Vào thứ Tư (ngày 18 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Âu, cặp tỷ giá EUR/USD giao dịch trong phạm vi 1.1833-1.1846, với biên độ dao động thu hẹp đáng kể. Các thị trường châu Á đóng cửa, và việc thiếu dữ liệu được công bố từ châu Âu và Mỹ đã dẫn đến môi trường "củng cố do thanh khoản bị nén" điển hình. Cấu trúc tổng thể thể hiện đặc điểm của "sự củng cố yếu với đà giảm chậm lại" - giá vẫn nằm trong kênh giảm ngắn hạn, nhưng độ dốc của sự giảm nhẹ hơn, và sự cân bằng giữa lực lượng tăng và giảm đang trở nên đồng đều hơn.



Kể từ khi giảm từ mức cao trước đó là 1,2081, tỷ giá hối đoái đã phá vỡ mức 1,1900 và bước vào giai đoạn điều chỉnh trung hạn, hiện đang dao động quanh mức 1,1800 và 1,1900. Xu hướng ngắn hạn vẫn chưa hoàn toàn đảo chiều xu hướng tăng kể từ đầu năm và nhiều khả năng đây chỉ là một giai đoạn điều chỉnh trong đợt tăng giá.

Yếu tố cơ bản: Nhu cầu hỗ trợ trong trung hạn vẫn còn, áp lực dữ liệu ngắn hạn vẫn tiếp diễn.

Các nhà đầu tư tổ chức duy trì quan điểm đồng thuận là "lạc quan trong trung hạn, với biến động ngắn hạn". Nhóm chiến lược ngoại hối của Scotiabank tin rằng sự suy yếu ngắn hạn của đồng euro chủ yếu là do điều chỉnh kỹ thuật và sự gián đoạn dữ liệu, nhưng chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và EU vẫn là mức hỗ trợ đáy cho đồng euro. Cần thận trọng cho đến khi vượt qua mức 1.20, nhưng xu hướng trung hạn vẫn chưa đảo chiều.

Chỉ số tâm lý kinh tế ZEW của Đức suy yếu đã gây áp lực giảm tạm thời lên đồng euro. Chỉ số này thường đi trước sản xuất công nghiệp từ 12-18 tháng, và sự sụt giảm của nó cho thấy kỳ vọng về sự phục hồi của ngành sản xuất đang giảm sút. Tuy nhiên, tác động tiêu cực này không dẫn đến áp lực bán kéo dài, chủ yếu là do chênh lệch lợi suất vẫn thuận lợi cho đồng euro, hạn chế đà giảm của nó.

Hơn nữa, hiệu suất hiện tại của đồng euro có mối tương quan cao với các chỉ số tâm lý rủi ro. Trong những giai đoạn ít dữ liệu kinh tế được công bố, tâm lý thị trường, chứ không phải một điểm dữ liệu kinh tế vĩ mô đơn lẻ, mới là yếu tố chi phối biến động giá ngắn hạn.

Chính sách và sự kiện: Tin đồn có tác động hạn chế; PMI trở thành chìa khóa để phá vỡ bế tắc.

Về chính sách tiền tệ, các bài phát biểu gần đây của các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn duy trì lập trường dựa trên dữ liệu, mà không đưa ra bất kỳ tín hiệu nào bất ngờ mang tính diều hâu hay nới lỏng. Thị trường đang tập trung vào việc công bố các số liệu PMI sơ bộ sắp tới của khu vực đồng euro và Hoa Kỳ, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá về đà tăng trưởng và diễn biến lãi suất, biến chúng thành yếu tố định hướng thực sự trong tuần này.

Về vấn đề nhân sự, theo tờ Financial Times, bà Christine Lagarde có thể sẽ từ chức trước khi nhiệm kỳ kết thúc. Những người kế nhiệm tiềm năng bao gồm Thống đốc Ngân hàng Trung ương Tây Ban Nha Decos và Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Nagel. Tuy nhiên, điều này vẫn còn khá lâu nữa và sẽ không làm thay đổi khuôn khổ chính sách của ECB, vốn tập trung vào lạm phát và dữ liệu; do đó, tác động của nó đến tỷ giá hối đoái ngắn hạn là có giới hạn.

Phân tích kỹ thuật: Mức 1.1856 và 1.1831 tạo thành mức hỗ trợ/kháng cự ngắn hạn.

Tính đến ngày 18 tháng 2 năm 2026, tỷ giá EUR/USD đã dao động trong phạm vi hẹp từ 1.1830 đến 1.1850. Sau khi giảm từ mức cao trước đó là 1.2081, tỷ giá đã phá vỡ mức 1.1900 và bước vào giai đoạn tích lũy trung hạn. Hiện tại, tỷ giá đang giao dịch trong phạm vi cốt lõi từ 1.1800 đến 1.1900. Xu hướng chưa hoàn toàn chuyển sang giảm và gần giống với một giai đoạn điều chỉnh trong cấu trúc tăng giá.


(Nguồn biểu đồ EUR/USD hàng ngày: FX678)

Xu hướng ngắn hạn được xác định bởi hai yếu tố then chốt:

1.1856: Điểm đảo chiều tăng - giảm

1.1831: Phòng thủ đa mặt trận

Nếu giá duy trì ổn định trên mức 1.1856 trên biểu đồ giờ, cấu trúc giảm giá ngắn hạn sẽ bị phá vỡ, và phe bò có thể tiếp tục xu hướng tăng, hướng đến các mức 1.1887 và 1.1900. Nếu sự phục hồi gặp kháng cự, xác suất tiếp tục xu hướng giảm sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu giá phá vỡ dưới mức 1.1831, tiềm năng giảm giá sẽ mở ra đến 1.1806 và thậm chí 1.1766.

Về mặt cấu trúc, giá vẫn nằm trong kênh giảm ngắn hạn, nhưng tốc độ giảm đã chậm lại đáng kể và động lực đang suy yếu. Phe gấu đã không thể phá vỡ ngưỡng kháng cự, và phe bò thiếu sức mạnh để đẩy giá lên cao hơn, thể hiện đặc điểm điển hình của "giai đoạn tích lũy làm chậm xu hướng". Trong môi trường biến động thấp, việc chờ đợi các tín hiệu hành động giá rõ ràng xung quanh điểm xoay (pivot point) sẽ phù hợp hơn là đặt cược vào hướng đi trước.

IV. Kết luận và lý thuyết ngắn hạn

Cấu trúc cốt lõi hiện tại của tỷ giá EUR/USD có thể được tóm tắt như sau:

Xu hướng trung hạn: Tâm lý lạc quan vẫn được duy trì.

Xu hướng ngắn hạn: Giao dịch đi ngang trong thời gian chờ đợi dữ liệu.

Vùng trọng điểm: 1.1831–1.1856

Trước khi công bố chỉ số PMI, tỷ giá hối đoái có khả năng sẽ dao động trong khoảng 1.1800-1.1900. Nếu vượt qua mức này và giữ vững trên 1.1856, phe mua có thể kiểm tra mức 1.1900; nếu giảm xuống dưới 1.1831, đợt điều chỉnh sẽ sâu hơn, và cần chú ý đến vùng hỗ trợ quanh mức 1.1800.

Trong môi trường thanh khoản thấp, việc đuổi theo giá cao và bán ra ở giá thấp là không khôn ngoan. Thị trường có xu hướng thực sự có thể chỉ xuất hiện sau khi các dữ liệu được công bố. Chiến lược cốt lõi ở giai đoạn này là dựa vào các điểm ngoặt quan trọng và chờ đợi sự xác nhận, thay vì đưa ra dự đoán.