ในวันศุกร์ (12 กันยายน) ราคาทองคำสปอตยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะระดับสูงสุดในรอบวันอยู่ที่ 3,656 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะปรับตัวลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 3,641.18 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายของยุโรป การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ซึ่งเริ่มต้นในช่วงกลางเดือนสิงหาคม ได้ส่งผลให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นสะสมกว่า 200 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

พื้นฐาน

ข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนสิงหาคม ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 2.9% จาก 2.7% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และคงอัตราเงินเฟ้อรายปีไว้ที่ 3.1% ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขก่อนหน้าและการคาดการณ์ของตลาด อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของข้อมูลเงินเฟ้อถูกบดบังด้วยข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2564 ประกอบกับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ย่ำแย่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ยิ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างเข้มข้นมากขึ้น

ตลาดได้ประเมินราคาการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ไว้เกือบครบถ้วนแล้ว จากเครื่องมือ FedWatch ของ CME เทรดเดอร์คาดการณ์ว่ามีโอกาส 100% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในสัปดาห์หน้า และคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกในเดือนตุลาคมและธันวาคม การคาดการณ์นี้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือน และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำเพิ่มเติม ไฟแนนเชียลไทมส์รายงานว่ารัฐบาลทรัมป์จะกดดันกลุ่มประเทศ G7 ให้บังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรที่เข้มงวดยิ่งขึ้นต่ออินเดียที่ซื้อน้ำมันจากรัสเซีย ยิ่งไปกว่านั้น โปแลนด์ยังได้สกัดกั้นโดรนของรัสเซียเป็นครั้งแรกในช่วงความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ซึ่งถือเป็นการที่ประเทศสมาชิกนาโตเข้าไปเกี่ยวข้องโดยตรงในความขัดแย้งครั้งนี้ และยิ่งทำให้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น

ด้านเทคนิค

จากการวิเคราะห์ทางเทคนิครายวัน ทองคำแท่งมีแนวโน้มขาขึ้นตามปกติ ราคายังคงไต่ระดับขึ้นไปตามแนวเส้นแนวโน้ม ก่อให้เกิดแนวรับที่แข็งแกร่งและมีพลังสำหรับตลาดกระทิง

ตัวบ่งชี้ Bollinger Bands แสดงให้เห็นว่าราคาทะลุผ่านเส้นบนได้ชั่วครู่ และเส้นยังคงขยายตัวต่อไป สะท้อนถึงความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นและความเป็นไปได้ของการดำเนินแนวโน้มต่อไป การดีดตัวกลับอย่างแข็งแกร่งจากเส้นกลางของ Bollinger Bands บ่งชี้ว่าแรงซื้อยังคงมีอิทธิพล และคาดว่าแนวโน้มขาขึ้นจะดำเนินต่อไปในระยะสั้น



สำหรับตัวบ่งชี้ MACD เส้น DIFF อยู่ที่ 75.72 เส้น DEA อยู่ที่ 58.26 และฮิสโทแกรม MACD อยู่ที่ 34.91 ซึ่งทั้งหมดอยู่ในแดนที่แข็งแกร่งเหนือแกนศูนย์ สัญญาณกากบาทสีทองระหว่างเส้น DIFF และ DEA ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เริ่มก่อตัวขึ้นในช่วงปลายเดือนสิงหาคม และฮิสโทแกรมยังคงเป็นบวกติดต่อกันหลายวันซื้อขาย บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังเร่งตัวขึ้น ที่น่าสังเกตคือ ตัวบ่งชี้ MACD ยังไม่แสดงสัญญาณ Divergence ด้านบนที่ชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันยังมีโอกาสดำเนินต่อไป

ปัจจุบัน RSI (ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์) อยู่ที่ 77.39 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะซื้อมากเกินไป แต่ยังไม่ถึงระดับซื้อมากเกินไปอย่างรุนแรง ในอดีต RSI อาจยังคงอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปเป็นเวลานานในช่วงที่ตลาดกระทิงแข็งแกร่ง ดังนั้น สัญญาณซื้อมากเกินไปเพียงอย่างเดียวจึงไม่เพียงพอสำหรับการกลับตัวในทันที

จากมุมมองของระดับราคาสำคัญ ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 3,674.36 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้กลายเป็นอุปสรรคทางจิตวิทยาที่สำคัญและเป็นแนวต้านทางเทคนิค ในทางกลับกัน ช่วงราคา 3,630 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถือเป็นแนวรับในระยะสั้น ซึ่งสอดคล้องกับระดับราคาทะลุผ่านก่อนหน้าและแนวรับของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น แนวรับที่ลึกกว่านั้นอยู่ที่ประมาณ 3,580-3,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ

การสังเกตความรู้สึกของตลาด

ตลาดปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนในการยอมรับความเสี่ยง ในแง่หนึ่ง สินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ มีความต้องการสูง สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน ตลาดหุ้นโดยรวมยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ แสดงให้เห็นถึงการตอบสนองเชิงบวกของตลาดต่อความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย ความแตกต่างนี้ชี้ให้เห็นถึงภาวะตลาดที่ซับซ้อน ซึ่งมีลักษณะเฉพาะคือทั้งการมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

จากมุมมองของกระแสเงินทุน กองทุน ETF โลหะมีค่ามีเงินทุนไหลเข้าสุทธิต่อเนื่องหลายสัปดาห์ บ่งชี้ถึงความต้องการทองคำที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนระยะยาว ขณะเดียวกัน สถานะซื้อ (Long Position) ในตลาดฟิวเจอร์สก็แตะระดับสูงสุดใหม่ บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่ออนาคตของทองคำ อย่างไรก็ตาม ควรใช้ความระมัดระวัง เนื่องจากการคาดการณ์แนวโน้มขาขึ้นที่สม่ำเสมอเกินไปอาจมีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานในระยะสั้น

แนวโน้มตลาด

แนวโน้มขาขึ้น: จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว การเริ่มต้นของวัฏจักรนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลางทั่วโลกเป็นปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับทองคำ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ไว้อย่างค่อยเป็นค่อยไปจะยังคงกดค่าเงินดอลลาร์ให้แข็งค่าขึ้น ก่อให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำที่อ้างอิงสกุลเงินดอลลาร์ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง จะช่วยรักษาความต้องการของตลาดสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัย ในทางเทคนิคแล้ว ราคายังคงทรงตัวหลังจากทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์โดยทั่วไปแล้ว และเป้าหมายถัดไปอาจอยู่ในช่วง 3,750-3,800 ดอลลาร์

แนวโน้มขาลง: ความเสี่ยงของการปรับฐานทางเทคนิคในระยะสั้นควรค่าแก่การพิจารณา ตัวบ่งชี้ RSI ขึ้นไปถึงระดับซื้อมากเกินไป และราคายังห่างไกลจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ ซึ่งบ่งชี้สัญญาณทางเทคนิคของการกลับตัวของค่าเฉลี่ย หากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้นอย่างไม่คาดคิด หรือธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจเกิดแรงขายทำกำไร นอกจากนี้ ราคาทองคำที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วยังดึงดูดเงินทุนเก็งกำไรระยะสั้นจำนวนมาก และการถอนเงินทุนนี้ออกไปอาจทำให้ความผันผวนของราคารุนแรงขึ้น แนวรับสำคัญอยู่ที่ระดับ 3,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากหลุดลงไปต่ำกว่าระดับนี้อาจทำให้เกิดการปรับฐานทางเทคนิคที่รุนแรงขึ้น โดยมีเป้าหมายที่ช่วงราคา 3,550-3,580 ดอลลาร์สหรัฐฯ

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเทคนิคอย่างครอบคลุมบ่งชี้ว่าตลาดทองคำในปัจจุบันถูกครอบงำโดยกลุ่มขาขึ้น แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับทางเทคนิคในระยะสั้น แต่รากฐานของแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง นักลงทุนกำลังติดตามแถลงการณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ และประสิทธิภาพของระดับทางเทคนิคที่สำคัญอย่างใกล้ชิด