Cả thế giới đang dõi theo đà tăng mạnh của vàng khi giá tiếp tục vượt mốc 4.000 đô la một ounce. Tuy nhiên, một trong những nhà phân tích đầu tiên gọi đây là một cột mốc quan trọng hiện đang cảnh báo các nhà đầu tư nên thận trọng.

Mặc dù đà tăng giá của vàng rất ấn tượng, Bernard Dahdah, nhà phân tích kim loại quý tại Natixis, cảnh báo rằng vàng cũng có thể biến động đáng kể khi tâm lý thị trường thay đổi.



Dahdah cho biết ông giữ quan điểm trung lập về vàng cho đến năm 2026, đồng thời nói thêm rằng hai đến ba tháng tới có thể sẽ biến động.

“ Chúng tôi tin rằng giá vàng có thể đối mặt với rủi ro giảm giá trong ngắn hạn (hai đến ba tháng tới), nhưng rủi ro tăng giá có nhiều khả năng xảy ra hơn vào năm 2026”, ông nói. “ Chúng ta có thể thấy áp lực bán do lợi nhuận được cải thiện, các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cần đóng vị thế, và ở mức độ thấp hơn, một số hoạt động chốt lời. Chúng ta đã chứng kiến điều này nhiều lần trong quá khứ, dẫn đến giá vàng giảm 5% đến 10% chỉ trong vài ngày , chẳng hạn như vào tháng 8-9 năm 2011 (trần nợ công), cuộc khủng hoảng virus corona năm 2020 và xung đột Nga-Ukraine tháng 3 năm 2022.”

Dahdah cho biết giá vàng cũng có thể gặp khó khăn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị đang thay đổi nếu Quốc hội Hoa Kỳ thông qua dự luật tài trợ mới để chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ hiện tại, hiện đã bước sang tuần thứ hai.

Một số nhà phân tích lưu ý rằng việc chính phủ đóng cửa kéo dài sẽ cần thiết để tạo ra một môi trường kinh tế hỗ trợ thêm cho vàng. Dahdah lưu ý rằng thị trường vàng đã giảm sau khi hai lần chính phủ đóng cửa trước đó dưới thời Tổng thống Obama và Trump được giải quyết, lần lượt kéo dài 16 và 35 ngày.

Dahdah cho biết hai yếu tố chính thúc đẩy giá vàng tăng vẫn là sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ và tâm lý thị trường trái phiếu Hoa Kỳ.

Trong khi Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất tại hai cuộc họp tiếp theo, Dahdah cho biết vẫn còn nhiều bất ổn đáng kể về chính sách tiền tệ cho đến năm 2026, đặc biệt là khi Tổng thống Trump và chính quyền của ông tiếp tục gây sức ép buộc Fed phải cắt giảm lãi suất mạnh mẽ ngay cả khi lạm phát vẫn ở mức cao.

Dahdah lưu ý rằng khi lãi suất giảm, những lo ngại về tình trạng đình lạm và suy thoái do chính sách thuế quan liên tục của Trump và căng thẳng thương mại toàn cầu đang thúc đẩy các nhà đầu tư quốc tế đa dạng hóa danh mục đầu tư khỏi trái phiếu Hoa Kỳ.

Ông cho biết: “Trong hai tuần sau Ngày Giải phóng, chúng tôi đã chứng kiến 150 tỷ đô la chảy ra khỏi các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) của Hoa Kỳ, mức chảy ra tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, điều này đã góp phần đẩy giá vàng lên cao ở một mức độ nào đó”.

Dahdah cho biết thêm rằng do quy mô khổng lồ của thị trường tiền tệ Hoa Kỳ, ngay cả một khoản đầu tư đa dạng hóa nhỏ cũng có thể thúc đẩy đáng kể giá vàng.

Ông cho biết: “Nếu có 1% dòng tiền chảy ra từ các quỹ MMF của Hoa Kỳ, trong đó 20% đổ vào vàng vật chất và phần còn lại đổ vào vàng tương lai, thì giá vàng có thể tăng khoảng 10%”.

Mặc dù Dahdah tin rằng các yếu tố cơ bản của vàng vẫn vững chắc, ông cảnh báo rằng giá vàng tăng có thể làm giảm nhu cầu tiêu thụ vàng vật chất, đặc biệt là trên thị trường trang sức toàn cầu. Natixis dự báo giá vàng trung bình sẽ vào khoảng 3.760 USD/ounce vào năm tới. Dahdah cũng cho biết giá vàng tăng có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng nhu cầu của các ngân hàng trung ương đến năm 2026.

“Với mức giá hiện tại, chúng ta đang chứng kiến nhu cầu vàng trang sức sụt giảm và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương chậm lại. Hai nguồn cầu này cộng lại chiếm khoảng 70% nhu cầu vàng toàn cầu”, ông nói.

Vào lúc 15:29 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.027,63 USD một ounce.