Năm 2026, hàng loạt hành động chính trị, các cuộc họp quốc tế và các thủ đoạn bầu cử của chính quyền Trump sẽ tiếp tục gây xáo trộn thị trường tài chính toàn cầu trên ba khía cạnh: bối cảnh địa chính trị, định hướng chính sách và bối cảnh chính trị. Logic định giá của đồng đô la Mỹ, vàng, cổ phiếu Mỹ và hàng hóa cũng sẽ liên tục được tái cấu trúc khi đạt được các cột mốc quan trọng.

Sau đây là bản tóm tắt các mốc thời gian quan trọng trong năm và các yếu tố cần cân nhắc khi giao dịch, nhằm cung cấp thông tin tham khảo giúp hiểu rõ nhịp điệu thị trường.

Tháng Hai: Bài phát biểu Thông điệp Liên bang được công bố, và định hướng chính sách của Trump đã tạo nên xu hướng chính cho giao dịch trên thị trường.

Ngày 24 tháng 2, ông Trump sẽ đọc bài phát biểu Thông điệp Liên bang đầu tiên trong nhiệm kỳ thứ hai của mình. Bài phát biểu này là cơ sở cốt lõi để đánh giá các chính sách tài chính, thương mại và đối ngoại của ông trong cả năm, đồng thời cũng là một chỉ báo quan trọng về xu hướng thị trường.

Với lập trường cứng rắn mà ông đã thể hiện trong bài phát biểu nhậm chức năm 2025, bài phát biểu Thông điệp Liên bang lần này nhiều khả năng sẽ đưa ra một tín hiệu chính sách quyết liệt hơn.

Trong khi đó, nhiệm kỳ của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan sắp kết thúc, điều này có thể mở đường cho Warsh lên nắm quyền.

Cần lưu ý rằng tỷ lệ ủng hộ thấp hiện tại của Trump có thể dẫn đến việc Quốc hội siết chặt kiểm soát chương trình nghị sự chính sách của ông, và sự không chắc chắn xung quanh việc thực thi chính sách sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường.

Nếu bài phát biểu báo hiệu gói kích thích tài chính quy mô lớn, cổ phiếu chu kỳ và các tài sản liên quan đến lạm phát của Mỹ có khả năng sẽ tăng giá; nếu nó nhấn mạnh chủ nghĩa bảo hộ thương mại hoặc chiến lược địa chính trị cứng rắn, nó sẽ làm tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường, có lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và đồng yên Nhật.

Tháng Tư: Chuyến thăm Trung Quốc của ông Trump mở ra một cơ hội quan trọng cho các cuộc đàm phán thương mại giữa hai nước.

Chuyến thăm Trung Quốc của ông Trump vào tháng 4 là một cột mốc quan trọng trong quan hệ kinh tế và thương mại Trung Quốc - Mỹ năm 2026. Trong cuộc gặp trước đó, Trung Quốc và Mỹ đã đạt được sự đồng thuận rằng Mỹ sẽ giảm một số thuế quan đối với Trung Quốc và Trung Quốc sẽ hoãn việc kiểm soát xuất khẩu đất hiếm. Kết quả của cuộc gặp này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến dòng chảy thương mại toàn cầu, giá cả hàng hóa và tỷ giá hối đoái giữa Nhân dân tệ và Đô la Mỹ.

Về phía thương mại, cần đặc biệt chú ý đến việc điều chỉnh thuế quan, dỡ bỏ các rào cản thương mại và các chính sách hợp tác đối với các nguồn tài nguyên quan trọng như đất hiếm. Nếu quan hệ thương mại Trung-Mỹ giảm nhẹ, cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ, các ngành xuất khẩu và các mặt hàng như đồng và dầu thô có khả năng phục hồi. Nếu cuộc cạnh tranh leo thang, nó sẽ kìm hãm hiệu suất của các tài sản rủi ro và thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với các tài sản an toàn.

Tháng 5-6: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoàng Thủy Viễn, phán quyết của Tòa án Tối cao + World Cup – cả yếu tố chính sách và tiêu dùng đều gây xáo trộn thị trường.

Nếu quá trình phê chuẩn diễn ra suôn sẻ từ đầu tháng 5 đến đầu tháng 7, ông Warsh sẽ chính thức nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 16 tháng 5 năm 2026 (một ngày sau khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc).

Tòa án Tối cao Hoa Kỳ dự kiến sẽ đưa ra phán quyết về một số vụ án quan trọng, bao gồm cả vụ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook. Nếu kết quả có lợi cho Cục Dự trữ Liên bang, điều đó có thể củng cố tính độc lập của Fed và dẫn đến sự phục hồi của đồng đô la.

Trong khi đó, các phán quyết về các vấn đề như quyền công dân theo nguyên tắc nơi sinh, việc phân chia lại khu vực bầu cử và việc triển khai Lực lượng Vệ binh Quốc gia sẽ trực tiếp xác định ranh giới quyền lực cầm quyền của Trump và thậm chí có thể ảnh hưởng đến việc phân bổ ghế trong Quốc hội Hoa Kỳ.

Nếu phán quyết hạn chế quyền lực của Trump, kỳ vọng về việc thực thi các chính sách cực đoan của ông sẽ giảm sút, và thị trường chứng khoán Mỹ cũng như chỉ số đô la Mỹ có thể chịu áp lực; nếu phán quyết củng cố quyền lực điều hành của ông, những lo ngại của thị trường về sự bất ổn chính sách sẽ gia tăng, và các tài sản an toàn sẽ có nhiều khả năng được hỗ trợ hơn.

Giải vô địch bóng đá thế giới (World Cup), do Mỹ, Canada và Mexico đồng tổ chức từ ngày 11 tháng 6 đến ngày 19 tháng 7, không phải là một sự kiện chính trị trọng tâm. Tuy nhiên, các quy định nhập cảnh mới của Mỹ yêu cầu du khách quốc tế cung cấp thông tin cá nhân như dữ liệu mạng xã hội sẽ tác động nhẹ đến chi tiêu du lịch và dòng vốn xuyên biên giới của Mỹ, từ đó làm gián đoạn nhu cầu ngắn hạn đối với đồng đô la Mỹ.

Tháng 7: Kỷ niệm 250 năm thành lập nước Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa + Hội nghị thượng đỉnh NATO, rủi ro địa chính trị trở thành biến số cốt lõi trên thị trường.

Ngày 4 tháng 7 đánh dấu kỷ niệm 250 năm ngày ký Tuyên ngôn Độc lập của Hoa Kỳ. Một loạt các lễ kỷ niệm trên khắp cả nước có thể thúc đẩy tâm lý người tiêu dùng trong nước trong ngắn hạn, và các lĩnh vực tiêu dùng và bán lẻ của Mỹ dự kiến sẽ được hưởng lợi trong thời gian ngắn.

Hội nghị thượng đỉnh NATO được tổ chức tại Ankara, Thổ Nhĩ Kỳ vào ngày 7-8 tháng 7 là một thời điểm quan trọng đối với các rủi ro địa chính trị trong tháng 7 và thậm chí cả năm. Mối đe dọa của chính quyền Trump về việc sáp nhập Greenland, một quốc gia thành viên NATO, đã trở thành yếu tố bất ổn lớn nhất của hội nghị thượng đỉnh này.

Nếu Mỹ tiếp tục các mối đe dọa, bầu không khí tại hội nghị thượng đỉnh sẽ trở nên căng thẳng, và những lo ngại của thị trường về sự đổ vỡ trong quan hệ liên minh NATO sẽ đẩy giá các tài sản trú ẩn an toàn như vàng lên cao, đồng thời kìm hãm hiệu suất của các đồng tiền rủi ro như euro và đô la Mỹ. Nếu các xung đột địa chính trị được dự đoán sẽ giảm bớt và tâm lý ngại rủi ro lắng xuống, các quỹ sẽ quay trở lại các tài sản rủi ro, và thị trường chứng khoán và hàng hóa của Mỹ có thể phục hồi.

Hơn nữa, cuộc tranh giành quyền lực về tài nguyên và các tuyến đường vận chuyển ở Greenland cũng sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về giá cả dài hạn đối với các mặt hàng liên quan.

Tháng 11: Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ kết thúc, và sự định hình lại cục diện chính trị Hoa Kỳ sẽ chi phối các xu hướng thị trường dài hạn.

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 vào ngày 3 tháng 11 là sự kiện chính trị quan trọng nhất trong năm, bầu ra tất cả 435 ghế tại Hạ viện, 35 ghế Thượng viện và 36 chức vụ thống đốc. Kết quả sẽ trực tiếp quyết định phạm vi các chính sách tiếp theo của chính quyền Trump và định hình lại cục diện chính trị Mỹ.

Dựa trên tình hình bầu cử hiện tại và các dự đoán từ mô hình, tỷ lệ ủng hộ thấp của ông Trump, cùng với những vấn đề ảnh hưởng đến sinh kế, cho thấy Đảng Cộng hòa có khả năng mất quyền kiểm soát Hạ viện, và Đảng Dân chủ dự kiến sẽ chiếm ưu thế tại Hạ viện.

Kết quả bầu cử có tác động rõ rệt đến thị trường: nếu Hạ viện đổi chủ, ông Trump sẽ mất lợi thế của một chính phủ thống nhất, và các chính sách tài chính và đối ngoại cực đoan của ông sẽ gặp phải sự phản kháng mạnh mẽ.

Nếu đảng Cộng hòa bất ngờ giữ được quyền kiểm soát Hạ viện, kỳ vọng về việc thực thi các chính sách của Trump sẽ được củng cố, và các tài sản liên quan đến lạm phát cũng như các mặt hàng có lợi về mặt địa chính trị có khả năng sẽ nhận được sự hỗ trợ.

Trong khi đó, những động thái chính trị trước và sau bầu cử sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường, và các nhà giao dịch cần thận trọng với việc định vị vốn trước và việc hiện thực hóa kỳ vọng.

Tháng 12: Hội nghị thượng đỉnh G20 + Hiệu ứng "vịt què" - Thị trường đối mặt với hai thử thách về chính sách và nguồn vốn vào cuối năm.

Hội nghị thượng đỉnh các nhà lãnh đạo G20 sẽ được tổ chức tại khu nghỉ dưỡng của ông Trump vào ngày 14-15 tháng 12. Hoa Kỳ, với tư cách là nước chủ trì luân phiên, đã tuyên bố rõ ràng sẽ tinh giản chương trình nghị sự của cuộc họp. Động thái này có thể hạn chế sự hợp tác toàn cầu giữa các nước G20 trong các lĩnh vực như khí hậu, phát triển và bất bình đẳng thu nhập, làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về sự phục hồi kinh tế toàn cầu và kìm hãm hiệu suất của các tài sản rủi ro.

Trong khi đó, xu hướng chính sách đơn phương của Mỹ sẽ làm gia tăng hơn nữa cạnh tranh địa chính trị, và các tài sản trú ẩn an toàn như vàng có thể nhận được một số hỗ trợ vào cuối năm.

Từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ cho đến khi Quốc hội mới nhóm họp vào tháng 1 năm 2027, chính trường Mỹ sẽ trải qua hiệu ứng "chính phủ què" điển hình, với một số lượng lớn các nhà lập pháp và ông Trump, người có khả năng mất quyền kiểm soát Hạ viện, phải đối mặt với tình trạng trì trệ trong việc thực thi chính sách.

Sự không chắc chắn xung quanh các chính sách tài khóa và đối ngoại vào cuối năm, cùng với những biến động theo mùa về thanh khoản, sẽ dẫn đến việc tập trung rủi ro vào đồng đô la Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường hàng hóa toàn cầu, có khả năng dẫn đến sự gia tăng đáng kể về biến động thị trường.

Hơn nữa, nếu Trump đưa ra các chính sách cực đoan vào cuối năm để định hình di sản chính trị của mình, điều đó sẽ trở thành một yếu tố gây xáo trộn bổ sung cho thị trường.

Tóm tắt logic cốt lõi của giao dịch trong suốt năm.

Loạt hành động mà chính quyền Trump thực hiện trong năm 2026 sẽ quyết định thị trường trong suốt năm đó xoay quanh ba chủ đề chính: rủi ro địa chính trị, việc thực thi chính sách và bối cảnh chính trị.

Trong ngắn hạn, cần theo sát diễn biến tại từng thời điểm quan trọng và nắm bắt cơ hội phát sinh từ sự chuyển dịch giữa tâm lý né tránh rủi ro và tâm lý chấp nhận rủi ro; trong trung hạn, cần chú ý đến hiệu quả thực tế của các chính sách của ông Trump và sức mạnh của cơ chế kiểm soát và cân bằng quyền lực tại Quốc hội, đồng thời đánh giá xu hướng biến động của đồng đô la Mỹ và thị trường chứng khoán Mỹ.

Về lâu dài, chúng ta cần phải thận trọng với những thay đổi chính sách do sự tái cấu trúc bối cảnh chính trị sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, cũng như những rủi ro thị trường trung và dài hạn do việc mở rộng ngân sách và các trò chơi địa chính trị gây ra.

Nhìn chung, biến động thị trường có khả năng vẫn ở mức cao trong năm 2026, và các nhà giao dịch cần tập trung vào thời điểm giao dịch và kiểm soát rủi ro trong các tình huống biến động mạnh.