Tính đến ngày 12 tháng 3 năm 2026, giá dầu quốc tế đã phục hồi sau một thời kỳ biến động mạnh. Giá dầu Brent giao kỳ hạn đã chạm mức khoảng 99 đô la, trong khi giá dầu WTI duy trì ổn định trên 90 đô la. So với mức trước xung đột khoảng 73 đô la, giá dầu nhìn chung đã tăng khoảng 30%.



Tuy nhiên, không giống như tình trạng mua vào hoảng loạn trên thị trường hồi đầu cuộc xung đột, tâm lý giao dịch hiện tại rõ ràng đã được kiềm chế hơn nhiều. Khi tin tức về chiến tranh tiếp tục được hé lộ và tính xác thực của thông tin ngày càng khó phân biệt, thị trường đang dần rơi vào trạng thái "mệt mỏi về mặt thẩm mỹ" - cuộc xung đột vẫn tiếp diễn, nhưng nó không còn có khả năng gây ra sự bùng nổ cảm xúc như lúc ban đầu nữa.

Trong bối cảnh đó, thị trường dầu thô dường như đang bước vào một "thời kỳ hỗn loạn" điển hình: có rất nhiều tin tức và thậm chí còn nhiều nhiễu loạn hơn, nhưng ngày càng ít biến số mới có thể thực sự thay đổi xu hướng giá cả.

"Câu chuyện giảm leo thang" của Trump đã kìm hãm các điều kiện thị trường cực đoan.

Kể từ khi xung đột bùng nổ, Tổng thống Mỹ Trump đã nhiều lần tuyên bố công khai rằng cuộc chiến "đang diễn ra tốt đẹp" và "sẽ sớm kết thúc". Những tuyên bố như vậy hầu như luôn xuất hiện trong thời kỳ giá dầu tăng nhanh và được lan truyền nhanh chóng ra thị trường thông qua các cuộc phỏng vấn, họp báo hoặc mạng xã hội.

Ví dụ, vào ngày 9 tháng 3, khi giá dầu thô Brent tiến gần đến mức 120 đô la, Trump nhắc lại rằng cuộc chiến đang "vượt xa kế hoạch". Thị trường nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng của mình. Vào ngày 11 tháng 3, giá dầu giảm gần 12% chỉ trong một ngày, đánh dấu một trong những đợt giảm mạnh nhất trong thời gian gần đây.

Khi những tuyên bố tương tự tiếp tục xuất hiện, thị trường dần dần hình thành một loại "phản xạ có điều kiện": bất cứ khi nào Nhà Trắng ra tín hiệu rằng cuộc xung đột có thể kết thúc nhanh chóng, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị sẽ giảm nhanh chóng. Kết quả là, mặc dù giá dầu vẫn biến động mạnh suốt cả ngày, nhưng đà tăng có xu hướng chững lại bất cứ khi nào giá tiến gần đến vùng hoảng loạn.

Cơ chế "hạ nhiệt do kỳ vọng" này đã làm giảm đáng kể tính bền vững của việc tăng giá cực đoan trong ngắn hạn.

Việc giải phóng dự trữ chiến lược không thể giải quyết được những mâu thuẫn cốt lõi.

Để giảm bớt căng thẳng trên thị trường năng lượng, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) thông báo rằng 32 quốc gia thành viên sẽ cùng nhau giải phóng khoảng 400 triệu thùng dầu dự trữ chiến lược. Sau đó, Hoa Kỳ đã cho phép giải phóng thêm 172 triệu thùng dầu thô dự trữ, đánh dấu mức cao kỷ lục trong những năm gần đây.

Tuy nhiên, thị trường không phản ứng mạnh mẽ trước động thái này. Giá dầu giảm nhẹ sau thông báo, nhưng nhanh chóng phục hồi.

Lý do không phức tạp: việc giải phóng dự trữ chiến lược chỉ là một công cụ thanh khoản ngắn hạn chứ không phải là giải pháp mang tính cấu trúc. Điều thực sự quyết định mức phí rủi ro đối với giá dầu vẫn là sự an toàn của việc vận chuyển năng lượng ở Trung Đông.

Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng một phần năm lượng dầu vận chuyển trên thế giới; bất kỳ sự gián đoạn nào đối với hoạt động vận chuyển sẽ nhanh chóng gây áp lực lên chuỗi cung ứng toàn cầu. Cuộc xung đột hiện tại đã làm tăng đáng kể rủi ro vận chuyển trong khu vực, với một số công ty vận tải biển đã điều chỉnh tuyến đường hoặc tăng phí bảo hiểm. Chừng nào rủi ro này chưa được giảm thiểu đáng kể, những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung sẽ khó có thể xua tan.

Một số tổ chức cũng cho rằng việc chỉ đơn thuần giải phóng dự trữ là không đủ để kiềm chế giá dầu tăng cao. Nếu xung đột kéo dài hơn dự kiến, hiệu ứng giảm nhẹ tác động của việc giải phóng dự trữ sẽ suy yếu nhanh chóng.

Câu chuyện về "giá dầu 200 đô la" đang mất dần sức ảnh hưởng.

Gần đây, Iran đã nhiều lần cảnh báo rằng tình hình an ninh khu vực xấu đi có thể đẩy giá dầu lên tới 200 USD/thùng. Mặc dù những tuyên bố này ban đầu gây ra biến động đáng kể trên thị trường trong giai đoạn đầu của cuộc xung đột, nhưng tác động nhỏ của chúng đã giảm đi đáng kể khi những tuyên bố tương tự được lặp đi lặp lại.

Các nhà đầu tư đang dần nhận ra rằng những tuyên bố như vậy chủ yếu là một chiến thuật tâm lý hoặc một tín hiệu chính trị hơn là một đường đi giá có thể được hiện thực hóa trong ngắn hạn. Do đó, tác động kích thích thị trường của những tuyên bố này đã giảm đi đáng kể.

Tất nhiên, nếu xung đột leo thang đến mức gây thiệt hại cho các cơ sở hạ tầng năng lượng quan trọng, giá dầu vẫn có thể tăng mạnh. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, thị trường đã phản ánh vào giá cả những kịch bản cực đoan này với sự thận trọng cao hơn đáng kể.

Nguyên tắc cơ bản: Cú sốc nguồn cung và áp lực cầu cùng tồn tại

Về mặt cơ bản, thị trường dầu thô hiện đang trải qua giai đoạn "cú sốc nguồn cung" điển hình.

Rủi ro vận chuyển gia tăng ở khu vực Hormuz và thiệt hại đối với một số cơ sở lọc dầu đã tạm thời khiến khoảng 1,9 triệu thùng dầu mỗi ngày công suất lọc dầu ở Trung Đông ngừng hoạt động. Trong khi đó, OPEC+ vẫn chưa phát tín hiệu về việc tăng sản lượng đáng kể, và các quốc gia sản xuất dầu ngoài OPEC như Nga khó có khả năng nhanh chóng mở rộng nguồn cung trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, các yếu tố về cầu cũng đang bắt đầu xuất hiện. Giá dầu cao đã dần được truyền đến thị trường tiêu thụ cuối cùng, với giá xăng ở châu Âu và Hoa Kỳ tăng đáng kể, chi phí nhiên liệu hàng không tiếp tục leo thang, và các nước nhập khẩu ở châu Á đang phải đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu cao hơn.

Nếu giá dầu duy trì ở mức cao quá lâu, hiệu ứng làm giảm nhu cầu có thể dần xuất hiện, từ đó tạo ra một lực cản ngược chiều đối với giá cả.

Ngoài ra, các quỹ đầu cơ đã bắt đầu giảm mức độ rủi ro. Dữ liệu mới nhất cho thấy vị thế mua ròng của các quỹ phòng hộ đối với hợp đồng tương lai dầu thô đã giảm đáng kể kể từ cuối tháng Hai, cho thấy một số quỹ đang chốt lời và giảm bớt các khoản đầu tư vào yếu tố địa chính trị.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI khung thời gian 1 giờ: EasyForex)

Giá dầu thô WTI có khả năng biến động trong phạm vi rộng từ 88,00 đến 100,00 trong thời gian tới. Mức thoái lui 50% của đợt giảm giá từ mức cao nhất 119,48 xuống mức thấp nhất 76,73 là khoảng 98,12, tạo thành vùng kháng cự mạnh trên mức tâm lý 100,00. Đường trung bình động 50 ngày (MA50) quanh mức 88 USD cung cấp mức hỗ trợ mạnh ở phía dưới của phạm vi này.

Trong ngắn hạn, cả mức hỗ trợ trên và dưới đều khá mạnh, và hiện chưa có tín hiệu xu hướng một chiều rõ ràng. Một sự phá vỡ lên trên sẽ đòi hỏi khối lượng giao dịch đột phá đáng kể và giữ vững trên mức 95.97 trước khi thách thức các mức 98.12 và 100.00. Một sự phá vỡ xuống dưới sẽ đòi hỏi sự phá vỡ dứt khoát mức 88.00 để mở ra không gian điều chỉnh về phía 82.84 (MA200). Chiến lược giao dịch cốt lõi vẫn tập trung vào việc mua thấp và bán cao trong phạm vi giá, chờ đợi một sự phá vỡ hợp lệ trước khi theo xu hướng.

Sự hỗ trợ và kháng cự

Các mức kháng cự: 95.97 (mức cao gần đây) → 98.12 (mức thoái lui Fibonacci 50%) → 100.00 (giới hạn trên của phạm vi + mức tâm lý)
Các mức hỗ trợ: 90.93 (MA50) → 88.00 (cạnh dưới của phạm vi + MA50) → 82.84 (đường trung bình động MA200)

tóm lại

Xét các yếu tố hiện tại, thị trường dầu thô nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn biến động mạnh trong ngắn hạn, thay vì tiếp tục trải qua các điều kiện thị trường cực đoan một chiều.