Amy Gower, chiến lược gia về kim loại và hàng hóa khai khoáng tại Morgan Stanley, cho biết vàng không chỉ là tài sản trú ẩn an toàn mà xu hướng giá của vàng còn cho các nhà đầu tư biết về tình hình hiện tại của nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính.



Ông Gao Hua chỉ ra rằng "vàng luôn là tài sản được lựa chọn trong thời kỳ bất ổn, nhưng vào năm 2025, vai trò của nó đang thay đổi. Các nhà đầu tư chú ý đến vàng không chỉ vì nó có thể phòng ngừa lạm phát, mà còn vì nó được coi là một "phong vũ biểu" phản ánh nhiều vấn đề, từ chính sách của ngân hàng trung ương đến rủi ro địa chính trị. Khi giá vàng thay đổi, điều đó thường có nghĩa là những sự kiện lớn đang diễn ra bên dưới bề mặt."

Kể từ đầu năm nay, giá vàng đã tăng hơn 38%, giá bạc tăng hơn 42% - rõ ràng đã có những thay đổi lớn. Gao Hua đã liệt kê một số yếu tố chính thúc đẩy sự tăng giá này:

"Trước hết, các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ mở ra một năm mua vàng quy mô lớn nữa. Vàng hiện chiếm tỷ trọng lớn hơn trái phiếu kho bạc Mỹ trong dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương, lần đầu tiên kể từ năm 1996", bà nhấn mạnh. "Điều này thể hiện rõ niềm tin của thị trường vào giá trị dài hạn của vàng. Ngoài ra, chỉ riêng trong tháng 8, các quỹ ETF vàng (quỹ giao dịch trao đổi) đã chứng kiến dòng vốn đổ vào đạt 5 tỷ đô la Mỹ, và tổng dòng vốn đổ vào từ đầu năm đến nay đã lập kỷ lục mới ngoài năm 2020, điều này cũng cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với vàng đã phục hồi."

Bà nói thêm: "Mặc dù là một tài sản không sinh lời, sức hấp dẫn của vàng vẫn mạnh mẽ đáng ngạc nhiên khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu ở nhiều nền kinh tế lớn. Hơn nữa, các nhà đầu tư tin rằng các ngân hàng trung ương có thể sớm phải cắt giảm lãi suất, điều này có thể thúc đẩy giá vàng hơn nữa."

Ông Gao Hua cho biết Morgan Stanley dự đoán giá vàng vẫn có thể tăng khoảng 5% vào năm 2025 và dự kiến giá của kim loại quý này sẽ vượt quá 3.800 USD/ounce vào cuối năm.

Bà cảnh báo: “Tuy nhiên, có một biến số quan trọng cần xem xét. Mặc dù kim loại quý, đặc biệt là vàng, chủ yếu được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro và trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn kinh tế vĩ mô, nhu cầu trang sức vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong toàn bộ thị trường kim loại quý – 40% nhu cầu vàng và 34% nhu cầu bạc đến từ ngành trang sức. Và xu hướng của nhu cầu trang sức vẫn chưa chắc chắn.”

Gao Hua cho biết nhu cầu trang sức bằng kim loại quý đã có dấu hiệu suy yếu: "Do người tiêu dùng phản ứng với giá cao, nhu cầu trang sức vàng đã giảm trong quý 2 năm nay xuống mức thấp nhất kể từ quý 3 năm 2020. Mặc dù vậy, vàng vẫn duy trì mức tăng từ tháng 1 đến tháng 4, trong khi giá bạc tiếp tục tăng đều đặn, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ từ ngành công nghiệp năng lượng mặt trời."

Mặc dù vàng và bạc thiếu động lực tăng giá trong vài tháng qua, cả hai đều được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất. "Các nhà kinh tế của chúng tôi dự đoán Fed sẽ công bố cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9, đây sẽ là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2024", Gao Hua nói. "Nhìn lại dữ liệu từ những năm 1990, trong vòng 60 ngày kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, giá vàng và bạc đã tăng trung bình lần lượt 6% và 4% - do lợi suất giảm đã làm tăng đáng kể tính cạnh tranh của các tài sản không sinh lời."

Các chiến lược gia tiền tệ của Morgan Stanley cũng dự đoán đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục suy yếu, khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư trên các thị trường toàn cầu khác. "Nhập khẩu vàng và bạc của Ấn Độ đã có dấu hiệu cải thiện trong tháng 7", bà lưu ý. "Ấn Độ cũng có kế hoạch cải cách Thuế Hàng hóa và Dịch vụ (GST), điều này có thể giải phóng sức mua vàng và bạc trước mùa lễ hội và mùa cưới."


(Nguồn biểu đồ vàng giao ngay 30 phút: Yihuitong)

Gao Hua cho biết: "Vàng có xu hướng tăng giá sau khi Fed cắt giảm lãi suất, vì vậy chúng tôi vẫn thích vàng hơn bạc, nhưng chúng tôi lạc quan về triển vọng của cả hai kim loại này".

Sáng nay (11/9) giờ địa phương, dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) do Hoa Kỳ công bố cao hơn dự kiến. Giá vàng giao ngay lập tức tăng vọt trong ngắn hạn, nhưng sau đó lại giảm trở lại biên độ dao động giữa ngày.

Vào lúc 23:54 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay được giao dịch ở mức 3.632,47 USD/ounce, giảm 0,22% trong ngày, trong khi giá bạc giao ngay được giao dịch ở mức 41.452 USD/ounce, tăng 0,78% trong ngày.