Vào thứ Sáu (ngày 31 tháng 10), đồng đô la Mỹ đã giao dịch trên mức 1,4000 so với đô la Canada trong phiên giao dịch châu Âu. Tỷ giá hối đoái ban đầu giảm trong tuần này trước khi phục hồi, chạm mức thấp nhất trong thời gian ngắn là 1,3887 trước khi nhanh chóng phục hồi và hiện về cơ bản đã trở lại trên mức tâm lý 1,4000, gần như xóa bỏ hoàn toàn đợt giảm giá trước đó.



Nhìn chung, sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và sự suy yếu của đồng đô la Canada diễn ra đồng thời: một mặt, giọng điệu diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang một lần nữa thúc đẩy lợi suất đô la; mặt khác, các biện pháp nới lỏng của Ngân hàng Canada, cùng với giá dầu giảm, đã kìm hãm hiệu suất của đồng đô la Canada. Cặp USD/CAD đã thể hiện cấu trúc thị trường dao động trong tuần này, nhưng động lực ngắn hạn rõ ràng đã chuyển sang thị trường tăng giá.

Cơ bản: Chính sách tiền tệ phân kỳ và sự điều chỉnh của thị trường năng lượng tạo động lực tăng cho cặp tỷ giá USD/CAD. Biến số kinh tế vĩ mô lớn nhất trong tuần này đến từ việc định giá lại kỳ vọng chính sách tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã công bố hôm thứ Tư rằng họ sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3,75%-4%, mức thấp nhất trong gần ba năm. Bản thân động thái này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, vì thị trường phần lớn đã phản ánh vào việc giảm lãi suất này. Tuy nhiên, điều thực sự thay đổi tỷ giá hối đoái không phải là việc giảm lãi suất, mà là tuyên bố sau cuộc họp. Chủ tịch Powell trực tiếp nhấn mạnh rằng việc tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 là "không chắc chắn", đồng thời cho biết thêm rằng có "những khác biệt đáng kể về quan điểm" trong ủy ban chính sách, và "chưa có quyết định nào được đưa ra vào tháng 12". Điều này tương đương với việc nói với thị trường rằng việc nới lỏng không phải là tự động mà phụ thuộc vào dữ liệu tiếp theo. Cùng với thông tin này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, đồng đô la Mỹ mạnh lên, các tài sản rủi ro trở nên an toàn hơn và cặp tỷ giá USD/CAD đã phục hồi nhanh chóng từ khoảng 1,3890 và ổn định trên mức 1,4000.

Dữ liệu kỳ vọng lãi suất xác nhận quá trình định giá lại này. Dựa trên định giá các sản phẩm phái sinh, khả năng thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, hạ biên độ chính sách xuống còn 3,50%-3,75%, đã giảm từ 91,1% một tuần trước xuống còn 72,8%. Khả năng này vẫn cao, nhưng không còn mang nặng tính "chắc chắn". Sự chuyển dịch từ "nới lỏng chắc chắn" sang "nới lỏng có điều kiện" đã làm tăng sức hấp dẫn tương đối của đồng đô la Mỹ, đặc biệt là trong bối cảnh đường cong lợi suất ngắn hạn tiếp tục tăng, tạo thêm sự hỗ trợ cho đồng đô la từ các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Ngược lại, Ngân hàng Canada cũng đã công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Tư, hạ lãi suất chủ chốt xuống 2,25%. Logic cốt lõi đằng sau tuyên bố chính thức này là các đợt nới lỏng trước đó đã đưa ra một lượng kích thích đáng kể, nhưng vẫn cần cảnh giác trước những rủi ro tăng trưởng và áp lực giá cả. Thống đốc Macklem tuyên bố rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất này "có thể sắp kết thúc", nhưng nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương sẽ "duy trì khả năng ứng phó" nếu triển vọng kinh tế trong nước có "những thay đổi đáng kể". Nói cách khác, Ngân hàng Canada đã cố gắng truyền đạt với thị trường rằng "chúng tôi không tham gia vào nới lỏng định lượng không giới hạn", nhưng thực tế là biên độ lợi suất phi rủi ro của Canada vẫn thấp hơn hẳn so với Hoa Kỳ. Chênh lệch lãi suất này đương nhiên làm suy yếu sự hỗ trợ của đồng đô la Canada trên thị trường ngoại hối.

Lớp áp lực thứ hai đến từ dầu thô. Đồng đô la Canada có mối tương quan dương cao với giá dầu thô do tỷ trọng đáng kể của xuất khẩu năng lượng trong cơ cấu xuất khẩu của Canada. Trong hai ngày qua, giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã giảm từ mức cao khoảng 62,50 đô la vào tuần trước, hiện đang dao động trên 60,00 đô la một thùng, giảm gần 2% trong tuần. Việc điều chỉnh giá năng lượng này đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về tính đàn hồi của doanh thu xuất khẩu danh nghĩa và thặng dư thương mại của Canada, làm suy yếu thêm nhu cầu mua vào đồng đô la Canada. Ngược lại, đồng đô la Mỹ đã thu hút dòng vốn vào do nhu cầu trú ẩn an toàn. Hai yếu tố này kết hợp lại đã thúc đẩy xu hướng tăng ngắn hạn của tỷ giá hối đoái USD/CAD.

Tóm lại, các yếu tố cơ bản được thúc đẩy bởi một cách tiếp cận kép điển hình là "chênh lệch lãi suất + hàng hóa": Cục Dự trữ Liên bang không đưa ra tín hiệu ôn hòa vô điều kiện, và lợi suất trái phiếu Mỹ đã hỗ trợ đồng đô la Mỹ; lãi suất chính sách của Ngân hàng Canada vẫn ở mức thấp, và giá dầu giảm đã kéo đồng đô la Canada xuống. Cấu trúc mạnh-yếu này là nền tảng quan trọng giúp cặp USD/CAD duy trì trên mức 1,4000.

Phân tích Kỹ thuật: Biểu đồ hàng giờ cho thấy USD/CAD vẫn trong cấu trúc tăng giá mạnh. Quan sát biểu đồ hàng giờ (biểu đồ nến 60 phút), sau khi hình thành mức thấp trong vùng 1,3890-1,3887, USD/CAD đã đảo chiều hình chữ V và tăng nhanh, đạt mức cao nhất là 1,4013. Trong giai đoạn này, các nến cho thấy một loạt các nến tăng với thân nến đầy đủ và bóng nến dưới ngắn, cho thấy thị trường tăng giá hầu như không gặp áp lực bán đáng kể nào trong suốt quá trình tăng giá. Sau đợt tăng giá này, mặc dù tỷ giá đã giảm nhẹ so với mức cao nhất, nhưng vẫn ổn định trên ngưỡng tâm lý 1,4000. Mức giá mới nhất là 1,4007, cho thấy con số tròn này đã dần chuyển từ mức kháng cự sang mức hỗ trợ, thể hiện đặc điểm "kháng cự chuyển thành hỗ trợ".



Như thể hiện trên biểu đồ, một đường ngang quan trọng nằm quanh mức 1,3935. Trước đó, sau quyết định của Fed, tỷ giá đã phá vỡ ngưỡng này và trải qua một đợt điều chỉnh ngắn trước khi nhanh chóng ổn định và tiếp tục đà tăng. Mô hình giá "phá vỡ - phá vỡ - tăng trở lại" này phù hợp với mô hình tăng giá theo xu hướng điển hình và là một mô hình phá vỡ phổ biến và hiệu quả trong thị trường tăng giá. Nếu giá tiếp tục duy trì trên mức 1,3935, thì 1,3935 có khả năng sẽ củng cố thành một mức hỗ trợ tĩnh trong một khung thời gian dài hơn.

Về mặt chỉ báo động lượng, chỉ báo MACD cho thấy tín hiệu tăng giá rõ ràng sau quyết định này. Đường MACD (đường nhanh) đã cắt lên trên đường tín hiệu (đường chậm), khiến biểu đồ MACD chuyển sang dương và mở rộng, cho thấy động lượng ngắn hạn đang tiếp tục được giải phóng, đây là tín hiệu xác nhận điển hình của động lượng tăng. Ngay cả khi giá tích lũy trên 1,4000, MACD không nhanh chóng giảm xuống dưới trục 0 mà vẫn duy trì trong phạm vi dương, cho thấy đợt thoái lui là một đợt tích lũy ở mức cao chứ không phải là một sự đảo ngược xu hướng, và đường xu hướng vẫn đang hướng về một kênh tăng.

Dữ liệu Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI, 14) cho thấy chỉ báo này đã từng tăng lên khoảng 76, tiến vào vùng "quá mua" theo định nghĩa thông thường. RSI cao thường cho thấy một đợt tăng giá ngắn hạn diễn ra quá nhanh, cho thấy cần phải có một đợt điều chỉnh kỹ thuật hoặc tích lũy, thay vì tiếp tục xu hướng tăng ngay lập tức. Do giá hiện đang tích lũy thay vì tiếp tục tăng, nên sự tích lũy này có thể được xem là một quá trình "tiêu hóa các điều kiện quá mua" ở mức cao. Miễn là RSI có thể giảm dần từ mức cao nhất và giá không thực sự phá vỡ xuống dưới 1,3935 hoặc thậm chí 1,4000, thì sự tích lũy "thời gian cho không gian" này nhìn chung là tín hiệu tăng giá cho xu hướng trung hạn. Ngược lại, nếu RSI tiếp tục phân kỳ, tức là RSI suy yếu trong khi giá tiếp tục tăng, thì có thể dự đoán một bẫy tăng giá ngắn hạn tiềm ẩn.

Xét về giá, chỉ báo MACD và RSI, xu hướng hàng giờ của cặp USD/CAD vẫn đang tăng. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng đầu tiên là quanh mức 1,3935, ngưỡng tâm lý 1,4000 là ngưỡng phòng thủ hiện tại của phe mua, và mức cao nhất trong tuần là 1,4013 tạo thành ngưỡng kháng cự ngay lập tức. Nếu ngưỡng 1,4013 bị phá vỡ và giữ vững, khu vực phía trên ngưỡng này sẽ bước vào vùng chân không tương đối, thiếu khối lượng giao dịch cao kỷ lục, có khả năng dẫn đến biến động gia tăng. Ngược lại, nếu ngưỡng 1,4000 bị phá vỡ, cấu trúc tăng giá ở các mức cao hơn sẽ bộc lộ khiếm khuyết kỹ thuật đầu tiên.