Liệu việc sa thải chỉ là sự khởi đầu? Phố Wall cảnh báo: Sự thay đổi lớn nhất trên thị trường dầu mỏ đã âm thầm bắt đầu.
2025-10-27 18:36:52
Vào thứ Hai (ngày 27 tháng 10), hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ giao tháng 12 đã bước vào giai đoạn điều chỉnh trong phiên giao dịch Á-Âu, có thời điểm giảm 1,06%. Hiện tại, giá dầu đang giao dịch quanh mức 61,10 và mức giảm đã thu hẹp xuống còn -0,65%. Tuần trước, dầu thô Brent và dầu thô Mỹ lần lượt tăng 8,9% và 7,7%, dường như bị ảnh hưởng bởi tình hình địa chính trị Mỹ-Nga và các biện pháp hạn chế của Mỹ đối với các công ty dầu mỏ Nga.
Có một nguyên nhân tiềm ẩn đằng sau sự tăng nhanh chóng của giá dầu thô thực tế, đó là giá dầu giảm đã gây ra sự thu hẹp quy mô lớn của các công ty dầu đá phiến, điều này có lợi cho giá dầu về lâu dài.
Sự xuất hiện của dầu mỏ đã định hình lại hoàn toàn mô hình cung cầu, logic định giá và cơ cấu cạnh tranh của thị trường dầu thô toàn cầu, phá vỡ cơ bản mô hình "cung cấp độc quyền" trước đây do OPEC (Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ) thống trị.
Cũng cần lưu ý rằng đầu tư vào dầu đá phiến rất nhạy cảm với giá dầu. Một số nghiên cứu đã chỉ ra rằng giá dầu phải vượt quá 65% mới đạt điểm hòa vốn cho các giếng mới, tức là công suất sản xuất dầu đá phiến đã được khai thác sẽ khó có thể bù đắp lại trong ngắn hạn.
Giá dầu thô năm 2025 sẽ thấp hơn đáng kể so với năm 2024, một biến số quan trọng sẽ trực tiếp kích hoạt các chiến lược cắt giảm chi phí của các nhà sản xuất dầu khí Hoa Kỳ. Đối với thị trường giao dịch dầu thô, giá dầu giảm không chỉ làm giảm biên lợi nhuận của các công ty dầu mỏ mà còn thúc đẩy ngành công nghiệp này chuyển từ chiến lược mở rộng sang chiến lược phòng thủ. Việc sa thải nhân viên và cắt giảm chi phí đã trở thành những phản ứng chủ chốt của các công ty hàng đầu trước những thay đổi của thị trường. Bằng cách tinh giản nhân sự và tối ưu hóa hiệu quả, họ đang giảm thiểu áp lực hiệu suất do giá dầu giảm gây ra. Xu hướng này cũng cung cấp cho các nhà giao dịch những thông tin quan trọng về triển vọng kinh tế của ngành.
Trước khi quá trình sa thải bắt đầu, khu vực đá phiến của Hoa Kỳ đã hoàn tất một loạt các vụ sáp nhập và mua lại quy mô lớn: từ năm 2023 đến năm 2024, các công ty dầu mỏ hàng đầu đã hoàn tất các giao dịch trị giá hàng tỷ đô la lần lượt - ConocoPhillips mua lại Marathon Oil với giá 22,5 tỷ đô la Mỹ (bao gồm cả nợ), Chevron mua lại Hess Corporation với giá 53 tỷ đô la Mỹ và ExxonMobil mua lại Pioneer Natural Resources với giá 60 tỷ đô la Mỹ.
Xét về góc độ kinh doanh dầu thô, logic cốt lõi của các thương vụ sáp nhập và mua lại là mở rộng quy mô và đa dạng hóa rủi ro từ các mỏ đá phiến. Tuy nhiên, các thương vụ sáp nhập và mua lại này chắc chắn sẽ gặp phải vấn đề chồng chéo kinh doanh và dư thừa vị trí. Với sự sụt giảm giá dầu vào năm 2025, "hợp nhất và tinh giản" sẽ chuyển từ một động thái tùy chọn sang bắt buộc, đưa ngành dầu khí từ "giai đoạn mở rộng thông qua sáp nhập và mua lại" sang "giai đoạn tối ưu hóa và thu hẹp". Sự thay đổi mang tính chu kỳ này sẽ tác động trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về nguồn cung dầu thô.
Khu vực khai thác đá phiến của Hoa Kỳ đang trải qua làn sóng sa thải nhân sự tồi tệ nhất trong ba năm qua, với xu hướng chung là "liên kết toàn cầu và tập trung vào khu vực". Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến các mục tiêu giao dịch dầu thô (cổ phiếu công ty và các sản phẩm phái sinh dầu đá phiến). Các hành động cụ thể của công ty như sau:
ConocoPhillips: Có kế hoạch cắt giảm 25% số lượng nhân viên toàn cầu, tập trung vào hoạt động tại Canada (hiện có 950 nhân viên), thông báo bắt đầu từ tháng 11 năm 2025, điều này sẽ ảnh hưởng đến năng lực sản xuất dầu đá phiến của Canada và nguồn cung cấp khu vực.
Chevron: Số lượng nhân viên toàn cầu sẽ bị cắt giảm 15%-20% vào cuối năm 2026 và 800 việc làm sẽ bị cắt giảm tại lưu vực Permian (khu vực sản xuất dầu đá phiến cốt lõi tại Hoa Kỳ), điều này có thể kéo giảm khối lượng khoan tại địa phương và sản lượng dầu thô.
ExxonMobil: Cắt giảm 2.000 việc làm trên toàn thế giới, tập trung vào Canada (công ty con Imperial Oil) và Texas, Hoa Kỳ (cắt giảm 400 việc làm), điều này sẽ ảnh hưởng đến năng lực sản xuất của hai nơi này và dòng chảy thương mại dầu thô xuyên khu vực.
Ngoài các công ty Mỹ, British Petroleum (BP) cũng đã tham gia vào phong trào cắt giảm chi phí. Dưới áp lực từ các cổ đông về việc cắt giảm chi phí và nợ, BP đã đẩy nhanh việc cắt giảm nhân sự nhà thầu và nhân viên văn phòng: 3.200 nhà thầu đã bị sa thải cho đến nay, và dự kiến sẽ cắt giảm thêm 1.200 nhà thầu nữa vào cuối năm 2025. Tổng chi phí tiết kiệm được từ việc tối ưu hóa chuỗi cung ứng đã đạt 900 triệu đô la, với hơn một phần ba trong số này đến từ việc cắt giảm nhân sự nhà thầu. Động thái này phản ánh rằng các nỗ lực cắt giảm chi phí của các công ty dầu mỏ đã lan sang cả chuỗi cung ứng, có khả năng tác động gián tiếp đến hiệu quả dịch vụ mỏ dầu và từ đó ảnh hưởng đến sản lượng dầu thô.
Trong bài viết trước về giá dầu, tôi đã viết về việc khấu trừ công suất khai thác sẽ có lợi cho giá dầu. Vào thời điểm đó, giá dầu đang ở mức đáy, và tình cờ là cuộc khủng hoảng địa chính trị đã khiến giá dầu liên tục tăng gần đây.
Xuất phát từ logic cốt lõi "giải phóng công suất → thu hẹp nguồn cung → đẩy giá dầu lên cao", việc sa thải hàng loạt các công ty dầu đá phiến lớn của Mỹ và BP không chỉ đơn thuần là biện pháp phòng thủ chi phí, mà còn ẩn chứa những manh mối quan trọng cho việc tái cấu trúc nguồn cung của thị trường dầu thô. Mặc dù bị kìm hãm bởi sức ì của giá dầu giảm trong ngắn hạn, nhưng tác động tích lũy của việc thu hẹp công suất trong trung hạn sẽ dần xuất hiện, điều này có thể cung cấp hỗ trợ logic rõ ràng cho hoạt động giao dịch dầu thô trong dài hạn.
Cạnh trên của hộp là điểm chốt lời rất hiệu quả về mặt chi phí và cũng là điểm áp lực quan trọng trong tương lai gần. Do giá dầu phục hồi rất nhanh lần này, nếu giá dầu có thể ổn định và dao động gần cạnh trên của hộp, giá dầu có thể tiếp tục tăng trong giai đoạn sau.
(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô tháng 12, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 18:35 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô của Mỹ giao tháng 12 được giao dịch ở mức 60,90 USD/thùng.
Có một nguyên nhân tiềm ẩn đằng sau sự tăng nhanh chóng của giá dầu thô thực tế, đó là giá dầu giảm đã gây ra sự thu hẹp quy mô lớn của các công ty dầu đá phiến, điều này có lợi cho giá dầu về lâu dài.
Sự xuất hiện của dầu mỏ đã định hình lại hoàn toàn mô hình cung cầu, logic định giá và cơ cấu cạnh tranh của thị trường dầu thô toàn cầu, phá vỡ cơ bản mô hình "cung cấp độc quyền" trước đây do OPEC (Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ) thống trị.
Cũng cần lưu ý rằng đầu tư vào dầu đá phiến rất nhạy cảm với giá dầu. Một số nghiên cứu đã chỉ ra rằng giá dầu phải vượt quá 65% mới đạt điểm hòa vốn cho các giếng mới, tức là công suất sản xuất dầu đá phiến đã được khai thác sẽ khó có thể bù đắp lại trong ngắn hạn.
Giá dầu giảm vào năm 2025, các công ty dầu mỏ bắt đầu chế độ phòng thủ chi phí
Giá dầu thô năm 2025 sẽ thấp hơn đáng kể so với năm 2024, một biến số quan trọng sẽ trực tiếp kích hoạt các chiến lược cắt giảm chi phí của các nhà sản xuất dầu khí Hoa Kỳ. Đối với thị trường giao dịch dầu thô, giá dầu giảm không chỉ làm giảm biên lợi nhuận của các công ty dầu mỏ mà còn thúc đẩy ngành công nghiệp này chuyển từ chiến lược mở rộng sang chiến lược phòng thủ. Việc sa thải nhân viên và cắt giảm chi phí đã trở thành những phản ứng chủ chốt của các công ty hàng đầu trước những thay đổi của thị trường. Bằng cách tinh giản nhân sự và tối ưu hóa hiệu quả, họ đang giảm thiểu áp lực hiệu suất do giá dầu giảm gây ra. Xu hướng này cũng cung cấp cho các nhà giao dịch những thông tin quan trọng về triển vọng kinh tế của ngành.
Sau làn sóng sáp nhập và mua lại trong năm 2023-2024, việc tích hợp và tinh giản sẽ là điều tất yếu
Trước khi quá trình sa thải bắt đầu, khu vực đá phiến của Hoa Kỳ đã hoàn tất một loạt các vụ sáp nhập và mua lại quy mô lớn: từ năm 2023 đến năm 2024, các công ty dầu mỏ hàng đầu đã hoàn tất các giao dịch trị giá hàng tỷ đô la lần lượt - ConocoPhillips mua lại Marathon Oil với giá 22,5 tỷ đô la Mỹ (bao gồm cả nợ), Chevron mua lại Hess Corporation với giá 53 tỷ đô la Mỹ và ExxonMobil mua lại Pioneer Natural Resources với giá 60 tỷ đô la Mỹ.
Xét về góc độ kinh doanh dầu thô, logic cốt lõi của các thương vụ sáp nhập và mua lại là mở rộng quy mô và đa dạng hóa rủi ro từ các mỏ đá phiến. Tuy nhiên, các thương vụ sáp nhập và mua lại này chắc chắn sẽ gặp phải vấn đề chồng chéo kinh doanh và dư thừa vị trí. Với sự sụt giảm giá dầu vào năm 2025, "hợp nhất và tinh giản" sẽ chuyển từ một động thái tùy chọn sang bắt buộc, đưa ngành dầu khí từ "giai đoạn mở rộng thông qua sáp nhập và mua lại" sang "giai đoạn tối ưu hóa và thu hẹp". Sự thay đổi mang tính chu kỳ này sẽ tác động trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về nguồn cung dầu thô.
Chi tiết về việc sa thải tại các công ty dầu mỏ lớn: Quy mô và phạm vi vượt quá mong đợi, với Bắc Mỹ là trung tâm
Khu vực khai thác đá phiến của Hoa Kỳ đang trải qua làn sóng sa thải nhân sự tồi tệ nhất trong ba năm qua, với xu hướng chung là "liên kết toàn cầu và tập trung vào khu vực". Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến các mục tiêu giao dịch dầu thô (cổ phiếu công ty và các sản phẩm phái sinh dầu đá phiến). Các hành động cụ thể của công ty như sau:
ConocoPhillips: Có kế hoạch cắt giảm 25% số lượng nhân viên toàn cầu, tập trung vào hoạt động tại Canada (hiện có 950 nhân viên), thông báo bắt đầu từ tháng 11 năm 2025, điều này sẽ ảnh hưởng đến năng lực sản xuất dầu đá phiến của Canada và nguồn cung cấp khu vực.
Chevron: Số lượng nhân viên toàn cầu sẽ bị cắt giảm 15%-20% vào cuối năm 2026 và 800 việc làm sẽ bị cắt giảm tại lưu vực Permian (khu vực sản xuất dầu đá phiến cốt lõi tại Hoa Kỳ), điều này có thể kéo giảm khối lượng khoan tại địa phương và sản lượng dầu thô.
ExxonMobil: Cắt giảm 2.000 việc làm trên toàn thế giới, tập trung vào Canada (công ty con Imperial Oil) và Texas, Hoa Kỳ (cắt giảm 400 việc làm), điều này sẽ ảnh hưởng đến năng lực sản xuất của hai nơi này và dòng chảy thương mại dầu thô xuyên khu vực.
Ngoài các công ty Mỹ, British Petroleum (BP) cũng đã tham gia vào phong trào cắt giảm chi phí. Dưới áp lực từ các cổ đông về việc cắt giảm chi phí và nợ, BP đã đẩy nhanh việc cắt giảm nhân sự nhà thầu và nhân viên văn phòng: 3.200 nhà thầu đã bị sa thải cho đến nay, và dự kiến sẽ cắt giảm thêm 1.200 nhà thầu nữa vào cuối năm 2025. Tổng chi phí tiết kiệm được từ việc tối ưu hóa chuỗi cung ứng đã đạt 900 triệu đô la, với hơn một phần ba trong số này đến từ việc cắt giảm nhân sự nhà thầu. Động thái này phản ánh rằng các nỗ lực cắt giảm chi phí của các công ty dầu mỏ đã lan sang cả chuỗi cung ứng, có khả năng tác động gián tiếp đến hiệu quả dịch vụ mỏ dầu và từ đó ảnh hưởng đến sản lượng dầu thô.
Tóm tắt:
Trong bài viết trước về giá dầu, tôi đã viết về việc khấu trừ công suất khai thác sẽ có lợi cho giá dầu. Vào thời điểm đó, giá dầu đang ở mức đáy, và tình cờ là cuộc khủng hoảng địa chính trị đã khiến giá dầu liên tục tăng gần đây.
Xuất phát từ logic cốt lõi "giải phóng công suất → thu hẹp nguồn cung → đẩy giá dầu lên cao", việc sa thải hàng loạt các công ty dầu đá phiến lớn của Mỹ và BP không chỉ đơn thuần là biện pháp phòng thủ chi phí, mà còn ẩn chứa những manh mối quan trọng cho việc tái cấu trúc nguồn cung của thị trường dầu thô. Mặc dù bị kìm hãm bởi sức ì của giá dầu giảm trong ngắn hạn, nhưng tác động tích lũy của việc thu hẹp công suất trong trung hạn sẽ dần xuất hiện, điều này có thể cung cấp hỗ trợ logic rõ ràng cho hoạt động giao dịch dầu thô trong dài hạn.
Phân tích kỹ thuật:
Cạnh trên của hộp là điểm chốt lời rất hiệu quả về mặt chi phí và cũng là điểm áp lực quan trọng trong tương lai gần. Do giá dầu phục hồi rất nhanh lần này, nếu giá dầu có thể ổn định và dao động gần cạnh trên của hộp, giá dầu có thể tiếp tục tăng trong giai đoạn sau.
(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô tháng 12, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 18:35 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô của Mỹ giao tháng 12 được giao dịch ở mức 60,90 USD/thùng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
