เมื่อวันพุธที่ 22 กรกฎาคม ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลงเล็กน้อยหลังจากปรับตัวขึ้นติดต่อกันหลายวันไปแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 5 วันที่ 101.21 โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 101.15 ความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์ โดยนักลงทุนกำลังประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านต่อทิศทางของนโยบายการเงิน

นโยบายการเงิน: ตลาดกำลังคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ซึ่งลดโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้น

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ลดลงส่งผลให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ลดลงไปด้วย ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง

ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 29 กรกฎาคม โดยจากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ราคาฟิวเจอร์สของอัตราดอกเบี้ยเฟดแสดงให้เห็นว่ามีความน่าจะเป็น 74.9% ที่อัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งสูงกว่า 61.5% เมื่อเดือนที่แล้วอย่างมีนัยสำคัญ

การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังนี้สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบเชิงลบของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งส่งผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ ที่แสดงถึงความแข็งกร้าวขึ้น การสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจึงอ่อนตัวลงเล็กน้อย

ภูมิรัฐศาสตร์: ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางเป็นปัจจัยหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐฯ กลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยกำลังกดดันค่าเงินดอลลาร์ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กลับช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ไว้ กองทัพสหรัฐฯ ได้โจมตีอิหร่านเป็นคืนที่ 11 ติดต่อกัน โดยมีรายงานการระเบิดในภูมิภาคทาบริซทางตะวันตกเฉียงเหนือของอิหร่าน

ในขณะเดียวกัน กลุ่มกบฏฮูตีในเยเมนขู่ว่าจะปิดช่องแคบบับเอลมันเดบ ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญเชื่อมระหว่างทะเลแดงและอ่าวอาหรับ ภัยคุกคามนี้ยิ่งทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งและการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันทั่วโลกและการค้าระหว่างประเทศมากขึ้น

นักกลยุทธ์ของธนาคารคอมมอนเวลธ์แห่งออสเตรเลียตั้งข้อสังเกตว่า "ความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางควรจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากสถานะที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและความสัมพันธ์เชิงบวกตามปกติกับราคาน้ำมัน" การประเมินนี้สรุปความขัดแย้งหลักที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญอยู่ได้อย่างถูกต้อง นั่นคือ อัตราดอกเบี้ยกำลังกดดันให้ค่าเงินดอลลาร์ลดลง แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังให้การสนับสนุนเชิงโครงสร้างแก่ค่าเงินดอลลาร์

มุมมองของสถาบัน

ในรายงานประจำเดือนกรกฎาคม 2026 บริษัทมิตซูบิชิ ยูเอฟเจ ไฟแนนเชียล กรุ๊ป คาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในระดับปานกลาง และดัชนีค่าเงินดอลลาร์จะเผชิญกับแรงกดดันขาลง

ธนาคารเชื่อว่าตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอลงจะกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ในขณะที่ความแตกต่างของนโยบายการเงินทั่วโลกจะสนับสนุนการฟื้นตัวของสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงครึ่งแรกของปี ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐคาดว่าจะลดลงในช่วงครึ่งหลัง โดยช่วงเป้าหมายจะขึ้นอยู่กับอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

บริษัท Mitsubishi UFJ เน้นย้ำว่า ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าและการขาดดุลทางการคลังเป็นปัจจัยฉุดรั้งค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะยาว แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ จะช่วยสนับสนุนในระยะสั้น

JPMorgan Chase มีมุมมอง "ขาลงสุทธิ" ต่อดอลลาร์สหรัฐในการวิเคราะห์ตลาดปี 2026 แต่คาดว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงน้อยกว่าในปี 2026 เมื่อเทียบกับปี 2025

ธนาคารเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงให้ความสำคัญกับความอ่อนแอในตลาดแรงงาน ในขณะที่สภาพแวดล้อมความเสี่ยงระยะกลางแบบ "รอยยิ้ม" เอื้อประโยชน์ต่อสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูง ซึ่งจะส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงโดยรวม

เจพีมอร์แกน เชส ระบุว่า แม้การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวจะช่วยจำกัดการอ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์ แต่ดอลลาร์ก็ยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงในปี 2026 ดัชนีดอลลาร์คาดว่าจะค่อยๆ ลดลงจากระดับปัจจุบัน โดยคาดว่าจะอ่อนค่าลงปานกลางในปีนี้ ปัจจัยสำคัญ ได้แก่ ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนไปใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินมากขึ้น และการฟื้นตัวของการเติบโตทั่วโลกที่สนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง

ธนาคารคาดว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินต่างๆ แต่ในระดับจำกัด ส่วนใหญ่เป็นเพราะความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เป็นตัวช่วยพยุงไว้ ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อที่รุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

สรุป

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลงเล็กน้อย เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในสัปดาห์หน้า (ความน่าจะเป็น 74.9% เพิ่มขึ้นจาก 61.5% เมื่อเดือนที่แล้ว) ปัจจัยนี้ ประกอบกับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอลง ทำให้โอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลง ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง ซึ่งรวมถึงการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านเป็นคืนที่ 11 ติดต่อกัน และภัยคุกคามจากกลุ่มฮูตีที่จะปิดช่องแคบบับเอลมันเดบ กำลังส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับแรงหนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย นักยุทธศาสตร์จากธนาคารคอมมอนเวลธ์แห่งออสเตรเลียตั้งข้อสังเกตว่า ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กำลังดำเนินอยู่ควรจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ เนื่องจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยและความสัมพันธ์เชิงบวกที่มักเกิดขึ้นกับราคาน้ำมัน

ในระยะสั้น ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะผันผวนอยู่ในช่วง 100.80-101.50 โดยทิศทางการทะลุขึ้นลงขึ้นอยู่กับสัญญาณจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในสัปดาห์หน้า และพัฒนาการเพิ่มเติมในสถานการณ์ตะวันออกกลาง


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 11:40 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 22 กรกฎาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 101.14