
Những diễn biến địa chính trị trong tuần này và quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ là những yếu tố then chốt định hướng giá vàng trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư cần liên tục theo dõi dữ liệu kinh tế vĩ mô và động thái địa chính trị để cân bằng rủi ro giảm giá ngắn hạn với giá trị đầu tư dài hạn.
Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tuần: EasyForex
Vào lúc 9 giờ 59 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 20 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 4002,19 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
