Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, giá dầu thô Mỹ tiếp tục tăng, giao dịch quanh mức 63,70 USD/thùng. Giá dầu thô quốc tế đã tăng mạnh gần đây, với giá dầu thô WTI tăng lên mức cao nhất trong bốn tháng, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị leo thang.

Tổng thống Mỹ Trump đã công khai cảnh báo Iran rằng ông sẽ có hành động mạnh mẽ hơn nếu các vấn đề không thể được giải quyết thông qua đàm phán, và kêu gọi Iran quay trở lại bàn đàm phán càng sớm càng tốt. Tuyên bố này nhanh chóng làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự ổn định nguồn cung dầu mỏ ở Trung Đông, và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị lại được áp dụng vào hệ thống định giá dầu.

Trong bối cảnh tình hình Trung Đông vô cùng nhạy cảm, Iran, với tư cách là một nhà sản xuất dầu mỏ lớn, đang phải đối mặt với những vấn đề quan trọng như xuất khẩu và an ninh vận chuyển liên quan, thu hút sự chú ý của thị trường. Bất kỳ sự leo thang xung đột nào cũng có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của chuỗi cung ứng dầu thô, đặc biệt là gần các tuyến đường thủy quan trọng như eo biển Hormuz.

Đây là lý do tại sao, mặc dù thị trường trước đó đã dự đoán rộng rãi về khả năng dư cung trong nửa cuối năm 2025, tâm lý rủi ro vẫn thúc đẩy giá dầu thô tương lai duy trì ở mức cao kể từ đầu năm, với mức tăng lũy kế hơn 10% trong tháng này. Chênh lệch giá giữa quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option) vẫn ở mức tương đối cao, phản ánh sự gia tăng đáng kể nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng giá dầu của các nhà đầu tư.

Sau phát biểu của ông Trump, giá dầu WTI kỳ hạn đã tăng vọt, đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng 9 năm ngoái. Tuy nhiên, giá dầu sau đó đã giảm nhẹ so với mức đỉnh.

Phái đoàn Iran tại Liên Hợp Quốc tuyên bố rằng họ sẵn sàng tham gia đối thoại trên cơ sở tôn trọng lẫn nhau và lợi ích chung, nhưng nhấn mạnh sẽ đáp trả áp lực từ bên ngoài theo cách "chưa từng có" nếu bị buộc phải làm vậy. Tuyên bố "mềm mỏng nhưng cứng rắn" này phần nào đã xoa dịu những lo ngại của thị trường về sự leo thang xung đột trong ngắn hạn, tạm thời làm chậm đà tăng giá dầu.

Trong khi đó, môi trường kinh tế vĩ mô và tài chính đã kìm hãm giá dầu. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessant tái khẳng định cam kết tiếp tục duy trì chính sách "đồng đô la mạnh" và phủ nhận mọi ý định can thiệp vào thị trường ngoại hối, khiến chỉ số đô la phục hồi. Đồng đô la mạnh hơn làm giảm sức hấp dẫn của các mặt hàng định giá bằng đô la, gây áp lực bán lên dầu thô ở mức cao và hạn chế lợi nhuận ngắn hạn.

Xét từ góc độ cơ bản, dữ liệu tồn kho mới nhất do Hoa Kỳ công bố cho thấy sự khác biệt rõ rệt. Sự sụt giảm lượng tồn kho dầu thô cho thấy sự cải thiện tạm thời trong mối quan hệ cung cầu dầu thô, trong khi sự tích lũy liên tục lượng tồn kho sản phẩm lọc dầu phản ánh áp lực liên tục lên nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng.

Dữ liệu cho thấy trong tuần kết thúc ngày 23 tháng 1, lượng dự trữ dầu thô của Mỹ, bao gồm cả lượng dự trữ trong Kho dự trữ dầu chiến lược, đã giảm nhẹ, trong khi lượng dự trữ dầu thô thương mại, không bao gồm Kho dự trữ dầu chiến lược, lại giảm mạnh hơn, vượt quá dự báo của thị trường.

Sự thay đổi này đã hỗ trợ thực sự cho giá dầu. Tuy nhiên, đồng thời, lượng tồn kho xăng và nhiên liệu chưng cất đều tăng lên, trong đó lượng tồn kho xăng đạt mức cao nhất kể từ năm 2020 và lượng tồn kho nhiên liệu chưng cất cũng cho thấy mức tăng tương đối cao so với cùng kỳ năm ngoái.

Hơn nữa, tỷ lệ sử dụng công suất lọc dầu đã giảm đáng kể, cho thấy các nhà máy lọc dầu đang trở nên thận trọng hơn trước triển vọng không chắc chắn về nhu cầu sản phẩm lọc dầu. Điều này có nghĩa là việc giá dầu tăng hiện nay phụ thuộc nhiều hơn vào các yếu tố phía cung và phí bảo hiểm rủi ro, trong khi sự cải thiện về phía cầu vẫn chưa được xác nhận một cách nhất quán.

Trên biểu đồ ngày, giá dầu thô WTI đang duy trì một kênh tăng giá tổng thể trong trung hạn, với giá đã vượt qua cạnh trên của phạm vi giao dịch trước đó, cho thấy đà tăng giá đang gia tăng đáng kể. Trên biểu đồ ngày, giá dầu đã tăng hiệu quả trên nhiều đường trung bình động quan trọng, với các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn cho thấy sự đồng thuận tăng giá, khiến mô hình kỹ thuật khá thuận lợi cho phe mua.

Về các chỉ báo động lượng, chỉ số RSI hàng ngày vẫn duy trì trong phạm vi mạnh, nhưng chưa có tín hiệu quá mua cực độ nào, cho thấy động lượng tăng giá vẫn chiếm ưu thế. Tuy nhiên, biên độ tăng giá trong ngắn hạn có thể dần thu hẹp, và chúng ta cần thận trọng trước sự gia tăng biến động ở mức giá cao.

Quan sát khối lượng và cấu trúc giá, sự tăng đột biến gần đây về khối lượng giao dịch, tiếp theo là sự ổn định về động lực giao dịch, cho thấy thị trường đang chờ đợi những yếu tố thúc đẩy mới. Về các mức giá quan trọng, khu vực quanh mức 63 đô la đã trở thành vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Nếu giá có thể tiếp tục giữ vững trên mức này, dầu WTI dự kiến sẽ tiếp tục đà tăng, có khả năng kiểm tra ngưỡng tâm lý 65 đô la.

Ngược lại, nếu rủi ro địa chính trị giảm bớt hoặc đồng đô la Mỹ mạnh lên hơn nữa, và giá dầu giảm xuống dưới 63 đô la, chúng có thể kiểm tra lại vùng đột phá trước đó. Cần chú ý đến hiệu quả của mức hỗ trợ kỹ thuật quanh mức 61,50 đô la.

Nhìn chung, cấu trúc biểu đồ hàng ngày của WTI vẫn cho thấy xu hướng tăng, nhưng đã bước vào vùng giá cao nhạy cảm. Diễn biến giá trong tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào việc liệu căng thẳng địa chính trị có leo thang hơn nữa hay không và những thay đổi trong môi trường kinh tế vĩ mô và tài chính. Chừng nào xu hướng còn duy trì, phe mua vẫn nắm quyền kiểm soát, nhưng những người đang cố gắng mua vào để đạt đỉnh trong ngắn hạn nên thận trọng với rủi ro điều chỉnh giảm.

Ghi chú của biên tập viên:

Từ góc nhìn hiện tại, sự tăng giá dầu chủ yếu là do sự trở lại nhanh chóng của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị hơn là do sự thiếu hụt đáng kể các yếu tố cơ bản. Mặc dù lượng tồn kho dầu thô giảm hỗ trợ giá cả, nhưng sự gia tăng liên tục của lượng tồn kho xăng và nhiên liệu chưng cất, cùng với sự sụt giảm tỷ lệ hoạt động của các nhà máy lọc dầu, cho thấy vẫn còn những lo ngại về nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng.

Trong bối cảnh đồng đô la Mỹ phục hồi và những kỳ vọng dai dẳng về tình trạng dư cung, giá dầu có thể duy trì mức biến động cao trong ngắn hạn, với hướng đi tương lai vẫn phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến tình hình ở Trung Đông và những thay đổi trong môi trường tài chính vĩ mô.