Vào thứ Tư (ngày 29 tháng 10), thị trường dầu thô đang ở ngã ba đường điển hình, với nhiều lực lượng cân bằng lẫn nhau, khiến giá dầu dao động ở mức thấp quanh 60,40 đô la một thùng.

Giá dầu đã giảm trong ba ngày giao dịch liên tiếp, chủ yếu do kế hoạch tăng sản lượng tiềm năng của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC+). Thị trường đang theo dõi sát sao báo cáo thay đổi dự trữ dầu thô sẽ được Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) công bố vào cuối ngày.



Bốn nguồn tin thân cận tiết lộ rằng OPEC+ đang xem xét tăng sản lượng nhẹ vào tháng 12. Tổ chức này có thể sẽ nhất trí tại cuộc họp ngày 1 tháng 11 để tăng mục tiêu sản lượng thêm 137.000 thùng/ngày. Mặc dù đề xuất cơ bản kêu gọi khôi phục sản lượng lên khoảng 1,66 triệu thùng/ngày, các nước thành viên vẫn chưa thống nhất về tốc độ tăng sản lượng tiếp theo. Quyết định tăng sản lượng có thể gây áp lực giảm giá dầu trong ngắn hạn.

Andrew Lipo, chủ tịch của Lipo Petroleum Consulting, chỉ ra: "Việc tăng sản lượng của OPEC+ sẽ giúp bù đắp cho khả năng giảm nguồn cung dầu thô của Nga do lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ gây ra."

Các nhà giao dịch dầu mỏ cũng đang tập trung vào quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, dự kiến công bố vào thứ Tư (sáng sớm thứ Năm theo giờ Bắc Kinh). Thị trường dự đoán Fed sẽ công bố mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sau cuộc họp tháng 10, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3,75%-4,00%. Việc cắt giảm lãi suất thường dẫn đến đồng đô la yếu hơn, khiến dầu thô định giá bằng đô la trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua nước ngoài, qua đó thúc đẩy nhu cầu toàn cầu và đẩy giá dầu lên cao.

Bất chấp những tuyên bố về tình trạng cung vượt cầu, lượng dầu thô dự trữ của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục giảm.

Viện Dầu mỏ Hoa Kỳ (API) ước tính lượng dầu thô dự trữ của Hoa Kỳ đã giảm mạnh 4 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 10, trong khi trước đó thị trường dự kiến mức giảm chỉ 2,9 triệu thùng.

Theo tính toán của Oilprice dựa trên dữ liệu API, lượng dầu thô dự trữ của Hoa Kỳ đã giảm ròng 6,4 triệu thùng trong năm nay.

Đầu tuần này, Bộ Năng lượng Hoa Kỳ báo cáo rằng lượng dầu thô dự trữ trong Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược đã tăng 500.000 thùng lên 409,1 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 10. Động thái này nhằm bổ sung vào kho dự trữ dầu quốc gia vốn đã bị thu hẹp dưới thời chính quyền Biden.

Theo dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), sản lượng dầu thô của Hoa Kỳ đã giảm nhẹ xuống 13,629 triệu thùng/ngày trong tuần kết thúc vào ngày 17 tháng 10, nhưng vẫn cao hơn 94.000 thùng/ngày so với đầu năm.

Dự trữ xăng giảm 6,3 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 10, so với mức giảm 236.000 thùng của tuần trước. Dữ liệu mới nhất của EIA cho thấy dự trữ xăng thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm của cùng kỳ tuần trước.

Tồn kho nhiên liệu chưng cất giảm 4,4 triệu thùng trong cùng kỳ, so với mức giảm trước đó là 974.000 thùng. Dữ liệu mới nhất của EIA cho thấy tính đến tuần kết thúc vào ngày 17 tháng 10, tồn kho nhiên liệu chưng cất thấp hơn 7% so với mức trung bình 5 năm. Tồn kho tại Cushing, trung tâm giao dịch cho các hợp đồng dầu thô tương lai của Mỹ, đã tăng 1,7 triệu thùng trong tuần này.

Các nhà máy lọc dầu Ấn Độ tạm dừng đơn đặt hàng dầu của Nga khi lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ có hiệu lực.

Các nguồn tin giấu tên tiết lộ rằng các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã tạm dừng đơn đặt hàng dầu thô mới của Nga vì ngành công nghiệp này đang chờ đợi hướng dẫn rõ ràng từ chính phủ về cách ứng phó với các lệnh trừng phạt mới của Hoa Kỳ.

Tập đoàn Dầu khí Ấn Độ (INC) có mối quan hệ hợp tác lâu dài với Rosneft và hiện đã chuyển sang mua dầu thô trên thị trường giao ngay, phát hành đấu thầu cho các lô hàng dầu thô.

Một nguồn tin cho biết, "Chúng tôi chưa đặt bất kỳ đơn hàng mới nào và đã hủy một số đơn hàng được đặt thông qua các nhà giao dịch có liên kết với các tổ chức bị trừng phạt." Một nguồn tin khác cho biết, "Điều cần thiết là phải đảm bảo rằng các kênh cung ứng không liên kết với các tổ chức bị trừng phạt, nếu không các ngân hàng sẽ từ chối xử lý thanh toán."

Động thái này bắt nguồn từ vòng trừng phạt mới nhất của chính quyền Trump đối với các tập đoàn năng lượng khổng lồ của Nga, nhắm vào Rosneft và Lukoil - hai tập đoàn chiếm một nửa tổng lượng dầu thô xuất khẩu của Nga (khoảng 4 triệu thùng mỗi ngày).

Dầu thô Nga chiếm một phần ba tổng lượng dầu nhập khẩu của Ấn Độ. Sau nhiều đợt trừng phạt của phương Tây đối với Nga, dầu thô Nga, nhờ mức chiết khấu đáng kể, đã vươn lên từ một nguồn cung cấp thứ cấp để trở thành nhà cung cấp dầu thô lớn nhất ở tiểu lục địa Nam Á, giúp giảm đáng kể chi phí nhập khẩu của Ấn Độ. Quốc gia này phụ thuộc vào nhập khẩu cho 85% nhu cầu dầu mỏ, khiến Ấn Độ đặc biệt nhạy cảm với biến động giá.

Việc tái cấu trúc hậu cần, chi phí tăng cao và nguy cơ gián đoạn nguồn cung vẫn là rào cản đối với thị trường, tạo ra ngưỡng cản cho giá dầu.

Bất chấp việc các quan chức cấp cao của Ấn Độ, bao gồm cả Thủ tướng Modi, liên tục nhấn mạnh rằng việc mua sắm hàng hóa luôn ưu tiên an ninh năng lượng hơn địa chính trị, người mua Ấn Độ đã bắt đầu tìm kiếm các nguồn cung thay thế dưới áp lực của các lệnh trừng phạt mới nhất.

Ngay cả trước khi các lệnh trừng phạt mới nhất có hiệu lực, các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã bắt đầu đa dạng hóa nguồn cung dầu thô để ứng phó với các biện pháp leo thang tiềm tàng của chính quyền Trump. Tuy nhiên, việc thay thế hoàn toàn dầu thô Nga về mặt tài chính vẫn là một thách thức đáng kể.

Thuế quan sẽ làm tăng chi phí, dẫn đến sự chậm trễ trong các dự án dầu khí cho đến năm 2026.

Một báo cáo chỉ ra rằng các biện pháp thuế quan toàn diện của Tổng thống Hoa Kỳ Trump sẽ làm tăng chi phí hoạt động trong ngành dầu khí, làm gián đoạn chuỗi cung ứng và làm giảm động lực đầu tư vào năm 2026.

Ngành năng lượng phụ thuộc rất nhiều vào chuỗi cung ứng toàn cầu và các vật liệu có nguồn gốc quốc tế như giàn khoan, van, máy nén và thép đặc biệt là những yếu tố cốt lõi trong hoạt động của ngành.

Báo cáo thuế quan của Hoa Kỳ chỉ ra rằng chi phí tăng cao của các thành phần này, cũng như các nguyên liệu thô quan trọng khác như thép, nhôm và đồng, có thể làm tăng chi phí vật liệu và dịch vụ trên toàn bộ chuỗi giá trị từ 4% đến 40%, có khả năng làm giảm biên lợi nhuận của ngành.

Hoa Kỳ đã áp đặt thuế quan đối với nhiều loại hàng hóa nhập khẩu, bao gồm thuế quan từ 10% đến 25% đối với nguyên liệu thô không thuộc phạm vi điều chỉnh của USMCA và 50% đối với thép, nhôm và đồng.

Những mức thuế quan này có thể định hình lại cơ cấu chi phí của ngành dầu khí và làm tăng thêm sự bất ổn trong việc mua nguyên liệu thô.

Lạm phát và bất ổn tài chính do thuế quan có thể làm chậm các quyết định đầu tư cuối cùng (FID) và các dự án khai thác dầu khí ngoài khơi có giá trị hơn 50 tỷ đô la cho đến năm 2026 hoặc muộn hơn.

Báo cáo chỉ ra rằng do đó, các nhà khai thác có thể gặp khó khăn trong việc chuyển chi phí tăng cao, điều này cuối cùng có thể làm giảm hoạt động đầu tư vào lĩnh vực này.

Khi chi phí đầu vào tăng và được chuyển xuống chuỗi giá trị thông qua việc điều chỉnh giá, các công ty dầu khí dự kiến sẽ đàm phán lại hợp đồng, kết hợp các điều khoản giá thả nổi và bất khả kháng để chia sẻ rủi ro và hạn chế mức độ biến động.

Báo cáo cho rằng tình trạng gián đoạn đang diễn ra có thể thúc đẩy các công ty ưu tiên khả năng phục hồi chuỗi cung ứng hơn là tìm nguồn cung ứng với chi phí thấp nhất, chuyển sang các nhà cung cấp trong nước hoặc miễn thuế và sử dụng các khu vực thương mại nước ngoài hoặc phân loại lại thuế quan để quản lý thuế quan.

Sự thay đổi này có ý nghĩa quan trọng khi xét đến sự phụ thuộc của Hoa Kỳ vào hoạt động nhập khẩu—gần 40% nhu cầu về đường ống dẫn dầu sẽ được đáp ứng thông qua các kênh nước ngoài vào năm 2024.



(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Hoa Kỳ, nguồn: FX678)

Thị trường dầu thô đang chịu ảnh hưởng bởi cả logic giao dịch ngắn hạn (hàng tồn kho, sản lượng OPEC+) và những thay đổi cấu trúc dài hạn (địa chính trị, chi phí chuỗi cung ứng). Cho đến khi có một yếu tố quyết định phá vỡ thế bế tắc, giá dầu có thể sẽ tiếp tục biến động mạnh.

Thị trường cần chú ý chặt chẽ đến quyết định cuối cùng của OPEC+ vào ngày 1 tháng 11, việc thực hiện các lệnh trừng phạt đối với Nga và xu hướng tồn kho tiếp theo của Hoa Kỳ.

Vào lúc 15:14 giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ được giao dịch ở mức 60,43 USD/thùng.