ตลาดน้ำมันระหว่างประเทศเพิ่งถูกขับเคลื่อนอีกครั้งด้วยความเสี่ยงด้านอุปทาน โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า หากการหยุดชะงักของการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจพุ่งสูงกว่า 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ของปีนี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทเน้นย้ำว่าสถานการณ์นี้ไม่ใช่การคาดการณ์หลักในขณะนี้ แต่เป็นเพียงกรณีสุดขั้วของการเสื่อมสภาพเพิ่มเติมของความเสี่ยงด้านอุปทาน

ในรายงานล่าสุด นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ รวมถึงแดน สตรูเววิน ชี้ให้เห็นว่าความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางและการขนส่งน้ำมันที่ลดลงในอ่าวเปอร์เซียกำลังผลักดันราคาน้ำมันในตลาดโลกให้สูงขึ้นอีกครั้ง ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า การไหลของน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียลดลงต่ำกว่า 45% ของระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนด้านอุปทานอย่างมาก ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก มีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศหากเสถียรภาพของเส้นทางนี้ถูกรบกวน การหยุดชะงักของการขนส่งในภูมิภาคอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่การตึงตัวอย่างรวดเร็วของอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกและบังคับให้เกิดการปรับราคาในตลาด

การคาดการณ์พื้นฐานปัจจุบันของโกลด์แมน แซคส์ยังคงอยู่ในระดับระมัดระวัง บริษัทคาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ และเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีหน้า โดยสมมติว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะค่อยๆ ผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงต่อการคาดการณ์ราคาน้ำมันในปัจจุบันนั้นเอนเอียงไปทางด้านบวกอย่างชัดเจน โดยส่วนใหญ่เกิดจากความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักเพิ่มเติมในการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดง

ในตลาดน้ำมันดิบ ความเสี่ยงด้านอุปทานมักสะท้อนออกมาในราคาอย่างรวดเร็ว แม้ว่าอุปทานที่แท้จริงจะยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ผู้ค้าก็จะคำนึงถึงค่าพรีเมียมความเสี่ยงตราบใดที่ตลาดคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักในการขนส่ง การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนให้เห็นถึงตรรกะนี้ นักลงทุนไม่ได้ให้ความสำคัญเฉพาะกับการเปลี่ยนแปลงในการผลิตน้ำมันดิบเท่านั้น แต่ยังให้ความสำคัญกับความมั่นคงของเส้นทางการขนส่ง ระดับสินค้าคงคลัง และกำลังการผลิตของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ด้วย

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก เนื่องจากราคาน้ำมันที่เป็นปัจจัยสำคัญที่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อ อาจบีบให้ธนาคารกลางหลัก ๆ ต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปเป็นระยะเวลานาน ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก ในสหรัฐอเมริกา ตลาดยังคงจับตาดูผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันต่อแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ หากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้ออีกครั้ง ตลาดอาจเพิ่มความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงหรืออาจเข้มงวดขึ้นอีก

ตลาดในยุโรปยังเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงาน เศรษฐกิจของยุโรปพึ่งพาแหล่งพลังงานจากภายนอกเป็นอย่างมาก และราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นอาจเพิ่มต้นทุนทางธุรกิจและส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม ตลาดจำเป็นต้องตระหนักด้วยว่า ราคาน้ำมันจะสามารถคงตัวอยู่ในระดับที่สูงขึ้นได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับขอบเขตของการหยุดชะงักของอุปทานที่เกิดขึ้นจริง หากการเจรจาทางการทูตมีความคืบหน้าและการขนส่งทางเรือค่อยๆ กลับมาดำเนินการได้อีกครั้ง ความเสี่ยงในปัจจุบันอาจลดลงอย่างรวดเร็ว และราคาน้ำมันอาจกลับสู่ระดับการซื้อขายพื้นฐานได้

ในปัจจุบัน ตลาดน้ำมันดิบกำลังซื้อขายอยู่สองสถานการณ์ คือ สถานการณ์แรกคืออุปทานจะฟื้นตัวหลังจากสถานการณ์คลี่คลายลง และราคาน้ำมันจะกลับมาอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ สถานการณ์ที่สองคือการขนส่งจะยังคงหยุดชะงัก และความเสี่ยงด้านอุปทานจะผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น

กราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวันแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันแข็งขึ้นเล็กน้อยเมื่อเร็วๆ นี้เนื่องจากความเสี่ยงด้านอุปทาน และรักษาระดับการรวมตัวในระดับสูง ระดับแนวต้านแรกที่ต้องจับตาดูอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ การทะลุเหนือระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 95 ดอลลาร์ แนวต้านที่สูงกว่าอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน ระดับแนวรับแรกที่ต้องจับตาดูอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสำคัญที่ทั้งผู้ซื้อและผู้ขายต่อสู้กันเมื่อเร็วๆ นี้ การทะลุต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การปรับตัวลงเพื่อทดสอบแนวรับที่ประมาณ 77 และ 75 ดอลลาร์ แนวโน้มรายวันบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันยังคงได้รับการสนับสนุนจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่จำเป็นต้องมีปัจจัยกระตุ้นด้านอุปทานใหม่ๆ เพื่อยืนยันศักยภาพในการปรับตัวขึ้นต่อไป

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยในระยะสั้น โดยราคายังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงซึ่งได้รับการสนับสนุนจากค่าพรีเมียมความเสี่ยง ตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่ในแดนบวก แต่โมเมนตัมขาขึ้นชะลอตัวลง ตัวชี้วัด RSI อยู่ในแดนขาขึ้น บ่งชี้ว่าแรงซื้อยังคงมีอิทธิพล แต่ก็มีแรงกดดันขาลงในระยะสั้น หากราคาน้ำมันทะลุ 90 ดอลลาร์ อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไปได้ หากราคาลดลงต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ อาจเข้าสู่ช่วงการปรับฐานทางเทคนิค ทิศทางในระยะสั้นยังคงขึ้นอยู่กับสภาพการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ การพัฒนาทางการทูต และการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกด้านความเสี่ยงในตลาด

สรุปโดยบรรณาธิการ : การคาดการณ์ของ Goldman Sachs ที่ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะทะลุ 120 ดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลอย่างมากของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอุปทาน แต่สถานการณ์นี้ยังคงเป็นสมมติฐานความเสี่ยงที่สูงมาก ตัวแปรหลักในการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในปัจจุบันไม่ใช่เพียงแค่การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ แต่ขึ้นอยู่กับว่าการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดงจะยังคงได้รับผลกระทบต่อไปหรือไม่ ในระยะสั้น ตลาดน้ำมันดิบยังคงอยู่ในช่วงที่ขับเคลื่อนด้วยค่าพรีเมียมความเสี่ยง หากการหยุดชะงักของอุปทานยังคงดำเนินต่อไป ราคาน้ำมันอาจสูงขึ้นต่อไป ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากสถานการณ์คลี่คลายลง ตลาดอาจลดค่าพรีเมียมความเสี่ยงลงอย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาน้ำมันกลับสู่ระดับพื้นฐาน นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของการขนส่งพลังงาน การเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลังทั่วโลก และการปรับอุปทานของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ ในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง ความเป็นไปได้ทั้งการเพิ่มขึ้นของราคาและการปรับราคาอย่างรวดเร็วเกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งยิ่งเพิ่มความสำคัญของการบริหารความเสี่ยงของตลาด