วันอังคารที่ 21 กรกฎาคม เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3450 ต่อดอลลาร์สหรัฐ อัตราแลกเปลี่ยนลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดล่าสุดที่ 1.3557 แต่ยังคงอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band อย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลการจ้างงานล่าสุดของสหราชอาณาจักรส่งสัญญาณหลายอย่าง ได้แก่ ความต้องการแรงงานที่ทรงตัวและแรงกดดันด้านค่าจ้างที่ลดลง ในขณะเดียวกัน การขาดดุลทางการคลังเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ในงบประมาณ ทำให้ต้นทุนนโยบายและวินัยทางการเงินของรัฐบาลใหม่กลายเป็นตัวแปรสำคัญอีกครั้งสำหรับการกำหนดราคาของเงินปอนด์ ตลาดกำลังประเมินเกณฑ์นโยบายสำหรับการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษในวันที่ 30 กรกฎาคม และเงินปอนด์ได้เปลี่ยนจากแนวโน้มขาขึ้นด้านเดียวไปสู่การปรับสมดุลที่ระดับสูงขึ้นในระยะสั้น

ข้อมูลการจ้างงานทรงตัวแล้ว แต่ยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันการขยายตัวของอุปสงค์อีกครั้ง

รายงานการจ้างงานของสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นว่าจำนวนงานลดลงเพียง 4,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ซึ่งน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 8,000 ตำแหน่ง ในขณะที่ตัวเลขในเดือนก่อนหน้ากลับเพิ่มขึ้น 3,000 ตำแหน่ง ตำแหน่งงานว่างยังคงอยู่ที่ประมาณ 712,000 ตำแหน่งในช่วงสามเดือนถึงเดือนมิถุนายน และอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.9% ตัวเลขเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าอัตราการลดจำนวนงานของภาคธุรกิจกำลังชะลอตัวลง และการหดตัวที่รุนแรงที่สุดในตลาดแรงงานอาจผ่านพ้นไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ความมั่นคงไม่ได้หมายถึงการขยายตัวอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราการว่างงานสำหรับกลุ่มอายุ 16-24 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 16.4% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวของการจ้างงานที่ไม่สม่ำเสมอในอุตสาหกรรมและกลุ่มอายุต่างๆ หน่วยงานสถิติที่เกี่ยวข้องยังเตือนด้วยว่าคุณภาพของตัวอย่างสำรวจบางส่วนลดลง ดังนั้นข้อมูลรายเดือนจึงไม่ควรนำมาพิจารณาอย่างจริงจังมากเกินไป

สำหรับค่าเงินปอนด์ การลดลงของจำนวนงานที่น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วได้ แต่ผลดีนั้นถูกจำกัดด้วยค่าจ้างที่ชะลอตัวลง ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไม่ได้กังวลกับจำนวนงานโดยตรงมากนัก แต่กังวลมากกว่าว่าการขาดแคลนแรงงานจะยังคงสร้างภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อผ่านทางค่าจ้างและราคาสินค้าบริการหรือไม่ ข้อมูลปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าคำตอบน่าจะเป็น "ไม่"

ค่าจ้างในภาคเอกชนลดลงสู่ระดับต่ำ และข้อจำกัดทางนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษเริ่มผ่อนคลายลง

ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดเดือนพฤษภาคม ค่าจ้างที่ไม่รวมโบนัสเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่ค่าจ้างในภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 2.9% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020 ข้อมูลที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้สำหรับช่วงเวลาสิ้นสุดเดือนเมษายนก็แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างปกติอยู่ที่ 3.4% โดยมีการเพิ่มขึ้นที่แท้จริงเพียง 0.1% หลังจากปรับค่าครองชีพแล้ว การเติบโตของค่าจ้างได้ค่อยๆ เปลี่ยนจากตัวขับเคลื่อนเงินเฟ้อไปเป็นตัวขับเคลื่อนการสนับสนุนการบริโภค และความเสี่ยงของการส่งผ่านไปยังราคาบริการในลำดับถัดไปกำลังลดลง

เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ธนาคารกลางอังกฤษลงมติ 7 ต่อ 2 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% โดยมีสมาชิกอีก 2 คนเห็นชอบให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 4% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อนโยบายการเงิน เนื่องจากความต้องการจ้างงานเริ่มทรงตัวและค่าจ้างยังคงลดลง การประชุมในเดือนกรกฎาคมจึงไม่ใช่เรื่องง่ายๆ เพียงแค่ขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย แต่จะเป็นการพิจารณาถึงความสมดุลระหว่างต้นทุนพลังงานและอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศ หากค่าจ้าง การจ้างงาน และราคาบริการลดลงพร้อมกัน ความจำเป็นในการรักษาอัตราดอกเบี้ยสูงก็จะลดลง ในทางกลับกัน หากวิกฤตการณ์ด้านพลังงานทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้น การเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจล่าช้าออกไป

นี่หมายความว่าข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของเงินปอนด์ยังไม่หายไป แต่โอกาสในการขยายตัวต่อไปนั้นมีจำกัด อัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งขึ้นต้องอาศัยข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจภายนอก ไม่ใช่แค่การที่ธนาคารแห่งอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ชั่วคราวเท่านั้น

การขาดดุลทางการคลังมีแนวโน้มที่จะทำให้ค่าเงินปอนด์ผันผวนมากกว่าข้อมูลด้านการจ้างงาน

ในช่วงสามเดือนแรกของปีงบประมาณ 2026-2027 การกู้ยืมของภาครัฐในสหราชอาณาจักรสูงถึง 57.6 พันล้านปอนด์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในงบประมาณถึง 2.7 พันล้านปอนด์ เฉพาะในเดือนมิถุนายน ยอดขาดดุลลดลงเหลือ 16 พันล้านปอนด์ โดยการปรับปรุงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของต้นทุนดอกเบี้ยเงินกู้ 5.3 พันล้านปอนด์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า การปรับปรุงนี้เป็นเพียงชั่วคราวและไม่สามารถตีความได้โดยตรงว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มทางการคลัง ก่อนหน้านี้ ยอดการกู้ยืมสะสมจนถึงเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 46.3 พันล้านปอนด์ เพิ่มขึ้น 8.9 พันล้านปอนด์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในงบประมาณถึง 7.7 พันล้านปอนด์

ตัวเลขรายได้ไม่ย่ำแย่ โดยรายได้จากการคลังในช่วงสามเดือนแรกสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 2.4 พันล้านปอนด์ อย่างไรก็ตาม รายจ่ายกลับสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 3.6 พันล้านปอนด์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความขัดแย้งหลักเกิดจากการจัดสรรงบประมาณระหว่างอัตราดอกเบี้ย บริการสาธารณะ สวัสดิการ และนโยบายใหม่ๆ มาตรการต่างๆ เช่น การยกเลิกภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับค่าไฟฟ้า อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านกระแสเงินสดของครัวเรือนได้ แต่รัฐบาลก็ต้องแสดงให้เห็นถึงแหล่งเงินทุนที่มั่นคงและตรวจสอบได้ด้วย สิ่งที่ตลาดให้ความสนใจอย่างแท้จริงคือ นโยบายเหล่านี้จะทำให้การขาดดุลโครงสร้างขยายตัวหรือไม่ และกฎระเบียบทางการคลังจะสามารถสร้างกันชนที่เพียงพอได้หรือไม่

แรงกดดันก่อนหน้านี้ต่อพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรอันเนื่องมาจากแถลงการณ์ที่บ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นที่มากขึ้นในกฎระเบียบด้านงบประมาณ แสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวอย่างต่อเนื่องของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศต่อภาระผูกพันที่ไม่มีเงินทุนรองรับ ปัจจุบันค่าเงินปอนด์ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเพียงแค่การเติบโตทางเศรษฐกิจและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับต้นทุนทางการเงินระยะยาวด้วย หากผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นถูกมองว่าเป็นการชดเชยความเสี่ยงทางการคลังมากกว่าการเติบโตที่ดีขึ้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจไม่สนับสนุนค่าเงินปอนด์ และอาจเพิ่มส่วนลดความเสี่ยงของค่าเงินปอนด์ได้

โครงสร้างทางเทคนิคได้เข้าสู่ช่วงของการรวมตัวในระดับสูง โดย 1.3557 กลายเป็นจุดอ้างอิงสำคัญ

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าเงินปอนด์อังกฤษดีดตัวขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ จากระดับประมาณ 1.3139 แตะระดับสูงสุดที่ 1.3557 ก่อนจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.3450 เส้นกลางของ Bollinger Band อยู่ที่ประมาณ 1.3332 เส้นบนอยู่ที่ประมาณ 1.3539 และเส้นล่างอยู่ที่ประมาณ 1.3125 อัตราแลกเปลี่ยนทะลุผ่าน Bollinger Band บนไปชั่วครู่ก่อนจะกลับเข้าสู่ช่อง ซึ่งโดยปกติแล้วบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของแนวโน้มยังคงอยู่ แต่การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นแสดงให้เห็นถึงการกลับสู่ค่าเฉลี่ยหลังจากที่พุ่งขึ้นมากเกินไป ความคาดหวังพื้นฐานที่ดีขึ้นได้สะท้อนออกมาบางส่วนแล้วในการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ และการกำหนดราคาเพิ่มเติมจำเป็นต้องได้รับการยืนยันจากข้อมูลใหม่

เส้น MACD เร็ว ยังคงอยู่เหนือเส้นช้า และฮิสโตแกรมยังคงเป็นบวก แต่การขยายตัวในช่วงหลังชะลอตัวลง บ่งชี้ว่าโครงสร้างขาขึ้นระยะกลางยังไม่ถูกทำลาย แม้ว่าโมเมนตัมส่วนเพิ่มจะอ่อนแอลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงขาขึ้นก็ตาม บริเวณระหว่าง 1.3539 และ 1.3557 เป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง ขณะที่ 1.3390 ถึง 1.3332 เป็นพื้นที่สำคัญที่ต้องสังเกตว่าการรวมตัวในระดับสูงจะเปลี่ยนเป็นการปรับฐานที่ลึกกว่าหรือไม่ ราคาปัจจุบันที่ประมาณ 1.3450 อยู่ระหว่างสองระดับนี้ สะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังไม่ได้สร้างฉันทามติทิศทางใหม่ระหว่างปัจจัยสามประการ ได้แก่ ค่าจ้างที่ลดลง อัตราดอกเบี้ยนโยบาย และความเสี่ยงทางการคลัง