Tải App

[Caixin Futures: Thị trường kim loại đen cho thấy xu hướng phân kỳ, chờ đợi cửa sổ tích trữ mùa đông] ⑴ Thị trường thép thể hiện mô hình cung cầu yếu, với lượng hàng tồn kho tiếp tục giảm và áp lực phần nào giảm bớt. ⑵ Khi mùa thấp điểm của nhu cầu đến, trọng tâm của thị trường đang dần chuyển sang kỳ vọng kinh tế vĩ mô. ⑶ Được hỗ trợ bởi kỳ vọng về chính sách kinh tế vĩ mô và việc cắt giảm sản lượng của nhà máy thép, trọng tâm của thị trường dự kiến sẽ dịch chuyển lên trên. ⑷ Về mặt kỹ thuật, hợp đồng thép cây 2605 dao động và đóng cửa ở mức cao hơn, với mức hỗ trợ có thể ở khoảng 3135-3150. ⑸ Về dòng vốn, 20 vị thế mua và bán hàng đầu trong hợp đồng thép cây và cuộn cán nóng 05 chủ yếu tăng, với các vị thế bán tăng đáng kể hơn, dẫn đến cấu trúc vị thế hơi giảm. ⑹ Về mặt hoạt động, nên duy trì chiến lược mua ngắn hạn khi giá giảm. Trọng tâm tiếp theo nên là việc thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô và tốc độ bổ sung hàng tồn kho thực tế của các ngành công nghiệp hạ nguồn để hỗ trợ giá. ⑺ Lượng quặng sắt xuất khẩu toàn cầu vẫn ở mức cao, trong khi sản lượng gang trong nước tiếp tục giảm, hàng tồn kho tại cảng đang tích tụ và tình hình cung cầu chung đang chuyển dịch theo hướng cân bằng hơn. (8) Tuy nhiên, lượng quặng sắt nhập khẩu của các nhà máy thép đang ở mức thấp và khi thời gian dự trữ mùa đông đang đến gần, kỳ vọng của thị trường về việc bổ sung hàng tồn kho đang dần mạnh lên, hỗ trợ giá giao ngay. (9) Giữa bối cảnh hỗn hợp các yếu tố tăng giá và giảm giá, hợp đồng quặng sắt 01 dự kiến sẽ dao động trong khoảng 785-810 trong ngắn hạn. (10) Đợt giảm giá than cốc đầu tiên đã được thực hiện đầy đủ và dự kiến vẫn sẽ có thêm các đợt giảm giá nữa. Tâm lý thị trường yếu và các nhà máy than cốc hạ nguồn chủ yếu mua hàng dựa trên nhu cầu trước mắt, không có kế hoạch bổ sung hàng tồn kho quy mô lớn. Các công ty trung gian đang tích cực vận chuyển, dẫn đến biến động giá trái chiều. (11) Khi giá than cốc bắt đầu giảm, kỳ vọng về sự ổn định của giá than cốc giao ngay đang đến gần. Kết hợp với thời gian dự trữ mùa đông đang đến gần, khả năng giá giảm có thể bị hạn chế. (12) Về mặt tài trợ, 20 vị thế bán khống hàng đầu trong hợp đồng than cốc 05 đã tăng đáng kể hơn, với cấu trúc vị thế giảm. (13) Về mặt hoạt động, khuyến nghị nên đứng ngoài và chờ giá giao ngay ổn định trước khi xem xét các vị thế mua trong hợp đồng than cốc 05. Mức hỗ trợ 1160-1170 cho hợp đồng than cốc 05 nên được theo dõi. 14. Lợi nhuận được cải thiện cho các nhà máy luyện cốc đã thúc đẩy sự nhiệt tình trong sản xuất, dẫn đến sản lượng than cốc tăng đều đặn. 15. Tuy nhiên, việc các nhà máy thép hạ nguồn thu mua chậm hơn đã gây áp lực lên doanh số bán than cốc và dẫn đến tích trữ hàng tồn kho, dẫn đến cán cân cung-cầu thoải mái hơn và tiếp tục gây áp lực giảm giá giao ngay. 16. Tuy nhiên, thị trường tương lai đã phản ánh kỳ vọng về khoảng bốn đợt giảm giá trong hợp đồng than cốc 01, trong khi thị trường thường dự đoán hai đến ba đợt. Các đợt giảm giá dự kiến trên thị trường giao ngay phần lớn đã được phản ánh vào giá, dẫn đến định giá tương đối thấp. 17. Khi giá giao ngay bắt đầu giảm, tiềm năng giảm giá hơn nữa trên thị trường tương lai là hạn chế. Tuy nhiên, do việc bổ sung hàng tồn kho vẫn chưa được tiến hành, đà phục hồi ngắn hạn vẫn còn yếu và thị trường có thể sẽ có những biến động. 18. Công suất vận hành của nhà máy đã giảm nhẹ, trong khi nhu cầu tiếp tục phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, hàng tồn kho của nhà máy vẫn tiếp tục tích tụ. Do thị trường quặng mangan yếu và ổn định cùng với việc giá than cốc dự kiến sẽ giảm, kỳ vọng hỗ trợ chi phí đang suy yếu và thị trường có thể biến động theo giá nguyên liệu thô trong ngắn hạn. 19. Về mặt kỹ thuật, hợp đồng mangan silicon 01 vẫn nằm trong phạm vi giao dịch trước đó là 5700 đến 5850. Cần chú ý xem liệu phạm vi này có bị phá vỡ hay không.