Những lo ngại tiềm ẩn đằng sau lễ hội tăng giá: Liệu tín hiệu mua quá mức của vàng có gây ra sự điều chỉnh sâu không?
2025-09-12 17:36:35
Vào thứ Sáu (ngày 12 tháng 9), giá vàng giao ngay tiếp tục xu hướng tăng, đạt mức cao nhất trong ngày là 3.656 đô la/ounce trước khi giảm nhẹ xuống khoảng 3.641,18 đô la trong phiên giao dịch châu Âu. Đợt tăng giá này, bắt đầu từ giữa tháng 8, đã chứng kiến mức tăng tích lũy hơn 200 đô la, cho thấy đà tăng mạnh mẽ.
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 8, đưa tỷ lệ lạm phát tính theo năm lên 2,9% từ mức 2,7% của tháng 7, vượt nhẹ so với kỳ vọng của thị trường. CPI cốt lõi tăng 0,3% so với tháng trước, duy trì tỷ lệ tính theo năm ở mức 3,1%, phù hợp với số liệu trước đó và kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, tác động của dữ liệu lạm phát đã bị lu mờ bởi dữ liệu thị trường lao động yếu kém. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Điều này, cùng với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp kém khả quan vào thứ Sáu tuần trước, càng củng cố thêm cho việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn.
Thị trường gần như đã định giá đầy đủ ba lần giảm lãi suất trong năm nay. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch dự đoán 100% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tuần tới, với các đợt cắt giảm tiếp theo dự kiến diễn ra vào tháng 10 và tháng 12. Kỳ vọng này đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng và chỉ số đồng đô la Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 7.
Rủi ro địa chính trị gia tăng đã hỗ trợ thêm cho vàng. Tờ Financial Times đưa tin chính quyền Trump sẽ gây áp lực buộc G7 áp đặt các biện pháp trừng phạt cứng rắn hơn đối với Ấn Độ vì mua dầu từ Nga. Hơn nữa, Ba Lan đã chặn một máy bay không người lái của Nga lần đầu tiên trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, đánh dấu sự can dự trực tiếp của một quốc gia thành viên NATO vào cuộc xung đột và làm leo thang căng thẳng địa chính trị.
Theo phân tích kỹ thuật hàng ngày, vàng giao ngay cho thấy xu hướng tăng điển hình. Giá tiếp tục tăng theo đường xu hướng, tạo ra hỗ trợ động lực mạnh mẽ cho thị trường tăng giá.
Chỉ báo Bollinger Bands cho thấy giá đã phá vỡ dải trên trong thời gian ngắn và dải này tiếp tục mở rộng, phản ánh sự biến động thị trường gia tăng và khả năng xu hướng tiếp tục. Sự phục hồi mạnh mẽ từ dải giữa của Bollinger Bands cho thấy lực tăng giá đang chiếm ưu thế và xu hướng tăng dự kiến sẽ tiếp tục trong ngắn hạn.
Về chỉ báo MACD, đường DIFF đang ở mức 75,72, đường DEA đang ở mức 58,26 và biểu đồ MACD đang ở mức 34,91, tất cả đều nằm trong vùng mạnh phía trên trục số 0. Tín hiệu giao cắt vàng giữa đường DIFF và DEA đã tiếp tục mở rộng kể từ khi hình thành vào cuối tháng 8, và biểu đồ vẫn duy trì mức dương trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp, cho thấy đà tăng đang tăng tốc. Đáng chú ý, chỉ báo MACD vẫn chưa cho thấy tín hiệu phân kỳ đỉnh rõ ràng, cho thấy xu hướng tăng hiện tại vẫn còn dư địa để tiếp tục.
Chỉ số RSI (Chỉ số Sức mạnh Tương đối) hiện đang ở mức 77,39, cho thấy vùng quá mua nhưng vẫn chưa đạt đến mức quá mua cực đoan. Theo lịch sử, RSI có thể duy trì trong vùng quá mua trong thời gian dài trong các thị trường tăng giá mạnh, do đó, chỉ một tín hiệu quá mua đơn thuần là không đủ để đảo chiều ngay lập tức.
Xét về các mức giá quan trọng, mức cao lịch sử 3.674,36 đô la đã trở thành một rào cản tâm lý và ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng. Về mặt tiêu cực, phạm vi 3.630 đô la cung cấp hỗ trợ ngắn hạn, tương ứng với mức đột phá trước đó và hỗ trợ đường trung bình động ngắn hạn. Hỗ trợ sâu hơn nằm trong khoảng 3.580-3.600 đô la.
Thị trường hiện tại đang thể hiện sự phân kỳ điển hình về khẩu vị rủi ro. Một mặt, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng đang ở mức cao, phản ánh mối lo ngại của thị trường về rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế. Mặt khác, thị trường chứng khoán nhìn chung vẫn tương đối ổn định, cho thấy phản ứng tích cực của thị trường trước kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng. Sự phân kỳ này cho thấy tâm lý thị trường đang ở trạng thái phức tạp, đặc trưng bởi sự kết hợp giữa tâm lý lạc quan thận trọng và tâm lý e ngại rủi ro.
Xét về dòng vốn, các quỹ ETF kim loại quý đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào trong nhiều tuần liên tiếp, cho thấy nhu cầu phân bổ vàng từ các nhà đầu tư tổ chức và dài hạn tiếp tục tăng mạnh. Trong khi đó, các vị thế mua trên thị trường tương lai đã đạt mức cao mới, cho thấy sự lạc quan của các nhà giao dịch về tương lai của vàng. Tuy nhiên, cần thận trọng vì kỳ vọng tăng giá quá mức có thể gây ra rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.
Triển vọng tăng giá: Xét về trung và dài hạn, việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu là một hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ cho vàng. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dần dần thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục kìm hãm sức mạnh của đồng đô la, tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho giá vàng định giá bằng đồng đô la tăng. Rủi ro địa chính trị tiếp tục leo thang và lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại sẽ duy trì nhu cầu thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Về mặt kỹ thuật, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt qua các mức cao lịch sử nhìn chung là mạnh, và mục tiêu tiếp theo có thể nằm trong khoảng 3.750-3.800 đô la.
Triển vọng bi quan: Rủi ro điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn cần được chú ý. Chỉ báo RSI đã đạt mức quá mua, và giá đang cách xa các đường trung bình động chính, cho thấy dấu hiệu kỹ thuật của sự đảo chiều trung bình. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy sự cải thiện bất ngờ hoặc Fed cắt giảm lãi suất ít hơn dự kiến, hoạt động chốt lời có thể được kích hoạt. Hơn nữa, giá vàng tăng nhanh đã thu hút một lượng lớn vốn đầu cơ ngắn hạn, và việc rút vốn này có thể làm trầm trọng thêm biến động giá. Ngưỡng hỗ trợ chính nằm ở mốc 3.600 đô la; việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật sâu hơn, nhắm đến vùng 3.550-3.580 đô la.
Phân tích toàn diện các yếu tố cơ bản và kỹ thuật cho thấy thị trường vàng hiện đang bị chi phối bởi phe mua. Mặc dù có khả năng điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, nền tảng cho xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn vững chắc. Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ các tuyên bố chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, các diễn biến địa chính trị và hiệu quả của các ngưỡng kỹ thuật quan trọng.
Cơ bản
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 8, đưa tỷ lệ lạm phát tính theo năm lên 2,9% từ mức 2,7% của tháng 7, vượt nhẹ so với kỳ vọng của thị trường. CPI cốt lõi tăng 0,3% so với tháng trước, duy trì tỷ lệ tính theo năm ở mức 3,1%, phù hợp với số liệu trước đó và kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, tác động của dữ liệu lạm phát đã bị lu mờ bởi dữ liệu thị trường lao động yếu kém. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Điều này, cùng với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp kém khả quan vào thứ Sáu tuần trước, càng củng cố thêm cho việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn.
Thị trường gần như đã định giá đầy đủ ba lần giảm lãi suất trong năm nay. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch dự đoán 100% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tuần tới, với các đợt cắt giảm tiếp theo dự kiến diễn ra vào tháng 10 và tháng 12. Kỳ vọng này đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng và chỉ số đồng đô la Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 7.
Rủi ro địa chính trị gia tăng đã hỗ trợ thêm cho vàng. Tờ Financial Times đưa tin chính quyền Trump sẽ gây áp lực buộc G7 áp đặt các biện pháp trừng phạt cứng rắn hơn đối với Ấn Độ vì mua dầu từ Nga. Hơn nữa, Ba Lan đã chặn một máy bay không người lái của Nga lần đầu tiên trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, đánh dấu sự can dự trực tiếp của một quốc gia thành viên NATO vào cuộc xung đột và làm leo thang căng thẳng địa chính trị.
Các khía cạnh kỹ thuật
Theo phân tích kỹ thuật hàng ngày, vàng giao ngay cho thấy xu hướng tăng điển hình. Giá tiếp tục tăng theo đường xu hướng, tạo ra hỗ trợ động lực mạnh mẽ cho thị trường tăng giá.
Chỉ báo Bollinger Bands cho thấy giá đã phá vỡ dải trên trong thời gian ngắn và dải này tiếp tục mở rộng, phản ánh sự biến động thị trường gia tăng và khả năng xu hướng tiếp tục. Sự phục hồi mạnh mẽ từ dải giữa của Bollinger Bands cho thấy lực tăng giá đang chiếm ưu thế và xu hướng tăng dự kiến sẽ tiếp tục trong ngắn hạn.
Về chỉ báo MACD, đường DIFF đang ở mức 75,72, đường DEA đang ở mức 58,26 và biểu đồ MACD đang ở mức 34,91, tất cả đều nằm trong vùng mạnh phía trên trục số 0. Tín hiệu giao cắt vàng giữa đường DIFF và DEA đã tiếp tục mở rộng kể từ khi hình thành vào cuối tháng 8, và biểu đồ vẫn duy trì mức dương trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp, cho thấy đà tăng đang tăng tốc. Đáng chú ý, chỉ báo MACD vẫn chưa cho thấy tín hiệu phân kỳ đỉnh rõ ràng, cho thấy xu hướng tăng hiện tại vẫn còn dư địa để tiếp tục.
Chỉ số RSI (Chỉ số Sức mạnh Tương đối) hiện đang ở mức 77,39, cho thấy vùng quá mua nhưng vẫn chưa đạt đến mức quá mua cực đoan. Theo lịch sử, RSI có thể duy trì trong vùng quá mua trong thời gian dài trong các thị trường tăng giá mạnh, do đó, chỉ một tín hiệu quá mua đơn thuần là không đủ để đảo chiều ngay lập tức.
Xét về các mức giá quan trọng, mức cao lịch sử 3.674,36 đô la đã trở thành một rào cản tâm lý và ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng. Về mặt tiêu cực, phạm vi 3.630 đô la cung cấp hỗ trợ ngắn hạn, tương ứng với mức đột phá trước đó và hỗ trợ đường trung bình động ngắn hạn. Hỗ trợ sâu hơn nằm trong khoảng 3.580-3.600 đô la.
Quan sát tâm lý thị trường
Thị trường hiện tại đang thể hiện sự phân kỳ điển hình về khẩu vị rủi ro. Một mặt, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng đang ở mức cao, phản ánh mối lo ngại của thị trường về rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế. Mặt khác, thị trường chứng khoán nhìn chung vẫn tương đối ổn định, cho thấy phản ứng tích cực của thị trường trước kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng. Sự phân kỳ này cho thấy tâm lý thị trường đang ở trạng thái phức tạp, đặc trưng bởi sự kết hợp giữa tâm lý lạc quan thận trọng và tâm lý e ngại rủi ro.
Xét về dòng vốn, các quỹ ETF kim loại quý đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào trong nhiều tuần liên tiếp, cho thấy nhu cầu phân bổ vàng từ các nhà đầu tư tổ chức và dài hạn tiếp tục tăng mạnh. Trong khi đó, các vị thế mua trên thị trường tương lai đã đạt mức cao mới, cho thấy sự lạc quan của các nhà giao dịch về tương lai của vàng. Tuy nhiên, cần thận trọng vì kỳ vọng tăng giá quá mức có thể gây ra rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.
Triển vọng thị trường
Triển vọng tăng giá: Xét về trung và dài hạn, việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu là một hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ cho vàng. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dần dần thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục kìm hãm sức mạnh của đồng đô la, tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho giá vàng định giá bằng đồng đô la tăng. Rủi ro địa chính trị tiếp tục leo thang và lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại sẽ duy trì nhu cầu thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Về mặt kỹ thuật, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt qua các mức cao lịch sử nhìn chung là mạnh, và mục tiêu tiếp theo có thể nằm trong khoảng 3.750-3.800 đô la.
Triển vọng bi quan: Rủi ro điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn cần được chú ý. Chỉ báo RSI đã đạt mức quá mua, và giá đang cách xa các đường trung bình động chính, cho thấy dấu hiệu kỹ thuật của sự đảo chiều trung bình. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy sự cải thiện bất ngờ hoặc Fed cắt giảm lãi suất ít hơn dự kiến, hoạt động chốt lời có thể được kích hoạt. Hơn nữa, giá vàng tăng nhanh đã thu hút một lượng lớn vốn đầu cơ ngắn hạn, và việc rút vốn này có thể làm trầm trọng thêm biến động giá. Ngưỡng hỗ trợ chính nằm ở mốc 3.600 đô la; việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật sâu hơn, nhắm đến vùng 3.550-3.580 đô la.
Phân tích toàn diện các yếu tố cơ bản và kỹ thuật cho thấy thị trường vàng hiện đang bị chi phối bởi phe mua. Mặc dù có khả năng điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, nền tảng cho xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn vững chắc. Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ các tuyên bố chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, các diễn biến địa chính trị và hiệu quả của các ngưỡng kỹ thuật quan trọng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
