12月15日，星期一。歐元兑美元匯率在本週一歐洲交易時段延續了此前的反彈勢頭，交投1.1745附近，距離此前創下的多月高點1.1762僅一步之遙。市場的焦點正從美國貨幣政策的寬鬆預期，逐步轉向歐洲央行可能調整政策立場的前景。



歐元區近期公佈的一系列數據為市場注入了積極信號。歐盟統計局本週一發佈的數據顯示，歐元區11月工業生產環比增長0.8%，較10月的0.2%大幅提升，同時也高於市場此前預期的0.1%增幅。從同比口徑來看，工業產出增速從10月的1.2%攀升至2%，顯示出歐元區製造業部門正在逐步恢復活力。這一數據表現不僅打破了此前市場對歐洲經濟前景的悲觀預期，更為歐洲央行在本週四的貨幣政策會議上維持偏鷹派立場提供了數據支撐。

值得特別關注的是，歐洲央行官員近期的公開表態明顯釋放出政策轉向的信號。執行委員會成員施納貝爾此前的講話確認了市場的一個關鍵判斷：歐洲央行的降息週期可能已經結束，下一步政策調整更有可能是加息而非降息。儘管歐洲央行管理委員會目前尚未明確將加息作為正式討論議題，但從各項指標來看，本週四的會議大概率將對歐元區經濟增長前景持樂觀態度。歐洲央行行長拉加德上週的表態實際上已經暗示，央行將在本週的會議上上調經濟增長預測。市場普遍預計，本週即將公佈的採購經理人指數數據也將印證歐元區經濟展現出的超預期韌性，從而進一步鞏固歐洲央行的鷹派立場。

與此形成鮮明對比的是，大西洋彼岸的貨幣政策預期正在朝着相反的方向演進。市場目前普遍預期美聯儲將在2026年至少降息一次，而圍繞美聯儲領導層更迭的討論也在持續影響着美元的走勢。上週五的報道顯示，前美聯儲理事沃什被認為是接替現任主席鮑威爾的有力候選人，白宮經濟學家哈塞特也被列入考慮名單。這一人事變動的可能性為美元前景增添了額外的不確定性因素。從利率差角度來看，歐美短期利率之間的差距正在快速收窄，這一結構性變化為歐元中期走勢提供了重要支撐。與此同時，歐元區資產作為美元資產替代選擇的吸引力正在逐步增強，資金配置的再平衡趨勢也在為歐元提供持續的利好。

市場表現

歐元兑美元在過去三週累計上漲近2%，週一的價格走勢則呈現出高位盤整的特徵，整體維持在上週五的交易區間之內。從技術面觀察，匯價在1.1700一線獲得有效支撐，而1.1762的多月高點則構成近期的關鍵阻力位。日線圖上的MACD指標顯示多頭動能仍在延續，DIFF值與DEA值均處於零軸上方，且柱狀圖持續為正，表明短期趨勢依然偏多。RSI指標讀數接近69，雖然尚未進入超買區域，但已經顯示出一定程度的高位特徵，這意味着匯價在進一步上行之前可能需要經歷技術性的整理過程。



市場交易者當前呈現出明顯的觀望情緒，這主要源於本週密集的宏觀事件風險。週二將公佈推遲發佈的美國10月和11月非農就業報告，週四則將迎來美國11月消費者物價指數以及歐洲央行貨幣政策決議。在這些關鍵數據和事件落地之前，投資者普遍不願承擔過多的方向性風險。另外，紐約聯儲製造業指數預計將從11月的18.7回落至12月的10.6，這一預期變化反映出市場對美國製造業景氣度可能邊際走弱的判斷。

當前歐元兑美元的走強反映了多重因素的共同作用。首先，歐美貨幣政策的分化預期是最核心的驅動力量。當歐洲央行官員明確暗示降息週期已經結束、下一步可能轉向加息的同時，美聯儲的政策路徑卻面臨着更多的降息壓力，這種政策前景的背離直接推動了利差預期的變化，進而支撐歐元走強。其次，歐元區經濟數據的持續改善為歐洲央行的鷹派立場提供了基本面支持。工業生產數據的超預期表現表明，儘管面臨諸多挑戰，歐元區經濟仍展現出相當的韌性。第三，美聯儲領導層發生變動的預期在一定程度上削弱了美元的吸引力，尤其是考慮到市場對未來貨幣政策獨立性的擔憂。

展望後市

本週的多項關鍵事件將對歐元兑美元的短期走勢產生重要影響。美國非農就業數據的表現將直接影響市場對美聯儲降息節奏的預期，若數據顯示勞動力市場出現明顯降温跡象，可能進一步強化美聯儲寬鬆的預期，從而對美元形成壓力。歐洲央行的政策會議則是另一個關鍵節點，市場將密切關注拉加德在新聞發佈會上對經濟前景的評估以及對未來政策方向的措辭。若央行如預期般上調增長預測並維持鷹派論調，歐元可能獲得進一步上行的動力。美聯儲官員威廉姆斯等人的講話也值得關注，其言論可能為市場提供更多關於美國貨幣政策走向的線索。