Khủng hoảng chính trị ở Pháp và Nhật Bản đã làm suy yếu ảnh hưởng của các đối thủ chính của đồng đô la, đồng euro và đồng yên. Việc các thủ tướng Pháp và Nhật Bản từ chức, cùng với cuộc bầu cử quốc hội sắp tới của Pháp, đã tạm thời khiến đồng đô la không còn chịu ảnh hưởng của chính sách tiền tệ. Sau đợt điều chỉnh lịch sử dữ liệu việc làm tháng 3 của Hoa Kỳ, cho thấy mức giảm 911.000 việc làm so với ước tính trước đó, và giá sản xuất bất ngờ giảm trong tháng 8, khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ đã tăng nhanh chóng.



Chỉ số đồng đô la Mỹ đã bị kẹt trong phạm vi hẹp 97-98 trong năm tuần qua.

Phán quyết của tòa án liên bang Hoa Kỳ cho phép thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Lisa Cook tham dự cuộc họp tháng 9 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã hỗ trợ đồng đô la. Ý định làm suy yếu đồng đô la của Trump đã dẫn đến bất kỳ thất bại chính sách nào của tổng thống khi phát tín hiệu mua vào đồng bạc xanh, một yếu tố được đưa vào các chiến lược giao dịch tập trung vào tính độc lập của Fed.


(Nguồn biểu đồ hàng ngày của Chỉ số đô la Mỹ: Yihuitong)

Trong năm tuần qua, Chỉ số Đô la Mỹ (US Dollar Index) đã dao động trong biên độ hẹp từ 97 đến 98. Mô hình dao động này đã thay thế xu hướng giảm kéo dài sáu tháng và một đợt phục hồi ngắn hạn vào tháng 7. Về mặt kỹ thuật, xu hướng đi ngang hiện tại là giảm. Về trung hạn, xu hướng hiện tại có thể chỉ là một đợt phục hồi điều chỉnh, với mức độ thậm chí còn chưa đạt đến mức điều chỉnh 76,4% điển hình của đợt giảm trước đó, một dấu hiệu cho thấy lực bán vẫn đang chiếm ưu thế. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ đang ở gần ngưỡng hỗ trợ tại đường xu hướng tăng 13 năm, một ngưỡng có thể bị phá vỡ ngay cả ở mức hiện tại.

Với kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện 4-5 lần cắt giảm lãi suất, trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác không có ý định làm theo, chúng tôi có đủ cơ sở cơ bản để đánh giá rằng đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục giảm vào đầu năm tài chính mới.

Đồng đô la Mỹ đang giữ vững mức hỗ trợ tại đường xu hướng tăng trong 13 năm

Trong thời kỳ kinh tế toàn cầu tăng trưởng, đồng đô la Mỹ thường chịu áp lực giảm giá do nhu cầu đối với các tài sản rủi ro hơn, có lợi suất cao hơn ngoài trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên. Trong lịch sử, trong những điều kiện thị trường tương tự, các cuộc khủng hoảng bất ngờ thường giúp Hoa Kỳ (bao gồm cả đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ) thoát khỏi vòng xoáy bán tháo tự củng cố.


(Nguồn biểu đồ hàng tháng của chỉ số đô la Mỹ: Yihuitong)

Ví dụ, cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009 đã tác động nghiêm trọng hơn đến các nền kinh tế bên ngoài Hoa Kỳ, và cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu 2010-2011 đã để lại hậu quả lâu dài trong nhiều năm. Sau đó, chiến tranh thương mại năm 2018 đã đẩy đồng đô la lên cao hơn, và khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2021 cũng góp phần vào sự tăng giá của đồng đô la.

Điểm chung của tất cả những trường hợp này là trong thời kỳ khủng hoảng nghiêm trọng, thị trường đổ xô đến đồng đô la để tìm kiếm sự an toàn. Những cuộc khủng hoảng như vậy thực sự có thể có lợi cho chính phủ Hoa Kỳ, không chỉ hợp pháp hóa việc cắt giảm lãi suất mà còn giảm chi phí vay bằng cách thúc đẩy nhu cầu về đồng đô la.