ในวันพุธ การซื้อขายในเอเชียพบว่า ดอลลาร์อยู่ในช่วงทรงตัวเมื่อเทียบกับเยน โดยทรงตัวอยู่เหนือ 163.00 และเข้าใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1986 ที่ทำได้ในเซสชั่นก่อนหน้า แม้ว่าฝ่ายซื้อยังคงได้เปรียบ แต่ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าทางการญี่ปุ่นอาจใช้มาตรการเพื่อรักษาเสถียรภาพของเยนกำลังเป็นอุปสรรคต่อการแข็งค่าขึ้นของคู่เงินดอลลาร์/เยน

การแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่นในช่วงที่ผ่านมานั้น ส่วนใหญ่เกิดจากความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ตลาดยังคงให้ความสำคัญกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญระหว่างสองประเทศ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของการซื้อขายแบบ Carry Trade เนื่องจากเยนมีสถานะเป็นสกุลเงินที่มีผลตอบแทนต่ำมาโดยตลอด นักลงทุนจึงมักกู้ยืมเยนและนำเงินทุนไปลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งยิ่งกดดันให้เยนแข็งค่าขึ้น

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงอยู่ในระดับสูงระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น ซึ่งอยู่ในช่วงประมาณ 250 ถึง 275 จุดพื้นฐาน เป็นปัจจัยพื้นฐานสำคัญที่ผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น ในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้เริ่มกระบวนการปรับนโยบายให้เป็นปกติและปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นขึ้นเป็น 1.00% ในการประชุมเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 แต่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% ในการประชุมเดือนกรกฎาคม ซึ่งเน้นย้ำถึงความแตกต่างอย่างต่อเนื่องในนโยบายการเงินระหว่างสองประเทศ

ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางก็ส่งผลกระทบต่อค่าเงินเยนอย่างซับซ้อน โดยปกติแล้ว เงินเยนถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว เนื่องจากญี่ปุ่นพึ่งพาเส้นทางการขนส่งทางเรือที่สำคัญสำหรับการนำเข้าพลังงานอย่างมาก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จึงเพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความเสี่ยงด้านการขนส่งที่เพิ่มสูงขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ ความผันผวนของราคาน้ำมันอาจทำให้ต้นทุนการนำเข้าของญี่ปุ่นเพิ่มสูง ขึ้น กว่า 90% ของการนำเข้าน้ำมันดิบของญี่ปุ่นต้องพึ่งพาเส้นทางการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานอาจผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในญี่ปุ่นมากขึ้น สิ่งนี้ทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนลดความต้องการเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนแข็งค่าขึ้น

ในทางกลับกัน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกัน 4 วันทำการ ซึ่งเป็นการสนับสนุนเพิ่มเติมให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเยน ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังทำให้ตลาดต้องประเมินแนวทางการดำเนินนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อีกครั้ง หากต้นทุนน้ำมันยังคงผลักดันให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อสูงขึ้น ตลาดอาจเพิ่มการคาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป หรืออาจจะเข้มงวดนโยบายมากขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อประสิทธิภาพของดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ด้วยค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปีเมื่อเทียบกับเงินเยน ความเสี่ยงที่รัฐบาลญี่ปุ่นและธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงจึงเพิ่มสูงขึ้น เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าพวกเขาจะติดตามความผันผวนที่ผิดปกติในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างใกล้ชิด หากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว ตลาดอาจประเมินความเสี่ยงของการแทรกแซงจากภาครัฐอีกครั้ง ปัจจุบันนักลงทุนกำลังจับตาดูท่าทีของรัฐบาลญี่ปุ่น สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ และพัฒนาการของสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน เนื่องจากไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ในวันพุธ การเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์ในระยะสั้นจึงมีแนวโน้มที่จะได้รับอิทธิพลจากสัญญาณนโยบายจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ และเหตุการณ์ความเสี่ยงระดับโลกมากกว่า

โดยรวมแล้ว แม้ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงจะจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของ USD/JPY แต่ข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ และความเสี่ยงด้านพลังงานยังคงสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน แนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นของ USD/JPY ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่บริเวณเหนือ 163 อาจกลายเป็นพื้นที่ที่มีความเสี่ยงด้านนโยบายสูง

จากมุมมองของกราฟรายวัน USD/JPY กำลังรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน โดยราคายังคงซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักอย่างต่อเนื่อง และรูปแบบขาขึ้นยังคงอยู่ ล่าสุด อัตราแลกเปลี่ยนได้ทะลุระดับ 162 และทดสอบพื้นที่ 163 ต่อไป ซึ่งบ่งชี้ว่ากำลังซื้อในตลาดยังคงแข็งแกร่ง ในทางเทคนิค MACD ยังคงอยู่ในสถานะ Golden Cross และโมเมนตัมของตลาดเอนเอียงไปทางขาขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี จึงมีแรงกดดันในการทำกำไรในระยะสั้น ระดับแนวต้านขาขึ้นที่ต้องจับตาดูคือ 164.00 การทะลุเหนือระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบระดับจิตวิทยา 165.00 ต่อไป ในทางกลับกัน ระดับแนวรับแรกที่ต้องจับตาดูคือ 162.00 ตามด้วยพื้นที่ประมาณ 160.50 การทะลุต่ำกว่าพื้นที่ 160 อาจบ่งชี้ถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญของแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง USD/JPY ได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวในระดับสูง โดยราคากำลังผันผวนอยู่รอบๆ 163 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น บ่งชี้ว่าฝ่ายซื้อยังคงได้เปรียบ ตัวชี้วัด RSI ยังคงอยู่ในโซนขาขึ้น แต่ยังไม่แสดงสัญญาณการทะลุขึ้นที่ชัดเจน บ่งชี้ว่าตลาดกำลังรอตัวกระตุ้นพื้นฐานใหม่ หากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่เหนือ 162.50 ยังมีโอกาสที่จะทดสอบระดับแนวต้าน 164 ในระยะสั้น การทะลุลงต่ำกว่า 162 อาจกระตุ้นให้เกิดการดึงกลับทางเทคนิค โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ประมาณระดับแนวรับ 161 ปัจจุบัน กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างขาขึ้นยังคงใช้ได้ แต่ควรระมัดระวังเกี่ยวกับความผันผวนอย่างรวดเร็วที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากคาดการณ์ว่าทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซง

บทสรุปโดยบรรณาธิการ
ตรรกะหลักที่อยู่เบื้องหลังความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของ USD/JPY ยังคงเป็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น และความได้เปรียบของดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ความล่าช้าในการปรับนโยบายให้เป็นปกติของธนาคารกลางญี่ปุ่น ทำให้เยนยากที่จะหลุดพ้นจากสถานะอ่อนค่าในระยะสั้น ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานและการเปลี่ยนแปลงความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงในระดับโลกกำลังเพิ่มความผันผวนของตลาด ทำให้คุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมของเยนลดลง แนวโน้มในอนาคตของ USD/JPY จะขึ้นอยู่กับปัจจัยสามประการอย่างมาก ได้แก่ สัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ การแทรกแซงของรัฐบาลญี่ปุ่นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และความเสี่ยงในตลาดพลังงานโลกจะเพิ่มสูงขึ้นอีกหรือไม่ หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงสูง USD/JPY อาจยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นต่อไป อย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเข้าใกล้ระดับสูงสุดในอดีต ความเสี่ยงจากการแทรกแซงนโยบายกำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่จำกัดการเพิ่มขึ้นต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจกับปฏิกิริยาของตลาดในระดับสูง และระมัดระวังความเป็นไปได้ที่จะเกิดทั้งการต่อเนื่องของแนวโน้มและการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วพร้อมกัน