Vào thứ Ba (ngày 10 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, đồng euro giảm nhẹ so với đồng đô la Mỹ, giữ vững phần lớn mức tăng đạt được kể từ thứ Sáu tuần trước. Sau khi chạm mức thấp 1,1765 vào thứ Sáu, cặp tỷ giá này đã phục hồi mạnh mẽ, vượt qua ngưỡng quan trọng 1,1900 trong thời gian ngắn. Hiện tại, cặp tỷ giá đang duy trì biên độ hẹp, giao dịch quanh mức 1,1891, giữ vững trên mức cao nhất trong một tuần.

Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đà tăng gần đây của đồng euro đã suy yếu và xu hướng tăng đã chậm lại, điều này có thể dẫn đến sự điều chỉnh giảm trong tương lai.

Trước đó, những lo ngại về thị trường lao động Mỹ tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la, và tác động tiêu cực của dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến tuần trước vẫn đang tiếp diễn.

Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett hôm thứ Hai cảnh báo thêm rằng tăng trưởng việc làm của Mỹ có khả năng sẽ chậm lại trong những tháng tới do tác động tổng hợp của các chính sách nhập cư của chính quyền Trump và những thành tựu về năng suất.

Tuyên bố này đã không thể hỗ trợ hiệu quả cho đồng đô la trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 1 vào thứ Tư, cho phép đồng euro duy trì sức mạnh tương đối ổn định.

Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 12 của Mỹ bất ngờ thấp hơn dự kiến, tạo ra sự hỗ trợ ngắn hạn cho đồng euro.

Tâm điểm chú ý của thị trường tập trung vào dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 12, vốn bất ngờ yếu kém: mức tăng trưởng doanh số bán lẻ hàng tháng không giảm xuống 0,4% như dự kiến, mà lại giảm mạnh xuống 0%, thấp hơn đáng kể so với mức 0,6% của tháng trước;

Không tính ô tô, tăng trưởng doanh số bán lẻ cốt lõi cũng thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, chỉ đạt 0%, thấp hơn đáng kể so với mức kỳ vọng 0,3% và giá trị 0,5% của báo cáo trước đó.

Sau khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng của thị trường nhanh chóng điều chỉnh, và sự suy yếu bất ngờ của nền kinh tế Mỹ đã thúc đẩy đà phục hồi của đồng euro. Đồng euro đã phục hồi so với đồng đô la Mỹ, vượt qua mức 1.1900 trong thời gian ngắn và đạt mức cao khoảng 1.1910.

Xu hướng này phản ánh rằng dữ liệu tiêu dùng thấp hơn đáng kể so với dự kiến đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về nền kinh tế Mỹ yếu kém, đồng thời làm tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn, tạo động lực mới cho đồng euro, vốn trước đây được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào tài sản an toàn.

Tuy nhiên, vì đây là dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 12, chứ không phải tháng 1, nên về cơ bản đây là báo cáo bổ sung từ Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ. Là một bộ phận không thuộc bộ máy cốt lõi, việc chính phủ đóng cửa đã dẫn đến mất việc làm, và việc thu thập dữ liệu cũng là một vấn đề lớn. Nhưng một vấn đề khác là tháng 12 thường là tháng có dữ liệu tiêu dùng tốt nhất của Mỹ, và sự kém hiệu quả này so với tháng 11 có thể là một điểm cần lưu ý, điều này có khả năng kéo dài thời gian phục hồi của đồng euro.

Sự tương tác giữa các yếu tố chính sách tích cực và tiêu cực hỗ trợ khả năng phục hồi trung hạn của đồng euro.

Tại châu Âu, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde tái khẳng định niềm tin mạnh mẽ của bà rằng lạm phát trung hạn của khu vực đồng euro sẽ duy trì ổn định ở mức mục tiêu 2%. Tuyên bố này phù hợp với tuyên bố chính sách tiền tệ tuần trước, trong đó chỉ rõ rằng lãi suất hiện tại sẽ được duy trì trong những tháng tới, hỗ trợ chính sách trung hạn cho đồng euro.

Bất chấp áp lực ngắn hạn từ dữ liệu kinh tế Mỹ, lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn sẽ là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho đồng euro.

Những bất đồng về chính sách trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang ngày càng trở nên rõ rệt, gây ra sự bất ổn cho thị trường.

Stephen Milan, người được ông Trump đề cử làm Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, đã hạ thấp tác động lan truyền của thuế quan đối với lạm phát và nhắc lại lời kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh hơn; trong khi đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang chi nhánh Atlanta, Rafael Bostic, nhấn mạnh rằng tính chất biến động của dữ liệu việc làm đòi hỏi các nhà hoạch định chính sách phải thận trọng, và cảnh báo rằng niềm tin của thị trường vào đồng đô la có thể phải đối mặt với những thách thức tiềm tàng.

Từ góc độ định giá thị trường, dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 3 vẫn ở mức 17%, tăng lên 34% trong tháng 4 và tiến gần đến 75% trong tháng 6. Xác suất cắt giảm lãi suất ít nhất một lần nữa trước cuối năm là trên 70%. Mặc dù dữ liệu doanh số bán lẻ tốt hơn dự kiến đã tạm thời làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, nhưng điều đó không làm thay đổi cơ bản đánh giá của thị trường về chu kỳ nới lỏng tiếp theo của Fed, điều này cũng hạn chế tiềm năng giảm giá của đồng euro.

Sau đó, sự chú ý chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp, làm tăng thêm sự căng thẳng giữa phe mua và phe bán đối với đồng euro.

Mặc dù đồng euro giảm nhẹ trong ngắn hạn do dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ tốt hơn dự kiến, trọng tâm chính của thị trường đã dần chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 1 sẽ được công bố vào thứ Tư.

Là một chỉ số tham khảo quan trọng cho việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp này không chỉ bao gồm số liệu việc làm hàng tháng và tỷ lệ thất nghiệp, mà còn đồng thời công bố kết quả đã được điều chỉnh của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp cả năm 2025. Thị trường dự đoán tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp cả năm 2025 sẽ được điều chỉnh giảm 900.000 việc làm, và diễn biến của nó sẽ trực tiếp quyết định xu hướng trung hạn của đồng euro so với đồng đô la Mỹ.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Hiện tại, đồng euro đang ở thời điểm then chốt trong cuộc chiến giữa phe mua và phe bán so với đồng đô la Mỹ: một mặt, sự phục hồi kỹ thuật của đồng euro đang tạo áp lực giảm giá; mặt khác, dữ liệu tiêu dùng của Mỹ yếu bất ngờ, những lo ngại về thị trường lao động, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ và lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu đang hỗ trợ cho đồng euro.

Xét về mặt kỹ thuật, nếu đồng euro giữ vững được mức hỗ trợ 1.1888, vẫn có khả năng quay trở lại trên mức 1.1900, đây cũng là ranh giới phân định giữa phe mua và phe bán sau đợt điều chỉnh này. Nếu tỷ giá đóng cửa trên mức 1.1900, đồng euro có khả năng sẽ tiếp tục phục hồi.

Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp cũng khả quan, tỷ giá hối đoái có thể tiếp tục kiểm tra mức 1.1800, nhưng khả năng này khá nhỏ.

Nhìn chung, dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ thấp hơn dự kiến một cách bất ngờ, trái ngược với xu hướng theo mùa, đã kích hoạt sự giảm giá của đồng đô la, đẩy giá đồng euro tăng lên. Tuy nhiên, xét về mặt kỹ thuật, đây chủ yếu là sự điều chỉnh chốt lời và kỳ vọng sau đợt phục hồi trước đó, và không làm thay đổi mô hình dao động trung hạn của đồng euro.

Trong thời gian tới, chúng ta cần đặc biệt chú ý đến tỷ lệ thất nghiệp trong dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và mức độ điều chỉnh của bất kỳ dữ liệu việc làm nào, vì những yếu tố này sẽ là các biến số cốt lõi chi phối sự biến động của đồng euro so với đồng đô la Mỹ trong giai đoạn tiếp theo.

(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 21:55 giờ Bắc Kinh, tỷ giá hối đoái giữa đồng euro và đô la Mỹ là 1,1902.