Vào thứ Ba, ngày 10 tháng 2, đồng đô la Úc giao dịch trong phạm vi quanh mức 0,7070 so với đô la Mỹ trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao gần đây là 0,7100. Mặc dù tỷ giá hối đoái đã cố gắng vượt qua mức này, nhưng đã không giữ được và giảm nhẹ, cho thấy áp lực tăng giá đáng kể. Nhìn từ biểu đồ hàng ngày, xu hướng chung vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ở mức cao trong một kênh tăng giá, với tâm lý thị trường nghiêng về phía thận trọng. Diễn biến hiện tại được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: thứ nhất, lợi thế lãi suất do chu kỳ thắt chặt của Ngân hàng Dự trữ Úc mang lại; và thứ hai, kỳ vọng biến động về sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu kinh tế của Mỹ, điều này tạo ra áp lực giảm giá tạm thời đối với đồng đô la Mỹ.


Cuộc "đấu tranh giữa hai ngân hàng trung ương" này vừa tạo đà tăng giá cho đồng đô la Úc, vừa khiến việc bứt phá đơn phương trở nên khó khăn. Các nhà phân tích tin rằng thị trường hiện đang ở một bước ngoặt quan trọng, và những thay đổi đáng kể trong dữ liệu từ bất kỳ bên nào cũng có thể phá vỡ sự cân bằng hiện tại. Đặc biệt, các chỉ số quan trọng sắp tới như doanh số bán lẻ của Mỹ, việc làm phi nông nghiệp và chỉ số giá tiêu dùng có thể trực tiếp quyết định liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn hay không, từ đó ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu và sức mạnh của đồng đô la Mỹ.

Áp lực nội bộ đang nổi lên ở Úc, nhưng ngân hàng trung ương vẫn chưa nới lỏng lập trường của mình.

Mặc dù đồng đô la Úc có vẻ mạnh, các tín hiệu kinh tế trong nước lại cho thấy dấu hiệu suy yếu. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Westpac tháng 2 mới nhất đã giảm tháng thứ ba liên tiếp, giảm 2,6% so với tháng trước. Khoảng 80% người tham gia khảo sát tin rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng, trong đó một phần ba thậm chí dự đoán mức tăng có thể lên tới 100 điểm cơ bản. Điều này phản ánh cả sự nhạy cảm cao của người dân đối với chi phí tài chính và tác động tâm lý tích lũy của việc tăng lãi suất.

Tuy nhiên, việc niềm tin người tiêu dùng suy yếu không nhất thiết có nghĩa là Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ ngay lập tức chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ. Trọng tâm của ngân hàng trung ương vẫn là lạm phát dai dẳng và tình trạng khan hiếm lao động. Chừng nào lạm phát lõi không giảm đáng kể, thì sự suy giảm tâm lý này thường được xem là tác dụng phụ bình thường của quá trình thắt chặt hơn là một yếu tố kích hoạt sự thay đổi chính sách. Trong khi đó, khảo sát kinh doanh tháng 1 của Ngân hàng Quốc gia Úc cho thấy chỉ số niềm tin kinh doanh tăng nhẹ lên +3, nhưng chỉ số điều kiện hoạt động giảm từ +9 xuống +7, cho thấy tốc độ mở rộng kinh tế đang chậm lại.

Dữ liệu chi tiết cho thấy hoạt động kinh doanh và lợi nhuận tương đối yếu, trong khi việc làm hầu như không thay đổi. Tuy nhiên, đơn đặt hàng tương lai đã phục hồi từ -1 lên +2, cho thấy nhu cầu chưa hoàn toàn chững lại, mà các công ty đang chủ động điều chỉnh tốc độ sản xuất trong môi trường chi phí cao. Tỷ lệ sử dụng công suất giảm xuống 82,9%, giảm nhẹ nhưng vẫn cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức trung bình dài hạn, cho thấy nguồn cung vẫn khan hiếm và không có công suất nhàn rỗi quy mô lớn. Áp lực giá cả cho thấy dấu hiệu giảm bớt: chi phí lao động tăng 1,3% (giá trị trước đó là 1,7%), chi phí mua sắm tăng 1,1% (giá trị trước đó là 1,3%), và giá thành sản phẩm cuối cùng chỉ tăng 0,5% (giá trị trước đó là 0,8%). Cần lưu ý rằng cuộc khảo sát này được hoàn thành trước lần tăng lãi suất gần đây nhất, do đó không phản ánh đầy đủ tác động của môi trường lãi suất mới nhất đến hành vi của doanh nghiệp; cần tiếp tục theo dõi dữ liệu tiếp theo.

Đồng đô la đang bị kìm hãm bởi những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, nhưng nguy cơ đảo chiều vẫn còn đó.

Mặt khác, đồng đô la Mỹ gần đây chịu một số áp lực, chủ yếu do thị trường điều chỉnh lại định giá về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với những dấu hiệu cho thấy sự chậm lại của thị trường lao động Mỹ, cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đã công khai tuyên bố rằng tăng trưởng việc làm có khả năng vẫn trì trệ trong những tuần tới do các yếu tố bao gồm tốc độ tăng trưởng dân số chậm lại và mức tăng năng suất giảm. Tuyên bố này đã làm trầm trọng thêm kỳ vọng của thị trường về dữ liệu việc làm yếu hơn, thúc đẩy các nhà đầu tư tăng cường đặt cược vào mức độ cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Kỳ vọng về lãi suất thấp hơn thường làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la so với chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, nếu doanh số bán lẻ, số liệu việc làm phi nông nghiệp hoặc chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ bất ngờ phục hồi, thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh lại mức giá đã định trước về việc cắt giảm lãi suất, và đồng đô la có thể phục hồi tương ứng, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la Úc. Vì vậy, sự suy yếu hiện tại của đồng đô la chủ yếu do tâm lý thị trường chi phối, và sự ổn định của nó vẫn còn phải chờ xem.

Trong bối cảnh đó, mâu thuẫn cốt lõi của đồng đô la Úc so với đồng đô la Mỹ có thể được tóm gọn là sự đối đầu giữa "kỳ vọng về việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) thắt chặt chính sách tiền tệ so với kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ". Tuần trước, RBA chính thức khởi động lại chu kỳ tăng lãi suất, và Thống đốc Michelle Bullock đã ám chỉ rằng vẫn còn dư địa để hành động thêm trong ngắn hạn. Điều này đã tạm thời dịch chuyển cấu trúc chênh lệch lãi suất theo hướng có lợi cho đồng đô la Úc, tạo ra sự hỗ trợ từ sự khác biệt trong chính sách. Tuy nhiên, phản hồi nội bộ cho thấy chi phí thích ứng với lãi suất cao hơn đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp đang dần tăng lên. Nếu dữ liệu về tiêu dùng và đầu tư cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong những tháng tới, thị trường có thể định giá quá sớm việc kết thúc chu kỳ thắt chặt của RBA, làm suy yếu đà tăng giá của đồng đô la Úc.

Phân tích kỹ thuật xác nhận sự tích lũy ở mức cao; đang chờ đợi dữ liệu hướng dẫn trước khi có sự bứt phá.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, mức 0.7100 đã trở thành mức kháng cự rõ ràng trong giai đoạn hiện tại, và giá hiện đang củng cố dưới mức này. Mức 0.7000 không chỉ là mức tâm lý quan trọng mà còn là điểm hỗ trợ cấu trúc trước đó. Nếu giữ vững mức này, tỷ giá vẫn có cơ hội kiểm tra lại mức 0.7100; nếu giảm xuống dưới mức này, có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh giảm, hướng đến vùng 0.6896 gần mức thấp trước đó.



Nhìn về phía trước, thị trường sẽ tập trung vào hiệu quả của các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, vốn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sức mạnh định giá của đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tại Úc, dữ liệu lạm phát trong tương lai sẽ đặc biệt quan trọng. Nếu giá cả giảm ít hơn dự kiến, lập trường thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Úc có khả năng sẽ tiếp tục, hỗ trợ thêm cho đồng đô la Úc. Ngược lại, nếu lạm phát giảm cùng với nhu cầu chậm lại, đồng đô la Úc sẽ khó có thể tăng giá hơn nữa trên mức 0,7100.