Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-02-20 21:37:59
[Chỉ số PCE cốt lõi của Mỹ tăng lên 3%, mức cao nhất trong một năm; GDP quý 4 được điều chỉnh giảm mạnh xuống 1,4%] ⑴ Chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ trong tháng 12 đã tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao mới kể từ tháng 2 năm 2025, cao hơn dự báo của thị trường là 2,9%. So với tháng trước, PCE cốt lõi tăng 0,4%, cũng là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2025, vượt quá dự báo 0,3%. Dữ liệu này cho thấy lạm phát dai dẳng tiếp tục gia tăng. ⑵ Trái ngược với lạm phát gia tăng, tăng trưởng kinh tế đã chậm lại đáng kể. Ước tính ban đầu về tỷ lệ GDP thực hàng quý tính theo năm trong quý 4 chỉ là 1,4%, mức thấp mới kể từ quý 1 năm 2025, thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 3,0%. Sự kết hợp này đặt ra những thách thức phức tạp cho việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. ⑶ Chi tiêu của chính phủ trở thành một trở ngại lớn đối với tăng trưởng. Quý IV chứng kiến sự sụt giảm chi tiêu liên bang nhanh nhất kể từ năm 1972, với chi tiêu chính phủ giảm ở mức 5,1%, mức giảm lớn nhất kể từ năm 2020. Văn phòng Ngân sách Quốc hội trước đó ước tính rằng việc chính phủ đóng cửa kỷ lục 43 ngày đã khiến GDP quý giảm khoảng 1,5 điểm phần trăm. (4) Tăng trưởng chậm lại trên diện rộng trong suốt cả năm. Tăng trưởng GDP của Mỹ được dự báo ở mức 2,2% vào năm 2025, giảm so với 2,8% vào năm 2024. Sự chậm lại này trái ngược với lạm phát cao dai dẳng, củng cố mối lo ngại của thị trường về nguy cơ đình trệ kinh tế kèm lạm phát. (5) Sau khi công bố dữ liệu, kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ cần được điều chỉnh lại. Sự kết hợp giữa lạm phát cao bất ngờ và tăng trưởng chậm lại bất ngờ làm phức tạp thêm sự đánh đổi của các nhà hoạch định chính sách giữa việc kiểm soát lạm phát và ổn định tăng trưởng. Thị trường tương lai lãi suất sẽ định giá lại thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất.
