Liệu vàng có đang rơi vào vòng luẩn quẩn "càng mạnh càng yếu"? Khả năng cắt giảm lãi suất tăng vọt lên 71%, với mức giá 4.080 đô la được thiết lập trước khi thỏa thuận Nga-Ukraine được ký kết sẽ quyết định số phận của vàng.
2025-11-24 20:48:53
Hôm thứ Hai (24/11), giá vàng giao ngay tiếp tục biến động nhẹ trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, cho thấy xu hướng chạm đáy và phục hồi nhẹ trong ngày thứ ba liên tiếp. Gần đây, giá vàng dao động quanh mức 4050. Nguyên nhân khiến giá vàng chưa định hướng chủ yếu là do ảnh hưởng của các yếu tố thị trường quan trọng ở cả hai chiều tăng và giảm. Hôm thứ Sáu, sự hỗ trợ từ những phát biểu ôn hòa của Fed, kỳ vọng mới về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và sự điều chỉnh của chỉ số đô la Mỹ; đồng thời, kỳ vọng về việc hạ nhiệt xung đột Nga-Ukraine đã làm giảm mức chênh lệch giá vàng như một kênh trú ẩn an toàn.
Tuần trước, Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan và Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất SPGI đã được công bố. Chỉ số PMI sơ bộ là 51,9, thấp hơn một chút so với mức dự kiến là 52 và cũng cho thấy sự sụt giảm so với tháng trước. Trong khi đó, Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan tăng nhẹ từ 50,3 lên 51. Mặc dù vượt dự kiến một chút, nhưng vẫn không xa ngưỡng mở rộng/thu hẹp, cho thấy tình trạng trì trệ trong cả tiêu dùng và sản xuất, điều này cũng thúc đẩy giá vàng tăng nhẹ.
Ngoài ra, việc các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới liên tục tăng lượng vàng nắm giữ, cùng với dòng vốn liên tục đổ vào các quỹ ETF, đã hỗ trợ đáng kể cho giá vàng. Ngược lại, sự sụt giảm gần đây của chứng khoán Mỹ và tâm lý ưa thích rủi ro giảm sút, cùng với việc tiếp tục mua trái phiếu kho bạc Mỹ, đã dẫn đến việc các quỹ đầu tư an toàn rút vốn, do đó không tạo ra nhiều động lực tăng giá cho vàng.
Các nhà đầu tư đang tập trung vào dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ—bao gồm GDP và các chỉ số lạm phát—cũng như tín hiệu hướng dẫn lãi suất từ cuộc họp chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang.
Pranav Meyer, Phó chủ tịch nghiên cứu hàng hóa và ngoại hối tại JM Financial Services, lưu ý: "Trước cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 12, thị trường vẫn tập trung vào dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ và vàng có thể tiếp tục xu hướng củng cố." Ông nhấn mạnh rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, GDP và dữ liệu lạm phát PCE đều là các biến số theo dõi quan trọng.
Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần trước cho thấy lãi suất cao có thể được duy trì đến năm 2025, dẫn đến việc điều chỉnh giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 xuống còn 36%. Tuy nhiên, những phát biểu ôn hòa sau đó của Chủ tịch Fed New York Williams đã đảo ngược khả năng cắt giảm lãi suất, hiện ở mức khoảng 71%.
(Xu hướng lãi suất tương lai của CME FedWatch tại Hoa Kỳ)
Sự phân kỳ giữa phe mua và phe bán trên thị trường vàng đã gia tăng đáng kể. Một khảo sát gần đây của Ngân hàng Bank of America (BofA), được công bố bởi tài khoản phân tích tài chính "TheKobeissiLetter", cho thấy sự phân kỳ rõ ràng trong dự đoán của các nhà đầu tư chuyên nghiệp về diễn biến của vàng trong năm 2026.
Dữ liệu khảo sát cho thấy chỉ có 5% nhà quản lý quỹ toàn cầu kỳ vọng giá vàng sẽ vượt ngưỡng 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026; 34% số người được hỏi tin rằng giá vàng sẽ ổn định trong khoảng 4.000-4.500 USD; 27% dự đoán giá vàng sẽ ở mức 4.500-5.000 USD; và 34% khác bi quan về giá vàng sẽ xuống dưới 4.000 USD, trong đó 26% kỳ vọng giá vàng sẽ giảm xuống mức 3.500-4.000 USD.
Điều đáng chú ý là cuộc khảo sát cũng cho thấy 39% nhà đầu tư chuyên nghiệp không phân bổ bất kỳ tài sản vàng nào vào danh mục đầu tư của mình, phản ánh rằng một số tổ chức vẫn thận trọng khi phân bổ vào kim loại quý.
Gần đây, chúng ta thường thấy cả vàng và chỉ số đô la Mỹ đồng loạt tăng giá. Hoa Kỳ sở hữu trữ lượng vàng lớn nhất thế giới, với tổng cộng khoảng 8.133,46 tấn (tương đương 261,5 triệu ounce troy). Các tài sản dự trữ này chủ yếu được lưu trữ tại các cơ sở an ninh cốt lõi như Fort Knox ở Kentucky, Học viện Quân sự West Point ở New York, Denver và Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York.
Đến năm 2025, nhờ giá vàng liên tục tăng, giá trị thị trường của dự trữ vàng Hoa Kỳ đã vượt quá 1 nghìn tỷ đô la. Là biểu tượng cốt lõi của sự ổn định kinh tế toàn cầu và sức mạnh địa chính trị, lượng dự trữ vàng khổng lồ này hỗ trợ quan trọng cho vị thế thống trị của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính quốc tế. Điều này tạo ra một logic thú vị: giá vàng càng tăng, đồng đô la càng mạnh, và đồng đô la càng mạnh thì càng kìm hãm giá vàng, cuối cùng dẫn đến tình trạng vàng càng mạnh thì càng yếu.
Theo Ria Singh, nhà phân tích nghiên cứu hàng hóa và ngoại hối tại Emkay Global Financial Services, giá vàng đã giảm về mặt kỹ thuật sau khi đạt mức cao kỷ lục vào tháng 10 và theo lịch sử, kim loại quý có xu hướng chịu áp lực trong thời gian cắt giảm lãi suất bị trì hoãn.
Tuy nhiên, nhờ các đợt cắt giảm lãi suất trước đó, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và dòng vốn ETF chảy vào, mức tăng tích lũy của vàng trong năm nay vẫn ở mức khoảng 55%. Mức tăng gần đây về cơ bản phản ánh việc các nhà đầu tư thoát khỏi nợ công thông qua "giao dịch phá giá". Bà nhấn mạnh: "Xét về trung hạn, cơ cấu tăng trưởng của kim loại quý vẫn vững chắc—kỳ vọng nới lỏng chính sách vào năm 2026, bất ổn địa chính trị tiếp diễn và nhu cầu vàng chính thức mạnh mẽ sẽ cùng nhau củng cố xu hướng tăng chung."
Như có thể thấy từ biểu đồ giá vàng giao ngay trong ngày, vùng quanh 4080 là ranh giới quan trọng giữa tâm lý tăng giá và giảm giá trong ngắn hạn, đồng thời cũng là một ngưỡng kháng cự đáng kể. Dưới mức giá này, giá vàng có khả năng tiếp tục biến động và tìm kiếm đáy. Trong ngắn hạn, chúng ta cần chú ý xem liệu giá vàng có thể vượt qua ngưỡng giá này hay không.
Mặc dù giá vàng gần đây có phần yếu đi, nhưng xu hướng chung vẫn còn biến động. Do cột mốc quan trọng là việc ký kết thỏa thuận Nga-Ukraine vào ngày 27 tháng 11, thị trường có thể đặt cược vào khả năng thỏa thuận sẽ thất bại trước thời điểm đó, khiến giá vàng phục hồi trước thời hạn.
Trong tương lai, chúng ta có thể chú ý đến biến động giá vàng và việc công bố dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay trong ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 20:40 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.074,21 USD/ounce.
Tuần trước, Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan và Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất SPGI đã được công bố. Chỉ số PMI sơ bộ là 51,9, thấp hơn một chút so với mức dự kiến là 52 và cũng cho thấy sự sụt giảm so với tháng trước. Trong khi đó, Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan tăng nhẹ từ 50,3 lên 51. Mặc dù vượt dự kiến một chút, nhưng vẫn không xa ngưỡng mở rộng/thu hẹp, cho thấy tình trạng trì trệ trong cả tiêu dùng và sản xuất, điều này cũng thúc đẩy giá vàng tăng nhẹ.
Ngoài ra, việc các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới liên tục tăng lượng vàng nắm giữ, cùng với dòng vốn liên tục đổ vào các quỹ ETF, đã hỗ trợ đáng kể cho giá vàng. Ngược lại, sự sụt giảm gần đây của chứng khoán Mỹ và tâm lý ưa thích rủi ro giảm sút, cùng với việc tiếp tục mua trái phiếu kho bạc Mỹ, đã dẫn đến việc các quỹ đầu tư an toàn rút vốn, do đó không tạo ra nhiều động lực tăng giá cho vàng.
Các nhà đầu tư đang tập trung vào dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ—bao gồm GDP và các chỉ số lạm phát—cũng như tín hiệu hướng dẫn lãi suất từ cuộc họp chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang.
Pranav Meyer, Phó chủ tịch nghiên cứu hàng hóa và ngoại hối tại JM Financial Services, lưu ý: "Trước cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 12, thị trường vẫn tập trung vào dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ và vàng có thể tiếp tục xu hướng củng cố." Ông nhấn mạnh rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, GDP và dữ liệu lạm phát PCE đều là các biến số theo dõi quan trọng.
Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần trước cho thấy lãi suất cao có thể được duy trì đến năm 2025, dẫn đến việc điều chỉnh giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 xuống còn 36%. Tuy nhiên, những phát biểu ôn hòa sau đó của Chủ tịch Fed New York Williams đã đảo ngược khả năng cắt giảm lãi suất, hiện ở mức khoảng 71%.
(Xu hướng lãi suất tương lai của CME FedWatch tại Hoa Kỳ)
Các khoản thanh toán trả góp của tổ chức đang tăng cường:
Sự phân kỳ giữa phe mua và phe bán trên thị trường vàng đã gia tăng đáng kể. Một khảo sát gần đây của Ngân hàng Bank of America (BofA), được công bố bởi tài khoản phân tích tài chính "TheKobeissiLetter", cho thấy sự phân kỳ rõ ràng trong dự đoán của các nhà đầu tư chuyên nghiệp về diễn biến của vàng trong năm 2026.
Dữ liệu khảo sát cho thấy chỉ có 5% nhà quản lý quỹ toàn cầu kỳ vọng giá vàng sẽ vượt ngưỡng 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026; 34% số người được hỏi tin rằng giá vàng sẽ ổn định trong khoảng 4.000-4.500 USD; 27% dự đoán giá vàng sẽ ở mức 4.500-5.000 USD; và 34% khác bi quan về giá vàng sẽ xuống dưới 4.000 USD, trong đó 26% kỳ vọng giá vàng sẽ giảm xuống mức 3.500-4.000 USD.
Điều đáng chú ý là cuộc khảo sát cũng cho thấy 39% nhà đầu tư chuyên nghiệp không phân bổ bất kỳ tài sản vàng nào vào danh mục đầu tư của mình, phản ánh rằng một số tổ chức vẫn thận trọng khi phân bổ vào kim loại quý.
Logic thú vị: Vàng đang mạnh lên hay yếu đi?
Gần đây, chúng ta thường thấy cả vàng và chỉ số đô la Mỹ đồng loạt tăng giá. Hoa Kỳ sở hữu trữ lượng vàng lớn nhất thế giới, với tổng cộng khoảng 8.133,46 tấn (tương đương 261,5 triệu ounce troy). Các tài sản dự trữ này chủ yếu được lưu trữ tại các cơ sở an ninh cốt lõi như Fort Knox ở Kentucky, Học viện Quân sự West Point ở New York, Denver và Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York.
Đến năm 2025, nhờ giá vàng liên tục tăng, giá trị thị trường của dự trữ vàng Hoa Kỳ đã vượt quá 1 nghìn tỷ đô la. Là biểu tượng cốt lõi của sự ổn định kinh tế toàn cầu và sức mạnh địa chính trị, lượng dự trữ vàng khổng lồ này hỗ trợ quan trọng cho vị thế thống trị của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính quốc tế. Điều này tạo ra một logic thú vị: giá vàng càng tăng, đồng đô la càng mạnh, và đồng đô la càng mạnh thì càng kìm hãm giá vàng, cuối cùng dẫn đến tình trạng vàng càng mạnh thì càng yếu.
Quan điểm của tổ chức: Mối lo ngại về lãi suất hạn chế mức tăng từ mức cao lịch sử
Theo Ria Singh, nhà phân tích nghiên cứu hàng hóa và ngoại hối tại Emkay Global Financial Services, giá vàng đã giảm về mặt kỹ thuật sau khi đạt mức cao kỷ lục vào tháng 10 và theo lịch sử, kim loại quý có xu hướng chịu áp lực trong thời gian cắt giảm lãi suất bị trì hoãn.
Tuy nhiên, nhờ các đợt cắt giảm lãi suất trước đó, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và dòng vốn ETF chảy vào, mức tăng tích lũy của vàng trong năm nay vẫn ở mức khoảng 55%. Mức tăng gần đây về cơ bản phản ánh việc các nhà đầu tư thoát khỏi nợ công thông qua "giao dịch phá giá". Bà nhấn mạnh: "Xét về trung hạn, cơ cấu tăng trưởng của kim loại quý vẫn vững chắc—kỳ vọng nới lỏng chính sách vào năm 2026, bất ổn địa chính trị tiếp diễn và nhu cầu vàng chính thức mạnh mẽ sẽ cùng nhau củng cố xu hướng tăng chung."
Phân tích kỹ thuật:
Như có thể thấy từ biểu đồ giá vàng giao ngay trong ngày, vùng quanh 4080 là ranh giới quan trọng giữa tâm lý tăng giá và giảm giá trong ngắn hạn, đồng thời cũng là một ngưỡng kháng cự đáng kể. Dưới mức giá này, giá vàng có khả năng tiếp tục biến động và tìm kiếm đáy. Trong ngắn hạn, chúng ta cần chú ý xem liệu giá vàng có thể vượt qua ngưỡng giá này hay không.
Mặc dù giá vàng gần đây có phần yếu đi, nhưng xu hướng chung vẫn còn biến động. Do cột mốc quan trọng là việc ký kết thỏa thuận Nga-Ukraine vào ngày 27 tháng 11, thị trường có thể đặt cược vào khả năng thỏa thuận sẽ thất bại trước thời điểm đó, khiến giá vàng phục hồi trước thời hạn.
Trong tương lai, chúng ta có thể chú ý đến biến động giá vàng và việc công bố dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay trong ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 20:40 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.074,21 USD/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
