Hôm thứ Năm (23/10), giá dầu thô Mỹ giao dịch quanh mức 61 đô la trong phiên giao dịch châu Âu. Kể từ mức thấp gần đây, giá đã phục hồi gần 8%, trở lại trên 60 đô la. Trong khi đó, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công bố các biện pháp trừng phạt bổ sung đối với hai công ty xuất khẩu dầu lớn của Nga là Lukoil và Rosneft, mà thị trường dự đoán sẽ thắt chặt đáng kể nguồn cung dầu thô toàn cầu.



Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ dao động quanh mức 99,00, thị trường chứng khoán cho thấy diễn biến trái chiều, và việc chính phủ Mỹ đóng cửa đã bước sang ngày thứ 23/tuần thứ tư, buộc phải trì hoãn việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng. Thị trường đang đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 29 tháng 10, và một lần nữa vào tháng 12. Định giá các sản phẩm phái sinh cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 10 là 97% và khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là 96%. Giữa tình thế khó khăn do nguồn cung thắt chặt và điều kiện tài chính thay đổi, giá dầu đang trải qua một giai đoạn tăng giá.

Cơ bản

Các lệnh trừng phạt là chất xúc tác trực tiếp nhất cho sự phục hồi này. Các hạn chế sâu rộng đối với Lukoil và Rosneft không chỉ hạn chế các kênh thanh toán và tài chính mà còn làm tăng chi phí tuân thủ đối với vận chuyển, bảo hiểm và dịch vụ trung gian, làm tăng đáng kể độ khó và giá dầu thô của Nga cập cảng. Quan trọng hơn, các hành động phối hợp được khuyến khích rộng rãi ở cấp độ thực hiện, và các tuyên bố liên quan đã được mở rộng đa phương. Hiệu ứng thực tế sẽ được phản ánh qua sự gia tăng ma sát và mở rộng chiết khấu trong các dòng chảy thay thế. Việc "thắt chặt" nguồn cung này đã làm giảm đáng kể câu chuyện "dư cung" trước đây trong ngắn hạn, tạo ra sự hỗ trợ trực tiếp cho giai đoạn cuối của đường cong giá dầu trong ngắn hạn.

Nhưng đây không phải là một câu chuyện suôn sẻ. Các quốc gia sản xuất dầu mỏ nhìn chung vẫn đang tăng sản lượng, trong khi đà tăng trưởng yếu kém ở các nền kinh tế lớn và sự bất ổn chính sách xuyên biên giới gia tăng đang làm suy yếu khả năng phục hồi của nhu cầu. Nói cách khác, "sự suy giảm mạnh" về phía cung được bù đắp bởi "sự do dự nhẹ" về phía cầu. Về tình hình tài chính, khoảng cách thống kê do việc chính phủ đóng cửa đã khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khó dựa vào dữ liệu hơn. Thị trường đang đặt cược vào hai đợt cắt giảm lãi suất để phòng ngừa rủi ro tăng trưởng, có khả năng làm suy yếu sức mạnh trung hạn của đồng đô la. Tuy nhiên, cho đến khi điều này xảy ra, chỉ số đô la Mỹ, quanh mức 99,00, vẫn là ngưỡng kháng cự danh nghĩa đối với các hàng hóa được định giá bằng đô la.

Ở cấp độ địa chính trị, mức độ hợp tác và chi tiết thực hiện quyết định "độ xuyên thấu" của các lệnh trừng phạt. Nếu mạng lưới tuân thủ tiếp tục thắt chặt, lượng dầu thô thực tế của Nga có thể lưu thông sẽ tiếp tục giảm. Nếu các con đường lách luật hoặc các khung thời gian miễn trừ xuất hiện, khoảng trống nguồn cung sẽ được lấp đầy một phần. Sự bất ổn này là một trong những lý do dẫn đến biến động lớn của giá dầu trong những ngày gần đây.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Từ biểu đồ hàng ngày, các tham số BOLL(26,2) của Dải Bollinger cho thấy: dải giữa 61,04, dải trên 66,09 và dải dưới 56,00. Giá đã hình thành ngưỡng hỗ trợ kép với Dải Bollinger dưới gần mức thấp 55,96 và sau đó phục hồi để tiếp cận dải giữa 61,04.
Đường DIFF của MACD (26, 12, 9) là -1,22, và DEA là -1,28. Biểu đồ histogram 0,12 đã chuyển từ âm sang dương, một tín hiệu "bắt đầu phục hồi kỹ thuật" điển hình. Tuy nhiên, nó nằm dưới trục số 0, cho thấy xu hướng trung hạn vẫn còn yếu và sự đảo chiều xu hướng vẫn chưa được xác nhận. Chỉ báo RSI (14) đang ở mức khoảng 50,44, đang quay trở lại từ vùng quá bán về gần đường giữa. Động lượng đang ở mức trung tính đến tăng giá nhưng không quá nóng.



Ngưỡng kháng cự hướng lên nằm tại đường trung bình động 63 ngày, tiếp theo là 66,09 (dải Bollinger trên) và 66,42 (đỉnh trước đó). Việc phá vỡ trên 66,42 với khối lượng giao dịch lớn sẽ kích hoạt một đợt kiểm tra lại về 70, với ngưỡng hỗ trợ tiếp theo là 78,40. Ngưỡng hỗ trợ hướng xuống nằm tại các mức 59,74 và 58,68. Việc phá vỡ dưới ngưỡng này sẽ kích hoạt một đợt kiểm tra lại về vùng 56,00/55,96. Nếu ngưỡng này bị phá vỡ, sự phục hồi sẽ được mô tả là một đợt thoái lui thay vì một sự đảo chiều hình chữ V.
——Kết luận: Chỉ báo cộng hưởng cho thấy "sự phục hồi vẫn tiếp tục, nhưng mức độ có hạn, cần vượt qua hai ngưỡng 63 và 66,09 trước khi nói đến sự đảo chiều".

Triển vọng thị trường

Ngắn hạn (1-2 tuần)
Đường tăng giá: Việc thực hiện các lệnh trừng phạt tiếp tục lên men, chiết khấu giao ngay mở rộng và sau khi 61,04 được ổn định hiệu quả, giá sẽ tấn công 66,09/66,42; nếu giá trị dương của biểu đồ MACD tiếp tục mở rộng và RSI vượt qua phạm vi 55-60, thì sự đột phá về khối lượng sẽ đẩy mục tiêu lên vùng dày đặc lịch sử gần 70.
Đường bán khống: Nếu việc thực hiện tuân thủ không đáp ứng được kỳ vọng, hoặc chỉ số đô la Mỹ tiếp tục mạnh, giá dầu sẽ gặp kháng cự và giảm trở lại giữa đường trung bình và đường trên, xuống mức 59,74/58,68. Bản chất của đợt phục hồi sẽ được hạ cấp xuống mức trung bình trở lại; việc mất thêm 56,00/55,96 về mặt kỹ thuật sẽ kích hoạt xác nhận "xu hướng giảm tiếp tục", và nhịp điệu tiếp theo có thể phát triển thành một đợt thoái lui về mép dưới của hộp - một đợt pullback yếu - và sau đó là một đợt kiểm tra giảm.

Đường giữa (tháng 1-tháng 3)
Cuộc chiến giằng co giữa việc thắt chặt nguồn cung và suy thoái kinh tế vĩ mô sẽ không biến mất nhanh chóng:
1) Nếu lệnh trừng phạt khiến nguồn cung dầu thô của Nga tiếp tục giảm và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất gấp đôi so với dự kiến, thì sự thúc đẩy danh nghĩa từ đồng đô la yếu đi sẽ cộng hưởng với những hạn chế về nguồn cung - đường cong có thể "nâng lên và dịch chuyển" từ đầu gần đến đầu xa, và phạm vi giá dự kiến sẽ tăng lên 66,09-70; nhưng nếu nhu cầu không cải thiện cùng lúc, thì xu hướng tăng này sẽ giống như một bước tiến từng bước hơn là một bước đơn phương.
2) Ngược lại, nếu có các đường tránh ở cấp độ thực hiện và phòng ngừa gia tăng ở các lĩnh vực sản xuất khác, cùng với tăng trưởng toàn cầu yếu liên tục, giá dầu sẽ dễ bị ảnh hưởng bởi "sự thoái lui ở mức cao + kiểm tra lại đường dưới", và phạm vi đường giữa sẽ trở lại mức 55,96-60.
Giữa hai kịch bản, các biến quan sát chính là: tỷ lệ thâm nhập của các lệnh trừng phạt, sự thay đổi độ đàn hồi của chênh lệch giá cracking dầu tinh chế, liệu chỉ số đô la Mỹ có giảm từ 99 hay không và khi nào cửa sổ dữ liệu vĩ mô được lấp đầy.