Các cuộc đàm phán thương mại giữa Hàn Quốc và Hoa Kỳ về việc giảm thuế quan hiện đang bế tắc. Trước đó, Tổng thống Hàn Quốc đã đạt được thỏa thuận với Tổng thống Mỹ Trump vào tháng 7 về kế hoạch đầu tư 350 tỷ đô la, nhưng có lo ngại rằng kế hoạch này có thể tác động đáng kể đến thị trường ngoại hối của Hàn Quốc.

Nhật Bản đã đồng ý những điều khoản nào?

Các quan chức Hàn Quốc, những người ủng hộ một thỏa thuận chủ yếu bao gồm các khoản vay và bảo lãnh thay vì các khoản đầu tư trực tiếp lớn, đã nói rõ vào tuần trước rằng họ không thể chấp nhận các điều khoản tương tự như những điều khoản trong kế hoạch đầu tư 550 tỷ đô la giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ.

Theo thỏa thuận Nhật-Mỹ, Tokyo đồng ý hoàn tất việc phân bổ vốn trong vòng 45 ngày sau khi Hoa Kỳ lựa chọn dự án, và dòng tiền tự do tạo ra từ khoản đầu tư sẽ được phân bổ đều. Sau khi đạt được số tiền đã thỏa thuận, Hoa Kỳ sẽ nhận được 90% lợi nhuận .

Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Mattis Lutnick đã đưa ra lập trường cứng rắn vào thứ Năm tuần trước, tuyên bố sẽ không cho Hàn Quốc bất kỳ sự linh hoạt nào. Ông nói thêm: "Nhật Bản đã ký thỏa thuận, và Hàn Quốc phải chấp nhận các điều khoản tương tự hoặc phải chịu chi phí thuế quan."

Sự khác biệt chính giữa Hàn Quốc và Nhật Bản

Kể từ khi Hàn Quốc công bố thỏa thuận vào cuối tháng 7, thị trường vẫn tiếp tục lo ngại rằng nhu cầu lớn về đô la Mỹ có thể tác động nghiêm trọng đến thị trường ngoại hối của Hàn Quốc và khiến đồng won tiếp tục mất giá .

Nếu tình trạng hỗn loạn xảy ra trên thị trường ngoại hối Hàn Quốc, nó có thể gây ra sự gia tăng tính biến động của các loại tiền tệ châu Á và thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như đồng yên Nhật và vàng.

Hàn Quốc, quốc gia chịu ảnh hưởng nặng nề từ làn sóng tháo chạy vốn trong cuộc khủng hoảng tài chính cuối những năm 1990, vẫn duy trì kiểm soát ngoại hối nghiêm ngặt. Mặc dù Hàn Quốc đã bắt đầu mở cửa thị trường tài chính với thế giới bên ngoài vào năm ngoái, nhưng vẫn chưa có thị trường giao dịch đồng won ngoài khơi.

Theo khảo sát ba năm một lần của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) năm 2022, khối lượng giao dịch toàn cầu hàng ngày của đồng won Hàn Quốc đạt trung bình 142 tỷ đô la, trong khi đồng yên Nhật đạt 1,25 nghìn tỷ đô la. Đồng won chỉ chiếm 2% giao dịch ngoại hối toàn cầu, ít hơn nhiều so với tỷ trọng 17% của đồng yên Nhật .

Mối quan ngại sâu sắc của Hàn Quốc

Đồng won đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 năm qua là khoảng 1.476 won đổi 1 đô la vào cuối năm ngoái và hiện đang dao động quanh mức 1.390 won đổi 1 đô la.

Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng riêng Quỹ Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc đã cần 40 tỷ đô la đầu tư nước ngoài hàng năm, gây áp lực nặng nề lên đồng won Hàn Quốc. Citigroup ước tính nếu kế hoạch đầu tư Hàn Quốc-Mỹ được triển khai, nó có thể tạo ra thêm khoảng 100 tỷ đô la nhu cầu đô la Mỹ hàng năm từ năm 2026 đến năm 2028.

Nền kinh tế Hàn Quốc nhỏ hơn nhiều so với Nhật Bản , với thặng dư tài khoản vãng lai là 99 tỷ đô la vào năm ngoái, so với gần 200 tỷ đô la của Nhật Bản. Tính đến cuối tháng 8, dự trữ ngoại hối của Hàn Quốc là 416 tỷ đô la, trong khi của Nhật Bản là 1,3 nghìn tỷ đô la.

Chiến lược ứng phó của Hàn Quốc

Để giảm thiểu những cú sốc tiềm ẩn, Giám đốc Văn phòng Chính sách Tổng thống Hàn Quốc Kim Yong-beom đã công khai đề xuất ý tưởng thiết lập cơ chế hoán đổi tiền tệ với Hoa Kỳ vào tuần trước. Ông nhấn mạnh rằng vị thế của đồng yên là một đồng tiền quốc tế và thỏa thuận hoán đổi không giới hạn giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ đã mang lại cho Nhật Bản một vị thế thuận lợi hơn.

Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc Koo Yoon-chul cũng cho biết các biện pháp ngoại hối sẽ được công bố khi các cuộc đàm phán thuế quan hoàn tất. Ông tiết lộ hôm thứ Hai rằng Hoa Kỳ có thể "nghiêm túc xem xét" đề xuất hoán đổi tiền tệ sau khi truyền thông địa phương đưa tin rằng chính phủ Hàn Quốc đã chính thức đệ trình yêu cầu này lên Hoa Kỳ.

Những quốc gia nào có cơ chế hoán đổi tiền tệ với Hoa Kỳ?

Cục Dự trữ Liên bang có các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ thường xuyên với các ngân hàng trung ương của Canada, Vương quốc Anh, Nhật Bản, Liên minh Châu Âu và Thụy Sĩ.

Trong thời gian xảy ra dịch bệnh, Cục Dự trữ Liên bang đã thiết lập các đường dây hoán đổi tạm thời trị giá 60 tỷ đô la Mỹ với chín ngân hàng trung ương bao gồm Ngân hàng Hàn Quốc vào tháng 3 năm 2020.

Sau khi cơ chế này hết hạn vào tháng 12 năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang đã cung cấp cho Ngân hàng Hàn Quốc khoản hỗ trợ thanh khoản an toàn trị giá 60 tỷ đô la thông qua cơ chế mua lại, cho phép Hàn Quốc vay đô la Mỹ bằng cách sử dụng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ mà nước này nắm giữ làm tài sản thế chấp.