Thị trường trái phiếu được "neo chặt" vào mọi thứ: khả năng phục hồi của đồng đô la và biến động bất thường của vàng đều đang chờ đợi tiếng súng hiệu lệnh của Powell.
2025-10-29 20:20:15
Vào thứ Tư (29/10), thị trường ngoại hối và hàng hóa cho thấy những dấu hiệu phục hồi thận trọng trước thềm cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi phần nào sau những mất mát, tăng lên trên mức 98,85, với mức tăng hàng ngày là 0,12%, phản ánh sự lạc quan ban đầu của các nhà giao dịch về tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 3,996%, tăng 0,50% trong ngày, với đường cong lợi suất nhìn chung đi ngang, cho thấy sự nhạy cảm của các nhà đầu tư đối với các thay đổi chính sách. Trong khi đó, giá vàng giao ngay bất ngờ tăng lên 4.017,73 USD/ounce, tăng 1,65%, cùng chiều với đồng đô la, một điều khá bất thường trong bối cảnh trái phiếu chiếm ưu thế. Nhìn chung, sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang ảnh hưởng một cách tinh tế đến khả năng phục hồi của đồng đô la, trong khi vàng đang khuếch đại nhu cầu trú ẩn an toàn do biến động của thị trường trái phiếu. Toàn bộ bầu không khí thị trường đang bao trùm bởi sự đếm ngược đến quyết định của Fed; mặc dù khối lượng giao dịch thấp hơn bình thường, nhưng cuộc chiến giữa các mức giá quan trọng đã bắt đầu.
Việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,50% trong ngày không phải là một hiện tượng riêng lẻ, mà là phản ứng tức thời của thị trường trái phiếu trước nhiều tín hiệu cơ bản. Với cuộc họp của Fed đang đến gần, thị trường đã phản ánh vào việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong phiên giao dịch hôm nay và kỳ vọng một đợt nới lỏng khác sẽ diễn ra vào tháng 12. Điều này lẽ ra đã làm đường cong lợi suất hạ thấp hơn, nhưng trên thực tế, các nhà giao dịch lại tập trung nhiều hơn vào những gợi ý trong tuyên bố chính sách liên quan đến tốc độ thắt chặt định lượng (QT). Phân tích của một tổ chức uy tín chỉ ra rằng nếu Fed công bố kết thúc sớm QT - sớm hơn dự kiến của thị trường vào cuối năm - thì điều này có thể gây ra sự sụt giảm đột ngột của lợi suất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, những phát biểu thận trọng của Powell tại cuộc họp báo có thể hạn chế sức mạnh của định hướng kỳ hạn, khiến sự phục hồi của thị trường trái phiếu nhanh chóng bị tiêu hóa. Hiện tại, lợi suất đang dao động dưới ngưỡng tâm lý 4%, chỉ tăng 1 điểm cơ bản, với toàn bộ đường cong chỉ dao động 2 điểm cơ bản, phản ánh tâm lý chờ đợi trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp.
Xét về sự truyền dẫn từ thị trường trái phiếu sang đồng đô la Mỹ, động lực này đã trực tiếp củng cố hỗ trợ cấu trúc cho đồng đô la. Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng nhẹ lên 98,8460 trong ngày, rũ bỏ áp lực bán gần đây, một phần do các tín hiệu nới lỏng trong các cuộc đàm phán thương mại - Trump đã bày tỏ kỳ vọng về một "thỏa thuận lớn" trong bài phát biểu tại Hàn Quốc. Mặc dù những phát biểu về thuế quan như vậy vẫn còn nhiều bất ổn, nhưng chúng đã khơi dậy trí tưởng tượng của thị trường về việc nới lỏng rủi ro. Người đứng đầu chi nhánh Tokyo đã chỉ ra một cách sắc sảo rằng áp lực bán liên tục trước đây của đồng đô la hiện đang trải qua một sự phục hồi dựa trên cơ chế. Sau khi hành vi giao dịch phản ứng thái quá với nhiễu loạn thương mại, sự ổn định của lợi suất trái phiếu đã trở thành một điểm neo quan trọng. Mặc dù lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed đã rõ ràng - tích lũy 75 điểm cơ bản trong năm - nhưng môi trường "mờ mịt" do dữ liệu bị thiếu đã khiến những tuyên bố của Powell về việc nới lỏng trong tương lai trở nên thận trọng hơn, điều này lại làm tăng sức hấp dẫn ngắn hạn của đồng đô la. Kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày mai càng làm tăng thêm sức mạnh của đồng đô la so với đồng euro, khiến đồng euro giảm xuống mức 1,1628 so với đồng đô la, chấm dứt chuỗi 5 ngày tăng giá.
Mối tương quan giữa thị trường trái phiếu và đồng đô la Mỹ không phải là tuyến tính, mà được khuếch đại thông qua độ nhạy của lợi suất. Hiện tại, lợi suất trung bình của trái phiếu kho bạc Mỹ đang giữ ổn định ở mức 3,997%. Nếu vượt qua mốc 4%, chỉ số đồng đô la Mỹ có thể kiểm tra ngưỡng trên là 99,0379; ngược lại, nếu lợi suất giảm xuống ngưỡng dưới là 3,958, ngưỡng hỗ trợ của đồng đô la Mỹ tại 98,5844 sẽ bị thử thách. Cơ chế truyền dẫn do thị trường trái phiếu thúc đẩy này đảm bảo đồng đô la duy trì được khả năng phục hồi trước và sau các sự kiện của Fed, thay vì chỉ dựa vào các diễn biến thương mại.
Vàng giao ngay tăng 1,65% trong ngày, đẩy giá lên 4017,73 đô la một ounce. Mặc dù động thái này phản ánh sự tăng giá của đồng đô la, nhưng thực tế nó bắt nguồn từ hiệu ứng lan tỏa nơi trú ẩn an toàn được truyền qua thị trường trái phiếu. Theo truyền thống, đồng đô la mạnh hơn có xu hướng kìm hãm vàng, nhưng diễn biến đồng bộ hôm nay làm nổi bật vai trò chủ đạo của sự bất ổn trên thị trường trái phiếu: trong khi lợi suất tăng có lợi cho đồng đô la, chúng cũng khuếch đại những rủi ro chính sách được nhận thức, thúc đẩy các quỹ hướng tới vàng. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất của Fed đã được dự đoán, nhưng việc Powell nhấn mạnh vào các điểm mù dữ liệu - CPI tuần trước, mặc dù thấp hơn dự kiến, không thể che giấu những khoảng trống thống kê do việc đóng cửa chính phủ gây ra - đã làm tăng thêm nghi ngờ của thị trường về con đường nới lỏng. Sự bất ổn này, thông qua những biến động trong lợi suất trái phiếu, đã trực tiếp chuyển thành nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.
Điều đáng phân tích là hiện tượng bất thường của vàng và đồng đô la Mỹ cùng tăng giá hôm nay về cơ bản là hình ảnh phản chiếu của tâm lý lạc quan trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 0,50%, không vượt qua được ngưỡng trên 4,035, nhưng đã khuấy động logic phân bổ vốn toàn cầu. Quan điểm chiến thuật của một tổ chức nổi tiếng cho rằng thị trường trái phiếu tương đối ổn định trong ngắn hạn, dao động quanh mức 4%, điều này sẽ gián tiếp kích thích đà tăng giá của vàng - sự tăng nhẹ của lợi suất nhắc nhở các nhà giao dịch rằng lập trường "quản lý rủi ro" của Fed có thể trì hoãn việc kết thúc QT, do đó làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Giá vàng được hưởng lợi từ điều này, tăng trên ngưỡng giữa 4.015,54 và rời khỏi ngưỡng dưới 3.893,43, cho thấy sự can thiệp của hoạt động mua vào tài sản an toàn. Mặc dù những diễn biến tích cực ban đầu trong các cuộc đàm phán thương mại đã làm giảm bớt rủi ro địa chính trị, nhưng những lo ngại tiềm ẩn do các tuyên bố về thuế quan vẫn tiếp tục hỗ trợ vàng như một "đệm" cho thị trường trái phiếu thay vì chỉ đơn thuần là một công cụ chống lại đồng đô la.
Xét về mặt cơ bản, tình trạng bế tắc hiện nay trong xung đột Nga-Ukraine càng củng cố thêm kênh truyền dẫn vàng qua thị trường trái phiếu. Trong bối cảnh đường cong lợi suất đang phẳng dần, vàng không chỉ nắm bắt được những biến động tức thời liên quan đến các sự kiện của Fed mà còn khuếch đại phản ứng của thị trường trái phiếu trước tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu. Lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào ngày mai, trái ngược với giọng điệu nới lỏng của Fed, có thể làm trầm trọng thêm hiệu ứng lan tỏa này, thúc đẩy vàng duy trì xu hướng tăng trong bối cảnh thị trường trái phiếu biến động hẹp.
Chuyển sang cấp độ kỹ thuật, biểu đồ 240 phút của Kho bạc Hoa Kỳ, đồng đô la Mỹ và vàng cùng nhau phác thảo một mô hình ngắn hạn do thị trường trái phiếu chi phối. Chỉ số đồng đô la Mỹ hiện ở mức 98,8460, với đường giữa của Dải Bollinger ở mức 98,8108 cung cấp hỗ trợ ngay lập tức, trong khi dải trên ở mức 99,0379 đóng vai trò là mục tiêu phục hồi. Chỉ báo MACD cho thấy DIFF ở mức -0,0135 trên DEA ở mức -0,0223. Mặc dù biểu đồ vẫn âm, nhưng các dấu hiệu hội tụ dưới đường số 0 đang xuất hiện, cho thấy rằng sau khi lợi suất trái phiếu ổn định, động lượng của đồng đô la có thể chuyển từ yếu sang trung tính. Mức tăng trong ngày là 0,12%, mặc dù khiêm tốn, đã tiêu hóa sự lạc quan ban đầu xung quanh các cuộc đàm phán thương mại. Chìa khóa nằm ở việc liệu chỉ số có thể giữ Dải Bollinger dưới ở mức 98,5844 sau cuộc họp báo của Fed hay không, tránh trượt xuống mức thấp gần đây.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 3,996%, với đường giữa của Dải Bollinger ở mức 3,997 gần như trùng khớp với mức giá hiện tại. Mức kháng cự của dải trên ở mức 4,035 đang thử thách ý định của phe mua. Sự khác biệt âm nhẹ giữa MACD DIFF (-0,002) và DEA (-0,001) cho thấy các đường chỉ báo đang tiến gần đến một giao cắt vàng. Với khối lượng giao dịch thấp, điều này cho thấy lợi suất có thể dao động nhẹ trong phạm vi 3,958-4,035. Trong lịch sử, các phạm vi giao dịch hẹp như vậy trước cuộc họp của FOMC thường dẫn đến sự biến động khuếch đại sau cuộc họp báo—nếu Powell hạ thấp tầm quan trọng của việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, lợi suất có thể vượt trên 4%, củng cố sự truyền dẫn tích cực của thị trường trái phiếu sang đồng đô la.
Biểu đồ 240 phút của vàng càng làm nổi bật ảnh hưởng của thị trường trái phiếu: giá 4017,73 đã phá vỡ Dải Bollinger giữa tại 4015,54 và đang tiến gần đến Dải Bollinger trên tại 4137,62. Đường MACD DIFF ở mức -37,27 đang thu hẹp so với DEA ở mức -44,78, và giá trị âm của biểu đồ đang giảm dần, cho thấy đà tăng của kênh trú ẩn an toàn đang tích tụ. Mức tăng 1,65% trong ngày, trái ngược với đà tăng của đồng đô la Mỹ, xuất phát từ tín hiệu thị trường trái phiếu cho thấy Dải Bollinger trên đang mở rộng—lợi suất tăng làm khuếch đại biến động, cho phép vàng phục hồi từ mức thấp 3893,43 của Dải Bollinger dưới. Về mặt kỹ thuật, sự hội tụ đồng bộ của ba chỉ số củng cố vai trò "trục xoay" của thị trường trái phiếu: đồng đô la Mỹ đang giữ dải Bollinger ở giữa, lợi suất đang ổn định ở mức trung tâm và vàng đang thử nghiệm giới hạn trên, hình thành nên sự cộng hưởng ngắn hạn.
Kết hợp các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, bí ẩn đằng sau sự tăng giá đồng thời của vàng và đồng đô la Mỹ hôm nay có thể bắt nguồn từ tác động "hai lưỡi" của lợi suất trái phiếu: trong khi lợi suất tăng hỗ trợ sức mạnh của đồng đô la Mỹ, chúng cũng kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng thông qua những bất ổn chính sách. Chúng ta cần cảnh giác với rủi ro phân kỳ của các chỉ báo sau cuộc họp báo.
Nhìn về 2-3 ngày tới, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dự kiến sẽ dao động quanh mốc 4%, với biên độ hẹp từ 3,95% đến 4,02% có thể là chủ đề chính. Những gợi ý về việc nới lỏng định lượng (QT) của Fed và cuộc họp báo của Powell sẽ quyết định liệu thị trường trái phiếu có vượt qua ngưỡng tâm lý này hay không. Chỉ số đô la Mỹ có thể ổn định cùng với lợi suất, kiểm tra trên 99,00, nhưng những diễn biến tiếp theo từ các cuộc đàm phán thương mại có thể hạn chế mức tăng ở gần dải giữa. Vàng giao ngay tiếp tục được hưởng lợi từ hiệu ứng lan tỏa từ thị trường trái phiếu, với nhu cầu trú ẩn an toàn có khả năng đẩy giá lên mức 4100, đặc biệt nếu được kích hoạt bởi lợi suất giảm.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phục hồi: thị trường trái phiếu neo giữ khả năng phục hồi của đồng đô la
Việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,50% trong ngày không phải là một hiện tượng riêng lẻ, mà là phản ứng tức thời của thị trường trái phiếu trước nhiều tín hiệu cơ bản. Với cuộc họp của Fed đang đến gần, thị trường đã phản ánh vào việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong phiên giao dịch hôm nay và kỳ vọng một đợt nới lỏng khác sẽ diễn ra vào tháng 12. Điều này lẽ ra đã làm đường cong lợi suất hạ thấp hơn, nhưng trên thực tế, các nhà giao dịch lại tập trung nhiều hơn vào những gợi ý trong tuyên bố chính sách liên quan đến tốc độ thắt chặt định lượng (QT). Phân tích của một tổ chức uy tín chỉ ra rằng nếu Fed công bố kết thúc sớm QT - sớm hơn dự kiến của thị trường vào cuối năm - thì điều này có thể gây ra sự sụt giảm đột ngột của lợi suất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, những phát biểu thận trọng của Powell tại cuộc họp báo có thể hạn chế sức mạnh của định hướng kỳ hạn, khiến sự phục hồi của thị trường trái phiếu nhanh chóng bị tiêu hóa. Hiện tại, lợi suất đang dao động dưới ngưỡng tâm lý 4%, chỉ tăng 1 điểm cơ bản, với toàn bộ đường cong chỉ dao động 2 điểm cơ bản, phản ánh tâm lý chờ đợi trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp.
Xét về sự truyền dẫn từ thị trường trái phiếu sang đồng đô la Mỹ, động lực này đã trực tiếp củng cố hỗ trợ cấu trúc cho đồng đô la. Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng nhẹ lên 98,8460 trong ngày, rũ bỏ áp lực bán gần đây, một phần do các tín hiệu nới lỏng trong các cuộc đàm phán thương mại - Trump đã bày tỏ kỳ vọng về một "thỏa thuận lớn" trong bài phát biểu tại Hàn Quốc. Mặc dù những phát biểu về thuế quan như vậy vẫn còn nhiều bất ổn, nhưng chúng đã khơi dậy trí tưởng tượng của thị trường về việc nới lỏng rủi ro. Người đứng đầu chi nhánh Tokyo đã chỉ ra một cách sắc sảo rằng áp lực bán liên tục trước đây của đồng đô la hiện đang trải qua một sự phục hồi dựa trên cơ chế. Sau khi hành vi giao dịch phản ứng thái quá với nhiễu loạn thương mại, sự ổn định của lợi suất trái phiếu đã trở thành một điểm neo quan trọng. Mặc dù lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed đã rõ ràng - tích lũy 75 điểm cơ bản trong năm - nhưng môi trường "mờ mịt" do dữ liệu bị thiếu đã khiến những tuyên bố của Powell về việc nới lỏng trong tương lai trở nên thận trọng hơn, điều này lại làm tăng sức hấp dẫn ngắn hạn của đồng đô la. Kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày mai càng làm tăng thêm sức mạnh của đồng đô la so với đồng euro, khiến đồng euro giảm xuống mức 1,1628 so với đồng đô la, chấm dứt chuỗi 5 ngày tăng giá.
Mối tương quan giữa thị trường trái phiếu và đồng đô la Mỹ không phải là tuyến tính, mà được khuếch đại thông qua độ nhạy của lợi suất. Hiện tại, lợi suất trung bình của trái phiếu kho bạc Mỹ đang giữ ổn định ở mức 3,997%. Nếu vượt qua mốc 4%, chỉ số đồng đô la Mỹ có thể kiểm tra ngưỡng trên là 99,0379; ngược lại, nếu lợi suất giảm xuống ngưỡng dưới là 3,958, ngưỡng hỗ trợ của đồng đô la Mỹ tại 98,5844 sẽ bị thử thách. Cơ chế truyền dẫn do thị trường trái phiếu thúc đẩy này đảm bảo đồng đô la duy trì được khả năng phục hồi trước và sau các sự kiện của Fed, thay vì chỉ dựa vào các diễn biến thương mại.
Sự lan tỏa của thị trường vàng và trái phiếu: Sự cộng hưởng bất ngờ của hiệu ứng trú ẩn an toàn
Vàng giao ngay tăng 1,65% trong ngày, đẩy giá lên 4017,73 đô la một ounce. Mặc dù động thái này phản ánh sự tăng giá của đồng đô la, nhưng thực tế nó bắt nguồn từ hiệu ứng lan tỏa nơi trú ẩn an toàn được truyền qua thị trường trái phiếu. Theo truyền thống, đồng đô la mạnh hơn có xu hướng kìm hãm vàng, nhưng diễn biến đồng bộ hôm nay làm nổi bật vai trò chủ đạo của sự bất ổn trên thị trường trái phiếu: trong khi lợi suất tăng có lợi cho đồng đô la, chúng cũng khuếch đại những rủi ro chính sách được nhận thức, thúc đẩy các quỹ hướng tới vàng. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất của Fed đã được dự đoán, nhưng việc Powell nhấn mạnh vào các điểm mù dữ liệu - CPI tuần trước, mặc dù thấp hơn dự kiến, không thể che giấu những khoảng trống thống kê do việc đóng cửa chính phủ gây ra - đã làm tăng thêm nghi ngờ của thị trường về con đường nới lỏng. Sự bất ổn này, thông qua những biến động trong lợi suất trái phiếu, đã trực tiếp chuyển thành nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.
Điều đáng phân tích là hiện tượng bất thường của vàng và đồng đô la Mỹ cùng tăng giá hôm nay về cơ bản là hình ảnh phản chiếu của tâm lý lạc quan trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 0,50%, không vượt qua được ngưỡng trên 4,035, nhưng đã khuấy động logic phân bổ vốn toàn cầu. Quan điểm chiến thuật của một tổ chức nổi tiếng cho rằng thị trường trái phiếu tương đối ổn định trong ngắn hạn, dao động quanh mức 4%, điều này sẽ gián tiếp kích thích đà tăng giá của vàng - sự tăng nhẹ của lợi suất nhắc nhở các nhà giao dịch rằng lập trường "quản lý rủi ro" của Fed có thể trì hoãn việc kết thúc QT, do đó làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Giá vàng được hưởng lợi từ điều này, tăng trên ngưỡng giữa 4.015,54 và rời khỏi ngưỡng dưới 3.893,43, cho thấy sự can thiệp của hoạt động mua vào tài sản an toàn. Mặc dù những diễn biến tích cực ban đầu trong các cuộc đàm phán thương mại đã làm giảm bớt rủi ro địa chính trị, nhưng những lo ngại tiềm ẩn do các tuyên bố về thuế quan vẫn tiếp tục hỗ trợ vàng như một "đệm" cho thị trường trái phiếu thay vì chỉ đơn thuần là một công cụ chống lại đồng đô la.
Xét về mặt cơ bản, tình trạng bế tắc hiện nay trong xung đột Nga-Ukraine càng củng cố thêm kênh truyền dẫn vàng qua thị trường trái phiếu. Trong bối cảnh đường cong lợi suất đang phẳng dần, vàng không chỉ nắm bắt được những biến động tức thời liên quan đến các sự kiện của Fed mà còn khuếch đại phản ứng của thị trường trái phiếu trước tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu. Lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào ngày mai, trái ngược với giọng điệu nới lỏng của Fed, có thể làm trầm trọng thêm hiệu ứng lan tỏa này, thúc đẩy vàng duy trì xu hướng tăng trong bối cảnh thị trường trái phiếu biến động hẹp.
Các yếu tố kỹ thuật đồng bộ: Tín hiệu chỉ báo và ảnh hưởng của chúng lên thị trường trái phiếu
Chuyển sang cấp độ kỹ thuật, biểu đồ 240 phút của Kho bạc Hoa Kỳ, đồng đô la Mỹ và vàng cùng nhau phác thảo một mô hình ngắn hạn do thị trường trái phiếu chi phối. Chỉ số đồng đô la Mỹ hiện ở mức 98,8460, với đường giữa của Dải Bollinger ở mức 98,8108 cung cấp hỗ trợ ngay lập tức, trong khi dải trên ở mức 99,0379 đóng vai trò là mục tiêu phục hồi. Chỉ báo MACD cho thấy DIFF ở mức -0,0135 trên DEA ở mức -0,0223. Mặc dù biểu đồ vẫn âm, nhưng các dấu hiệu hội tụ dưới đường số 0 đang xuất hiện, cho thấy rằng sau khi lợi suất trái phiếu ổn định, động lượng của đồng đô la có thể chuyển từ yếu sang trung tính. Mức tăng trong ngày là 0,12%, mặc dù khiêm tốn, đã tiêu hóa sự lạc quan ban đầu xung quanh các cuộc đàm phán thương mại. Chìa khóa nằm ở việc liệu chỉ số có thể giữ Dải Bollinger dưới ở mức 98,5844 sau cuộc họp báo của Fed hay không, tránh trượt xuống mức thấp gần đây.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 3,996%, với đường giữa của Dải Bollinger ở mức 3,997 gần như trùng khớp với mức giá hiện tại. Mức kháng cự của dải trên ở mức 4,035 đang thử thách ý định của phe mua. Sự khác biệt âm nhẹ giữa MACD DIFF (-0,002) và DEA (-0,001) cho thấy các đường chỉ báo đang tiến gần đến một giao cắt vàng. Với khối lượng giao dịch thấp, điều này cho thấy lợi suất có thể dao động nhẹ trong phạm vi 3,958-4,035. Trong lịch sử, các phạm vi giao dịch hẹp như vậy trước cuộc họp của FOMC thường dẫn đến sự biến động khuếch đại sau cuộc họp báo—nếu Powell hạ thấp tầm quan trọng của việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, lợi suất có thể vượt trên 4%, củng cố sự truyền dẫn tích cực của thị trường trái phiếu sang đồng đô la.
Biểu đồ 240 phút của vàng càng làm nổi bật ảnh hưởng của thị trường trái phiếu: giá 4017,73 đã phá vỡ Dải Bollinger giữa tại 4015,54 và đang tiến gần đến Dải Bollinger trên tại 4137,62. Đường MACD DIFF ở mức -37,27 đang thu hẹp so với DEA ở mức -44,78, và giá trị âm của biểu đồ đang giảm dần, cho thấy đà tăng của kênh trú ẩn an toàn đang tích tụ. Mức tăng 1,65% trong ngày, trái ngược với đà tăng của đồng đô la Mỹ, xuất phát từ tín hiệu thị trường trái phiếu cho thấy Dải Bollinger trên đang mở rộng—lợi suất tăng làm khuếch đại biến động, cho phép vàng phục hồi từ mức thấp 3893,43 của Dải Bollinger dưới. Về mặt kỹ thuật, sự hội tụ đồng bộ của ba chỉ số củng cố vai trò "trục xoay" của thị trường trái phiếu: đồng đô la Mỹ đang giữ dải Bollinger ở giữa, lợi suất đang ổn định ở mức trung tâm và vàng đang thử nghiệm giới hạn trên, hình thành nên sự cộng hưởng ngắn hạn.
Kết hợp các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, bí ẩn đằng sau sự tăng giá đồng thời của vàng và đồng đô la Mỹ hôm nay có thể bắt nguồn từ tác động "hai lưỡi" của lợi suất trái phiếu: trong khi lợi suất tăng hỗ trợ sức mạnh của đồng đô la Mỹ, chúng cũng kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng thông qua những bất ổn chính sách. Chúng ta cần cảnh giác với rủi ro phân kỳ của các chỉ báo sau cuộc họp báo.
Triển vọng ngắn hạn: Cửa sổ biến động được neo giữ bởi thị trường trái phiếu
Nhìn về 2-3 ngày tới, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dự kiến sẽ dao động quanh mốc 4%, với biên độ hẹp từ 3,95% đến 4,02% có thể là chủ đề chính. Những gợi ý về việc nới lỏng định lượng (QT) của Fed và cuộc họp báo của Powell sẽ quyết định liệu thị trường trái phiếu có vượt qua ngưỡng tâm lý này hay không. Chỉ số đô la Mỹ có thể ổn định cùng với lợi suất, kiểm tra trên 99,00, nhưng những diễn biến tiếp theo từ các cuộc đàm phán thương mại có thể hạn chế mức tăng ở gần dải giữa. Vàng giao ngay tiếp tục được hưởng lợi từ hiệu ứng lan tỏa từ thị trường trái phiếu, với nhu cầu trú ẩn an toàn có khả năng đẩy giá lên mức 4100, đặc biệt nếu được kích hoạt bởi lợi suất giảm.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
