วันจันทร์ที่ 15 ธันวาคม เงินยูโรยังคงแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระหว่างการซื้อขายในยุโรปวันจันทร์ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1745 ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนก่อนหน้านี้ที่ 1.1762 ความสนใจของตลาดค่อยๆ เปลี่ยนจากความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ไปสู่ความเป็นไปได้ของการปรับเปลี่ยนนโยบายของธนาคารกลางยุโรป



ข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดจากยูโรโซนหลายรายการได้ส่งสัญญาณเชิงบวกเข้าสู่ตลาด ข้อมูลที่เผยแพร่โดยยูโรสแตทเมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่า การผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.2% ในเดือนตุลาคม และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 0.1% เมื่อเทียบกับปีต่อปี การเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเป็น 2% จาก 1.2% ในเดือนตุลาคม แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตของยูโรโซนกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่ทำลายความคาดหวังในแง่ร้ายของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของยุโรปเท่านั้น แต่ยังเป็นข้อมูลสนับสนุนให้ธนาคารกลางยุโรปคงท่าทีที่เข้มงวดในการประชุมนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดีนี้ด้วย

สิ่งที่น่าจับตามองเป็นพิเศษคือแถลงการณ์ล่าสุดของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบาย คำกล่าวของนาย Schnabel สมาชิกคณะกรรมการบริหารก่อนหน้านี้ได้ยืนยันการประเมินที่สำคัญของตลาด: วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB อาจสิ้นสุดลงแล้ว และการปรับนโยบายครั้งต่อไปมีแนวโน้มที่จะเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าสภาบริหารของ ECB ยังไม่ได้รวมการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้ในหัวข้อการอภิปรายอย่างเป็นทางการ แต่ตัวชี้วัดต่างๆ ชี้ให้เห็นว่าการประชุมในวันพฤหัสบดีนี้มีแนวโน้มที่จะมองในแง่ดีต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซน คำกล่าวของนาง Lagarde ประธาน ECB เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้บอกเป็นนัยว่าธนาคารกลางจะปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในการประชุมสัปดาห์นี้ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่จะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้จะยืนยันถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจยูโรโซนที่ดีกว่าที่คาดไว้ ซึ่งจะยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับท่าทีที่แข็งกร้าวของ ECB

ในทางตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินในฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกกำลังเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงกันข้าม ตลาดในปัจจุบันคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 และการหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงผู้นำของเฟดยังคงส่งผลต่อทิศทางของดอลลาร์ รายงานเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาบ่งชี้ว่าอดีตผู้ว่าการเฟด นายวอร์ช ถูกมองว่าเป็นผู้ที่มีโอกาสสูงที่จะสืบทอดตำแหน่งต่อจากประธานเฟดคนปัจจุบัน นายพาวเวลล์ และนักเศรษฐศาสตร์ของทำเนียบขาว นายฮาสเซ็ตต์ ก็อยู่ในรายชื่อผู้ที่ได้รับการพิจารณาเช่นกัน การเปลี่ยนแปลงบุคลากรที่อาจเกิดขึ้นนี้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับแนวโน้มของดอลลาร์มากขึ้น จากมุมมองของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในยุโรปและสหรัฐอเมริกากำลังแคบลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ให้การสนับสนุนอย่างมากต่อประสิทธิภาพของยูโรในระยะกลาง ในขณะเดียวกัน ความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ในยูโรโซนในฐานะทางเลือกแทนสินทรัพย์ดอลลาร์กำลังเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และแนวโน้มการปรับสมดุลเงินทุนก็ยังคงให้การสนับสนุนยูโรอย่างต่อเนื่อง

ผลการดำเนินงานของตลาด

ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นเกือบ 2% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การเคลื่อนไหวของราคาในวันจันทร์แสดงให้เห็นสัญญาณของการทรงตัวในระดับที่สูงขึ้น โดยยังคงอยู่ในช่วงการซื้อขายของวันศุกร์ ในทางเทคนิค อัตราแลกเปลี่ยนพบแนวรับที่มีประสิทธิภาพที่ประมาณ 1.1700 ในขณะที่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนที่ 1.1762 เป็นระดับแนวต้านสำคัญในระยะสั้น ตัวชี้วัด MACD ในกราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไป โดยทั้งค่า DIFF และ DEA อยู่เหนือเส้นศูนย์ และฮิสโตแกรมยังคงเป็นบวก ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นที่ต่อเนื่อง ค่า RSI อยู่ใกล้ 69 แม้ว่าจะยังไม่เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไป แต่ก็แสดงให้เห็นสัญญาณบางอย่างที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนอาจต้องผ่านกระบวนการทรงตัวทางเทคนิคก่อนที่จะเคลื่อนไหวขึ้นต่อไป



ขณะนี้นักลงทุนในตลาดแสดงท่าทีรอสังเกตการณ์อย่างชัดเจน เนื่องจากมีเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคหลายอย่างที่กำหนดไว้ในสัปดาห์นี้ วันอังคารจะมีการประกาศรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนที่ล่าช้าออกไป ขณะที่วันพฤหัสบดีจะมีการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤศจิกายน และการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป นักลงทุนโดยทั่วไปไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงด้านทิศทางมากเกินไปก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญและเหตุการณ์เหล่านี้ นอกจากนี้ ดัชนีภาคการผลิตของธนาคารกลางนิวยอร์กคาดว่าจะลดลงจาก 18.7 ในเดือนพฤศจิกายนเหลือ 10.6 ในเดือนธันวาคม ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินของตลาดว่าภาคการผลิตของสหรัฐฯ อาจแสดงสัญญาณของการอ่อนตัวลงเล็กน้อย

ความแข็งแกร่งของเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบรวมกันของหลายปัจจัย ประการแรก แรงผลักดันที่สำคัญที่สุดคือความคาดหวังว่านโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปจะแตกต่างกันออกไป ในขณะที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยได้สิ้นสุดลงแล้ว และขั้นตอนต่อไปอาจเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ย ความแตกต่างในแนวโน้มด้านนโยบายนี้ส่งผลโดยตรงต่อการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสนับสนุนความแข็งแกร่งของเงินยูโร ประการที่สอง การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของข้อมูลเศรษฐกิจในยูโรโซนให้การสนับสนุนพื้นฐานสำหรับท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางยุโรป ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ดีกว่าที่คาดไว้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนยังคงมีความยืดหยุ่นสูงแม้จะมีอุปสรรคมากมาย ประการที่สาม ความคาดหวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงผู้นำของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ลดความน่าดึงดูดของดอลลาร์ลงบ้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของนโยบายการเงินในอนาคต

มองไปข้างหน้า

เหตุการณ์สำคัญหลายอย่างในสัปดาห์นี้จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเคลื่อนไหวระยะสั้นของเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ จะส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หากข้อมูลแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างชัดเจนในตลาดแรงงาน อาจทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายของเฟดแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ดอลลาร์ได้รับแรงกดดัน การประชุมนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็เป็นอีกจุดเปลี่ยนที่สำคัญ ตลาดจะจับตาดูการประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจของนางลาการ์ดและถ้อยคำของเธอเกี่ยวกับการกำหนดทิศทางนโยบายในอนาคตในการแถลงข่าวอย่างใกล้ชิด หากธนาคารกลางปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตตามที่คาดไว้และคงท่าทีที่แข็งกร้าว เงินยูโรอาจได้รับแรงหนุนเพิ่มขึ้น สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่เฟด เช่น นายวิลเลียมส์ ก็เป็นสิ่งที่ควรจับตามองเช่นกัน เนื่องจากความคิดเห็นของพวกเขาอาจให้เบาะแสเพิ่มเติมแก่ตลาดเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ