Vào thứ Ba (25/11), giá dầu thô WTI đã giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Âu, thể hiện những đặc điểm giao dịch điển hình trước kỳ nghỉ lễ: khối lượng giao dịch thưa thớt, biến động thất thường và nhà đầu tư e ngại đặt cược lớn. Sau khi chạm mức 57,38 đô la/thùng (mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10) vào thứ Sáu tuần trước, giá dầu tương lai đã dần phục hồi. Mặc dù đã thoát khỏi mức thấp gần đây, nhưng đà phục hồi vẫn chưa rõ ràng.



Các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn chưa xác nhận đáy đã hình thành, nhưng logic cơ bản rất rõ ràng: đường trung bình động 50 ngày ở mức 60,35 đô la/thùng, và đường trung bình động 200 ngày ở mức 61,23 đô la/thùng, tạo thành các ngưỡng kháng cự đáng kể. Trừ khi có một sự kiện tin tức lớn khiến các nhà giao dịch phải đánh giá lại tình hình nguồn cung, nếu không thì bên bán sẽ vẫn nắm quyền kiểm soát trong bất kỳ đợt phục hồi nào.

Mối lo ngại về tình trạng cung vượt cầu đang đẩy giá dầu xuống mức thấp.

Chủ đề cốt lõi của thị trường dầu thô hiện nay vẫn là tình trạng dư cung. Mặc dù các nhà giao dịch tiếp tục theo dõi diễn biến ở Ukraine, diễn biến thị trường vẫn chưa phản ánh kỳ vọng về sự sụt giảm đáng kể trong xuất khẩu dầu thô của Nga. Tại Ấn Độ, các nhà máy lọc dầu tư nhân, chẳng hạn như Reliance Industries, đã giảm mua dầu thô của Nga để giảm thiểu rủi ro liên quan đến các lệnh trừng phạt đối với Rosneft và Lukoil.

Các nhà phân tích đã thẳng thắn nhận định về vấn đề này: tình hình cung cầu dầu mỏ sẽ lỏng lẻo vào năm 2026. Deutsche Bank dự đoán nguồn cung dầu dư thừa trong năm tới có thể đạt 2 triệu thùng/ngày hoặc thậm chí cao hơn, và sẽ khó có thể quay trở lại tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn. Mặc dù còn quá sớm, nhưng những dự báo giá dầu này đều mang tính bi quan, và hành động của các nhà giao dịch phản ánh xu hướng này.

Thị trường cho thấy sự sẵn sàng phục hồi, nhưng sức mua vẫn chưa đủ.

Giá dầu đã phục hồi 1,3% vào thứ Hai, chủ yếu do các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình ở Ukraine, nhưng đà tăng này đã không kích thích được lực mua tiếp theo. Mặc dù thị trường tin rằng nguồn cung có thể đang thắt chặt, dữ liệu vẫn tiếp tục cho thấy hướng đi ngược lại. Cho đến khi các lệnh trừng phạt mới nhất của Mỹ và châu Âu có thực sự tác động đến xuất khẩu của Nga hay không, giá dầu thô có thể sẽ vẫn dao động trong biên độ hẹp.

Hiện tại, có một yếu tố tích cực nhỏ: kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 đang ngày càng tăng. Việc cắt giảm lãi suất có thể cải thiện nhẹ nhu cầu dầu, nhưng xét đến tình trạng dư cung vẫn đang đe dọa thị trường, người mua không vội vàng tìm kiếm giá cao hơn.

Các yếu tố kỹ thuật vẫn chi phối xu hướng thị trường.

Bức tranh kỹ thuật ngắn hạn vẫn không thay đổi: giá dầu có thể kiểm tra lại mức 57,38 đô la/thùng, hoặc thậm chí giảm xuống còn 55,91 đô la/thùng; nếu người mua có thể giữ giá trên 59,23 đô la/thùng, họ có khả năng sẽ thử thách lại ngưỡng kháng cự trung bình động 50 ngày là 60,35 đô la/thùng. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nhìn chung tin rằng ngưỡng kháng cự mạnh hơn là 61,23 đô la/thùng của trung bình động 200 ngày, và trừ khi có sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường, việc vượt qua ngưỡng này sẽ rất khó khăn.

Triển vọng giảm giá vẫn không thay đổi trừ khi có tin tức bất ngờ xuất hiện.


(Nguồn biểu đồ dầu thô WTI 1 giờ: EasyForex)

Điểm mấu chốt: Thị trường đang cố gắng ổn định, nhưng những lo ngại về tình trạng dư cung đang có tác động lớn hơn nhiều so với bất kỳ yếu tố thúc đẩy tăng giá nào. Trừ khi có tin tức nào đó khiến nguồn cung thắt chặt đáng kể, thì con đường ít cản trở nhất đối với giá dầu thô vẫn là đi xuống.