Kim loại quý: Sau một thời gian điều chỉnh giảm, kim loại quý đang dần ổn định. Việc hạ nhiệt căng thẳng giữa Nga và Ukraine vẫn chưa đạt được kỳ vọng. Các lệnh trừng phạt mới của phương Tây đối với Nga và việc hoãn cuộc gặp Trump-Putin cũng làm nổi bật sự bất ổn trong tiến trình hòa bình, do đó vẫn duy trì được sự hỗ trợ cho kim loại quý. Tuy nhiên, thỏa thuận gần đây giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ về việc tổ chức các cuộc tham vấn thương mại tại Malaysia có thể tạo điều kiện cho việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại, làm suy yếu đà tăng của kim loại quý. Nhìn chung, tâm lý e ngại rủi ro ngắn hạn trên thị trường đã giảm nhẹ và kim loại quý có thể bước vào giai đoạn biến động. Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ dài hạn như phi đô la hóa vẫn còn, và kim loại quý vẫn đang trong xu hướng tăng giá dài hạn. Về giao dịch ngắn hạn, cần lưu ý rủi ro điều chỉnh giảm, đồng thời khuyến nghị nắm giữ các vị thế mua dài hạn. Phạm vi tham chiếu cho Vàng Thượng Hải 2512 là 910-960 nhân dân tệ/gram, và phạm vi tham chiếu cho Bạc Thượng Hải 2512 là 11.200-11.800 nhân dân tệ/kg.


Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,22%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 0,22%, Chỉ số ChiNext tăng 0,09%, Chỉ số STAR Market 50 giảm 0,30%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,30%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,56%, Chỉ số CSI 500 tăng 0,20% và Chỉ số CSI 1000 giảm 0,06%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 1,64391 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 23,947 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các lĩnh vực chính của Shenwan, những ngành có thành tích tốt nhất là than (1,75%), dầu mỏ và hóa dầu (1,52%) và dịch vụ xã hội (1,07%). Những ngành có thành tích kém nhất là truyền thông (-1,51%), bất động sản (-0,99%) và vật liệu xây dựng (-0,91%). Về cơ sở, bốn hợp đồng tương lai chỉ số chính đều tăng nhẹ. Lãi suất cơ sở hàng năm cho các hợp đồng quý IH và IF lần lượt là -0,20% và -2,80%; trong khi lãi suất cơ sở hàng năm cho các hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -9,20% và -11,60%. Vì mục đích phòng ngừa rủi ro, các hợp đồng quý có thể được xem xét cho các vị thế bán khống. Hôm qua, thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến mở cửa thấp hơn và giảm trong suốt phiên giao dịch buổi sáng, nhưng khối lượng tăng nhẹ sau khi mở cửa buổi chiều, cuối cùng đóng cửa tăng nhẹ. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường đều giảm thêm. Hôm qua, cả hai thị trường tiếp tục biến động với khối lượng giảm. Xét về hiệu suất theo ngành và kiểu dáng, lĩnh vực cổ tức thị trường nói chung chiếm ưu thế, với các ngành chính như than đá, dầu mỏ và hóa dầu dẫn đầu mức tăng, trong khi lĩnh vực truyền thông tiếp tục điều chỉnh. Chiều hôm qua, một phát ngôn viên của Bộ Thương mại đã thông báo rằng Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ bắt đầu một vòng đàm phán thương mại mới tại Malaysia từ ngày 24 đến ngày 27 tháng 10. Kết quả của các cuộc đàm phán này sẽ bù đắp cho sự bất ổn gần đây xung quanh thương mại Trung-Mỹ và đảm bảo tiếp tục theo dõi. Có lẽ chịu ảnh hưởng từ điều này, cả thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đều chứng kiến khối lượng giao dịch tăng nhẹ, và cơ sở của bốn hợp đồng tương lai chỉ số chính cũng tiếp tục được củng cố. Tuy nhiên, việc khối lượng giao dịch tiếp tục giảm có thể cho thấy tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Xu hướng ngắn hạn vẫn khó xác định, vì vậy khuyến nghị nên chờ đợi và quan sát, đồng thời chú ý đến các cơ hội cấu hình vị thế mua của IM.

Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,22%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 0,22%, Chỉ số ChiNext tăng 0,09%, Chỉ số STAR Market 50 giảm 0,3%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,3%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,56%, Chỉ số CSI 500 tăng 0,2%, Chỉ số CSI 1000 tăng 0,06% và Quỹ ETF SZSE 100 tăng 0,14%. Khối lượng giao dịch cho hai thị trường đạt tổng cộng 1,64391 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 23,9 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các lĩnh vực chính của Shenwan Securities, những ngành hoạt động tốt nhất là than (1,75%), dầu mỏ và hóa dầu (1,52%) và dịch vụ xã hội (1,07%). Những ngành có diễn biến kém nhất là vật liệu xây dựng (-0,91%), bất động sản (-0,99%) và truyền thông (-1,51%). Khối lượng thị trường đã giảm đáng kể trong những ngày gần đây và các chỉ số chứng khoán đã bước vào giai đoạn biến động sau khi điều chỉnh ở mức cao. Về trung và dài hạn, được hỗ trợ bởi chính sách và nguồn vốn, thị trường cổ phiếu A có khả năng tiếp tục đà tăng chậm. Hơn nữa, nếu tiếp tục hỗ trợ chính sách cùng với sự cải thiện về các yếu tố cơ bản, chỉ số chứng khoán có nhiều dư địa để tăng giá. Thị trường có khả năng sẽ duy trì xu hướng tăng biến động trong dài hạn. Hiện tại, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán đang được giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể. Trong quá trình điều chỉnh, hãy cân nhắc chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm bao gồm các vị thế mua trong hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán và bán các quyền chọn mua không có giá trị.

Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc đã giảm vào thứ năm. Đơn phương, dựa trên giá đóng cửa, hợp đồng tương lai trái phiếu 30 năm giảm 0,34%, hợp đồng 10 năm giảm 0,12%, hợp đồng 5 năm giảm 0,07% và hợp đồng 2 năm giảm 0,02%. Lợi suất trái phiếu 30 năm đang hoạt động tăng 0,75 điểm cơ bản lên 2,1925%, lợi suất trái phiếu 10 năm đang hoạt động tăng 0,55 điểm cơ bản lên 1,833% và lợi suất trái phiếu 2 năm đang hoạt động giảm 0,5 điểm cơ bản xuống 1,495%. Chênh lệch liên sản phẩm cho hợp đồng tương lai: 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi 0,061 nhân dân tệ, -0,015 nhân dân tệ và 0,015 nhân dân tệ. Chiến lược đơn phương: Giá hợp đồng tương lai trái phiếu giảm, với trái phiếu ngắn hạn cho thấy sức mạnh nhẹ. Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung sẽ được nối lại tại Malaysia vào ngày 24, và khẩu vị rủi ro thị trường tăng cao đang làm giảm tâm lý lạc quan đối với hợp đồng tương lai trái phiếu. Nhìn về phía trước, chúng tôi tin rằng giá thị trường trái phiếu sẽ trở lại mức cơ bản. Với bối cảnh gần như giảm phát vẫn còn nguyên vẹn, việc theo dõi chặt chẽ các cơ hội mua hợp đồng tương lai dài hạn khi giá giảm là một chiến lược quan trọng trong tương lai gần. Chiến lược sản phẩm chéo: Khả năng phục hồi của TL là rõ ràng và chúng tôi khuyến nghị chiến lược chênh lệch giá ngắn hạn (TF) và dài hạn (TL). Hiện tại, các chiến lược chênh lệch giá vượt trội hơn các chiến lược đơn lẻ. Chiến lược phòng ngừa rủi ro: Cơ sở ròng trái phiếu kho bạc đã phục hồi từ mức thấp, nhưng mức chung không cao. Chúng tôi khuyến nghị duy trì danh mục đầu tư cơ sở trái phiếu kho bạc dài hạn.

Hợp đồng tương lai silicon công nghiệp đã phục hồi vào hôm qua, do lo ngại của thị trường về các tranh chấp hợp đồng ảnh hưởng đến sản xuất tại các nhà sản xuất lớn. Các lĩnh vực thượng nguồn và hạ nguồn khác có biến động hạn chế. Về cơ bản, sản lượng silicon công nghiệp đang ở mức cao nhất trong năm, với xu hướng tăng sản lượng ở miền bắc Trung Quốc và giảm sản lượng ở miền nam Trung Quốc vẫn tiếp tục. Đặc biệt, Tân Cương đã chứng kiến sự gia tăng nhanh chóng ngoài mong đợi, làm tăng đáng kể nguồn cung. Nhu cầu thị trường hạ nguồn vẫn ổn định trong ngắn hạn, nhưng việc cắt giảm sản lượng polysilicon tiềm ẩn và việc giảm sản lượng silicon để bảo trì cũng làm giảm kỳ vọng lạc quan về nhu cầu. Nhìn chung, các yếu tố cơ bản của silicon công nghiệp vẫn yếu và áp lực vẫn còn. Khuyến nghị một vị thế bán nhẹ, với phạm vi giao dịch hợp đồng SI2601 ở mức 8.600-9.200 nhân dân tệ/tấn.

Đồng: Giá đồng kỳ hạn tại Thượng Hải tăng qua đêm lên 86.730 nhân dân tệ, trong khi giá đồng tại London cũng tăng lên khoảng 10.815 đô la. Các điều kiện kinh tế vĩ mô đang lạc quan. Trong nước, thông cáo báo chí của Hội nghị toàn thể lần thứ tư Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc khóa 20 đã định hình giai điệu cho Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 và kỳ vọng về chính sách đã thúc đẩy tâm lý thị trường. Ở nước ngoài, các quan chức cấp cao của Trung Quốc sẽ đến Malaysia từ ngày 24 đến ngày 27 để tham vấn thương mại với Hoa Kỳ, báo hiệu sự trở lại của các cuộc đàm phán giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, đồng thời cải thiện tâm lý e ngại rủi ro. Các yếu tố cơ bản đang ở mức trung lập đến lạc quan. Hôm qua, lượng đồng thu được từ kho tại Sở giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm 505 tấn xuống còn 36.000 tấn, trong khi lượng đồng tồn kho tại LME tăng 75 tấn lên 137.000 tấn. Hãy chú ý đến điểm uốn của lượng hàng tồn kho. Trên thị trường giao ngay, giá đồng ổn định đang làm giảm mức tiêu thụ và cùng với các cuộc kiểm tra định kỳ tại các nhà máy lọc dầu thượng nguồn như Jinlong Copper, hoạt động giao dịch giao ngay tiếp tục hạ nhiệt. Nhìn chung, lo ngại về chiến tranh thương mại dự kiến sẽ giảm bớt, kỳ vọng chính sách trong nước đang tăng lên, và điểm uốn hàng tồn kho toàn cầu đang bước vào thời cơ. Giá đồng dự kiến sẽ biến động và tăng mạnh, nhờ sự kết hợp giữa các yếu tố tích cực của kinh tế vĩ mô và công nghiệp. Biên độ giao dịch đồng chính tại Thượng Hải hôm nay là 86.200-87.200 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chiến lược, chúng tôi duy trì chiến lược mua thấp mua trung và dài hạn.

Hợp kim Ferro: Sau khi kết thúc một cuộc họp quan trọng, các biện pháp chính sách vẫn nằm trong dự kiến, duy trì tâm lý thị trường hàng hóa ổn định. Hoạt động mua sắm hạ nguồn chủ yếu dựa trên nhu cầu, với việc các nhà máy thép cắt giảm sản lượng nhẹ nhưng hạn chế. Nguồn cung vẫn ở mức cao, với lượng hàng tồn kho của các nhà máy silicomanganese tăng đáng kể và mức ferrosilicon tương đối bình thường. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí vẫn mạnh, nhưng với giá hợp đồng tương lai tăng, biên độ phòng ngừa rủi ro đang được cải thiện. Nếu giá tiếp tục tăng, áp lực bán có thể dần xuất hiện. Nhìn chung, mặc dù hợp kim đang bị định giá thấp, nhưng động lực tăng giá vẫn còn thiếu. Quan điểm: Chiến lược chờ đợi và quan sát được khuyến nghị cho hợp đồng tương lai 01, đồng thời nắm giữ quyền chọn bán (out-of-the-money put option) trên hợp đồng 12.

Thép cây: Hội nghị toàn thể lần thứ tư của Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc khóa XX đã kết thúc, với trọng tâm hạn chế vào các động lực tăng trưởng truyền thống. Cơ hội tiếp theo cho đàm phán chính sách kinh tế sẽ là Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương vào tháng 12. Trên toàn ngành, sản lượng thép cây tăng 59.100 tấn lên 2,0707 triệu tấn trong tuần này, trong khi hàng tồn kho xã hội giảm 189.300 tấn xuống 4,3748 triệu tấn. Hàng tồn kho tại các nhà máy giảm 1.000 tấn xuống 1,8463 triệu tấn, phản ánh nhu cầu rõ ràng tăng 62.600 tấn so với tuần trước. Nhu cầu thép cây đang phục hồi theo mùa, trong khi nguồn cung cũng đang tăng. Bất chấp tình trạng cung và cầu kép, các yếu tố cơ bản chỉ cải thiện đôi chút và áp lực giảm hàng tồn kho vẫn tiếp diễn. Giá thép vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi áp lực, nhưng hỗ trợ chi phí là một yếu tố và giá dự kiến sẽ vẫn biến động ở mức thấp.

Thép cuộn cán nóng (HCR): Sản lượng tuần này tăng 6.200 tấn, trong khi hàng tồn kho giảm 42.700 tấn. Nhu cầu rõ ràng đã phục hồi 111.800 tấn lên 3.267.300 tấn. Áp lực cung và cầu ngắn hạn vẫn ở mức cao, với việc giảm hàng tồn kho mùa cao điểm không đạt được kỳ vọng. Hiệu suất nhu cầu vẫn ở mức chấp nhận được, nhưng vẫn còn những lo ngại. Giá vải cơ bản khó có thể cải thiện đáng kể và giá HRC vẫn chịu áp lực. Yếu tố tích cực tương đối là hỗ trợ chi phí. Chúng tôi dự kiến sẽ tiếp tục biến động và xu hướng chạm đáy. Về mặt chiến lược, thép cây 2601 được khuyến nghị giao dịch trong phạm vi 3000-3200, trong khi HRC 2601 được khuyến nghị giao dịch trong phạm vi 3200-3400.

Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này thông qua "trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]