ราคาทองคำสปอตผันผวนอยู่ที่ประมาณ 3,650 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการในวันศุกร์ (19 กันยายน) หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,707.35 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันพุธ ราคาทองคำยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันต่อเนื่องเป็นเวลาสองวันติดต่อกัน โดยพบแรงซื้อที่ประมาณ 3,630 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันศุกร์ ก่อนที่จะทดสอบระดับ 3,650 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง การดีดตัวของดอลลาร์อ่อนค่าลงในช่วงการซื้อขาย ทำให้ราคาโลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การย่อตัวลงจากจุดสูงสุดยังไม่ถูกดูดซับอย่างเต็มที่ และโมเมนตัมของตลาดก็ชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับแนวโน้มขาขึ้นที่พุ่งสูงก่อนหน้านี้

พื้นฐาน:

เรื่องราวเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดมุ่งเน้นไปที่สามเหลี่ยม “เส้นทางการผ่อนคลาย ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง” เมื่อวันพุธ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือช่วง 4.00% ถึง 4.25% ซึ่งเป็นสัญญาณว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายอย่างต่อเนื่องในปีนี้ แผนภาพจุดแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ณ สิ้นปีที่ 3.6% การคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายเหล่านี้น่าจะช่วยหนุนราคาทองคำ แต่การฟื้นตัวของดอลลาร์ในระยะสั้นช่วยชดเชยกำไรบางส่วน ในวันศุกร์ เส้นกราฟฟิวเจอร์สได้สะท้อนถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดลง 25 จุดพื้นฐานอีกครั้งในเดือนตุลาคม ซึ่งมีโอกาสสูงที่จะมีการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเร็วๆ นี้ ประกอบกับดัชนีภาคการผลิตของเฟดสาขาฟิลาเดลเฟียที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ได้ช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ไว้ชั่วคราว

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 97.60 ข้อมูลดังกล่าวและคำกล่าวที่คาดการณ์ไว้ (ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก แมรี เดลี จะกล่าวสุนทรพจน์ในช่วงเช้าวันเสาร์) ได้กำหนดกรอบการซื้อขายที่มีลักษณะชัดเจนในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่จังหวะการดำเนินนโยบายการเงินกลับแตกต่างกัน แม้ว่าแนวโน้มที่ชัดเจนของทองคำจะเป็นขาขึ้น แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับจังหวะการดำเนินนโยบายการเงินและความผันผวนของเงินดอลลาร์ที่สะท้อนกลับกำลังกดดันให้ราคาทองคำปรับตัวลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินคือปัจจัยสำคัญที่สุด ขณะที่การถกเถียงเกี่ยวกับจังหวะการดำเนินนโยบายการเงินเป็นปัจจัยสำคัญที่สุด ระหว่างสองปัจจัยนี้ ราคาทองคำในระดับสูงกำลังเข้าสู่ช่วงที่ตัวแปรต่างๆ เคลื่อนไหวช้าครอบงำ

ด้านเทคนิค:

กราฟแท่งเทียนรายวันแสดง Bollinger Band ด้านบนที่ 3,777.56 จุดกลางที่ 3,510.35 และจุดล่างที่ 3,243.14 นับตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม ราคาได้ปรับตัวสูงขึ้นตามแนวเส้นบน โดยแตะระดับสูงสุดที่ 3,707.35 ก่อนที่จะปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นเวลาสองวัน โดยรวมแล้ว ตลาดยังคงอยู่เหนือ Bollinger Band ตรงกลาง และรูปแบบ "การย่อตัว-รวมตัว" ระดับสูงนี้ ดูเหมือนจะเป็นการเปลี่ยนโมเมนตัมมากกว่าการกลับตัวทันที



ในกราฟ MACD ค่า DIFF = 74.48, DEA = 71.49 และกราฟแท่ง = 5.97 ยังคงอยู่เหนือแกนศูนย์ แต่กราฟแท่งสีแดงยังคงหดตัวลง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนตัวลงในระดับสูง หาก DIFF ตัดลงต่ำกว่า DEA จะทำให้เกิดสัญญาณเตือนความเสี่ยงจากการตัดราคาตาย (Death Cross) ระดับสูงแทนที่จะเป็นการสรุปผล เมื่อรวมกับรูปแบบแท่งเทียนแล้ว ถือเป็นสัญญาณพักตัวที่ดีภายในแนวโน้ม อย่างไรก็ตาม หากการเคลื่อนไหวขาขึ้นครั้งที่สองไม่สามารถทะลุผ่าน 3707.35 ได้อย่างมีประสิทธิภาพและยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ ขอแนะนำให้ระมัดระวังการทะลุแบบหลอก (False Breakout) แล้วจึงเกิดการย่อตัวครั้งที่สอง ระดับสำคัญที่ควรจับตามองคือ 3660, 3707.35 และเส้น Bollinger Band ด้านบนที่ 3777.56 หากต่ำกว่านี้ ให้จับตาดู 3543 เส้นกลางที่ 3510.35, 3426.20 และ 3310

การวิเคราะห์โครงสร้างราคาเพิ่มเติม: 3660 ซึ่งเป็นระดับสำคัญสำหรับการซื้อขายระหว่างวันเมื่อเร็วๆ นี้ ได้เปลี่ยนผ่านบทบาทระหว่างการทะลุและการย่อตัวหลายครั้ง การปิดเหนือระดับนี้อาจช่วยหนุนโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้น หากราคายังคงอ่อนตัวระหว่างวันและราคาทะลุต่ำกว่า 3600 เป้าหมายแรกคือโซน congestion ใกล้ 3543 ซึ่งสร้างแนวรับแบบคงที่และแบบไดนามิก โดยมี Bollinger band กลางอยู่ที่ 3510.35 การทะลุลงต่ำกว่าแถบกลางและแนวโน้มที่ยั่งยืนจะเปิดสถานะซื้อถัดไปที่ 3243.14-3310

แนวโน้มตลาด:

ระยะสั้น (หลายวันถึงสองสัปดาห์): กำไรและขาดทุนของราคาบริเวณ 3,660 จะเป็นตัวกำหนดว่าราคาจะ "ขยายขอบบนของกรอบราคาสูง" หรือ "ย้อนกลับไปยังเส้นกลาง" หากการฟื้นตัวของดอลลาร์ยังคงอยู่ในขอบเขตจำกัด และการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมุ่งไปสู่ "ความต่อเนื่อง" ของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมและธันวาคม ทองคำอาจทดสอบ 3,707.35 อีกครั้ง และอาจไปถึง 3,777.56 อย่างไรก็ตาม หากดอลลาร์ทรงตัวเหนือ 97.60 และได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเพิ่มเติม ทองคำอาจปรับตัวลดลงอย่างมากไปที่บริเวณ 3,543-3,510.35 เพื่อชดเชยภาวะซื้อมากเกินไปและภาวะแออัดที่เกิดจากการเร่งตัวของราคาก่อนหน้านี้

ระยะกลาง (หนึ่งไตรมาส): ปัจจัยสำคัญจะกลับไปสู่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง หากระดับ 3.6% ณ สิ้นปีที่แสดงในแผนภาพจุด (dot plot) ค่อยๆ ปรากฏเป็นจริงขึ้น และข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับปานกลางถึงอ่อนแอ การลดลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะเป็นแรงหนุนพื้นฐานสำหรับตลาดกระทิงของทองคำ ในทางกลับกัน หากอัตราการผ่อนคลายทางการเงินต่ำกว่าราคาที่คาดการณ์ไว้ หรือหากอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นกระตุ้นให้เกิดการปรับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงินใหม่ แนวโน้มระยะกลางของทองคำน่าจะเปลี่ยนเป็นความผันผวนในวงกว้างภายในกรอบขาขึ้น โดยมีแนวรับระดับสูงอยู่ระหว่าง 3,510.35 ถึง 3,707.35