ณ วันที่ 12 มีนาคม 2569 ราคาน้ำมันในตลาดโลกได้ฟื้นตัวขึ้นหลังจากช่วงที่มีความผันผวนสูง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์แตะระดับประมาณ 99 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงสั้นๆ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI ยังคงทรงตัวอยู่เหนือ 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับระดับก่อนเกิดความขัดแย้งที่ประมาณ 73 ดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาน้ำมันโดยรวมยังคงปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 30%



อย่างไรก็ตาม ต่างจากภาวะการซื้อสินค้าอย่างตื่นตระหนกในตลาดช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง ปัจจุบันสภาวะการซื้อขายนั้นดูสงบเสงี่ยมกว่าอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากข่าวเกี่ยวกับสงครามยังคงปรากฏออกมาอย่างต่อเนื่อง และความถูกต้องของข้อมูลก็ยากที่จะแยกแยะได้มากขึ้นเรื่อยๆ ตลาดจึงค่อยๆ เข้าสู่สภาวะ "ความเหนื่อยล้าทางสุนทรียภาพ" กล่าวคือ ความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป แต่ไม่น่าจะกระตุ้นอารมณ์ความรู้สึกที่รุนแรงเหมือนในช่วงเริ่มต้นอีกต่อไป

ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ตลาดน้ำมันดิบดูเหมือนกำลังเข้าสู่ช่วง "ยุคข้อมูลข่าวสารไร้สาระ" กล่าวคือ มีข่าวสารมากมายและมีสัญญาณรบกวนมากกว่า แต่มีตัวแปรใหม่ๆ ที่สามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มราคาได้อย่างแท้จริงน้อยลงเรื่อยๆ

"วาทกรรมลดความตึงเครียด" ของทรัมป์ช่วยกลบเกลื่อนสภาวะตลาดสุดขั้ว

นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้ง ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้กล่าวต่อสาธารณะซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าสงคราม "ดำเนินไปด้วยดี" และ "จะจบลงในไม่ช้า" คำกล่าวเช่นนี้มักเกิดขึ้นในช่วงที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และถูกเผยแพร่สู่ตลาดอย่างรวดเร็วผ่านการสัมภาษณ์ การแถลงข่าว หรือสื่อสังคมออนไลน์

ตัวอย่างเช่น เมื่อวันที่ 9 มีนาคม เมื่อราคาน้ำมันดิบเบรนต์เข้าใกล้ 120 ดอลลาร์ ทรัมป์ย้ำอีกครั้งว่าสงครามนั้น "เกิดขึ้นเร็วกว่ากำหนดมาก" ตลาดจึงปรับเปลี่ยนความคาดหวังอย่างรวดเร็ว ในวันที่ 11 มีนาคม ราคาน้ำมันลดลงเกือบ 12% ในวันเดียว ซึ่งนับเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายปีที่ผ่านมา

เมื่อมีคำแถลงการณ์ในทำนองเดียวกันออกมาเรื่อยๆ ตลาดจึงค่อยๆ พัฒนา "ปฏิกิริยาตอบสนองแบบมีเงื่อนไข" ขึ้นมา กล่าวคือ เมื่อใดก็ตามที่ทำเนียบขาวส่งสัญญาณว่าความขัดแย้งอาจยุติลงอย่างรวดเร็ว ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็จะลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้แม้ว่าราคาน้ำมันจะยังคงผันผวนสูงตลอดทั้งวัน แต่แรงผลักดันขาขึ้นมักจะอ่อนแรงลงเมื่อใดก็ตามที่ราคาเข้าใกล้ระดับที่ก่อให้เกิดความตื่นตระหนก

กลไก "การควบคุมการคาดการณ์" นี้ได้ยับยั้งความยั่งยืนของการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรุนแรงในระยะสั้นได้อย่างมีนัยสำคัญ

การปล่อยกำลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ไม่สามารถแก้ไขความขัดแย้งหลักได้

เพื่อลดความตึงเครียดในตลาดพลังงาน องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประกาศว่าประเทศสมาชิก 32 ประเทศจะร่วมกันปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ประมาณ 400 ล้านบาร์เรล ต่อมาสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติให้ปล่อยน้ำมันดิบสำรองเพิ่มเติมอีก 172 ล้านบาร์เรล ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่ได้ตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวนี้อย่างรุนแรง ราคาน้ำมันลดลงเล็กน้อยหลังจากการประกาศ แต่ก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

เหตุผลนั้นไม่ซับซ้อน: การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์เป็นเพียงเครื่องมือเพิ่มสภาพคล่องระยะสั้นมากกว่าจะเป็นการแก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง สิ่งที่กำหนดความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันอย่างแท้จริงยังคงอยู่ที่ความมั่นคงของการขนส่งพลังงานในตะวันออกกลาง

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของโลก การหยุดชะงักของการขนส่งใดๆ ก็ตามจะส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกอย่างรวดเร็ว ความขัดแย้งในปัจจุบันได้เพิ่มความเสี่ยงด้านการขนส่งในภูมิภาคนี้อย่างมาก โดยบริษัทขนส่งหลายแห่งได้ปรับเส้นทางหรือเพิ่มอัตราค่าประกันภัยแล้ว ตราบใดที่ความเสี่ยงนี้ยังไม่ได้รับการบรรเทาลงอย่างมีนัยสำคัญ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานก็จะยากที่จะคลายลงได้

บางสถาบันระบุว่า การปล่อยน้ำมันสำรองออกมาเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะยับยั้งราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น หากความขัดแย้งยืดเยื้อนานกว่าที่คาดไว้ ผลกระทบจากการปล่อยน้ำมันสำรองก็จะลดลงอย่างรวดเร็ว

กระแสข่าวเรื่อง "ราคาน้ำมัน 200 ดอลลาร์" กำลังหมดความสำคัญลงแล้ว

เมื่อไม่นานมานี้ อิหร่านได้ออกคำเตือนหลายครั้งว่าสถานการณ์ความมั่นคงในภูมิภาคที่เลวร้ายลงอาจผลักดันราคาน้ำมันให้พุ่งสูงถึง 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่คำแถลงการณ์ดังกล่าวทำให้ตลาดผันผวนอย่างมากในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นนั้นลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อมีการออกแถลงการณ์ในลักษณะเดียวกันซ้ำอีก

นักลงทุนเริ่มตระหนักมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าคำแถลงการณ์เหล่านั้นเป็นเพียงกลยุทธ์ทางจิตวิทยาหรือสัญญาณทางการเมืองมากกว่าจะเป็นแนวโน้มราคาที่เกิดขึ้นได้จริงในระยะสั้น ดังนั้น ผลกระทบในการกระตุ้นตลาดของคำแถลงการณ์เหล่านั้นจึงลดลงอย่างมาก

แน่นอนว่า หากความขัดแย้งบานปลายจนส่งผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่สำคัญ ราคาน้ำมันก็อาจพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในขั้นตอนนี้ ตลาดได้ประเมินสถานการณ์สุดขั้วเหล่านี้ด้วยความระมัดระวังมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัดแล้ว

เกมพื้นฐาน: ภาวะช็อกด้านอุปทานและแรงกดดันด้านอุปสงค์เกิดขึ้นพร้อมกัน

จากมุมมองพื้นฐาน ตลาดน้ำมันดิบกำลังเผชิญกับภาวะ "อุปทานตกต่ำ" อย่างที่เคยเป็นมา

ความเสี่ยงด้านการขนส่งที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาคฮอร์มุซและความเสียหายต่อโรงกลั่นบางแห่ง ส่งผลให้กำลังการผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางหยุดชะงักชั่วคราวประมาณ 1.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในขณะเดียวกัน กลุ่ม OPEC+ ยังไม่ได้ส่งสัญญาณถึงการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ และประเทศผู้ผลิตน้ำมันนอกกลุ่ม OPEC เช่น รัสเซีย ก็ไม่น่าจะขยายอุปทานอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านอุปสงค์ก็เริ่มปรากฏให้เห็นเช่นกัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อตลาดปลายทางอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยราคาน้ำมันเบนซินในยุโรปและสหรัฐอเมริกาปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ต้นทุนเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และประเทศผู้นำเข้าในเอเชียกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากการนำเข้าที่สูงขึ้น

หากราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานเกินไป ผลกระทบที่ทำให้ความต้องการลดลงอาจค่อยๆ ปรากฏขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลงในที่สุด

นอกจากนี้ กองทุนเก็งกำไรเริ่มลดความเสี่ยงลง ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า สถานะซื้อสุทธิของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบลดลงอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนบางแห่งกำลังล็อกกำไรและลดการเดิมพันด้านภูมิรัฐศาสตร์ลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI 1 ชั่วโมง: EasyForex)

ราคาน้ำมันดิบ WTI มีแนวโน้มที่จะผันผวนในกรอบกว้างระหว่าง 88.00–100.00 ในอนาคต ระดับการย้อนกลับ 50% ของการลดลงจากจุดสูงสุดที่ 119.48 ไปยังจุดต่ำสุดที่ 76.73 อยู่ที่ประมาณ 98.12 ซึ่งเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่งเหนือระดับทางจิตวิทยา 100.00 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) ที่ประมาณ 88 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นแนวรับที่แข็งแกร่งที่ปลายล่างของกรอบนี้

ในระยะสั้น ทั้งแนวรับบนและล่างค่อนข้างแข็งแกร่ง และยังไม่มีสัญญาณแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน การทะลุขึ้นจะต้องมีปริมาณการซื้อขายที่มากและรักษาระดับเหนือ 95.97 ได้อย่างมั่นคงก่อนที่จะทดสอบระดับ 98.12 และ 100.00 การทะลุลงจะต้องมีการทะลุผ่าน 88.00 อย่างเด็ดขาดเพื่อเปิดทางให้กับการปรับฐานไปสู่ 82.84 (MA200) กลยุทธ์การซื้อขายหลักยังคงเน้นการซื้อในราคาต่ำและขายในราคาสูงภายในช่วงราคา รอการทะลุขึ้นที่ชัดเจนก่อนที่จะติดตามแนวโน้ม

แนวรับและแนวต้าน

ระดับแนวต้าน: 95.97 (ราคาสูงสุดล่าสุด) → 98.12 (ระดับ Fibonacci retracement 50%) → 100.00 (ขีดจำกัดบนของช่วงราคา + ระดับทางจิตวิทยา)
ระดับแนวรับ: 90.93 (MA50) → 88.00 (ขอบล่างของช่วงราคา + MA50) → 82.84 (MA200)

สรุปแล้ว

เมื่อพิจารณาจากปัจจัยในปัจจุบัน ตลาดน้ำมันดิบมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูงในระยะสั้น มากกว่าที่จะยังคงเผชิญกับสภาวะตลาดสุดขั้วด้านเดียวต่อไป