Giá bạc giao ngay tiếp tục duy trì đà tăng mạnh trong tuần này, giao dịch trên mức 91 đô la trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày thứ Tư (14 tháng 1), đánh dấu ngày tăng thứ tư liên tiếp, với mức tăng hơn 5% trong một ngày và đạt mức cao kỷ lục mới trong phiên giao dịch. Sự tăng nhanh này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị toàn cầu và sự bất ổn ngày càng gia tăng trong hệ thống tài chính, dòng vốn đang đổ vào các tài sản có tính chất trú ẩn an toàn, và bạc, với tư cách là một mặt hàng vừa có công dụng công nghiệp vừa có giá trị kim loại quý, đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.



Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến đợt tăng giá này là tâm lý ngại rủi ro gia tăng xuất phát từ tình hình ở Trung Đông. Tình hình bất ổn ở Iran đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về khả năng xảy ra xung đột quân sự. Tổng thống Mỹ Trump đã công khai tuyên bố rằng ông không loại trừ khả năng can thiệp quân sự. Những phát ngôn như vậy đã làm trầm trọng thêm nỗi lo lắng của các nhà giao dịch toàn cầu, thúc đẩy dòng vốn chảy nhanh hơn vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và bạc. Giá bạc không chỉ tăng mà còn trải qua sự biến động thị trường gia tăng đáng kể, với việc thường xuyên điều chỉnh giá trong ngắn hạn để đuổi theo giá tăng, tạo thành xu hướng tăng "liên tiếp nhiều ngày" điển hình.

Trong bối cảnh này, bạc không còn chỉ là một kim loại công nghiệp đơn thuần mà còn đóng vai trò là "nơi trú ẩn an toàn". Bất cứ khi nào xảy ra các sự kiện bất ngờ, các tài sản có tính thanh khoản cao và dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt thường là những thứ được tìm kiếm đầu tiên, và bạc đáp ứng được những đặc điểm này. Do đó, vào thời điểm rủi ro địa chính trị tạm thời gia tăng, giá bạc có nhiều khả năng tăng nhanh trong ngắn hạn.

Khi niềm tin vào các tổ chức bị xói mòn, bạc đang có cơ hội "thay thế tín dụng".

Bên cạnh những xung đột bên ngoài, một thế lực sâu xa khác đang âm thầm tác động đến thị trường – đó là cuộc khủng hoảng niềm tin vào hệ thống tín dụng tiền tệ. Gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phải đối mặt với các cáo buộc hình sự liên quan đến các vấn đề quản lý quỹ trong quá trình cải tạo trụ sở tại Washington. Mặc dù ông phủ nhận mọi cáo buộc, cho rằng hành động này mang động cơ chính trị và nhằm can thiệp vào tính độc lập của chính sách tiền tệ, nhưng bản thân sự việc đã gây xáo động thị trường tài chính.

Vụ tranh cãi này rất quan trọng vì nó chạm đến một câu hỏi then chốt: liệu Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì quyền tự chủ trong chính sách của mình hay không? Một khi tính độc lập của ngân hàng trung ương bị nghi ngờ, khả năng dự đoán của thị trường và sự ổn định tài chính sẽ bị ảnh hưởng, tác động đến dòng vốn toàn cầu và định giá rủi ro. Trước những lo ngại này, đồng đô la ban đầu chịu áp lực giảm giá, phản ánh sự suy giảm niềm tin của các nhà giao dịch vào hệ thống tiền tệ pháp định. Mặc dù các tuyên bố sau đó từ Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Anh ủng hộ Powell đã phần nào ổn định đồng đô la, nhưng điều này không đảo ngược được sức mạnh tổng thể của kim loại quý.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự tăng giá bạc không phải do một yếu tố duy nhất, mà là sự kết hợp của nhiều yếu tố như giảm khẩu vị rủi ro, kỳ vọng lãi suất thực thấp hơn và nguồn cung cầu khan hiếm trên thị trường giao ngay. Trong bối cảnh hiện nay, ngay cả khi đồng đô la Mỹ tạm thời ổn định, chừng nào những nghi ngờ của thị trường về "neo tín dụng" vẫn còn tồn tại, các tài sản không sinh lãi như bạc sẽ vẫn hấp dẫn. Đặc biệt trong thời kỳ bất ổn chính sách gia tăng, việc nắm giữ kim loại quý vật chất được xem là một cách hiệu quả để phòng ngừa rủi ro cho các tổ chức.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất cùng với sự cân bằng cung cầu chặt chẽ đã tạo ra động lực kinh tế vĩ mô thúc đẩy giá bạc tăng cao.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, thị trường vẫn đang tích cực tiếp nhận các tín hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Theo khuôn khổ thông thường, khi lãi suất thực dự kiến giảm, chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại quý không sinh lãi sẽ giảm, từ đó thu hút thêm nguồn vốn đầu tư. Đồng thời, nếu đồng đô la Mỹ phải đối mặt với áp lực cấu trúc hoặc biến động gia tăng, điều này cũng sẽ làm tăng giá trị phòng ngừa rủi ro của kim loại quý. Hiện tại, hai diễn biến này đang diễn ra đồng thời, tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho bạc.

Quan trọng hơn, bạc không chỉ là một tài sản tài chính mà còn là một nguyên liệu thô quan trọng trong công nghiệp, được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực quang điện, điện tử và y tế. Điều này có nghĩa là nhu cầu về bạc có tính đàn hồi theo chu kỳ. Dữ liệu gần đây cho thấy thị trường giao ngay đang có sự cân bằng chặt chẽ giữa cung và cầu, càng củng cố thêm tâm lý lạc quan. Việc giá giảm thường được xem là cơ hội mua vào hơn là tín hiệu đảo chiều xu hướng. Quan điểm này tạo ra lực mua mạnh, đẩy giá lên cao.

Trước đó, CME Group đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai kim loại quý hai lần trong tuần cuối cùng của tháng 12 năm 2025. Mặc dù điều này sẽ làm tăng chi phí giao dịch đòn bẩy và có khả năng dẫn đến việc một số quỹ đầu cơ giảm vị thế của họ, đặc biệt là trong thời kỳ thanh khoản thấp, nhưng nó sẽ không làm thay đổi xu hướng cơ bản. Các nhà phân tích tin rằng việc điều chỉnh ký quỹ ảnh hưởng đến nhịp độ giao dịch và cấu trúc vị thế nhiều hơn là một tín hiệu giảm giá cơ bản. Ngược lại, nó có thể đóng vai trò là chất xúc tác cho việc chốt lời ngắn hạn, dẫn đến diễn biến biến động "giảm trước, sau đó ổn định", từ đó tạo ra cơ hội mới cho các quỹ dài hạn định vị lại vị thế của mình.

Do giá cả vẫn ở mức cao, xu hướng thị trường trong tương lai phụ thuộc vào ba yếu tố chính.

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của bạc giao ngay cho thấy một xu hướng tăng rõ ràng. Sau khi vượt qua thành công mức kháng cự quan trọng 85.000 đô la, giá đã bước vào chế độ tăng tốc và tiến vào vùng cao lịch sử. Giá hiện tại đang ở trong vùng nhạy cảm của sự giằng co giữa phe tăng và phe giảm; một mặt, chỉ báo MACD cho thấy động lượng xu hướng vẫn mạnh: DIFF là 6.810, DEA là 5.788 và biểu đồ MACD là 2.044, nằm trong phạm vi mạnh; nhưng mặt khác, RSI (14) đã tăng lên 74.937, cho thấy có dấu hiệu của tình trạng mua quá mức trong ngắn hạn.



Trong sự kết hợp giữa "duy trì xu hướng lành mạnh nhưng giá bị quá nóng cục bộ", diễn biến giá tiếp theo có thể theo hai con đường điển hình: một là củng cố ở mức cao, sử dụng thời gian để điều chỉnh các chỉ báo kỹ thuật; hai là kiểm tra lại các mức hỗ trợ quan trọng trước khi tung ra một đợt tấn công tăng giá khác. Bất kể kịch bản nào, các điểm quan sát chính là sức mạnh của lực mua và sự thay đổi khối lượng giao dịch trong quá trình điều chỉnh giảm - nếu khối lượng giao dịch giảm và lực mua xuất hiện nhanh chóng trong giai đoạn giảm, điều đó cho thấy sự miễn cưỡng mạnh mẽ trong việc bán ra trên thị trường, làm cho khả năng tiếp tục xu hướng trở nên cao hơn.

Nhìn về phía trước, liệu bạc có thể giữ vững trên mức 91 đô la hay không chủ yếu phụ thuộc vào sự diễn biến của ba biến số: Thứ nhất, liệu rủi ro địa chính trị có leo thang hơn nữa hay không, đặc biệt là liệu tình hình ở Trung Đông có lan sang các khu vực khác hay không; thứ hai, liệu tranh cãi xung quanh tính độc lập của các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có trở nên sâu sắc hơn hay không, từ đó ảnh hưởng đến uy tín của đồng đô la Mỹ và kỳ vọng về lãi suất thực; và thứ ba, liệu sự cân bằng cung cầu thắt chặt trên thị trường giao ngay có thể được duy trì hay không. Nếu ba khía cạnh này tiếp tục phát triển theo hướng thuận lợi, bạc có khả năng duy trì mô hình "giảm nhẹ sau đó tăng cao mới"; ngược lại, nếu phí rủi ro giảm nhanh chóng, cùng với việc giảm đòn bẩy tập trung do cơ chế ký quỹ gây ra, sự biến động ngắn hạn có thể bị khuếch đại đáng kể.