Thuế quan đối với đồng của Trump "chẳng có gì to tát", giá đồng ở Mỹ giảm mạnh 18% và thị trường kêu lên rằng điều này thật bất ngờ!
2025-07-31 09:19:35
Việc Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố áp thuế 50% lên ống đồng và dây đồng đã gây chấn động thị trường đồng toàn cầu. Tuy nhiên, phạm vi áp thuế lại hẹp hơn dự kiến một cách đáng ngạc nhiên, bỏ qua các nguyên liệu thô như quặng đồng, tinh quặng đồng và catốt. Điều này cũng khiến giá đồng Mỹ trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (COMEX) giảm mạnh hơn 18% vào thứ Tư, ngày 30 tháng 7. Diễn biến đầy kịch tính này đã khiến thị trường bất ngờ và tạo ra những bất ổn mới cho bối cảnh thương mại đồng toàn cầu.
Kỳ vọng của thị trường đã bị phá vỡ và giá đồng đã giảm ngay lập tức
Kể từ khi Trump lần đầu đề cập đến việc áp thuế đồng vào đầu tháng 7, thị trường nhìn chung kỳ vọng chính sách này sẽ bao trùm toàn bộ chuỗi cung ứng đồng, từ quặng đồng đến đồng tinh luyện và thậm chí cả các sản phẩm đồng. Các nhà đầu tư và nhà phân tích suy đoán rằng các rào cản thuế quan toàn diện sẽ đẩy giá đồng nội địa tại Hoa Kỳ lên cao và có tác động sâu rộng đến thị trường đồng toàn cầu. Tuy nhiên, thông báo của chính quyền Trump vào ngày 30 tháng 7 đã bất ngờ thu hẹp phạm vi áp dụng: thuế quan sẽ chỉ áp dụng cho các sản phẩm bán thành phẩm như ống đồng và dây đồng, cũng như một số linh kiện điện tử và sản phẩm dây điện sử dụng đồng. Các nguyên liệu thô chính như quặng đồng, tinh quặng đồng và đồng catốt đã bị loại trừ.
Tác động chính xác của chính sách này đã trực tiếp khiến giá đồng Mỹ trên thị trường COMEX giảm mạnh hơn 18%, xuống mức thấp nhất là 4,50 đô la một pound, mức thấp nhất kể từ ngày 9 tháng 5, phá vỡ hoàn toàn kỳ vọng của thị trường về mức chênh lệch giá đồng Mỹ. Trước đây, do dự đoán giá nội địa sẽ tăng do thuế quan, một lượng lớn hàng hóa đồng đã được chuyển hướng sang Mỹ, nhưng giờ đây thị trường buộc phải điều chỉnh lại logic định giá. Tom Price, một nhà phân tích tại công ty môi giới Panmure Liberum ở London, nhận định một cách sâu sắc: "Những nhượng bộ đáng kể của Trump về thuế quan đã buộc thị trường phải điều chỉnh giá đồng tinh luyện xuống mức thấp hơn."
Những cân nhắc “rõ ràng” đằng sau chính sách
Những người trong ngành nhìn chung tin rằng sự thay đổi chính sách bất ngờ này xuất phát từ việc Trump nhận ra vào phút chót tác động tàn phá tiềm tàng của các mức thuế quan toàn diện đối với nền kinh tế Mỹ. Tom Price phân tích thêm: "Chắc hẳn ai đó đã nói rõ với Trump rằng nền kinh tế Mỹ không thể chịu đựng được cú sốc thương mại mới này." Giá đồng cao không chỉ làm tăng chi phí sản xuất mà còn có khả năng gây ra áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến đời sống hàng ngày của người tiêu dùng Mỹ. Do đó, chính quyền Trump đã chọn một thỏa hiệp, cố gắng cân bằng giữa việc bảo vệ ngành công nghiệp trong nước và tránh các cú sốc kinh tế.
Các công ty đồng của Hoa Kỳ đang chịu áp lực, trong đó Freeport phải gánh chịu hậu quả nặng nề nhất
Thuế quan của Trump đã có tác động trái chiều đến ngành khai thác đồng của Hoa Kỳ. Mặc dù nhằm mục đích bảo vệ ngành sản xuất của Hoa Kỳ, thuế quan này chỉ hỗ trợ hạn chế cho ngành này. RBC Capital Markets lưu ý rằng Freeport-McMoRan (FCX.N), nhà sản xuất đồng lớn nhất Hoa Kỳ, có thể là một trong những nạn nhân nặng nề nhất. Hơn nữa, các công ty phát triển mỏ tại Hoa Kỳ, chẳng hạn như Hudbay Minerals (HBM.TO) và Arizona Sonoran (ASCU.TO), cũng sẽ phải đối mặt với những tác động tiêu cực. Các công ty này đã kêu gọi Washington cải cách để kích thích tăng trưởng trong ngành khai thác đồng trong nhiều năm, nhưng phạm vi hạn chế của các mức thuế quan này rõ ràng không đáp ứng được kỳ vọng của họ.
Freeport-McMoRan cho biết sẽ đưa ra bình luận chính thức sau khi nghiên cứu kỹ sắc lệnh của Trump. Thị trường nhìn chung tin rằng việc loại trừ nguyên liệu thô khỏi danh mục áp thuế sẽ làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các công ty khai thác đồng Hoa Kỳ, do nguyên liệu thô giá rẻ nhập khẩu sẽ tiếp tục gây áp lực lên thị trường nội địa.
Chile và Peru bất ngờ giành chiến thắng
Trái ngược hoàn toàn với hoàn cảnh khó khăn của các công ty đồng Hoa Kỳ, Chile và Peru, hai quốc gia khai thác đồng lớn trên toàn cầu, đã bất ngờ hưởng lợi từ chính sách này. Là những nhà cung cấp đồng tinh luyện chính cho Hoa Kỳ, quặng đồng, tinh quặng đồng và các sản phẩm catốt của họ đã được miễn thuế. Công ty đồng nhà nước của Chile, Codelco, hoan nghênh động thái này, cho biết việc loại trừ đồng catốt là một lợi ích đáng kể cho cả công ty và nền kinh tế Chile. Là nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới, Chile dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng thị phần tại Hoa Kỳ.
Natalie Scott-Gray, nhà phân tích tại công ty tư vấn StoneX, cho biết chi tiết về mức thuế quan là "một bất ngờ lớn đối với thị trường" và dự đoán giá đồng tại Hoa Kỳ có thể giảm hơn nữa. Anant Jatia, nhà sáng lập quỹ đầu cơ Greenland Investment Management, lưu ý rằng khi lượng đồng tồn kho tại Hoa Kỳ tăng lên, giá đồng tại London (CMCU3) có thể vượt qua giá đồng tại Hoa Kỳ (HGc2) trong ngắn hạn, qua đó định hình lại bức tranh giá đồng toàn cầu.
Nguyên nhân và hậu quả của các cuộc điều tra theo Mục 232
Thuế quan đồng của Trump xuất phát từ một cuộc điều tra được khởi động vào tháng 2 năm nay theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962. Điều khoản này cho phép chính phủ Hoa Kỳ áp đặt thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu vì lý do an ninh quốc gia. Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick đã đệ trình báo cáo điều tra lên Nhà Trắng vào ngày 30 tháng 6, và sau đó Trump đã công bố mức thuế dựa trên báo cáo này. Trong thông báo của mình, Trump nhấn mạnh rằng "việc nhập khẩu đồng vào Hoa Kỳ với số lượng và trong những trường hợp như vậy có khả năng gây tổn hại đến an ninh quốc gia của Hoa Kỳ". Tuy nhiên, việc giảm phạm vi áp dụng thuế quan cho thấy sự cân bằng thận trọng của chính quyền giữa an ninh quốc gia và ổn định kinh tế.
'Mối đe dọa tiềm tàng' từ thuế quan trong tương lai
Mặc dù mức thuế hiện tại có phạm vi hạn chế, Trump đã ám chỉ rằng việc mở rộng hơn nữa là có thể. Ông đã yêu cầu Bộ trưởng Thương mại Lutnick nộp báo cáo cập nhật về thị trường đồng trong nước trước tháng 6 năm 2026. Dựa trên những phát hiện của báo cáo, Trump sẽ đánh giá liệu có nên áp dụng mức thuế nhập khẩu chung 15% đối với đồng tinh luyện bắt đầu từ năm 2027, và tăng lên 30% vào năm 2028 hay không. Kế hoạch áp thuế "theo từng giai đoạn" này đã làm tăng thêm sự bất ổn cho thị trường, buộc các nhà đầu tư và doanh nghiệp phải theo dõi sát sao các diễn biến chính sách tiếp theo.
Ngoài ra, sắc lệnh của Trump còn yêu cầu 25% phế liệu đồng chất lượng cao được sản xuất tại Hoa Kỳ phải được bán trong nước để hỗ trợ ngành công nghiệp đồng trong nước. Mặc dù biện pháp này nhằm mục đích thúc đẩy thị trường trong nước, nhưng hiệu quả thực tế của nó vẫn chưa được chứng minh.
Chính sách thuế đồng nhẹ nhàng bất ngờ của Trump đã gây ra biến động đáng kể trên thị trường đồng toàn cầu. Giá đồng tại Mỹ giảm 17% không chỉ phá vỡ kỳ vọng của thị trường về mức thuế cao mà còn mang lại lợi ích bất ngờ cho các nhà cung cấp đồng lớn như Chile và Peru. Tuy nhiên, sự hỗ trợ của chính sách này đối với ngành khai thác đồng của Mỹ vẫn chưa đủ, có khả năng làm gia tăng áp lực cạnh tranh cho các công ty như Freeport. Với việc chính quyền Trump có khả năng điều chỉnh thuế quan hơn nữa, thị trường đồng toàn cầu sẽ tiếp tục biến động. Các nhà đầu tư, nhà sản xuất và người tiêu dùng cần theo dõi sát sao những tác động sâu rộng của chính sách này.
(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai đồng COMEX chính, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 09:18 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai đồng chính của COMEX được báo giá ở mức 4,5160 đô la Mỹ một pound.
Chính sách thuế quan của Trump có bước ngoặt bất ngờ
Kỳ vọng của thị trường đã bị phá vỡ và giá đồng đã giảm ngay lập tức
Kể từ khi Trump lần đầu đề cập đến việc áp thuế đồng vào đầu tháng 7, thị trường nhìn chung kỳ vọng chính sách này sẽ bao trùm toàn bộ chuỗi cung ứng đồng, từ quặng đồng đến đồng tinh luyện và thậm chí cả các sản phẩm đồng. Các nhà đầu tư và nhà phân tích suy đoán rằng các rào cản thuế quan toàn diện sẽ đẩy giá đồng nội địa tại Hoa Kỳ lên cao và có tác động sâu rộng đến thị trường đồng toàn cầu. Tuy nhiên, thông báo của chính quyền Trump vào ngày 30 tháng 7 đã bất ngờ thu hẹp phạm vi áp dụng: thuế quan sẽ chỉ áp dụng cho các sản phẩm bán thành phẩm như ống đồng và dây đồng, cũng như một số linh kiện điện tử và sản phẩm dây điện sử dụng đồng. Các nguyên liệu thô chính như quặng đồng, tinh quặng đồng và đồng catốt đã bị loại trừ.
Tác động chính xác của chính sách này đã trực tiếp khiến giá đồng Mỹ trên thị trường COMEX giảm mạnh hơn 18%, xuống mức thấp nhất là 4,50 đô la một pound, mức thấp nhất kể từ ngày 9 tháng 5, phá vỡ hoàn toàn kỳ vọng của thị trường về mức chênh lệch giá đồng Mỹ. Trước đây, do dự đoán giá nội địa sẽ tăng do thuế quan, một lượng lớn hàng hóa đồng đã được chuyển hướng sang Mỹ, nhưng giờ đây thị trường buộc phải điều chỉnh lại logic định giá. Tom Price, một nhà phân tích tại công ty môi giới Panmure Liberum ở London, nhận định một cách sâu sắc: "Những nhượng bộ đáng kể của Trump về thuế quan đã buộc thị trường phải điều chỉnh giá đồng tinh luyện xuống mức thấp hơn."
Những cân nhắc “rõ ràng” đằng sau chính sách
Những người trong ngành nhìn chung tin rằng sự thay đổi chính sách bất ngờ này xuất phát từ việc Trump nhận ra vào phút chót tác động tàn phá tiềm tàng của các mức thuế quan toàn diện đối với nền kinh tế Mỹ. Tom Price phân tích thêm: "Chắc hẳn ai đó đã nói rõ với Trump rằng nền kinh tế Mỹ không thể chịu đựng được cú sốc thương mại mới này." Giá đồng cao không chỉ làm tăng chi phí sản xuất mà còn có khả năng gây ra áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến đời sống hàng ngày của người tiêu dùng Mỹ. Do đó, chính quyền Trump đã chọn một thỏa hiệp, cố gắng cân bằng giữa việc bảo vệ ngành công nghiệp trong nước và tránh các cú sốc kinh tế.
Hiệu ứng lan tỏa trên thị trường đồng toàn cầu
Các công ty đồng của Hoa Kỳ đang chịu áp lực, trong đó Freeport phải gánh chịu hậu quả nặng nề nhất
Thuế quan của Trump đã có tác động trái chiều đến ngành khai thác đồng của Hoa Kỳ. Mặc dù nhằm mục đích bảo vệ ngành sản xuất của Hoa Kỳ, thuế quan này chỉ hỗ trợ hạn chế cho ngành này. RBC Capital Markets lưu ý rằng Freeport-McMoRan (FCX.N), nhà sản xuất đồng lớn nhất Hoa Kỳ, có thể là một trong những nạn nhân nặng nề nhất. Hơn nữa, các công ty phát triển mỏ tại Hoa Kỳ, chẳng hạn như Hudbay Minerals (HBM.TO) và Arizona Sonoran (ASCU.TO), cũng sẽ phải đối mặt với những tác động tiêu cực. Các công ty này đã kêu gọi Washington cải cách để kích thích tăng trưởng trong ngành khai thác đồng trong nhiều năm, nhưng phạm vi hạn chế của các mức thuế quan này rõ ràng không đáp ứng được kỳ vọng của họ.
Freeport-McMoRan cho biết sẽ đưa ra bình luận chính thức sau khi nghiên cứu kỹ sắc lệnh của Trump. Thị trường nhìn chung tin rằng việc loại trừ nguyên liệu thô khỏi danh mục áp thuế sẽ làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các công ty khai thác đồng Hoa Kỳ, do nguyên liệu thô giá rẻ nhập khẩu sẽ tiếp tục gây áp lực lên thị trường nội địa.
Chile và Peru bất ngờ giành chiến thắng
Trái ngược hoàn toàn với hoàn cảnh khó khăn của các công ty đồng Hoa Kỳ, Chile và Peru, hai quốc gia khai thác đồng lớn trên toàn cầu, đã bất ngờ hưởng lợi từ chính sách này. Là những nhà cung cấp đồng tinh luyện chính cho Hoa Kỳ, quặng đồng, tinh quặng đồng và các sản phẩm catốt của họ đã được miễn thuế. Công ty đồng nhà nước của Chile, Codelco, hoan nghênh động thái này, cho biết việc loại trừ đồng catốt là một lợi ích đáng kể cho cả công ty và nền kinh tế Chile. Là nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới, Chile dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng thị phần tại Hoa Kỳ.
Natalie Scott-Gray, nhà phân tích tại công ty tư vấn StoneX, cho biết chi tiết về mức thuế quan là "một bất ngờ lớn đối với thị trường" và dự đoán giá đồng tại Hoa Kỳ có thể giảm hơn nữa. Anant Jatia, nhà sáng lập quỹ đầu cơ Greenland Investment Management, lưu ý rằng khi lượng đồng tồn kho tại Hoa Kỳ tăng lên, giá đồng tại London (CMCU3) có thể vượt qua giá đồng tại Hoa Kỳ (HGc2) trong ngắn hạn, qua đó định hình lại bức tranh giá đồng toàn cầu.
Bối cảnh chính sách và triển vọng tương lai
Nguyên nhân và hậu quả của các cuộc điều tra theo Mục 232
Thuế quan đồng của Trump xuất phát từ một cuộc điều tra được khởi động vào tháng 2 năm nay theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962. Điều khoản này cho phép chính phủ Hoa Kỳ áp đặt thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu vì lý do an ninh quốc gia. Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick đã đệ trình báo cáo điều tra lên Nhà Trắng vào ngày 30 tháng 6, và sau đó Trump đã công bố mức thuế dựa trên báo cáo này. Trong thông báo của mình, Trump nhấn mạnh rằng "việc nhập khẩu đồng vào Hoa Kỳ với số lượng và trong những trường hợp như vậy có khả năng gây tổn hại đến an ninh quốc gia của Hoa Kỳ". Tuy nhiên, việc giảm phạm vi áp dụng thuế quan cho thấy sự cân bằng thận trọng của chính quyền giữa an ninh quốc gia và ổn định kinh tế.
'Mối đe dọa tiềm tàng' từ thuế quan trong tương lai
Mặc dù mức thuế hiện tại có phạm vi hạn chế, Trump đã ám chỉ rằng việc mở rộng hơn nữa là có thể. Ông đã yêu cầu Bộ trưởng Thương mại Lutnick nộp báo cáo cập nhật về thị trường đồng trong nước trước tháng 6 năm 2026. Dựa trên những phát hiện của báo cáo, Trump sẽ đánh giá liệu có nên áp dụng mức thuế nhập khẩu chung 15% đối với đồng tinh luyện bắt đầu từ năm 2027, và tăng lên 30% vào năm 2028 hay không. Kế hoạch áp thuế "theo từng giai đoạn" này đã làm tăng thêm sự bất ổn cho thị trường, buộc các nhà đầu tư và doanh nghiệp phải theo dõi sát sao các diễn biến chính sách tiếp theo.
Ngoài ra, sắc lệnh của Trump còn yêu cầu 25% phế liệu đồng chất lượng cao được sản xuất tại Hoa Kỳ phải được bán trong nước để hỗ trợ ngành công nghiệp đồng trong nước. Mặc dù biện pháp này nhằm mục đích thúc đẩy thị trường trong nước, nhưng hiệu quả thực tế của nó vẫn chưa được chứng minh.
Tóm tắt: “Những thay đổi” và “Cơ hội” trên thị trường đồng
Chính sách thuế đồng nhẹ nhàng bất ngờ của Trump đã gây ra biến động đáng kể trên thị trường đồng toàn cầu. Giá đồng tại Mỹ giảm 17% không chỉ phá vỡ kỳ vọng của thị trường về mức thuế cao mà còn mang lại lợi ích bất ngờ cho các nhà cung cấp đồng lớn như Chile và Peru. Tuy nhiên, sự hỗ trợ của chính sách này đối với ngành khai thác đồng của Mỹ vẫn chưa đủ, có khả năng làm gia tăng áp lực cạnh tranh cho các công ty như Freeport. Với việc chính quyền Trump có khả năng điều chỉnh thuế quan hơn nữa, thị trường đồng toàn cầu sẽ tiếp tục biến động. Các nhà đầu tư, nhà sản xuất và người tiêu dùng cần theo dõi sát sao những tác động sâu rộng của chính sách này.
(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai đồng COMEX chính, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 09:18 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai đồng chính của COMEX được báo giá ở mức 4,5160 đô la Mỹ một pound.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
