Việc Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã là điều chắc chắn; liệu đồng đô la Canada sẽ sống hay chết?
2025-10-29 19:32:10
Vào thứ Tư (ngày 29 tháng 10), cặp USD/CAD giao dịch dưới mức 1,3950 trong phiên giao dịch châu Âu. Biểu đồ hàng giờ cho thấy cặp tiền này đã giảm từ mức cao 1,4037, với một nến giảm giá dài gần đây đã phá vỡ mức 1,3958, và sau đó dao động hẹp giữa 1,3930 và 1,3940. Tối nay lúc 21:45, Ngân hàng Canada sẽ bắt đầu cuộc họp chính sách ngân hàng trung ương G10 chuyên sâu trong tuần này, tiếp theo là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào sáng sớm. Sự kiện kép này đã khiến cặp tiền dao động quanh các mức giá quan trọng.
Ngân hàng Canada: Thị trường gần như đã đặt cược vào "kịch bản" cắt giảm lãi suất tháng 10. Trong hai tuần qua, tỷ lệ cược vào việc cắt giảm 25 điểm cơ bản đã tăng nhanh chóng, hiện đang ở mức khoảng 80%. Nếu điều này xảy ra, lãi suất chuẩn sẽ giảm từ 2,50% xuống 2,25%, tiếp tục mức cắt giảm tương tự như tháng 9. Có ba lý do chính: Thứ nhất, tăng trưởng yếu - GDP thực tế giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2; thứ hai, đà tăng trưởng việc làm chậm lại - mặc dù tháng 9 chứng kiến mức tăng bất ngờ 60.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 7,1%, nhưng vẫn rất biến động; thứ ba, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu nhưng nhìn chung ở mức vừa phải - CPI tháng 9 tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, CPI lõi trở lại mức 2,8%, và lãi suất Chung/Cắt giảm/Trung vị ưa thích của ngân hàng trung ương lần lượt là 2,7%, 3,1% và 3,2%. Do đó, việc nới lỏng dần dần thông qua "hết cuộc họp này đến cuộc họp khác" vẫn là chủ đề chính. Tuy nhiên, một số người cho rằng nên hoãn lại đến tháng 12: lạm phát và việc làm dự kiến sẽ mạnh vào tháng 10, và việc cắt giảm thêm vào thời điểm đó sẽ gửi đi một tín hiệu ôn hòa hơn; sự bất ổn xung quanh thuế quan bên ngoài cũng đang gia tăng. Nếu chúng ta quyết định chờ đợi và quan sát vào đêm nay, một đợt điều chỉnh dự kiến sẽ có lợi cho đồng đô la Canada trong ngắn hạn, nhưng xu hướng trung hạn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu tiếp theo.
Cục Dự trữ Liên bang: "Độ co giãn trong ngày" của đồng đô la có thể bị kích hoạt bởi sự bất đồng giữa các thành viên bỏ phiếu. Đồng đô la đã củng cố trong một biên độ hẹp trong vài ngày với xu hướng tăng nhẹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động dưới 4,00%, trong khi hợp đồng tương lai thị trường chứng khoán vẫn ở mức cao. Fed được dự đoán rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản sau đợt cắt giảm lãi suất "quản lý rủi ro" hồi tháng 9, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3,75%–4,00%. Tuyên bố này có thể nhấn mạnh "rủi ro giảm giá gia tăng đối với việc làm", và Chủ tịch Fed dự kiến sẽ tiếp tục đưa ra định hướng thận trọng, nới lỏng tại cuộc họp báo. Yếu tố bất ngờ là liệu sẽ có một hoặc hai phiếu bầu bất đồng quan điểm; nếu có, đồng đô la có thể nhận được hỗ trợ trong ngày. Về bảng cân đối kế toán, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ công bố kết thúc quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán; các tuyên bố trước đó cho thấy việc cắt giảm thụ động sẽ chấm dứt khi dự trữ "cao hơn một chút so với mức dồi dào". Hiện tại, dự trữ ngoại hối vào khoảng 2,93 nghìn tỷ đô la, gần với ngưỡng ước tính là 2,7 nghìn tỷ đô la.
Lịch trình và Giá cả: Ngân hàng Canada sẽ công bố chính sách của mình lúc 21:45 tối nay, sau đó là một cuộc họp báo lúc 22:30. Thị trường hoán đổi đã dự đoán mức giảm lãi suất tích lũy khoảng 31 điểm cơ bản trong năm nay. Nếu mức giảm lãi suất tối nay chỉ là 25 điểm cơ bản và cách diễn đạt trung lập, tác động có thể sẽ hạn chế; tuy nhiên, nếu Ngân hàng Canada áp dụng chiến lược "bỏ qua hàng đợi" chờ đợi và quan sát hoặc sử dụng ngôn từ cứng rắn hơn, tỷ giá USD/CAD có khả năng sẽ giảm.
Biểu đồ hàng giờ cho thấy tỷ giá đã giảm từ 1,4037 và đi theo đường xu hướng giảm dần, với một nến giảm dài phá vỡ mức tĩnh 1,3958. Tỷ giá đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ ở mức thấp 1,3923 và hiện đang tích lũy quanh mức 1,3940. Hai đường ngang màu tím trên biểu đồ lần lượt đánh dấu 1,3980 và 1,3958; ngưỡng trước là ngưỡng kháng cự ngắn hạn đầu tiên, trong khi ngưỡng sau đã chuyển từ hỗ trợ sang kháng cự. Đường xu hướng dốc cắt giá gần 1,3960, cho thấy hiệu ứng kháng cự đáng kể.
Về mặt chỉ báo, MACD (26,12,9) cho thấy DIF ở mức -0,0009, DEA ở mức -0,0011 và biểu đồ histogram ở mức 0,0004. DIF đã cắt lên trên DEA một chút nhưng vẫn nằm dưới đường zero, cho thấy đà giảm đã yếu đi nhưng chưa đảo chiều. RSI đang ở quanh mức 42, trước đó đã bật lên từ khoảng 30 nhưng chưa trở lại vùng trung lập, cho thấy đợt bật lên này chủ yếu là điều chỉnh kỹ thuật. Nếu chỉ số vượt qua ngưỡng 1,3958 và giữ trên đường xu hướng, mục tiêu sẽ là 1,3980; ngược lại, nếu chỉ số phá xuống dưới ngưỡng 1,3923 với khối lượng giao dịch tăng, ngưỡng tâm lý 1,3900 sẽ được kiểm tra.
Trước sự kiện, các nhà giao dịch có xu hướng giảm mức độ rủi ro danh nghĩa, và biến động ngụ ý gần lãi suất thị trường thực tế ngắn hạn tăng vừa phải mà không có sự hoảng loạn đột biến, cho thấy thị trường vẫn tin tưởng vào kịch bản cơ sở là Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cộng với việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản với định hướng ôn hòa. Sự ổn định của thị trường chứng khoán và việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm được củng cố dưới mức 4,00% đã hỗ trợ nhẹ cho đồng đô la Mỹ, nhưng điều này phản ánh nhu cầu thanh khoản và trú ẩn an toàn hơn là xu hướng mua vào. Đối với đồng đô la Canada, sự dịch chuyển tiếp tục đi xuống của đường cong lợi suất và sự ổn định của lạm phát đã dẫn đến một sự đồng thuận thận trọng: nếu tuyên bố tối nay nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu và "chờ đợi thêm bằng chứng", thì điều này có thể dễ dàng kích hoạt biến động phản xạ "bán kỳ vọng trước và mua thực tế sau".
Ngắn hạn (1-3 ngày): Cấu trúc xu hướng giảm kỹ thuật vẫn được duy trì, với vùng kháng cự liên tục là 1,3958-1,3980. Trước quyết định của ngân hàng trung ương, tỷ giá có thể sẽ duy trì trong khoảng 1,3923-1,3960. Một sự bứt phá theo hướng đi lên đòi hỏi những yếu tố khác biệt so với sự đồng thuận về chính sách. Nếu Ngân hàng Canada giữ nguyên lãi suất hoặc đưa ra những tuyên bố mạnh mẽ hơn đáng kể, cặp USD/CAD có khả năng sẽ kiểm tra mức 1,3923 hoặc thậm chí 1,3900. Nếu việc cắt giảm lãi suất được thực hiện như dự kiến và mang tính ôn hòa hơn, thì việc tỷ giá tăng lên kiểm tra mức 1,3980 và có khả năng mở rộng lên 1,4037 không phải là không thể, nhưng điều này đòi hỏi một lập trường ôn hòa đồng bộ từ Cục Dự trữ Liên bang.
Trung hạn (1-4 tuần): Sự mất cân bằng giữa tăng trưởng chậm lại của Canada và lạm phát dai dẳng đòi hỏi phải tiếp tục cân bằng chính sách; nếu Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất xuống 3,75%-4,00% và quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán sắp kết thúc, lợi thế lãi suất sẽ giảm dần. Với hai yếu tố này, cặp USD/CAD nhiều khả năng sẽ dao động trong phạm vi 1,3900-1,4050, chờ đợi hướng đi rõ ràng hơn từ dữ liệu và sự phân kỳ chính sách. Chỉ khi dữ liệu của Canada tiếp tục cải thiện, dẫn đến giai đoạn tạm dừng và quan sát trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, hoặc khi tăng trưởng của Hoa Kỳ hạ nhiệt đáng kể và sự phân kỳ chính sách mạnh mẽ hơn xuất hiện, thì thị trường mới có thể đi theo xu hướng.
Cơ bản
Ngân hàng Canada: Thị trường gần như đã đặt cược vào "kịch bản" cắt giảm lãi suất tháng 10. Trong hai tuần qua, tỷ lệ cược vào việc cắt giảm 25 điểm cơ bản đã tăng nhanh chóng, hiện đang ở mức khoảng 80%. Nếu điều này xảy ra, lãi suất chuẩn sẽ giảm từ 2,50% xuống 2,25%, tiếp tục mức cắt giảm tương tự như tháng 9. Có ba lý do chính: Thứ nhất, tăng trưởng yếu - GDP thực tế giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2; thứ hai, đà tăng trưởng việc làm chậm lại - mặc dù tháng 9 chứng kiến mức tăng bất ngờ 60.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 7,1%, nhưng vẫn rất biến động; thứ ba, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu nhưng nhìn chung ở mức vừa phải - CPI tháng 9 tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, CPI lõi trở lại mức 2,8%, và lãi suất Chung/Cắt giảm/Trung vị ưa thích của ngân hàng trung ương lần lượt là 2,7%, 3,1% và 3,2%. Do đó, việc nới lỏng dần dần thông qua "hết cuộc họp này đến cuộc họp khác" vẫn là chủ đề chính. Tuy nhiên, một số người cho rằng nên hoãn lại đến tháng 12: lạm phát và việc làm dự kiến sẽ mạnh vào tháng 10, và việc cắt giảm thêm vào thời điểm đó sẽ gửi đi một tín hiệu ôn hòa hơn; sự bất ổn xung quanh thuế quan bên ngoài cũng đang gia tăng. Nếu chúng ta quyết định chờ đợi và quan sát vào đêm nay, một đợt điều chỉnh dự kiến sẽ có lợi cho đồng đô la Canada trong ngắn hạn, nhưng xu hướng trung hạn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu tiếp theo.
Cục Dự trữ Liên bang: "Độ co giãn trong ngày" của đồng đô la có thể bị kích hoạt bởi sự bất đồng giữa các thành viên bỏ phiếu. Đồng đô la đã củng cố trong một biên độ hẹp trong vài ngày với xu hướng tăng nhẹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động dưới 4,00%, trong khi hợp đồng tương lai thị trường chứng khoán vẫn ở mức cao. Fed được dự đoán rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản sau đợt cắt giảm lãi suất "quản lý rủi ro" hồi tháng 9, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3,75%–4,00%. Tuyên bố này có thể nhấn mạnh "rủi ro giảm giá gia tăng đối với việc làm", và Chủ tịch Fed dự kiến sẽ tiếp tục đưa ra định hướng thận trọng, nới lỏng tại cuộc họp báo. Yếu tố bất ngờ là liệu sẽ có một hoặc hai phiếu bầu bất đồng quan điểm; nếu có, đồng đô la có thể nhận được hỗ trợ trong ngày. Về bảng cân đối kế toán, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ công bố kết thúc quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán; các tuyên bố trước đó cho thấy việc cắt giảm thụ động sẽ chấm dứt khi dự trữ "cao hơn một chút so với mức dồi dào". Hiện tại, dự trữ ngoại hối vào khoảng 2,93 nghìn tỷ đô la, gần với ngưỡng ước tính là 2,7 nghìn tỷ đô la.
Lịch trình và Giá cả: Ngân hàng Canada sẽ công bố chính sách của mình lúc 21:45 tối nay, sau đó là một cuộc họp báo lúc 22:30. Thị trường hoán đổi đã dự đoán mức giảm lãi suất tích lũy khoảng 31 điểm cơ bản trong năm nay. Nếu mức giảm lãi suất tối nay chỉ là 25 điểm cơ bản và cách diễn đạt trung lập, tác động có thể sẽ hạn chế; tuy nhiên, nếu Ngân hàng Canada áp dụng chiến lược "bỏ qua hàng đợi" chờ đợi và quan sát hoặc sử dụng ngôn từ cứng rắn hơn, tỷ giá USD/CAD có khả năng sẽ giảm.
Các khía cạnh kỹ thuật:
Biểu đồ hàng giờ cho thấy tỷ giá đã giảm từ 1,4037 và đi theo đường xu hướng giảm dần, với một nến giảm dài phá vỡ mức tĩnh 1,3958. Tỷ giá đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ ở mức thấp 1,3923 và hiện đang tích lũy quanh mức 1,3940. Hai đường ngang màu tím trên biểu đồ lần lượt đánh dấu 1,3980 và 1,3958; ngưỡng trước là ngưỡng kháng cự ngắn hạn đầu tiên, trong khi ngưỡng sau đã chuyển từ hỗ trợ sang kháng cự. Đường xu hướng dốc cắt giá gần 1,3960, cho thấy hiệu ứng kháng cự đáng kể.
Về mặt chỉ báo, MACD (26,12,9) cho thấy DIF ở mức -0,0009, DEA ở mức -0,0011 và biểu đồ histogram ở mức 0,0004. DIF đã cắt lên trên DEA một chút nhưng vẫn nằm dưới đường zero, cho thấy đà giảm đã yếu đi nhưng chưa đảo chiều. RSI đang ở quanh mức 42, trước đó đã bật lên từ khoảng 30 nhưng chưa trở lại vùng trung lập, cho thấy đợt bật lên này chủ yếu là điều chỉnh kỹ thuật. Nếu chỉ số vượt qua ngưỡng 1,3958 và giữ trên đường xu hướng, mục tiêu sẽ là 1,3980; ngược lại, nếu chỉ số phá xuống dưới ngưỡng 1,3923 với khối lượng giao dịch tăng, ngưỡng tâm lý 1,3900 sẽ được kiểm tra.
Quan sát tâm lý thị trường
Trước sự kiện, các nhà giao dịch có xu hướng giảm mức độ rủi ro danh nghĩa, và biến động ngụ ý gần lãi suất thị trường thực tế ngắn hạn tăng vừa phải mà không có sự hoảng loạn đột biến, cho thấy thị trường vẫn tin tưởng vào kịch bản cơ sở là Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cộng với việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản với định hướng ôn hòa. Sự ổn định của thị trường chứng khoán và việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm được củng cố dưới mức 4,00% đã hỗ trợ nhẹ cho đồng đô la Mỹ, nhưng điều này phản ánh nhu cầu thanh khoản và trú ẩn an toàn hơn là xu hướng mua vào. Đối với đồng đô la Canada, sự dịch chuyển tiếp tục đi xuống của đường cong lợi suất và sự ổn định của lạm phát đã dẫn đến một sự đồng thuận thận trọng: nếu tuyên bố tối nay nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu và "chờ đợi thêm bằng chứng", thì điều này có thể dễ dàng kích hoạt biến động phản xạ "bán kỳ vọng trước và mua thực tế sau".
Triển vọng thị trường
Ngắn hạn (1-3 ngày): Cấu trúc xu hướng giảm kỹ thuật vẫn được duy trì, với vùng kháng cự liên tục là 1,3958-1,3980. Trước quyết định của ngân hàng trung ương, tỷ giá có thể sẽ duy trì trong khoảng 1,3923-1,3960. Một sự bứt phá theo hướng đi lên đòi hỏi những yếu tố khác biệt so với sự đồng thuận về chính sách. Nếu Ngân hàng Canada giữ nguyên lãi suất hoặc đưa ra những tuyên bố mạnh mẽ hơn đáng kể, cặp USD/CAD có khả năng sẽ kiểm tra mức 1,3923 hoặc thậm chí 1,3900. Nếu việc cắt giảm lãi suất được thực hiện như dự kiến và mang tính ôn hòa hơn, thì việc tỷ giá tăng lên kiểm tra mức 1,3980 và có khả năng mở rộng lên 1,4037 không phải là không thể, nhưng điều này đòi hỏi một lập trường ôn hòa đồng bộ từ Cục Dự trữ Liên bang.
Trung hạn (1-4 tuần): Sự mất cân bằng giữa tăng trưởng chậm lại của Canada và lạm phát dai dẳng đòi hỏi phải tiếp tục cân bằng chính sách; nếu Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất xuống 3,75%-4,00% và quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán sắp kết thúc, lợi thế lãi suất sẽ giảm dần. Với hai yếu tố này, cặp USD/CAD nhiều khả năng sẽ dao động trong phạm vi 1,3900-1,4050, chờ đợi hướng đi rõ ràng hơn từ dữ liệu và sự phân kỳ chính sách. Chỉ khi dữ liệu của Canada tiếp tục cải thiện, dẫn đến giai đoạn tạm dừng và quan sát trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, hoặc khi tăng trưởng của Hoa Kỳ hạ nhiệt đáng kể và sự phân kỳ chính sách mạnh mẽ hơn xuất hiện, thì thị trường mới có thể đi theo xu hướng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
