เมื่อวันพุธ (22 กรกฎาคม) ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ค่าเงินปอนด์ดีดตัวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ หลังจากอ่อนค่าลงติดต่อกันสี่วัน โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3385 ตลาดกำลังรอการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรประจำเดือนมิถุนายนในวันนี้ ซึ่งจะเป็นตัวแปรสำคัญสำหรับทิศทางระยะสั้นของค่าเงินปอนด์

ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายน: ราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงอย่างมากส่งผลให้ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อโดยรวมลดลง

สำนักงานสถิติแห่งชาติของสหราชอาณาจักรจะประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนมิถุนายนในวันพุธ ซึ่งเป็นข้อมูลที่หลายคนตั้งตารอ นี่เป็นการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญครั้งแรกนับตั้งแต่เบิร์นแฮมเข้ารับตำแหน่งนายกรัฐมนตรีอย่างเป็นทางการเมื่อวันจันทร์และจัดตั้งคณะรัฐมนตรีชุดใหม่ นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะลดลงเหลือ 2.7% ในเดือนมิถุนายน จาก 2.8% ในเดือนพฤษภาคม

การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลเป็นปัจจัยหลัก ข้อมูลจากสมาคมยานยนต์แห่งสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นว่า ราคาน้ำมันดีเซลเฉลี่ยที่สถานีบริการน้ำมันในสหราชอาณาจักรลดลงมากกว่า 16 เพนนีต่อลิตร ตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายนถึงปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูลในปี 2000 สาเหตุโดยตรงของการลดลงนี้คือข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดวิกฤต

นักเศรษฐศาสตร์ยังคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการของสหราชอาณาจักรจะชะลอตัวลงในเดือนมิถุนายน แม้ว่างานแสดงดนตรีสด เช่น คอนเสิร์ตของ Harry Styles และ Take That อาจทำให้ราคาสินค้าในบางพื้นที่สูงขึ้นก็ตาม

บิลค่าพลังงาน: แรงกดดันรอบใหม่หลังจากได้รับการบรรเทาชั่วคราว

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานในครัวเรือนจะลดลงในเดือนมิถุนายน แต่โดยทั่วไปแล้วนักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่านี่เป็นเพียง "การบรรเทาชั่วคราว" เท่านั้น เนื่องจากเพดานราคาพลังงานใหม่ของหน่วยงานกำกับดูแลด้านพลังงานของสหราชอาณาจักร ซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อต้นเดือนกรกฎาคมนั้นสูงกว่าระดับก่อนหน้าถึง 13% หมายความว่าค่าไฟฟ้าและค่าก๊าซประจำปีของครัวเรือนทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 221 ปอนด์ เป็น 1,862 ปอนด์

สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ก็ฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม ซานเจย์ ราจา หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำสหราชอาณาจักรของธนาคารดอยช์แบงก์ กล่าวว่าเขาคาดว่าเส้นทางข้างหน้าจะ "ยากลำบาก" พร้อมเสริมว่า "แม้ว่าเราจะยังห่างไกลจากจุดสูงสุดของความขัดแย้งกับอิหร่าน แต่เส้นทางสู่ภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงานยังคงไม่แน่นอน"

โทมัส พิวจ์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ RSM UK เตือนว่า ราคาอาหารอาจ "ดีดตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงปลายปีนี้" เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาพลังงานและปุ๋ยสูงขึ้น และส่งผลกระทบต่อเนื่องไปตลอดห่วงโซ่อุปทาน

การตอบสนองเชิงนโยบาย: มาตรการบรรเทาภาระภาษีมูลค่าเพิ่มของเบิร์นแฮม

นายกรัฐมนตรีคนใหม่ เบิร์นแฮม ประกาศเมื่อวันอังคารว่า ค่าไฟฟ้าในครัวเรือนจะได้รับการยกเว้นภาษีมูลค่าเพิ่มตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคมเป็นต้นไป ซึ่งจะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายให้ครอบครัวโดยเฉลี่ยประมาณ 45 ปอนด์ต่อปี นี่เป็นส่วนหนึ่งของคำมั่นสัญญาของนายกรัฐมนตรีคนใหม่ที่จะบรรเทาแรงกดดันจากค่าครองชีพ รัฐบาลคาดการณ์ว่า การลดภาษีมูลค่าเพิ่มจาก 5% เหลือ 0% จะช่วยลดดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ลงประมาณ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์หลังจากที่มีผลบังคับใช้

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงของมาตรการนี้ต่อแนวโน้มเงินเฟ้อนั้นมีจำกัด การลดลงเพียง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์นั้นไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันเงินเฟ้อรอบใหม่ที่อาจเกิดขึ้นจากการเพิ่มเพดานราคาน้ำมันในเดือนกรกฎาคมและความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง

แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ: อาจเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% ในเดือนพฤศจิกายน

แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนจะคาดการณ์ว่าจะลดลง แต่นักเศรษฐศาสตร์ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มระยะกลาง ศูนย์วิจัย Pew Research Center ของ RSM UK คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ "อาจยังคงเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 3.4% ในเดือนพฤศจิกายน" เนื่องจากราคาน้ำมันฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ราจา จากธนาคารดอยช์แบงก์ เตือนว่าราคาอาหารอาจปรับตัวสูงขึ้นในไม่ช้า โดยต้นทุนพลังงานและปุ๋ยที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะค่อยๆ ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน

นี่หมายความว่าความท้าทายด้านเงินเฟ้อที่รัฐบาลใหม่ของเบิร์นแฮมกำลังเผชิญอยู่ยังไม่จบลง การลดลงในเดือนมิถุนายนเป็นเพียงผลกระทบจากราคาน้ำมันที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวมากกว่าจะเป็นการปรับปรุงแนวโน้มเงินเฟ้อโดยพื้นฐาน

แนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD

คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนมิถุนายนจะลดลงเหลือ 2.7% จาก 2.8% ในเดือนพฤษภาคม โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างมากของราคาน้ำมันเบนซินและดีเซล การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นนี้ส่งผลกระทบที่ซับซ้อนต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์เทียบกับดอลลาร์

ในอีกด้านหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอาจทำให้ตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีช่องทางมากขึ้นในการคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันที่ 3.75% หรือค่อยๆ ผ่อนคลายลง ซึ่งจะทำให้ความน่าดึงดูดของเงินปอนด์ลดลงและส่งผลให้เงินปอนด์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว การลดลงของอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียง "ชั่วคราว" การเพิ่มเพดานราคาน้ำมัน 13% ในเดือนกรกฎาคม ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางซึ่งนำไปสู่การดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมัน และความเป็นไปได้ที่ราคาอาหารจะเพิ่มขึ้นและส่งผลกระทบไปทั่วห่วงโซ่อุปทานในช่วงครึ่งหลังของปี อาจผลักดันอัตราเงินเฟ้อกลับไปอยู่ที่ประมาณ 3.4% ในเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่การลดภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับไฟฟ้าของรัฐบาลเบิร์นแฮมที่นำมาใช้ในเดือนตุลาคมอาจช่วยลดดัชนีราคาผู้บริโภคได้เล็กน้อย (ประมาณ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์) แต่ผลกระทบนั้นมีจำกัดและไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนโดยรวม

หากความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการดีดตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นยังคงอยู่หลังจากมีการประกาศข้อมูลในเดือนมิถุนายน ความคาดหวังที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางอังกฤษก็มีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้น ดังนั้น การปรับตัวลงในระยะสั้นและการฟื้นตัวในระยะกลางจึงมีความเป็นไปได้ทั้งคู่ ขึ้นอยู่กับรายละเอียดของข้อมูล แนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการ และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์

โดยรวมแล้ว ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อนี้จะทดสอบการตัดสินใจของตลาดเกี่ยวกับทิศทางของเศรษฐกิจและนโยบายการเงินของสหราชอาณาจักร และคาดว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์สเตอร์ลิงจะเพิ่มสูงขึ้นอีก


(กราฟรายวัน GBP/USD, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 9:00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 22 กรกฎาคม เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ 1.3385/86 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ