Vào thứ Tư, ngày 25 tháng 2, chỉ số đô la Mỹ giao dịch quanh mức 98 trong phiên giao dịch châu Âu. Mức này khá nhạy cảm, vì nó nằm chính xác ở rìa trên-giữa của kênh phục hồi trước đó. Nhìn lại biểu đồ hàng ngày, giá đã trải qua một đợt biến động mạnh: ban đầu tăng vọt lên 99,4940 trước khi gặp kháng cự và giảm trở lại, ổn định ở mức thấp 95,5660, trước khi bắt đầu một đợt phục hồi điều chỉnh.



Mô hình nến hiện tại đang củng cố quanh mức 98, dường như đang tích lũy sức mạnh cho một đợt tăng giá mới. Tuy nhiên, con đường phía trước không hề bằng phẳng; các mức kháng cự hiện rõ, với 98.8000 là vùng kháng cự quan trọng quyết định liệu xu hướng có thể đảo chiều hay không. Nếu phe mua không thể phá vỡ hiệu quả các mức này, thị trường rất có thể sẽ chững lại.

Xét về mặt kỹ thuật, tâm lý thị trường đang ở trạng thái cân bằng, "hơi lạc quan". Chỉ báo MACD cho thấy DIFF ở mức -0.0300, DEA ở mức -0.1735 và biểu đồ MACD ở mức 0.2869. Sự tiếp diễn của các thanh màu đỏ cho thấy sự phục hồi vẫn đang diễn ra, nhưng không có dấu hiệu tăng mạnh theo một chiều; nó giống như một sự leo dốc chậm và ổn định hơn. Chỉ số RSI ở mức 55.7070, nằm trong phạm vi trung lập đến mạnh, cho thấy mặc dù phe bò hiện đang chiếm ưu thế, nhưng họ chưa đạt đến trạng thái quá nóng. Trong ngắn hạn, có khả năng cao là giá sẽ điều chỉnh giảm thông qua các chuyển động tăng dao động. Về mức hỗ trợ, 96.8000 là mức quan trọng cần theo dõi. Nếu biến động gia tăng, mức thấp trước đó là 95.5660 sẽ trở thành tuyến phòng thủ cuối cùng cho phe bò trong trung hạn.

Ảo tưởng về dữ liệu tự tin: sự phục hồi bề ngoài không thể che giấu được sự ảm đạm tiềm ẩn.

Về mặt cơ bản, dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy sự khác biệt rõ rệt, chuyển động lực thúc đẩy đồng đô la Mỹ từ một yếu tố tích cực đơn lẻ sang một trò chơi mang tính cấu trúc. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng tăng lên 91,2 trong tháng Hai, cao hơn mức 89,0 của tháng trước, dường như vượt quá kỳ vọng thấp trước đó của thị trường. Tuy nhiên, phân tích sâu hơn cho thấy rằng hiệu suất "tốt hơn mong đợi" này bắt nguồn nhiều hơn từ việc điều chỉnh tăng dữ liệu tháng Giêng - con số tháng Giêng đã được điều chỉnh đáng kể từ 84,5 lên 89,0. Nói cách khác, sự thịnh vượng rõ ràng này giống như một sự điều chỉnh các chỉ số yếu kém trong quá khứ hơn là một sự cải thiện toàn diện về tâm lý kinh tế trong tháng. Dữ liệu chi tiết hơn nữa cho thấy những lo ngại tiềm ẩn: chỉ số điều kiện hiện tại thực tế đã giảm 1,8 điểm trong tháng Hai, trái ngược hoàn toàn với việc điều chỉnh tăng 8,1 điểm trong tháng Giêng, cho thấy áp lực dư luận về tình hình kinh tế hiện tại vẫn chưa giảm bớt.

Trong khi đó, sự phục hồi về kỳ vọng là động lực chính của sự phục hồi này, nhưng hiệu quả của các kế hoạch tiêu dùng trong báo cáo lại trái chiều, phản ánh rằng các hộ gia đình vẫn chưa chắc chắn về chi tiêu của họ và còn do dự trong việc chi tiêu. Các tín hiệu liên quan đến việc làm cũng trái chiều. Đánh giá của người tiêu dùng về thị trường lao động đã được cải thiện, với chỉ số cân bằng lực lượng lao động tăng lên 7,4, so với mức 6,8 đã được điều chỉnh trong tháng Giêng, tăng 3,7 điểm. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc tìm được việc làm nói chung vẫn đang có xu hướng giảm, được phản ánh bởi các dữ liệu khảo sát khác. Tóm lại, thị trường lao động hiện tại được đặc trưng bởi cả tỷ lệ sa thải và tuyển dụng thấp. Sự kết hợp này cho thấy nền kinh tế khó có thể nhanh chóng rơi vào suy thoái, nhưng độ co giãn của nhu cầu mới cũng rất hạn chế. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất và tâm lý ngại rủi ro hơn là vào các yếu tố cơ bản vững chắc.

Sự tương tác giữa các biến số kinh tế vĩ mô: neo lãi suất và biến động giá dầu.

Về diễn biến lãi suất, thị trường nhìn chung kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất không đổi tại các cuộc họp tháng 3 và tháng 4. Lý do cốt lõi đằng sau điều này là áp lực lạm phát vẫn ở mức trên 2% và có thể kéo dài hơn nữa, buộc Fed phải có lập trường chính sách thận trọng. Kỳ vọng này tạo ra sự hỗ trợ vững chắc cho đồng đô la trong ngắn hạn, vì khó khăn trong việc nhanh chóng giảm lãi suất sẽ hạn chế dòng vốn lớn đổ vào các loại tiền tệ có lợi suất thấp. Tuy nhiên, nếu dữ liệu tiếp theo tiếp tục phản ánh xu hướng suy yếu và niềm tin người tiêu dùng vẫn không chắc chắn, các dự đoán của thị trường về hướng đi của lãi suất trong tương lai có thể biến động trên các khung thời gian khác nhau, do đó làm tăng đặc điểm giao dịch đi ngang của chỉ số đô la.

Hơn nữa, địa chính trị và hàng hóa cũng là những biến số bên ngoài quan trọng. Tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, được thị trường theo dõi sát sao, sẽ tác động đáng kể đến kỳ vọng về giá dầu. Khi giá dầu mạnh, tiền tệ của các nền kinh tế phụ thuộc vào năng lượng thường nhạy cảm hơn, và những biến động này dễ dàng lan truyền đến thị trường ngoại hối. Đối với chỉ số đô la Mỹ, giá dầu tăng có thể củng cố kỳ vọng về lãi suất cao bằng cách làm tăng tính dai dẳng của lạm phát, từ đó gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn tương đối của đồng đô la; tuy nhiên, nếu những biến động mạnh về giá dầu gây ra sự sụt giảm khẩu vị rủi ro, các quỹ có thể tạm thời chảy ngược trở lại các tài sản bằng đô la để tìm kiếm sự an toàn. Hai logic này luân phiên chiếm ưu thế ở các giai đoạn khác nhau, khiến cho diễn biến của thị trường ngoại hối trở nên khó dự đoán hơn.