Giá vàng giao ngay dao động quanh mức 3.650 đô la trước khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Sáu (ngày 19 tháng 9). Sau khi đạt mức cao kỷ lục 3.707,35 đô la vào thứ Tư, giá tiếp tục chịu áp lực trong hai ngày liên tiếp. Giá đã tìm thấy động lực mua quanh mức 3.630 đô la vào thứ Sáu, trước khi kiểm tra lại mức 3.650 đô la. Sự phục hồi của đồng đô la đã yếu đi trong phiên, tạo điều kiện cho kim loại quý tăng giá. Tuy nhiên, đà giảm từ mức cao vẫn chưa được hấp thụ hoàn toàn, và đà tăng của thị trường đã chậm lại so với xu hướng tăng mạnh trước đó.

Nguyên tắc cơ bản:

Diễn biến kinh tế vĩ mô gần đây tập trung vào tam giác "con đường nới lỏng, sức mạnh của đồng đô la và lãi suất thực". Hôm thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn khoảng 4,00% đến 4,25%, báo hiệu việc tiếp tục nới lỏng trong năm nay. Biểu đồ điểm cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến lãi suất cuối năm ở mức 3,6%. Những kỳ vọng nới lỏng này lẽ ra đã hỗ trợ giá vàng, nhưng sự phục hồi ngắn hạn của đồng đô la đã bù đắp một phần mức tăng. Hôm thứ Sáu, đường cong tương lai gần như đã phản ánh đầy đủ việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10, với khả năng cao là sẽ tiếp tục nới lỏng vào tháng 12. Tuy nhiên, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tốt hơn dự kiến gần đây, cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của chỉ số sản xuất của Fed tại Philadelphia, đã tạm thời hỗ trợ đồng đô la.

Chỉ số đô la Mỹ đang giao dịch quanh mức 97,60. Dữ liệu nói trên và các bài phát biểu dự kiến (Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang San Francisco Mary Daly sẽ có bài phát biểu vào sáng sớm thứ Bảy) đã định hình một khuôn khổ giao dịch đặc trưng bởi một hướng đi rõ ràng cho việc nới lỏng, nhưng với tốc độ khác nhau. Mặc dù xu hướng rõ ràng là tích cực cho vàng, nhưng sự không chắc chắn về tốc độ và biến động phản xạ của đồng đô la đang tạo áp lực giảm. Nói cách khác, kỳ vọng nới lỏng là điểm mấu chốt, trong khi cuộc tranh luận về tốc độ là điểm mấu chốt. Giữa hai yếu tố này, giá vàng, ở mức cao, đang bước vào giai đoạn bị chi phối bởi các biến số biến động chậm.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ nến hàng ngày cho thấy dải Bollinger trên ở mức 3777,56, dải giữa ở mức 3510,35 và dải dưới ở mức 3243,14. Kể từ cuối tháng 8, giá đã tăng tốc dọc theo dải trên, đạt đỉnh ở mức 3707,35 trước khi giảm trong hai ngày liên tiếp. Nhìn chung, thị trường vẫn nằm trên dải Bollinger giữa, và mô hình "thoái lui-củng cố" ở mức cao này giống một sự thay đổi động lượng hơn là một sự đảo chiều tức thời.



Trên biểu đồ MACD, DIFF = 74,48, DEA = 71,49 và biểu đồ thanh = 5,97, vẫn nằm trên trục số 0, nhưng biểu đồ thanh màu đỏ tiếp tục co lại, cho thấy đà tăng ở mức cao đang suy yếu. Nếu DIFF cắt xuống dưới DEA, nó sẽ kích hoạt cảnh báo rủi ro giao cắt tử thần ở mức cao thay vì kết luận. Kết hợp với mô hình nến, đây là một khoảng nghỉ lành mạnh trong xu hướng. Tuy nhiên, nếu đợt tăng thứ hai không thể vượt qua hiệu quả 3707,35 và giữ vững, nên thận trọng trước một đột phá giả tiếp theo là một đợt thoái lui thứ cấp. Các mức quan trọng cần theo dõi ở trên là 3660, 3707,35 và dải Bollinger trên ở mức 3777,56; bên dưới, hãy theo dõi 3543, dải giữa ở mức 3510,35, 3426,20 và 3310.

Phân tích sâu hơn về cấu trúc giá: 3660, một ngưỡng cản cho giao dịch trong ngày gần đây, đã nhiều lần thay đổi vai trò giữa các đợt bứt phá và thoái lui. Việc đóng cửa trên ngưỡng này có thể củng cố đà tăng ngắn hạn. Nếu sự suy yếu trong ngày vẫn tiếp diễn và giá phá vỡ dưới 3600, mục tiêu đầu tiên sẽ là vùng tắc nghẽn gần 3543, tạo thành hỗ trợ kép tĩnh và động với dải Bollinger giữa tại 3510,35. Việc phá vỡ dưới dải giữa và xu hướng duy trì sẽ mở ra vị thế mua tiềm năng tiếp theo tại 3243,14-3310.

Triển vọng thị trường:

Ngắn hạn (vài ngày đến hai tuần): Mức tăng và giảm của giá quanh ngưỡng 3660 sẽ quyết định liệu giá sẽ "kéo dài ranh giới trên của vùng tích lũy cao" hay "trở về đường giữa". Nếu đà phục hồi của đồng đô la vẫn còn hạn chế và kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12, giá vàng có thể kiểm tra lại ngưỡng 3707,35 và có khả năng đạt 3777,56. Tuy nhiên, nếu đồng đô la ổn định trên ngưỡng 97,60 và nhận được thêm dữ liệu hỗ trợ, giá vàng có thể sẽ có một đợt điều chỉnh giảm nhẹ về vùng 3543-3510,35 để bù đắp cho tình trạng quá mua và tắc nghẽn do đợt tăng tốc trước đó gây ra.

Trung hạn (một quý): Yếu tố quyết định sẽ quay trở lại xu hướng lãi suất thực. Nếu mức lãi suất cuối năm 3,6% được thể hiện trên biểu đồ dot-plot dần trở thành hiện thực, và dữ liệu việc làm và lạm phát tiếp tục ở mức trung bình đến yếu, việc giảm lãi suất thực sẽ tạo ra hỗ trợ cơ bản cho thị trường giá lên của vàng. Ngược lại, nếu tốc độ nới lỏng không đạt được mức định giá đường cong, hoặc nếu lạm phát tăng trở lại kích hoạt việc định giá lại lãi suất danh nghĩa, xu hướng trung hạn của vàng có thể sẽ chuyển sang biến động mạnh trong kênh tăng, giao dịch quanh mức hỗ trợ cao trong khoảng từ 3510,35 đến 3707,35.