Đừng chỉ tập trung vào Cục Dự trữ Liên bang! Tâm bão thực sự đang âm thầm hình thành ở khu vực đồng Euro.
2025-12-15 19:52:43
Thứ Hai, ngày 15 tháng 12. Đồng euro tiếp tục phục hồi so với đồng đô la trong phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Hai, giao dịch quanh mức 1,1745, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất nhiều tháng trước đó là 1,1762. Sự chú ý của thị trường đang dần chuyển từ kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Mỹ sang triển vọng về một sự điều chỉnh có thể xảy ra trong lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu.
Một loạt dữ liệu mới đây từ khu vực đồng Euro đã tạo ra những tín hiệu tích cực cho thị trường. Dữ liệu do Eurostat công bố hôm thứ Hai cho thấy sản lượng công nghiệp của khu vực đồng Euro tăng 0,8% so với tháng trước trong tháng 11, tăng đáng kể so với mức 0,2% trong tháng 10 và cũng cao hơn dự báo trước đó của thị trường là tăng 0,1%. So với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng sản lượng công nghiệp tăng lên 2% từ mức 1,2% trong tháng 10, cho thấy ngành sản xuất của khu vực đồng Euro đang dần phục hồi. Dữ liệu này không chỉ phá vỡ những dự báo bi quan trước đó của thị trường về triển vọng kinh tế châu Âu mà còn cung cấp dữ liệu hỗ trợ cho Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì lập trường thắt chặt tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm tuần này.
Đáng chú ý là những tuyên bố công khai gần đây của các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), báo hiệu rõ ràng một sự thay đổi chính sách. Nhận xét trước đó của thành viên Hội đồng điều hành Schnabel đã xác nhận một đánh giá quan trọng của thị trường: chu kỳ cắt giảm lãi suất của ECB có thể đã kết thúc, và điều chỉnh chính sách tiếp theo nhiều khả năng sẽ là tăng lãi suất hơn là giảm lãi suất. Mặc dù Hội đồng điều hành ECB chưa chính thức đưa việc tăng lãi suất vào chương trình thảo luận, nhưng nhiều chỉ báo cho thấy cuộc họp hôm thứ Năm có thể sẽ có cái nhìn lạc quan về triển vọng tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro. Nhận xét của Chủ tịch ECB Lagarde tuần trước đã ngầm ám chỉ rằng ngân hàng trung ương sẽ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế tại cuộc họp tuần này. Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng dữ liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) được công bố trong tuần này cũng sẽ xác nhận khả năng phục hồi tốt hơn dự kiến của nền kinh tế khu vực đồng euro, củng cố thêm lập trường cứng rắn của ECB.
Ngược lại hoàn toàn, kỳ vọng về chính sách tiền tệ ở bên kia Đại Tây Dương lại đang diễn biến theo hướng ngược lại. Thị trường hiện đang dự đoán rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026, và các cuộc thảo luận xung quanh việc thay đổi lãnh đạo tại Fed tiếp tục ảnh hưởng đến quỹ đạo của đồng đô la. Các báo cáo hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy cựu Thống đốc Fed Warsh được coi là ứng cử viên sáng giá để kế nhiệm Chủ tịch đương nhiệm Powell, và nhà kinh tế Nhà Trắng Hassett cũng nằm trong danh sách rút gọn. Sự thay đổi nhân sự tiềm năng này càng làm tăng thêm sự bất ổn cho triển vọng của đồng đô la. Từ góc độ chênh lệch lãi suất, khoảng cách giữa lãi suất ngắn hạn ở châu Âu và Mỹ đang thu hẹp nhanh chóng, một sự thay đổi cấu trúc mang lại sự hỗ trợ đáng kể cho hiệu suất trung hạn của đồng euro. Đồng thời, sức hấp dẫn của các tài sản khu vực đồng euro như một lựa chọn thay thế cho các tài sản bằng đô la đang dần tăng lên, và xu hướng tái cân bằng vốn cũng tiếp tục hỗ trợ đồng euro.
Đồng euro đã tăng gần 2% so với đô la trong ba tuần qua, nhưng diễn biến giá hôm thứ Hai cho thấy dấu hiệu củng cố ở mức cao hơn, duy trì trong phạm vi giao dịch của hôm thứ Sáu. Về mặt kỹ thuật, tỷ giá hối đoái đã tìm thấy mức hỗ trợ hiệu quả quanh mức 1.1700, trong khi mức cao nhất nhiều tháng là 1.1762 tạo thành mức kháng cự quan trọng trong ngắn hạn. Chỉ báo MACD trên biểu đồ ngày cho thấy đà tăng tiếp tục, với cả giá trị DIFF và DEA đều nằm trên đường số 0 và biểu đồ cột vẫn dương, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn tiếp tục. Chỉ số RSI gần mức 69; mặc dù chưa đi vào vùng quá mua, nhưng nó cho thấy một số dấu hiệu ở mức cao, cho thấy tỷ giá hối đoái có thể cần trải qua quá trình củng cố kỹ thuật trước khi tiếp tục tăng.
Các nhà giao dịch trên thị trường hiện đang thể hiện thái độ chờ đợi và quan sát rõ ràng, chủ yếu là do nhiều sự kiện kinh tế vĩ mô dự kiến diễn ra trong tuần này. Thứ Ba sẽ chứng kiến việc công bố chậm trễ báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 và tháng 11 của Mỹ, trong khi thứ Năm sẽ có chỉ số giá tiêu dùng tháng 11 của Mỹ và quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Các nhà đầu tư nhìn chung không muốn chấp nhận rủi ro định hướng quá mức trước khi các dữ liệu và sự kiện quan trọng này được công bố. Hơn nữa, chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York dự kiến sẽ giảm từ 18,7 trong tháng 11 xuống 10,6 trong tháng 12, phản ánh đánh giá của thị trường rằng ngành sản xuất của Mỹ có thể đang cho thấy dấu hiệu suy yếu nhẹ.
Sức mạnh hiện tại của đồng euro so với đô la phản ánh tác động tổng hợp của nhiều yếu tố. Thứ nhất, động lực quan trọng nhất là kỳ vọng về sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu. Trong khi các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã ám chỉ rõ ràng rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất đã kết thúc và bước tiếp theo có thể là tăng lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để cắt giảm lãi suất. Sự khác biệt trong triển vọng chính sách này trực tiếp thúc đẩy sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất, do đó hỗ trợ sức mạnh của đồng euro. Thứ hai, sự cải thiện liên tục trong dữ liệu kinh tế khu vực đồng euro cung cấp cơ sở vững chắc cho lập trường cứng rắn của ECB. Dữ liệu sản xuất công nghiệp tốt hơn dự kiến cho thấy nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn khá kiên cường bất chấp nhiều thách thức. Thứ ba, kỳ vọng về sự thay đổi trong lãnh đạo của Fed đã làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la ở một mức độ nào đó, đặc biệt là khi xét đến những lo ngại của thị trường về tính độc lập trong tương lai của chính sách tiền tệ.
Một số sự kiện quan trọng trong tuần này sẽ tác động đáng kể đến diễn biến ngắn hạn của đồng euro so với đồng đô la. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu dữ liệu cho thấy sự hạ nhiệt rõ rệt trên thị trường lao động, điều này có thể củng cố thêm kỳ vọng về việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, từ đó gây áp lực lên đồng đô la. Cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng là một thời điểm quan trọng khác. Thị trường sẽ theo dõi sát sao đánh giá của bà Lagarde về triển vọng kinh tế và những phát biểu của bà về định hướng chính sách trong tương lai tại cuộc họp báo. Nếu ngân hàng trung ương nâng dự báo tăng trưởng như dự kiến và duy trì lập trường cứng rắn, đồng euro có thể tiếp tục tăng giá. Các bài phát biểu của các quan chức Fed như ông Williams cũng đáng chú ý, vì những bình luận của họ có thể cung cấp cho thị trường thêm manh mối về định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ.
Một loạt dữ liệu mới đây từ khu vực đồng Euro đã tạo ra những tín hiệu tích cực cho thị trường. Dữ liệu do Eurostat công bố hôm thứ Hai cho thấy sản lượng công nghiệp của khu vực đồng Euro tăng 0,8% so với tháng trước trong tháng 11, tăng đáng kể so với mức 0,2% trong tháng 10 và cũng cao hơn dự báo trước đó của thị trường là tăng 0,1%. So với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng sản lượng công nghiệp tăng lên 2% từ mức 1,2% trong tháng 10, cho thấy ngành sản xuất của khu vực đồng Euro đang dần phục hồi. Dữ liệu này không chỉ phá vỡ những dự báo bi quan trước đó của thị trường về triển vọng kinh tế châu Âu mà còn cung cấp dữ liệu hỗ trợ cho Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì lập trường thắt chặt tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm tuần này.
Đáng chú ý là những tuyên bố công khai gần đây của các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), báo hiệu rõ ràng một sự thay đổi chính sách. Nhận xét trước đó của thành viên Hội đồng điều hành Schnabel đã xác nhận một đánh giá quan trọng của thị trường: chu kỳ cắt giảm lãi suất của ECB có thể đã kết thúc, và điều chỉnh chính sách tiếp theo nhiều khả năng sẽ là tăng lãi suất hơn là giảm lãi suất. Mặc dù Hội đồng điều hành ECB chưa chính thức đưa việc tăng lãi suất vào chương trình thảo luận, nhưng nhiều chỉ báo cho thấy cuộc họp hôm thứ Năm có thể sẽ có cái nhìn lạc quan về triển vọng tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro. Nhận xét của Chủ tịch ECB Lagarde tuần trước đã ngầm ám chỉ rằng ngân hàng trung ương sẽ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế tại cuộc họp tuần này. Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng dữ liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) được công bố trong tuần này cũng sẽ xác nhận khả năng phục hồi tốt hơn dự kiến của nền kinh tế khu vực đồng euro, củng cố thêm lập trường cứng rắn của ECB.
Ngược lại hoàn toàn, kỳ vọng về chính sách tiền tệ ở bên kia Đại Tây Dương lại đang diễn biến theo hướng ngược lại. Thị trường hiện đang dự đoán rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026, và các cuộc thảo luận xung quanh việc thay đổi lãnh đạo tại Fed tiếp tục ảnh hưởng đến quỹ đạo của đồng đô la. Các báo cáo hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy cựu Thống đốc Fed Warsh được coi là ứng cử viên sáng giá để kế nhiệm Chủ tịch đương nhiệm Powell, và nhà kinh tế Nhà Trắng Hassett cũng nằm trong danh sách rút gọn. Sự thay đổi nhân sự tiềm năng này càng làm tăng thêm sự bất ổn cho triển vọng của đồng đô la. Từ góc độ chênh lệch lãi suất, khoảng cách giữa lãi suất ngắn hạn ở châu Âu và Mỹ đang thu hẹp nhanh chóng, một sự thay đổi cấu trúc mang lại sự hỗ trợ đáng kể cho hiệu suất trung hạn của đồng euro. Đồng thời, sức hấp dẫn của các tài sản khu vực đồng euro như một lựa chọn thay thế cho các tài sản bằng đô la đang dần tăng lên, và xu hướng tái cân bằng vốn cũng tiếp tục hỗ trợ đồng euro.
Hiệu suất thị trường
Đồng euro đã tăng gần 2% so với đô la trong ba tuần qua, nhưng diễn biến giá hôm thứ Hai cho thấy dấu hiệu củng cố ở mức cao hơn, duy trì trong phạm vi giao dịch của hôm thứ Sáu. Về mặt kỹ thuật, tỷ giá hối đoái đã tìm thấy mức hỗ trợ hiệu quả quanh mức 1.1700, trong khi mức cao nhất nhiều tháng là 1.1762 tạo thành mức kháng cự quan trọng trong ngắn hạn. Chỉ báo MACD trên biểu đồ ngày cho thấy đà tăng tiếp tục, với cả giá trị DIFF và DEA đều nằm trên đường số 0 và biểu đồ cột vẫn dương, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn tiếp tục. Chỉ số RSI gần mức 69; mặc dù chưa đi vào vùng quá mua, nhưng nó cho thấy một số dấu hiệu ở mức cao, cho thấy tỷ giá hối đoái có thể cần trải qua quá trình củng cố kỹ thuật trước khi tiếp tục tăng.
Các nhà giao dịch trên thị trường hiện đang thể hiện thái độ chờ đợi và quan sát rõ ràng, chủ yếu là do nhiều sự kiện kinh tế vĩ mô dự kiến diễn ra trong tuần này. Thứ Ba sẽ chứng kiến việc công bố chậm trễ báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 và tháng 11 của Mỹ, trong khi thứ Năm sẽ có chỉ số giá tiêu dùng tháng 11 của Mỹ và quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Các nhà đầu tư nhìn chung không muốn chấp nhận rủi ro định hướng quá mức trước khi các dữ liệu và sự kiện quan trọng này được công bố. Hơn nữa, chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York dự kiến sẽ giảm từ 18,7 trong tháng 11 xuống 10,6 trong tháng 12, phản ánh đánh giá của thị trường rằng ngành sản xuất của Mỹ có thể đang cho thấy dấu hiệu suy yếu nhẹ.
Sức mạnh hiện tại của đồng euro so với đô la phản ánh tác động tổng hợp của nhiều yếu tố. Thứ nhất, động lực quan trọng nhất là kỳ vọng về sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu. Trong khi các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã ám chỉ rõ ràng rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất đã kết thúc và bước tiếp theo có thể là tăng lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để cắt giảm lãi suất. Sự khác biệt trong triển vọng chính sách này trực tiếp thúc đẩy sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất, do đó hỗ trợ sức mạnh của đồng euro. Thứ hai, sự cải thiện liên tục trong dữ liệu kinh tế khu vực đồng euro cung cấp cơ sở vững chắc cho lập trường cứng rắn của ECB. Dữ liệu sản xuất công nghiệp tốt hơn dự kiến cho thấy nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn khá kiên cường bất chấp nhiều thách thức. Thứ ba, kỳ vọng về sự thay đổi trong lãnh đạo của Fed đã làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la ở một mức độ nào đó, đặc biệt là khi xét đến những lo ngại của thị trường về tính độc lập trong tương lai của chính sách tiền tệ.
Nhìn về phía trước
Một số sự kiện quan trọng trong tuần này sẽ tác động đáng kể đến diễn biến ngắn hạn của đồng euro so với đồng đô la. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu dữ liệu cho thấy sự hạ nhiệt rõ rệt trên thị trường lao động, điều này có thể củng cố thêm kỳ vọng về việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, từ đó gây áp lực lên đồng đô la. Cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng là một thời điểm quan trọng khác. Thị trường sẽ theo dõi sát sao đánh giá của bà Lagarde về triển vọng kinh tế và những phát biểu của bà về định hướng chính sách trong tương lai tại cuộc họp báo. Nếu ngân hàng trung ương nâng dự báo tăng trưởng như dự kiến và duy trì lập trường cứng rắn, đồng euro có thể tiếp tục tăng giá. Các bài phát biểu của các quan chức Fed như ông Williams cũng đáng chú ý, vì những bình luận của họ có thể cung cấp cho thị trường thêm manh mối về định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
