Giá dầu đã tăng đáng kể trong tuần này. Hôm thứ Sáu, giá dầu Brent tăng khoảng 2,36% lên 72,67 đô la một thùng, đạt mức cao nhất kể từ tháng Bảy; giá dầu WTI tăng khoảng 2,51% lên 66,85 đô la, mức cao nhất kể từ tháng Tám. Trong tuần, giá hai loại dầu chuẩn này ghi nhận mức tăng lần lượt khoảng 1,52% và 2,08%.



Nguyên nhân chính: Bế tắc trong đàm phán hạt nhân giữa Mỹ và Iran

Yếu tố chính tác động đến biến động thị trường tuần này là sự bất ổn xung quanh quan hệ Mỹ-Iran. Hai bên đã tổ chức các cuộc đàm phán gián tiếp tại Geneva hôm thứ Năm nhưng không đạt được thỏa thuận. Trong quá trình đàm phán, giá dầu đã tăng vọt hơn 1 đô la chỉ trong một ngày sau khi có báo cáo cho thấy Mỹ kiên quyết yêu cầu Iran không làm giàu uranium. Sau đó, các nhà trung gian hòa giải Oman tuyên bố rằng các cuộc đàm phán đã có tiến triển, và giá dầu giảm nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn ở mức cao.

Hiện tại, các cuộc thảo luận kỹ thuật tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra tại Vienna vào tuần tới. Điều đáng chú ý là vào ngày 19 tháng 2, ông Trump đã công khai cảnh báo rằng Iran phải đạt được thỏa thuận về chương trình hạt nhân của mình trong vòng 10 đến 15 ngày, nếu không sẽ phải đối mặt với những hậu quả nghiêm trọng; thời hạn này sẽ hết hạn không muộn hơn tuần tới.

Các nhà phân tích của DBS nhận định rằng vòng đàm phán mới nhất mang lại tia hy vọng về một giải pháp hòa bình, nhưng khả năng xảy ra các cuộc tấn công quân sự vẫn không thể loại trừ. Thị trường đã phản ánh mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị từ 8 đến 10 đô la mỗi thùng dầu, chủ yếu do lo ngại về khả năng gián đoạn tại eo biển Hormuz (một tuyến đường thủy quan trọng cung cấp khoảng 20% lượng dầu mỏ của thế giới).

Cung và cầu: Các yếu tố cơ bản cho thấy xu hướng giảm, nhưng phí bảo hiểm rủi ro đang hỗ trợ giá cả.

Về mặt cơ bản, nguồn cung dầu toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục vượt quá nhu cầu trong năm nay, và tình trạng dư cung này đáng lẽ phải làm giảm giá dầu. Tuy nhiên, dữ liệu của EIA tuần này cho thấy lượng tồn kho dầu thô của Mỹ đã tăng vọt 16 triệu thùng lên 435,8 triệu thùng chỉ trong một tuần, mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2023, càng khẳng định thực tế nguồn cung dồi dào.

Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị kéo dài đã giữ mức phí bảo hiểm rủi ro ở mức cao, bù đắp áp lực giảm giá đối với các yếu tố cơ bản.

Xu hướng sản xuất: Cuộc họp OPEC+ sắp diễn ra

Nhiều nguồn tin cho biết Abu Dhabi, UAE, có kế hoạch tăng xuất khẩu dầu thô Murban chủ lực của mình trong tháng 4, và Ả Rập Xê Út cũng có thể tăng giá bán chính thức đối với dầu thô châu Á trong tháng 4 lần đầu tiên sau 5 tháng, khoảng 1 đô la mỗi thùng, một phần do nhu cầu tăng cao từ Ấn Độ và ý định thay thế nguồn cung từ Nga.

Sự chú ý của thị trường cũng đang tập trung vào cuộc họp OPEC+ dự kiến diễn ra vào ngày 1 tháng 3. Nhiều người dự đoán rằng tổ chức này sẽ công bố nối lại việc tăng sản lượng, với mức tăng ban đầu khoảng 137.000 thùng mỗi ngày.

Hình nền macro

Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vẫn còn, nhưng tốc độ cắt giảm lại đầy rủi ro và bất trắc. Dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ cao bất thường trong tháng 1, cho thấy lạm phát bán buôn đang gia tăng, đã khiến thị trường thận trọng hơn về thời gian cắt giảm lãi suất. Hơn nữa, sự không chắc chắn xung quanh hướng đi của chính sách thuế quan của Mỹ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường sau phán quyết gần đây của Tòa án Tối cao.

Triển vọng tuần tới


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)

Các nhà phân tích của Commerzbank cho biết, khi thời hạn đàm phán với Iran do Trump đặt ra đang đến gần, nguy cơ Mỹ tấn công quân sự sẽ tiếp tục chi phối thị trường dầu mỏ, tạo lực đẩy mạnh mẽ cho giá dầu. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số PMI sản xuất, dữ liệu việc làm ADP và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu để đánh giá xu hướng kinh tế và triển vọng lãi suất.