Hôm thứ Tư (18 tháng 2), giá đồng trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) tăng khoảng 1% trong phiên giao dịch trầm lắng, phục hồi từ mức thấp nhất trong hơn một tuần đạt được ở phiên trước đó. Giao dịch diễn ra khá ảm đạm do hầu hết các nhà giao dịch từ Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ kim loại lớn nhất thế giới, vắng mặt trên thị trường vì kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang diễn ra. Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội mua vào đã xuất hiện, hỗ trợ giá đồng.



Nhìn lại xu hướng gần đây, giá đồng LME đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sau khi đạt mức cao kỷ lục 14.527,50 USD/tấn vào ngày 29 tháng 1. Đến nay, tổng mức giảm đã lên tới gần 12%. Sự điều chỉnh này đi kèm với sự gia tăng liên tục lượng hàng tồn kho được đăng ký tại các kho của LME. Dữ liệu cho thấy lượng hàng tồn kho đồng của LME đã tăng trong 12 ngày liên tiếp, đạt 224.600 tấn, mức cao nhất trong 11 tháng. Đáng chú ý, các kho hàng ở New Orleans, Mỹ, gần đây đã chứng kiến lượng đồng liên tục đổ vào, đưa tỷ lệ hàng tồn kho đồng trong các kho hàng của Mỹ lên gần 18% tổng lượng hàng tồn kho của LME. Tín hiệu về nguồn cung dồi dào trên thị trường vật chất, trái ngược với giá cao, đã khiến thị trường thận trọng. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng sự gia tăng đồng thời của hàng tồn kho và giá cả là bất thường, đặc biệt là trong bối cảnh tiêu thụ đồng tại Mỹ giảm trong năm qua.

Trên thị trường giao ngay, mức chiết khấu giữa hợp đồng đồng giao ngay LME và hợp đồng tương lai đồng kỳ hạn ba tháng vẫn duy trì ở mức khoảng 100 USD/tấn. Cơ cấu chênh lệch giá này cho thấy không có nhu cầu cấp thiết đối với kim loại trong ngắn hạn, càng khẳng định thêm tình trạng nguồn cung vật chất tương đối dư thừa. Một tổ chức uy tín cho rằng biến số quan trọng trong xu hướng thị trường tương lai có thể nằm ở hành vi tích trữ chiến lược của các nền kinh tế lớn. Nếu kế hoạch thiết lập kho dự trữ đồng chiến lược do Hoa Kỳ và Trung Quốc đề xuất được thực hiện, nó có thể làm giảm đáng kể lượng hàng tồn kho thương mại, từ đó tạo ra dư địa tăng giá và có khả năng đảo ngược áp lực giá hiện tại do tích lũy hàng tồn kho gây ra.

Xét về mặt phân tích kỹ thuật, biểu đồ nến hàng ngày của đồng LME quanh ngày 30 tháng 1 cho thấy mô hình "cột thu lôi" với bóng nến trên dài, kèm theo biến động giá đáng kể. Điều này cho thấy rõ áp lực bán mạnh vào thời điểm đó, một tín hiệu kỹ thuật về khả năng thị trường đạt đỉnh. Sau đó, giá dao động giảm, gần đây dao động trong khoảng từ 12.400 USD đến 12.800 USD/tấn. Thân nến thu hẹp cho thấy đà giảm đang suy yếu và dấu hiệu thị trường ổn định.

Giá hiện tại đang giao dịch trong vùng yếu giữa dải Bollinger dưới và giữa. Sau một thời kỳ mở rộng, dải Bollinger đang dần thu hẹp, cho thấy xu hướng giảm một chiều có thể đang tạm thời kết thúc, biến động thị trường đang giảm và một chuyển động theo hướng mới đang hình thành. Về hệ thống đường trung bình động, giá đã phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 50 kỳ, và cả đường trung bình động ngắn hạn và 50 kỳ đều đang phân kỳ xuống, cho thấy rõ ràng một xu hướng trung hạn đang suy yếu. Đối với chỉ báo MACD, cả đường DIFF và DEA đều nằm dưới đường số 0, cho thấy thị trường vẫn bị chi phối bởi lực giảm; tuy nhiên, biểu đồ MACD (các thanh âm) đang liên tục thu hẹp, cho thấy động lượng giảm đang suy yếu và một đợt điều chỉnh kỹ thuật đang tích lũy, nhưng tín hiệu đảo chiều "giao cắt vàng" rõ ràng vẫn chưa hình thành.

Tóm lại, giá đồng LME hiện đang trong tình trạng giằng co quyết liệt giữa phe mua và phe bán. Mức hỗ trợ đầu tiên cần theo dõi là khoảng 12.480 USD/tấn, nơi dải Bollinger dưới nằm; nếu mức này bị phá vỡ, mức hỗ trợ mạnh hơn nằm ở vùng đáy trước đó khoảng 12.400 USD/tấn. Mức kháng cự đầu tiên cho bất kỳ sự phục hồi nào là ở mức 12.900 USD/tấn, điểm giao nhau của các mức kháng cự được hình thành bởi dải Bollinger giữa và đường trung bình động 50 kỳ; nếu vượt qua thành công mức này, mục tiêu có thể là vùng dải Bollinger trên khoảng 13.300 USD/tấn.

Nhìn về phía trước, xu hướng ngắn hạn của giá đồng LME dự kiến sẽ tiếp tục xoay quanh sự thay đổi tồn kho, tốc độ phục hồi tiêu thụ và tâm lý kinh tế vĩ mô. Trước khi các nhà giao dịch Trung Quốc quay trở lại thị trường hoàn toàn sau kỳ nghỉ, mô hình giao dịch thưa thớt có thể sẽ tiếp tục kéo dài, và biến động giá có thể duy trì ở mức hiện tại. Việc tồn kho tiếp tục tăng đang gây áp lực giảm giá, nhưng những tiến triển đáng kể trong các yếu tố bên ngoài như chương trình tích trữ tiềm năng của Mỹ có thể tạo động lực tăng giá mới cho thị trường. Về mặt kỹ thuật, sự tích lũy ở mức thấp và nhu cầu điều chỉnh chỉ báo cho thấy thị trường đang tìm kiếm một điểm cân bằng mới, và các lựa chọn hướng đi trong tương lai sẽ phụ thuộc vào hướng dẫn rõ ràng hơn từ nhiều biến số quan trọng hơn.