วันจันทร์ที่ 15 ธันวาคม ตลาดกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญในการซื้อขายช่วงสิ้นปี โดยนักลงทุนกำลังพิจารณาผลการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะเดียวกันก็จับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 98.25 ในการซื้อขายในอเมริกาเหนือ ซึ่งเป็นการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 100.39 แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการป้องกันความเสี่ยงโดยรวม



สัปดาห์นี้ ตลาดจะได้เห็นการประกาศรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤศจิกายน ซึ่งล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล รวมถึงข้อมูลสำคัญอื่นๆ เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค ข้อมูลเหล่านี้จะช่วยให้เห็นภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจ เนื่องจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังอยู่ระหว่างการประเมินใหม่ ประเด็นสำคัญที่ตลาดจับตามองคือว่าดอลลาร์จะสามารถรักษาระดับปัจจุบันไว้ได้หรือจะอ่อนค่าลงไปอีกในระดับต่ำสุดของช่วงตั้งแต่เดือนมิถุนายน

การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อทิศทางของดอลลาร์ ตลาดคาดการณ์ว่าข้อมูลการจ้างงานในวันอังคารจะแสดงภาพที่ซับซ้อน เนื่องจากผลกระทบจากการปิดทำการของรัฐบาลครั้งก่อน สำนักงานสถิติแรงงานจะเผยแพร่ทั้งรายงานการจ้างงานเดือนพฤศจิกายนและข้อมูลสำรวจธุรกิจเดือนตุลาคม (รวมถึงการจ้างงานนอกภาคเกษตรและค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง) แต่ข้อมูลสำรวจครัวเรือนเดือนตุลาคม (รวมถึงอัตราการว่างงาน) จะไม่เผยแพร่ตามกำหนดเนื่องจากปัญหาการเก็บรวบรวมข้อมูล การคาดการณ์ของสถาบันต่างๆ ชี้ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนตุลาคมอาจลดลงประมาณ 60,000 ตำแหน่ง แต่ตัวเลขนี้อาจสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับความชะลอตัวในตลาดแรงงาน เดือนตุลาคมเป็นเดือนแรกที่พนักงานที่เข้าร่วมโครงการพักงานระยะยาวของรัฐบาลกลางออกจากบัญชีเงินเดือน และเมื่อรวมกับการระงับการจ้างงานของรัฐบาลกลางที่ยังคงดำเนินอยู่ คาดว่าการจ้างงานของรัฐบาลกลางจะลดลงประมาณ 125,000 ตำแหน่ง เป็นที่น่าสังเกตว่าการปิดทำการของรัฐบาลเองไม่ได้ส่งผลกระทบต่อข้อมูลการจ้างงานของรัฐบาลกลาง เนื่องจากพนักงานที่ถูกพักงานได้รับเงินย้อนหลังสำหรับช่วงเวลาอ้างอิงของการสำรวจในที่สุด

ข้อมูลเดือนพฤศจิกายนจะให้ภาพรวมของตลาดแรงงานที่ทันท่วงทีและสมบูรณ์ยิ่งขึ้น สถาบันต่างๆ คาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นประมาณ 45,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับสูงสุดในรอบวัฏจักรที่ 4.5% หากการคาดการณ์นี้เป็นจริง ก็จะยิ่งบ่งชี้ว่าเป้าหมาย "การจ้างงานเต็มที่" ของเฟด ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของภารกิจคู่ขนาน กำลังเผชิญกับความท้าทาย การประเมินนี้สอดคล้องกับคำกล่าวของประธานเฟด นายพาวเวลล์ ในการแถลงข่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเขาได้ลดความสำคัญของความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และเน้นย้ำถึงสัญญาณของความอ่อนแอในตลาดแรงงานแทน แสดงให้เห็นว่าความอดทนของเฟดต่อการจ้างงานที่อ่อนแอต่ำกว่าความอดทนต่อเงินเฟ้อที่สูง

จากมุมมองความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามที่คาดการณ์ไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณถึงเกณฑ์ที่สูงขึ้นสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม คำกล่าวของพาวเวลล์ถูกตีความโดยตลาดว่าค่อนข้างผ่อนคลาย ซึ่งแตกต่างจากท่าทีที่เป็นกลางที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ราคาตลาดปัจจุบันบ่งชี้ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยรวมประมาณ 57 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2026 ข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้จะมีผลกระทบอย่างมากต่อความคาดหวังนี้ ข้อมูลที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับตลาดแรงงาน อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินไปในทิศทางที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนดอลลาร์ ในทางกลับกัน ข้อมูลที่อ่อนแออาจทำให้ตลาดคาดการณ์ล่วงหน้าเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะยิ่งกดดันดอลลาร์

ในสัปดาห์นี้ ตลาดจะจับตาดูสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นายวิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก ซึ่งเป็นบุคคลสำคัญในการกำหนดนโยบาย ได้กล่าวถึงประเด็นผ่อนคลายนโยบายการเงินเมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน ซึ่งจุดประกายความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอีกครั้ง นอกจากนี้ การหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงบุคลากรภายในธนาคารกลางสหรัฐยังคงดำเนินต่อไป โดยตลาดกำลังประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงผู้นำต่อแนวนโยบายการเงินในอนาคต

ผลการดำเนินงานของตลาด

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยทั่วไปแล้วแสดงให้เห็นถึงท่าทีระมัดระวังต่อสกุลเงินหลักอื่นๆ ในทางเทคนิค ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 100.39 ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน มาอยู่ที่ประมาณ 98.23 ลดลงมากกว่าสองเปอร์เซ็นต์ เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาได้ทะลุระดับทางจิตวิทยาที่ 99 และระดับแนวรับสำคัญที่ 98.97 และกำลังทดสอบแนวรับต่ำสุดก่อนหน้านี้ที่ประมาณ 98.13 ตัวชี้วัด MACD แสดงค่า DIFF ที่ -0.2458 และค่า DEA ที่ -0.0902 โดยฮิสโตแกรมยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ บ่งชี้ถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่อ่อนแอ ค่าตัวชี้วัด RSI ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 32.73 เข้าใกล้เขตขายมากเกินไป แต่ยังไม่มีสัญญาณการเบี่ยงเบนขาขึ้นที่ชัดเจนเกิดขึ้น



จากมุมมองของการวิวัฒนาการของตรรกะตลาด ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนประสิทธิภาพของดอลลาร์ในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนจากตรรกะการเก็งกำไรแบบง่ายๆ ไปสู่เกมพื้นฐานที่ซับซ้อนมากขึ้น ในด้านหนึ่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย และข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ กำลังแคบลง ในอีกด้านหนึ่ง ตลาดกำลังประเมินความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าตลาดแรงงานจะยังคงมีความยืดหยุ่นได้หรือไม่ หากข้อมูลการจ้างงานในสัปดาห์นี้ยืนยันการประเมินว่าตลาดแรงงานยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง ตลาดอาจลดความเชื่อมั่นในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างนุ่มนวลของสหรัฐฯ ลงไปอีก ซึ่งจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันในการขายดอลลาร์

มองไปข้างหน้าถึงอนาคตอันใกล้

ตลาดจะให้ความสนใจในประเด็นต่อไปนี้: ประการแรก รายงานการจ้างงานในวันอังคาร ซึ่งล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล จะให้ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับสถานการณ์ของตลาดแรงงานแก่ตลาด ประการที่สอง ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งจะช่วยให้ตลาดพิจารณาว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้อเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้หรือไม่ และประการที่สาม สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ โดยเฉพาะบุคคลสำคัญ เช่น ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก นายวิลเลียมส์ ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในปี 2025

จากมุมมองทางเทคนิค หากดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 98.13 อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวลงไปสู่ระดับต่ำสุดของช่วงราคาที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าตัวชี้วัด RSI กำลังเข้าใกล้เขตขายมากเกินไป และภาวะสภาพคล่องที่ลดลงในช่วงปลายปีอาจนำไปสู่การดีดตัวขึ้นทางเทคนิค ความไม่แน่นอนในตลาดจึงเพิ่มขึ้น ควรสังเกตว่าหากข้อมูลเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อาจดีดตัวขึ้นในระยะสั้น