Thứ Hai, ngày 15 tháng 12. Thị trường hiện đang ở thời điểm then chốt trong giao dịch cuối năm, khi các nhà giao dịch đang phân tích kết quả cuộc họp lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tuần trước, đồng thời theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố. Chỉ số đô la Mỹ hiện đang giao dịch quanh mức 98,25 trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, giảm đáng kể so với mức cao trước đó là 100,39, cho thấy xu hướng phòng thủ chung.



Tuần này, thị trường sẽ đón nhận báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11, vốn bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa, cũng như các dữ liệu quan trọng khác như Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Những thông tin này sẽ cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về các yếu tố kinh tế cơ bản. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang đang xem xét lại lộ trình chính sách, liệu đồng đô la có thể giữ vững mức hiện tại hay tiếp tục giảm xuống mức thấp hơn trong phạm vi giao dịch kể từ tháng 6 là vấn đề trọng tâm của thị trường.

Những biến động năng động trên thị trường lao động Mỹ đang trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến quỹ đạo của đồng đô la. Thị trường dự đoán dữ liệu việc làm công bố vào thứ Ba sẽ cho thấy một bức tranh phức tạp. Do ảnh hưởng của việc chính phủ đóng cửa trước đó, Cục Thống kê Lao động sẽ công bố cả báo cáo việc làm tháng 11 và dữ liệu khảo sát doanh nghiệp tháng 10 (bao gồm cả việc làm phi nông nghiệp và thu nhập trung bình theo giờ), nhưng khảo sát hộ gia đình tháng 10 (bao gồm cả tỷ lệ thất nghiệp) sẽ không được công bố theo lịch trình do các vấn đề thu thập dữ liệu. Dự báo của các tổ chức cho thấy việc làm phi nông nghiệp tháng 10 có thể đã giảm khoảng 60.000, nhưng con số này có thể phóng đại mức độ suy giảm của thị trường việc làm. Tháng 10 là tháng đầu tiên những người lao động tham gia chương trình nghỉ phép kéo dài của chính phủ liên bang bị loại khỏi danh sách trả lương, và cùng với việc đóng băng tuyển dụng liên bang đang diễn ra, việc làm trong chính phủ liên bang dự kiến sẽ giảm khoảng 125.000. Cần lưu ý rằng việc chính phủ đóng cửa không ảnh hưởng đến dữ liệu việc làm liên bang, vì những người lao động bị cho nghỉ phép cuối cùng đã nhận được tiền lương bù cho giai đoạn tham chiếu khảo sát.

Dữ liệu tháng 11 sẽ cung cấp bức tranh đầy đủ và kịp thời hơn về thị trường lao động. Các tổ chức dự đoán số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng khoảng 45.000, và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhẹ lên mức cao nhất theo chu kỳ là 4,5%. Nếu dự báo này thành hiện thực, nó sẽ càng cho thấy mục tiêu "toàn dụng lao động" của Fed, một phần trong nhiệm vụ kép của cơ quan này, đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Đánh giá này lặp lại nhận xét của Chủ tịch Fed Powell tại cuộc họp báo tuần trước - ông đã hạ thấp rủi ro lạm phát và thay vào đó nhấn mạnh các dấu hiệu yếu kém trên thị trường lao động, cho thấy khả năng chịu đựng của Fed đối với tình trạng việc làm yếu kém thấp hơn so với khả năng chịu đựng đối với lạm phát cao.

Xét về kỳ vọng lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến vào tuần trước, đồng thời phát tín hiệu về ngưỡng cao hơn cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, phát biểu của ông Powell được thị trường diễn giải là tương đối ôn hòa, trái ngược với lập trường trung lập được dự đoán trước đó. Giá thị trường hiện tại cho thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất lũy kế khoảng 57 điểm cơ bản vào cuối năm 2026. Dữ liệu việc làm và lạm phát trong tuần này sẽ tác động đáng kể đến kỳ vọng này: dữ liệu tích cực, đặc biệt là về thị trường lao động, có thể kích hoạt việc định giá lại chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt, từ đó hỗ trợ đồng đô la; ngược lại, dữ liệu yếu có thể khiến thị trường đặt cược trước vào việc cắt giảm lãi suất, gây thêm áp lực lên đồng đô la.

Tuần này, thị trường cũng sẽ theo dõi sát sao các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Fed chi nhánh New York, ông Williams, một nhân vật chủ chốt trong việc hoạch định chính sách, đặc biệt gây chú ý với những nhận xét ôn hòa của ông vào ngày 21 tháng 11, điều này đã làm dấy lên kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Hơn nữa, các cuộc thảo luận về những thay đổi nhân sự tiềm năng trong Fed vẫn đang diễn ra, với việc thị trường đánh giá tác động tiềm tàng của những thay đổi lãnh đạo có thể xảy ra đối với chính sách tiền tệ trong tương lai.

Hiệu suất thị trường

Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục suy yếu kể từ quyết định của Cục Dự trữ Liên bang tuần trước, nhìn chung thể hiện lập trường phòng thủ so với các đồng tiền chính. Về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la đã giảm từ mức cao nhất 100,39 đạt được vào đầu tháng 11 xuống khoảng 98,23, giảm hơn hai điểm phần trăm. Nhìn vào biểu đồ hàng ngày, giá đã phá vỡ mức tâm lý 99 và mức hỗ trợ quan trọng 98,97, và hiện đang kiểm tra mức hỗ trợ thấp trước đó quanh 98,13. Chỉ báo MACD cho thấy giá trị DIFF là -0,2458 và giá trị DEA là -0,0902, với biểu đồ cột tiếp tục chạy dưới đường số 0, cho thấy động lượng ngắn hạn yếu. Chỉ báo RSI đã giảm xuống khoảng 32,73, tiến gần đến vùng quá bán, nhưng chưa có tín hiệu phân kỳ tăng giá rõ ràng nào được hình thành.



Từ góc độ diễn biến logic thị trường, động lực cốt lõi của hiệu suất đồng đô la hiện tại đang chuyển từ logic giao dịch chênh lệch lãi suất đơn giản sang một trò chơi cơ bản phức tạp hơn. Một mặt, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, và lợi thế lãi suất của Hoa Kỳ so với các nền kinh tế lớn khác đang thu hẹp; mặt khác, thị trường đang đánh giá lại sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ, đặc biệt là liệu thị trường lao động có thể duy trì khả năng phục hồi hay không. Nếu dữ liệu việc làm trong tuần này xác nhận đánh giá về sự tiếp tục hạ nhiệt của thị trường lao động, thị trường có thể sẽ càng giảm niềm tin vào khả năng hạ cánh mềm của nền kinh tế Mỹ, từ đó làm gia tăng áp lực bán đối với đồng đô la.

Nhìn về tương lai gần

Thị trường sẽ tập trung vào các lĩnh vực sau: Thứ nhất, báo cáo việc làm vào thứ Ba, vốn bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa, sẽ cung cấp cho thị trường bằng chứng mới nhất về tình trạng thị trường lao động; thứ hai, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), sẽ giúp thị trường xác định liệu sự giảm lạm phát có phù hợp với kỳ vọng hay không; và thứ ba, các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là các nhân vật chủ chốt như Chủ tịch Fed New York Williams, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về đường lối chính sách trong năm 2025.

Xét về mặt kỹ thuật, nếu chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới mức thấp trước đó là 98,13, nó có thể mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa xuống mức thấp nhất trong phạm vi đã thiết lập kể từ tháng Sáu. Tuy nhiên, xét đến việc chỉ báo RSI đang tiến gần đến vùng quá bán và sự sụt giảm thanh khoản cuối năm có thể dẫn đến sự phục hồi kỹ thuật, sự bất ổn của thị trường đã gia tăng. Điều đáng chú ý là nếu dữ liệu kinh tế tuần này mạnh hơn dự kiến, đô la Mỹ có thể phục hồi trong ngắn hạn.